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股票市场的发展，在一定程度上代表了我国的经济发展，因此，建立一个和谐、稳定的股票市场是我国持久追求的目标。在证券市场里什么意外都可能发生，所以，这就要求股民必须具备相应的股市知识，切不可盲目跟风，看见有人在股市赚了钱，就盲目地在股市里投资，结果不仅没有挣到钱，反而赔进去更多。如何杜绝大众盲目进股市的现象，如何能够让大家认识股票投资的风险，在已有的认知下进行合理的投资，本文结合各方资料，就此问题展开了分析并给出了具体的解决方案。
一、股票投资简介
（一）股票与股市
股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票市场是股票发行和交易的场所，包括发行市场和流通市场两部分。股份公司通过面向社会发行股票，迅速集中大量资金，实现生产的规模经营。
（二）股票投资：炒股
在证券市场进行投资，就是我们俗称的“炒股”。炒股，有着各种各样的题材，但大多都是炒经营业绩或与经营业绩相关的题材。所以在股市上，股票的价格与上市公司的经营业绩呈正相关关系，业绩愈好，股票的价格就愈高；业绩差，股票的价格就要相对的低一些。但也不是绝对的，有些股票的经营业绩每股只有几分钱，但其价格比业绩胜过它几十倍的股票还高，这在股市上是非常正常的。因此，在选取股票时，一定要谨慎分析，密切关注该股之前的走势，利润，多听取有关专家的意见和建议，切忌盲目选股。
二、股票投资风险的类型与特征
（一）股票投资风险
是指投资者在进行股票投资过程中，遭受损失或不能达到预期收益目标的可能性。股票投资风险主要分为两大类，即：市场风险和公司特有风险。
1、市场风险
是指对所有公司都将产生影响的风险，它源于公司之外，表现为整个股市平均报酬率发生变动，购买任何股票都不能避免这类风险。比如当年的9・11事件，除了造成了巨大的生命损失，股市也随着这一事件持续低迷。
2、公司特有风险
源于公司本身的商业活动和财务活动（所投资公司近期的表现），表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动。例如前几年的三鹿奶粉被曝含有致癌物质三聚氰胺，就因为这一事件，该公司的股票大跌，很多股民在一夜之间倾家荡产。
（二）股票投资风险的特征
1、不确定性
股票投资风险具有不确定性。谁也不知道明天的股市会是什么样子，因此对于风险的估计，也是完全凭借已有的现象、经验，进行的推测，这是我们大多数投资者所能做的。
2、客观存在性
股票投资的风险是客观存在的。股市的利润是巨大的，但所谓“利润越大，风险越大”，股票投资的风险是客观存在的，没有哪个人敢保证那只股票是稳赚不赔的，纵然是有名的“股神”，也不是百分之百的赚钱，所以，对于股市，我们不能报有“零风险”的幻想。
3、相对性
为什么股市可以让人一夜暴富，也可以让人一夜倾家荡产，因为不同的股票，其所需要承担的风险不同。对于不同的投资者而言，风险也是相对的，如何把握好风险的相对性，是每一位股民的必修课。
4、可防范性
尽管股票投资风险是客观存在的，但是并非没有规律可循，我们要根据一定的方法，努力地去测量、估算可能出现的损失，尽力把风险降低到最小。
三、股票投资风险防控
（一）掌握必要的证券专业知识
股票是一门高深的学问，对于普通人来说很难研究透彻。但若是想凭借股票的投资获得成功，必须要话费大量的时间和精力去钻研证券知识。我们不排除有人凭借运气获得成功，但那毕竟是少数，要想获得长远的成功，专业的股票知识是必须要掌握的。
（二）了解投资环境，关注投资时机
股市与经济环境、社会发展、政策颁布等方方面面息息相关。政治安定，经济进步，民生安好，股市一定是繁荣、能挣钱的；反之，政局动荡、经济衰退、民不聊生，股市将会是灰暗的，是个吸金的黑洞。
（三）找到合适的投资方式
股票的投资方式有很多，这就要随着投资者的习惯、性格，结合当前的股市发展来确定适合自己的投资方式，切不可盲目跟风，也不可长期不变，要随时保持敏感，灵活的改变现有的投资方式，跟上股市的变化，才能保证自己立于不败之地。
（四）制定合理投资运营计划
大多数初入股市的投资者都将注意力放在试产改价格的涨跌上，却经常忽略本身资金的合理调整，要知道，资金的本身才是股市的基础。制定合理周密的资金运作策略，对于风险的防范具有十分重要的作用。
四、结束语
本文结合笔者查阅多方资料，就股票投资风险防控的问题展开了探讨，具体的分析了当前我国股市的现状及股市投资的风险所在，就股票投资的防控提出了一些建议，然而由于个人所学知识以及阅历的局限性，并未能够做到面面俱到，希望能够凭借本文引起广大学者的关注，加以指正。
参考文献：
[1]王健补.理财学[M].广州：暨南大学出版社.2005.318-328
[2]王小玲.中国股市系统风险实证研究[D].武汉科技大学硕士学位论文.2005
【关键词】行为金融 个体股票投资者 投资决策
行为金融学研究对于金融理论的发展、资本市场政策法规的制定、市场监管、上市公司投资者关系管理都具有举足轻重的地位。中国股票市场属于新兴的股票市场，在政府监管、市场微观结构、股权结构及投资者构成等方面都有自己的特点。因此，通过对中国股票市场构成主体的个体投资者行为特征的研究，对丰富、验证行为金融理论，对于中国股票市场的建设都具有重要意义。
一、行为金融学相关理论及其启示
行为金融就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常，来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征，力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。
行为金融学的主要理论观点包括：有限理性理论、前景理论、价值理论、羊群效应、有限套利理论、投资者认知有限理论等。
这些理论给我们的启示是：股票投资者在进行投资决策时，受到各种客观的和主观因素的影响，并且存在一定偏好。通过研究投资者的行为，我们总结出投资者行为的偏好及主要影响因素。个体可以了解自己决策偏好，有意识地对投资策略进行适度调整，尽可能避免因决策错误造成不必要的损失。政府和股票市场监督管理机构可以根据这些主要影响因素预测、分析、判断股票投资者的行为，必要时进行有效引导，以维护股票市场的正常秩序，使我国股市稳健发展。
二、研究方法与角度
本文以行为金融学为理论指导，采用文献综述和问卷调查法，以608名有投资经验的社会个体投资者为样本，从行为金融的角度入手，对影响他们投资决策的因素的进行调查，从投资者的基本财务状况、外部环境对投资者行为的影响、信息披露情况调查、上市公司影响因素以及投资者本身的认知偏差五个方面对股票投资者的决策影响因素进行分析。
三、结论与建议
（一）结论
通过本次调查我们可以得出结论，我国个体股票投资者在证券投资决策时更倾向于购买蓝筹股、低价大盘股和科技股。而选择购买这几种类型股票的主要原因是它们的市盈率低，并且业绩好。
个体投资者在买卖股票时主要受到外界宏观环境和个体生活的社交环境，以及个体主观因素三方面信息的影响。
外界环境的信息，如国家宏观政治、股市法律法规及政策信息、上市公司披露的信息、行情走热的专家分析，以及个股或专家的小道消息等因素中，国家宏观政治的变更是被45.3%的投资者认为是投资决策的首要影响因素。而且72.4%的人在不同程度上相信经济发展能够支持股市上升。这也说明了宏观经济因素对股民的股市预期颇具参考价值。
由于人不是孤立存在于社会的个体，所以在决策时难免会接收到来自社交圈里他人给的建议或意见，此时有28.9%的股票投资者会听从他人意见、放弃自己的想法，27.6%的股票投资者会综合考虑他人建议进行决策，还有43.4%的人不理会他人意见，坚持自己的想法。可见，超过一半的股票投资者会在一定程度上会采纳他人意见。
当然，除了外界因素的作用以外，投资者自身的技术知识、认知习惯和个性，也会对股票买卖行为带来影响。个体知识和获取的市场信息是有限的（例如调查中我们也发现，并不是所有投资者都能读懂并利用到上市公司的财务报告，他们就不可能从公司详细的财务状况这方面对股票进行评估），加上自身的对损失的厌恶、害怕后悔，以及把一部分希望寄托于政府行为的偏好，致使股票投资者的决策难免带有主观判断。
（二）建议
根据上述特征，我们可以从以下几个方面对股票个体投资者提出建议：
股票投资风险主要是实际得到收益小于预期收益的可能性，是因为投资收益的不稳定因素导致的，即投资预期收益率和实际收益率存在较大差距。对证券公司而言，要得到最大程度的经济效益，就应当重视风险控制。目前，证券公司股票投资风险管控过程中依旧还有一些需要解决的问题，我们应当通过有针对性的策略来解决这些问题，力求为金融市场创造一个良好稳定的环境。
一、证券公司股票投资风险管理存在的问题
首先，股票投资不具备健全的市场交易制度。股票投资过程中，没有相对成熟的市场交易体制。当前国内证券投资的类型还是相对单一化的，股票投资组合类型的选择有限。依靠多元化资产组合来降低系统的风险，依旧会面临很多问题。另外，从降低风险的层面而言，依旧不具备有效的规避策略，风险管控人员无法第一时间根据市场实际变化情况实施动作，同时也不能够完成风险对冲规避。
其次，股票投资风险控制不具备完善的监管体系。就现阶段国内的立法实际而言，有关证券公司投资风险管理的政策法规较少，因此在股票投资时会产生一些制度上的漏洞。加之投资比例也缺少有效的法规和明确规定，所以投资比例较为模糊，可操作性减少。另外，在股票投资的运作过程中，公平公正和权威独立的第三方监督机构还不是非常完善，这一过程通常是依靠投资方的自我监督，而这样无法体现出股票投资风险控制的有效水平。[1]
最后，股票投资风险控制制度存在问题。在证券公司经营管理中，我们往往会碰到这样一个现象――“谁的股份最多就听谁的”。同时，公司的高层或者上层管理人员常常受雇于公司的股东，决策人员一般来说容易受到股东的控制，在股票投资经营时也必然会优先考虑股东的经济利益。这一现象便和股票投资的初衷背道而驰。
二、证券公司股票投资风险的控制对策
（一）建立健全股票投资风险管理体系
随着社会主义市场经济的发展，金融债券也必须要紧跟时展趋势，努力朝着市场化的方向前进，进而为股票投资风险控制创造出一个良好的环境。证券公司应当科学处理好公司内部的股权分配问题，构建较为系统的法人治理结构，改变过去人们对于证券公司重筹资、轻管控的印象，进而让投资风险控制机构维持正确的价值观，用更加谨慎的态度落实安全投资，减轻投资难度与成本。另外，国内证券公司还应当主动树立长远理念，立足当前，放眼未来，积极跟随全球化的趋势，尽可能地和世界接轨，在规避股票投资风险的过程中进一步增强自身投资管理水平，同时推动国内市场的健康发展。市场交易制度的健全也可以有效减轻市场波动程度，降低波动频率，增强股票投资风险管控能力。国内证券市场近年来得到了较快程度的发展，但站在整体宏观的角度上来说，股票投资依旧不是非常成熟，并且正处于发展完善的关键时期。同时，因为投资风险的不稳定性因素，对股票投资的风险评价应当从单一的收益性评价开始慢慢朝着收益性、流动性和风险性多元化的评价机制转变，完善评价体系。从目前国内股票投资风险控制过程中存在的问题来说，证券公司必须从管理制度的制定和监管等方面实施改革，让自身主动参与到股票投资风险控制中来，增强证券公司股票投资风险控制的预见性、识别能力与风险规避能力，这样才能够保证证券公司的持续健康发展。
（二）进一步强化对金融投资业的监管
对金融股票的有效监管可以进一步推动我国金融市场的健康化、规范化发展。科学的监管手段能够让证券公司在约束条件下公正合法地经营管理，减少股票投资风险。一方面，我国政府部门已经出台了很多和金融投资相关的政策法规，比如说《基金法》《证券公司监督管理条例》等，相关监管部门必须深入仔细地对相关政策法规予以研究，力求准确抓住监管时机，增强证券行业的自觉性与正规性。对于相关政策法规中存在的可操作性内容，监管部门应当贯彻落实，定期实施巡查监督。在这一过程中，若发现证券公司存在违法违规现象，必须严厉惩处，确保法律的严肃性与权威性。股票投资的其中一个特征便是流动性较强，为尽可能地防止操控市场的问题，应当对投资比例予以清晰界定，降低其中存在的模糊性因素，避免证券企业出现弄虚作假的行为。[2]另一方面，证监会必须充分发挥职能作用，指定一部分拥有证券投资从业资格且具备职业道德的第三方会计师、审计师事务所，对股票投资风险管理实施核算与检查，构建相对完善的问责机制，逐渐增强证券公司管理的自觉性和公正性。若证券公司可以在监督管理下做到合法经营，必然可以在很大程度上提高自身的风险抵御能力。另外，还应当建立全面的市场准入和退出机制，结合市场实际需要降低准入门槛，提高股票投资的竞争力。
（三）健全股票投资企业内部管理机制
首先，在股票投资企业实施风险管理的过程中，应当着重针对企业内部股东出资状况和管理层实施调查，对股东的经营事迹和信誉状况必须要有一个全面性的总结归纳，进而让企业内部营造出一种均衡和谐的股东与决策者关系。同时，也应当让投资的管理决策者的决策和股东利益分割开来，保障好投资人的实际利益。在强化股票投资风险控制工作时，应当确保公司监督管理人员和董事之间拥有相对独立的权力，避免董事、高层管理人员和监督管理人员之间产生经济性的联系。这样一来，才能够让不同部门、不同岗位之间维持自身的独立性与公正性，为有效控制风险创设出良好环境。其次，证券公司应当从制度开始，对股票投资各阶段以及各阶段负责人的职权进行清晰的规定，确保其能够各司其职。例如，证券公司可以建立股票投资决策小组，对公司内部的投资实施规划分析。又如，在科学统计的前提下，通过定量研究的办法对各类投资类型实施科学的评估与选择，向公司投资经理人给出可行性较强的投资方向建议，经理人在对投资建议实施评估后作出更为准确的投资决定，这样相对健全的工作机制可以在很大程度上减少股票投资风险，确保证券公司内部各部门都发挥出重要作用。[3]
三、结语
对证券公司而言，做好股票投资风险控制可以在很大程度上让企业的经营管理活动更为和谐健康，同时得到更多的经济效益。虽然从现阶段的实际情况来说，国内证券公司的股票投资在风险控制过程中依旧存在一些需要解决的问题，但只要我们从实际出发，努力在制度、监管和市场结构等方面努力，抓住问题的关键进行解决，必然会有效地规避风险，促进证券公司的持续健康发展。
（作者单位为广证领秀投资有限公司）
参考文献
实际上，如果站在个人投资者财富升值的角度看问题的话，我们就会发现，美国等发达股票市场同中国这样的新兴市场有相当多的共同特征，美国市场上一些行之有效的成熟投资理念也同样值得中国的投资者们借鉴。同时，个人投资主要集中在美国等发达市场的海归也应该将一部分资金投资在中国国内的股市上来进一步多样化投资组合，以获取降低风险或者增加收益的效果。如果我们相信某些人声称的中国股市正在重演美国上世纪90年代“黄金十年”的历史并想成功分享其成果的话，我们就应该遵循几个在美国市场行之有效的简单投资法则。
法则一：对股市的回报和风险要有理性预期
尽管目前国内股市“涨”声不断，但是我们可以武断地说大多数的投资者恐怕还没有解套，更不用说赚到钱了。这是因为从历史表现来看，中国股票市场的预期回报非常之低，但是风险却异常之高。在1993年12月31日至2006年11月30日止的155个月里，用流通股加权方法所编制的包括上海和深圳两个市场绝大部分股票的道琼斯中国指数(Dow Jones ChinaTotal Market Index)的年化回报仅为4．04％，但是其年化标准差(风险)却高达42．08％。相比之下，尽管经历了2000-2002年科技股泡沫破裂及9．11恐怖袭击的影响，美国股市的表现仍然比中国的优异且稳定得多。同期道琼斯美国指数(Dow Jones U．S．Total Market Index)年化收益率高达10．74％，其标准差也仅为14．72％。因此，从表面上看，中国的股票市场要比美国的热闹得多，但这实际上是其高风险特征的体现(图1)，并不能掩盖其收益能力低下这一事实(图2)。
实际上，该时期道琼斯美国指数的年化收益率是同金融学里资本资产定价模型所得出的美国股票资产11％左右的长期预期回报相近似的。中国的股票市场尚处在初生阶段，无论是理论界还是实践界，都不能够对中国的股票这一资本资产的预期回报值和预期风险提供明确而又令人信服的答案。如果借鉴美国的一种股票回报归因分析的话，我们也许可以用每股现金红利收益率、每股税后盈利增长率以及股票的市场估值变动率三者之和来预期中国的股市回报。因此，在非常长的投资期限里，中国股市的投资回报率将主要取决于现金红利收益率及企业的利润增长率。
个人投资者经常犯的一个错误就是误将风险当成预期收益，比如，在过去的十多年里，多数中国投资者被国内股市快速的波动频率和巨大的波幅所吸引。而且，这些缺乏基础金融知识的投资者只是将注意力集中在股市向上的波动上，最后栽倒在股市向下的波动里也就不足为奇了。这里我们讨论的是规避了非系统风险的整体市场的收益风险特征，而那些每日沉溺于证券营业部或者网上交易终端屏幕前的股民还要因为投资组合不够多样化而面临额外的非系统风险。这就是为什么我们的股市已接近历史新高而我们的多数投资者们仍然深潜水下的原因。
笔者绝对无意贬低中国股票市场巨大的发展潜力和美好的远景，也无意打击股票市场投资者的积极性。笔者同意，随着股改的逐步完成和上市公司治理质量的不断上升，中国的股票投资者们分享经济高速增长的比例将越来越大。因此，以过去区区十几年的历史回报设为未来的长期预期回报，既不符合统计上的显著性要求，也不能反映出中国股票市场正在发生的本质上的积极变化。但是，那些梦想通过股票市场每隔一两年将自己的财富翻番的投资者们，绝对有必要对自己投资股票的收益和风险预期朝着理性和现实的方向修正。只有有理性预期的人才能以平常心态坚持长期投资，从而成为股票市场的真正受益者。
法则二：清晰了解自己的投资目标，期限和风险承受能力
一般地，相对于债券等其他资产的长期预期收益率越高，投资者配置在股票中的资金就应该更多。但是，仅仅明确了股市的长期收益和风险特征并不足以让我们决定投资在股市中的具体资金额度。投资者还需结合目前财务状况和未来资金需求确定投资的期限、要求的最低回报率以及可承受的最高风险，进而确定用于股票的资金配置比例和投资方法。
尽管现资组合理论上要求我们以实现整体资产的总收益最大化为投资管理目标，但是，行为上我们每一个人都将自己不同数额的资金存入具有不同用途的账户中，并对该部分资金有着不同的投资期限、收益要求和风险承受能力。例如，我们为子女设立的大学学费储蓄账户的投资期限和要求的回报基本固定，但是承受本金下跌风险的能力极低，因此也许根本就不能被投资在股票市场上。同样，用于退休目的的储蓄也必须视账户所有人的财富水平、当前收入、生活方式、退休生活规划等方面的要求来决定投资于股市的比例。
想必中国的投资者对前些年将雇主买断工龄的补偿金投资到股市中的部分中老年下岗职工的悲惨个人财富结局并不陌生。目前中国股票市场的火爆场面和一片“多”声，无疑又让一些本来对股市不感兴趣或者根本不适于投资股市的人蠢蠢欲动了。无论市场多么狂热，身边有多少人最近在股市中赚了多少钱，也不管有多少机构投资者的多少专家呼喊“十年牛市”刚起步，世界上没有只涨不跌的单边市场。一旦股票市场转向下跌，就必然有人因为流动性需求等原因遭受巨大损失。所以，准备新参与股票市场或者加大参与度的投资者们尤其应该仔细审视自己的投资目标、投资期限和风险承受能力，以免成为股市向下波动的下一个悲剧反面教材。
法则三：实现投资组合的充分多样化
在众多的股票市场投资策略中，除了对冲基金通常不拘泥于多样化要求以外，即使是以“股神”巴菲特为代表的聚焦投资策略，其投资组合都是相当(如果不是充分的话)多样化的。以巴菲特的伯克希尔・哈撒韦公司为例，其投资被配置在上市公司股票、未上市经营公司的控制性私人资本、债券、商品、外汇等多种资产上。尽管巴菲特将约84％的上市公司股票投资配置集中在约10只股票上(表1)，但是全部约30只股票的投资组合价值只占全部投资组合的30％左右。
理论上，充分多样化要求投资者将资金按市值构成比例分散在全球所有股市上的所有股票上。这对于绝大多数的投资者来说显然是不现实的，也是不能接受的。投资顾问实践界的建议是个人投资者将股票投资资金分成大小两部分，较大的一部分被称作核心组合(Core Portfolio)，主要投资于那些在国民经济中占有举足轻重地位的大市值股票以抗拒下跌风险；金额较小的那一部分被称作组合(Satellite Portfolio)，主要被用来投资那些可能带来意外惊喜或者超额利润的中小型公司股票以满足投资者的风险偏好。在投资方式上，核心组合主要以指数或增强型指数类的被动投资策略为主，而组合则主要采用主动投资策略。
笔者认为，在银行、保险、能源、电信等产业领域里的大型国有上市企业逐步控制国内股票市场的总市值的大环境下，这种“核心一”投资组合方式是值得国内的个人投资者们借鉴的。我们不妨将主要的资金投资在那些控制着国民经济命脉，垄断着行业经营权或者占有大部分国家经济资源的企业上，将少部分资金用来交易，满足自己展示“炒股天才”的虚荣心。
法则四：坚持长期定期投资
股票的长期收益率相对于短期政府债券而言存在着巨大的优越性，这就是股票的内在风险溢价特性。而且，如果投资期限足够长的话，股票投资只有溢价，几乎没有风险。根据先锋基金(Vanguard)研究部门2006年发表的一份报告，投资者如果在1926至2005年间的任何一年投资以标准普尔500综合指数代表的美国股票并持有10年的话，他只在1926．1936年间遭遇负的回报。同样，堪萨斯城联邦储蓄银行对1926-2002年间债券和股票的研究(Shen 2005)发现，如果投资者能够持有股票至少28年，他的投资回报肯定优于同等期限的债券。
由于股票最终必然反映出人类经济增长的成就，因此，期限极长的股票投资应该也是必然赚钱的。这就意味着投资者不仅要长期投资，而且要坚持在这一长时期里定期投入更多的资金。以中国的A股市场为例，如果一个投资者从1993年12月31日起坚持每个月底投资100元在道琼斯中国指数上的话，到2006年11月底他15500元的投资将变成21703元(图3)。由于缺乏统计，我们无从知道同时期内在各证券营业部交易大厅盯着大屏幕的散户们和享受特殊包间服务的大户们的具体投资绩效。但是，如果股市真如目前市场所预期的那样还有“黄金十年”，定期投资能够让大多数的投资者以一个平静的心态参与股市并分享其长期回报。
法则五：慎对专家建议，适当运用逆向思维
股票市场的一大特点就在于除了资金以外没有任何其他的门槛，而且确有一些既无投资知识又无操作经验的人成了幸运儿。这就导致了股市的另一个鲜明特点，即宣称自己是股市专家连资金的门槛都没有。因此，市场中充斥着带着不同面具的所谓专家们，尤其是当市场处在极端状态时，这些专家的数量还会急剧攀升。如何区分专家和忽悠者是全球投资者正面临着的一项巨大挑战。唯一的应对之策在于投资者加强对基础金融知识的学习，提高自我保护意识，避免成为不当操作建议的受害者。
值得指出的是，尽管这些所谓的专家们各怀鬼胎，其最终目的在于让投资者为自己实现特殊目的来买单。例如，为了赚取经纪手续费，作为卖方的券商专家们倾向于鼓吹所谓的“波段操作”、“产业轮替”、“板块”、”题材”、“概念”等让投资者频繁交易的建议。为了赚取管理费，作为买方的基金经理们则容易鼓吹所谓的“基金养老”、“策略投资”、“稳定增长”、“红利优势”等让投资者长期持有其基金的建议。投资学的教科书告诉我们，股票市场是一个“零和”游戏场，即在一定时间段里所有投资者的回报总和等于该期股市指数的回报。但投资实务界的警言是，对所有投资者而言，股票投资实际上是一场“负和”游戏，因为投资者还需要承担股票市场的监管维持成本、交易成本、投资管理及市场营销等费用。所以，投资者在决定听取专家建议时必须仔细审视可能带来的成本。
收入中等 生活节俭
朱晖每月的税后收入有6000元，支出方面，她每月的基本生活开销在2000元，养车费用大概1500元，女儿每月1500元的生活费是由前夫提供的。“有特殊情况不够用的时候她再跟我要，当然，女儿很懂事，很节省，每个月省下的钱我让她自己攒着。”
年度收支方面，朱晖的年度收入来源于奖金，大概有3万元。支出主要是过年走亲访友的费用，朱晖是本地人，父母还都健在，弟弟妹妹也在北京，过年总要相互走动，送礼、聚餐都是少不了的。这方面支出大概要在1万元。另外一项支出就是1200元的保费。女儿每年的学费是由前夫来负责的。
家庭资产方面，朱晖的家庭资产主要包括现金5万元，定期存款20万元，国债10万元，股票市值15万元，汽车折旧后价值8万元，一套位于北京二环以内、市中心的房子市值约150万元。
股票投资需不需要调整
朱晖目前的主要投资就是股票，据她介绍，自己炒股有近10年的历史了，当初主要是弟弟炒股，受影响她也就跟着炒，有点闲钱就放进去。
虽然知道炒股的风险不小，但是朱晖说自己有的是耐心，有一只股票被套牢后持有了七八年，直到2006年解套后盈利30％才卖掉。
不过，眼看自己还有5年的时间就退休了，股市这部分钱是给自己准备的养老费用。朱晖想请教专家，这个年龄还适不适合炒股?可以的话，股票投资大概占到多大的比例?自己的这部分投资该如何调整?
养老金缺口怎样算
朱晖说她未来5年内主要有两件大事：一是女儿毕业后出国的问题，还有就是自己的养老问题。
朱晖介绍，女儿目前学的是小语种――西班牙语，入学之初她就允诺女儿本科毕业后把她送出国。至于出国留学的费用，朱晖说她不太担心，自己的定期存款就是给女儿准备的，前夫也会出一部分。此外，妹妹是丁克一族，夫妻俩收入又高，每年出国旅游什么的，就经常带上朱晖的女儿。妹妹已经交代过，女儿出国留学费用她至少会支持一半。
至于养老，朱晖了解到，按照目前的社保，退休后拿到的养老金只够解决最基本的温饱问题。“我还希望能经常出去走走，国内国外到处走走看看。”朱晖想请专家测算一下：退休后要达到目前的生活水平，自己的养老金缺口大概有多少?当然，到时候不用养车了，可以把养车费用来旅游。
保障如何增加
在保障方面，朱晖说除了社保之外，她还有一份商业大病保险，是10年前一个熟人向她推销的，10年来缴费一直未断过，保障的额度是10万元。不过至今她还没有用过。
像朱晖这个年龄和这种情况，她还需要补充哪些方面的险种?请理财专家给出好的建议。
家庭资产配置分析与理财建议
吴雪征
一、家庭财务状况分析
从现有的资料来看，朱女士一家是单亲家庭。目前的家庭财务状况整体上是很理想的，但从投资理财的角度以及朱女士的人生目标来看，有些方面还是可以采取相关措施进行完善的。
二、理财目标分析
股票投资需不需要调整
从朱女士的金融资产组成来看，活期、现金、定期存款和国债属于本金安全、收益稳定的低风险资产，占比为70％，股票属于高风险资产，占比为30％。
尽管股票投资的占比为30％，并不算很高，但笔者还是建议朱女士放弃股票投资，转而可以通过开放式基金投资国内的股票市场，理由如有如下几点：第一是朱女士不专业，作为一家国企的办公室主任，并不是投资专业，尽管关注投资方面的资讯，但是不通过系统性的学习，股票投资的知识还是难以掌握的；第二是当前的经济形势正处在世界性的金融危机和经济危机之中，没有实体经济的支撑，虚拟经济的投资风险很大；第三是朱女士没有进行长期投资的时间基础，尽管朱女士认为自己有耐心，但考虑到5年后就要退休了，将完全依靠积累的金融资产进行生活，朱女士并不具备“亏损了再重来”的时间基础。
女儿的教育金储备
朱女士的女儿今天上大二，两年后计划出国留学。留学的费用预算是此次财务安排的重要事项，此项安排的得当与否将影响到朱女士的养老计划。出国留学的国家以及出国留学的时间是两个重要的因素，由于根据目前的资料，笔者还不能知道具体的资金使用需求，因此先做如下假设，假设出国留学的时间是3年，每年的费用支出是25万元人民币，在留学的3年期间固定不变。从费用的负担来说，根据已知的资料，假设朱女士的前夫每年负担5万元，朱女士的妹妹负担10万元，朱女士自己负担10万元。如果前夫和妹妹的负担都能够实现，则朱女士需要在2年后准备出30万元，以后每年支出10万元供女儿出国留学。
目前朱女士的资产中已专门准备了20万元的定期存款，离30万元的教育金要求还有10万元的差距。如果通过金融理财的方式，目前的20万元需要在未来的5年每年年均持续获得11％的投资回报率，以目前的金融市场情况，要找到相匹配的金融产品并不是那么容易，毕竟虽然这几个月股市有所起色但未来无法过于乐观。因此建议朱女士将自己原计划给女儿留出的专项留学基金和自己的其他资金一同进行规划设计。
自己的养老金储备
根据上文提到的建议，朱女士将资金做一通盘的考虑，目前朱女士可供投资的资金包括活期及现金、定期存款、国债和股票，假设朱女士没有兑现损失的情况下，可以用于投资规划的资金规模是50万元。朱女士每月的平均支出为3500元，半年的支出规模为28000元，在活期及现金的5万元中先留出3万元作为应急储备，则实际可投资资金为47万元。
假设朱士士的预期寿命为80岁，在不考虑通货膨胀的前提下，则未来的理财资金支出需求为，2年后每年支出10万元，连续3年以满足女儿的留学需要，从现在算起的5年后，每年可以得到养老金4.2万元(3500×12)，连续25年。未来5年，每年的收入为48800元(2500×12+18800)。要达到以上的资金需求，从现在开始，在未来30年内，需要保持每年5.4％的投资回报率，笔者认为通过组合投资的方式，是可以实现的目标。
假设未来30年，通过债券型基金投资，每年可以获得5％的投资收益，通过股
票型基金投资，每年可以获得lO％的投资收益，则朱女士需要将自己80％的资金配置在债券型基金，20％的资金配置在股票型基金，就可以获得6％的组合投资收益率，能够满足5.4％的要求回报率、
三、具体投资建议
针对以上的分析，笔者建议朱女士做如下方面的财务调整：
第一方面，将风险性的投资资产进行形式转变。建议朱女士可采取逐步调整的方式，在未来3个月内，每个月卖出l，3的股票资产，同时将变现资金转换为优质的股票型基金，这样既发挥了基金公司专业投资的优势、降低了投资的风险，又节省了经常进行关注的时间成本。通过此操作来完成现有可投资资产中30％左右的风险性投资配置。
第二方面，将稳健性投资资产进行形式转变，将活期存款中的剩余的2万元、定期存款20万元以及国债10万元进行兑现，转换成2～3只优秀的纯债基金，进行中长期投资
第三方面，对每月的结余进行打理。假设朱女士的每月收入支出情况保持稳定，那么在未来5年，朱女士每月都会有2500元的结余，在保持平时应急资金有3万元的基础之上，建议朱女士通过纯债基金的定期定额投资，采增加稳健性投资的配置。
第四方面，对紧急资金使用的应急安排如果在今后的生活中遇到需要使用超过应急资金规模的时候，建议朱女士根据实际需求，赎回纯债基金来使用。
保险建议
庄京芳
对单亲家庭来说，家庭风险保障值得重视。因其要承担更多的家庭责任，他们的财务处境往往更显艰难，另一方面，单亲家庭出现财务风险的可能性更大
失业、丧失工作能力及其他意外状况的发生，都会给单亲家庭带来难以承受的压力对这样的家庭，统筹日常支出、儿女教育、养老费用的财务计划配置充分的保险保障就显得尤其重要。
朱晖女士未来5年内主要有两件大事：一是女儿毕业后出国留学的问题，还有就是自己的养老问题。朱女士表示身体状况良好，退休后除了不再使用汽车，希望保持与现在差不多的生活品质，希望能经常出去走走，国内国外到处看看，
针对朱女士的家庭的风险和对未来的需求，给出如下建议：
首先，建议朱女士购买一份定期寿险，一方面保证万一发生意外或疾病，有一笔资金可以保证女儿未来的生活和教育；另一方面，朱女士比较注重生活质量，而且希望近期实现理财目标，定期寿险性价比较高，可以配合朱女士的生活消费习惯。根据朱女士现在的年龄以及预计退休的年龄，可以选择保障期和缴费期均为10年，保额为30万元的定期寿险，年缴保费约2300元。
除了寿险外，朱女士已享有社保和拥有10万元的大痛保险，补充医疗保险保障的需求不是很强烈。但是，一般单亲妈妈的压力较大，还要面对未来老年的生活，因此建议增加老年护理费保险，保障至终身，老有所依。可以选择缴费期为10年，保额为3000元护理费，年缴保费约3800元。这样在70－79岁期间享有护理费为每年3000元，80－89岁期间护理费为每年6000元，90岁及以上护理费为每年9000元。
经济发展的步伐不断加快，人们手中的闲置资金也逐渐增多，如果将这些闲置资金存在银行，就必须面对通货膨胀造成的货币贬值的问题，银行支付给我们的利息已经无法满足人们对于资产保值或者增值的需求。所以个人投资者纷纷把目光投向了股票市场，但是股票市场的个人投资者大多逃不开“七赔二平一赚”的魔咒。巴菲特说：“投资的第一条原则是控制风险；第二条原则是永远记住第一条。”可见，股票投资中的风险管理是非常重要的。
一、个人股票投资的风险来源
股票投资市场的风险来源有很多，包括系统性和非系统性的风险。系统性的风险是个人无法控制的，但是每位投资者都可以通过学习知识来规避非系统性的风险。在《穷爸爸富爸爸》一书中，富爸爸曾经说过，股票投资本身是没有风险的，只要你对它有足够的了解，真正有风险的是投资者，是投资者做出的投资决定导致了高风险的产生。而中国股票市场的个人投资者对股票的基础知识知之甚少，甚至连自己投资的公司是做什么的都不知道，往往都是道听途说，打听“内部消息”，追涨杀跌，想要在短期的投机行为中获取高额收益，最终不仅没有获利，反而将本金也赔了进去。所以控制风险必须排在首位，下面我们来看看具体的风险来源都有哪些。
（一）国内外宏观经济发展的风险
我国作为世界第二大经济体，经济发展的变化与国际市场接轨。比如美国的次贷危机，以及希拉里和特朗普进行的美国大选，都会影响我国股票市场的波动，再加上中国作为美国最大的债权国，美国经济的一举一动都会对中国经济产生影响。而我国国内经济的发展对我国股票市场的影响更为直接，股市是经济发展的晴雨表，股市和一国经济直接挂钩。
（二）政府政策以及货币政策的干预
虽然我国证券投资市场发展日益完善，但是我国一向有“政策市、消息市”之称，政府的政策消息对于股市有很大的影响，投资者会根据政府的利好消息进行投资，比如政府下调印花税的利好消息，就会让更多投资者将钱投入股票市场，当然这种根据消息进行短期投机获取收益的行为在很大程度上造成了投资风险。货币政策也是如此，如果央行颁布降息加息的政策，也会导致资金流入或者流出股票市场。
（三）机构投资者的资金博弈行为
机构投资者作为专业的投资机构，有专业的投资团队，对于消息的获取也非常敏感，所以机构投资者往往先于个人投资者进行投资操作，大部分个人投资者为了追随机构的步伐从而获取收益，但是往往在高位买入，成了主力的接盘手，主力在个人投资者接盘以后往往已经获利走人，机构投资者的这种Y金博弈行为在一定程度上给个人投资者带来了风险。
（四）投资者个人对于股票市场了解的欠缺
外界的系统性风险是个人投资者无法控制的，但是在股票市场中做出投资行为的是投资者自己，所以最大的风险来自于个人投资者本身。投资者可以通过对市场和上市公司的了解决定买入一只价值被低估的成长股，也可以打听小道消息，人云亦云，买入一只垃圾股。所以最终的主动权在投资者自己的手上。
二、个人股票投资的风险管理对策
在中国股票市场上似乎很难做到价值投资，但是纵观那些通过短期投机行为获利的投资者，真正做到赚钱的又有几人？大多进行短线投机的投资者哪个不是今天获利以后明天又被市场连本带利的要回去。巴菲特曾说，持有股票的风险和股票持有的风险是呈负相关的。股票持有时间越长投资者面临的风险就越小。所以价值投资才是取胜的关键。那么具体有哪些规避风险的对策呢？
（一）丰富自身知识储备，提升投资素养
大多数个人投资者在股票市场的失败都是由于对股票市场的无知导致的。那些在股市上赚到钱的人都是把投资股票当做生意来做，他们不断学习，充实自己的知识库。所以通过学习我们可以对一个领域有更深入的了解，可以有自己的判断能力，而不是听专家的推荐和所谓的内部消息，惶惶不可终日，最终血本无归。
（二）价值投资，选股是金
选对股票是在股票市场取胜的关键。选到一只价值被低估的优秀的成长股等于已经成功了百分之五十，至于如何选择好的有潜力的股票就需要在买入之前大量查询上市公司的信息，证券公司的研报和公告等，同时阅读上市公司至少五到十年的财务报表，看公司的盈利能力和成长能力是否值得投资。
（三）养成独立思考的习惯
不光是在股票投资市场，独立思考的能力在任何时候都是非常重要的。巴菲特就是这样一个人，他从来不会被外界散布的消息所影响，始终保持自己独立思考，因此取得了不菲的收益。巴菲特说：“别人贪婪时我们恐惧，别人恐惧时我们贪婪。”越是在大家一拥而上的时候越要保持独立思考，毕竟自己的钱都是实实在在的。
（四）设置止损位和止盈位，并且严格遵守
在股票市场上，有两个词一直挥之不去，即贪婪和恐惧。当投资者获利的时候总是对所持有股票抱有更高的期待，觉得还能涨，所以是贪婪导致了最终的失败，取而代之的是股价的不断下跌。还有些投资者不设置止损位，在股票下跌时抱有侥幸心理，以为物极必反，总有一天股价会反弹，最后股价却一泻千里，导致了巨额的亏损。
三、政策建议
我国证券投资市场发展起步较晚，所以有些市场制度还不够规范，证券市场的发展不完全也使投资者面临很大的风险。因此国家要规范证券市场的法律法规建设，加强政府监管，避免严重的股市投机行为导致的市场泡沫。尽量让市场这只无形的手去调控供给和需求，减少政府的干预。
四、结束语
具有股票投资的想法是进入投资市场的好开端。但是作为个人投资者，千万不要做思想的巨人，行动的矮子，股票投资也是需要学习的，甚至要比其他领域投入更多的时间和资本，如果真的对股票投资感兴趣，一定要学好股票投资的知识，尽量做到心中有数，做到能对自己的钱负责，而不是听推荐和消息。还要做到持股有耐心。只有做到这些，才能保证个人投资者至少不会在股票市场吃大亏。
1 引言
许多股民都得到过这样的建议：及时设立止损位与止盈位。运用这种方法是否会得到令人满意的投资回报率呢？纵观多年来的投资理论研究，人们对于设立止损位的认识也只是停留在一种经验事实的基础上，很少有量化研究。本文采用计算机模拟，通过将现实股票市场简化，从理论研究的维度提出一个可以近似模拟现实股票市场的模型，并编程模拟，以期探究损率、止盈率与投资者投资回报率的关系，进而给出投资者一定的投资建议。
2 假设与建模
上周二，欧洲股市全线下跌，抛售程度比周一加重。富通集团跌4.3%、Aegon跌12%、英国的Aviva跌6.6%，而安盛（AXAS.A.，AXA）跌7.5%.
由于保险公司将客户的保费进行投资，试图赚取高于保单偿付成本的资金，所以，严重的市场投资损失可能会迫使保险商增加准备金，因而削减保险商的利润，甚至导致更糟糕的情形。许多投资者担心，股市暴跌会危及保险商的偿债比率，意味着它们的长期负债也许会高于其资产，于是可能迫使这些保险商贱价出售其持股，以便套取现金用于提高准备金。
但是，迄今为止尚无哪家大保险商承认有这种问题，且一些分析师表示，这种担心过甚了。高盛集团（GoldmanSachs）的欧洲保险业分析师斯蒂芬。迪亚思（StephenDias）表示，投资者对保险业过于担心了。他说：“我们给投资者的建议是，就目前的股价水平来看，许多欧洲保险公司的股票都被高价卖了。”迪亚思不愿具体指出是哪些股票。但上周二，另一位欧洲保险业分析师-摩根士丹利（MorganStanley）的罗伯。普劳克特（RobProcter）说，他对Aegon和富通集团的“增持”评级保持不变。同时，他还把对荷兰国际集团（INGGroepN.V.，ING）的评级上调至“强烈建议买进”，这也是一家荷兰保险业集团。
但是，穆迪投资服务公司（Moody‘sInvestorsService）上周二表示，它正在审核德国再保险业巨头慕尼黑再保险的“AAA”信用评级。再保险商是其他保险商的最终保险公司。此前，标准普尔公司（Standard＆Poor’s）于上周作出一个类似决定，因慕尼黑再保险宣布必须对其美国子公司美国再保险进行资产重组，以便将其“9.11”索赔准备金提高5亿欧元。
美国保险商所受冲击没有欧洲保险商那么大，因为在前者的自有投资资产中股票所占比例较小，而且前者较多地把收取的保费投入保单持有者拥有的基金中。共同基金公司T.RowePriceGroup的投资分析师杰夫。阿瑞卡勒（JeffArricale）说：“欧洲保险商的股票投资比例为20%至30%，而且其中许多是美国股票。”相反，在美国保险商的投资组合中，往往只有2%为股票。
尽管方式不同，股市暴跌也在损害美国保险公司，在美国寿险行业的3.2万亿美元资产中，浮动年金账户资产占大约1／3.股价的下滑可能使今后与股市相关保险产品的销售额以及保险公司从浮动年金账户资产中获取的收费减少。
这些问题已经削弱了投资者对美国保险公司未来前景的信心。CenturySharesTrust共同基金的经理兰尼。桑代克（LannyThorndike）说：“眼下没有多少值得看好的保险公司。我们已经抛掉了许多保险公司的股票。”在过去的一个月里，寿险公司的股价平均下跌了13%，而标准普尔500种股票指数下跌了14.6%.
2007年11月，搜狐财经与数字100市场咨询有限公司携手，进行一项“金融理财网络调查”,旨在客观反映投资者理财现状及发展趋势，为金融业界的改革带来更多的思路。
此次调查的对象为国内大众理财人群，主要方式为在线调查，共收回有效样本671份。由于是在专业理财网站上进行的调查的，因此，调查覆盖了全国大部分地区的理财人群，具有很高的可信性。
国内理财市场走向成熟
理财市场发展：大量投资者于2007年进入基金与股票市场，其他理财方式均有增加，理财方式日趋多样化。
大众现阶段理财方式
从上表可以看出，近70%的被访者是今年才开始是投资基金的。理财市场现状：基金理财已成为与储蓄平行的大众理财方式，投资者资金主要集中在房产、基金、储蓄、股票四个市场。
（注：人民币储蓄指作为长期储蓄用途的银行活期与定（注：人民币储蓄指作为长期储蓄用途的银行活期与定期存款，不包括用作短期消费准备的银行活期存款。）理财市场趋势：未来储蓄将大幅缩水，基金、股票投资增速将减缓，黄金和人民币理财产品将成为市场新宠。
未来可能增加或减少的投资
此次调查还发现，不一样的区域理财观念差异显著：
东北――不动产投资信心十足
有8.8%的投资者会继续投资不动产（相比总体5%）此外人民币理财产品市场空间巨大（25.7%与总体14.8%）
华北――基金浪潮中的第一方热土继续保持基金投资，此外增加股票投资
西北――风投冲锋，保险随后彩票、股票和商业保险的投资比例领先全国
华中――紧抓人民币，在保守中进取
华中地区人民币储蓄占绝对主导，预期降幅小于全国，黄金投资看好
华东――平稳避险唱主旋律
有11%的投资者表示要减少股票投资（对比总体7.7%），增加基金投资和商业保险。
西南――多样的投资，善变的策略
减少股票、彩票投资，转向新的投资领域：黄金、期货、不动产、商业保险
华南――抗风险能力强
有14.6%的投资者继续保持着股票投资热情（对比总体7.7%），此外会增加基金投资，储蓄较少。
基金、股票、房地产将继续保持增长态势，储蓄面临缩水，能起到分散风险作用的新理财方式即将兴起，中国理财市场将渐渐成熟。
银行理财即将嬗变
银行人民币储蓄面临缩水，人民币理财业务、基金业务前景看好，银行业务重心需要有所侧重。
（注：人民币储蓄指作为长期储蓄用途的银行活期与定期存款，不包括用作短期消费准备的银行活期存款。）
便捷仍是是当前大众选择银行首要考虑，但理财业务的发展将使产品、服务、专业性等“软件”成为重要的决定因素
总结
未来银行业务将由普通储蓄向理财产品过渡，专业的重要性随之提升；国人理财方式的变革将导致银行竞争焦点的变革，未来银行的竞争由传统渠道的竞争转向服务与专业性的竞争。
基金呼唤投资者教育
在牛市的大环境下，多数基金投资者选择股票型与混合型基金。
背景数据：在所有具备2006年全年投资记录的229只基金，股票型基金的平均年回报是110.36%，债券基金的平均年回报是14.29%，货币基金平均不足2%。
基金专家建议投资者按“选公司－选产品－看业绩”的顺序选择基金产品；然而在现实中，投资者的决策过程往往是反的，更多的把基金当成获利工具而非理财工具。
从上表能看出，基金投资者还是过于看重收益，依然不够成熟。
工资与活期存款是基金投资资金的主要来源，基金公司的资金来源并不稳定。
年龄与风险承受成反比？！
此次调查发现：在较大年龄的投资者中风险较高的股票型仍有较大投资比例，对于收益的乐观预期使大部分投资者忽略了风险这一因素。
一旦市场出现大的波动，这些人是否还会留在基金市场？
大环境：股票型与混合型基金当道，投资者对未来市场看好。
存在问题：
1）暴富心理依然存在
金牛座：非常适合做股票投资，格雷厄姆便是这个星座的。土象的你沉稳有耐性，代表财富的守护星金星也会给你带来好运，长短线都适宜。你是惟一几个不会因为股市的上下起伏而影响自己的星座之一。
双子座：你是非常聪明的风象星座，但不适合做股票。短期高科技类的股票兴许可以为你带来一丝幸运，但你天生摇摆不定的个性，是投资股票的大忌。
巨蟹座：你有土象星座没有的敏感，但是缺乏安全感的你往往宁愿把钱存银行或者买基金，而不愿意尝试风险。所以，股票投资仅占巨蟹理财的很小一部分。
狮子座：你的性子很急，与白羊相当。闷头安安静静研究股票，不是狮子座的你能够适应的。财在你的眼里远没有名来的重要，你更喜欢做政客，而不是投资客。
处女座：很适合做股票投资的一个星座，巴菲特就是这个星座的。有代表智能的水星守护加上精算师一般的头脑，耐性又极佳，头脑灵活、情绪稳定，巴菲特提出的“长线持有”，相信将来会在你身上得到印证。
天秤座：慵懒优雅的天秤座，更喜欢想象，而不是埋头与各种数据图表打交道。爱打听各种消息、耳根子软是你的弱点，客易造成投资失误。
天蝎座：代表重生的星座，即使失败，也可以重新站起来。你的感觉敏锐，但与金牛、处女等土象星座相比有时稍显性急。只要培养耐性，你也是很适合做股票的。
射手座：你最好不要碰股票这类风险投资。粗心大意的射手座，耐心不佳外加容易冲动，还是安心做些别的事情好了。
如果你是年轻人，60%建议投在股票上。
在中国，股票是确定性可以进行长期配置的资产。若投资股票没赚到钱，反思一下是否方式得当？从1991年中国有股票市场以来，如果你只是在年末最后一个交易日购买上证综指的指数，十年后的最后一个交易日卖出，从来就没有出现过赔本。最少的收益是从2001年到2011年，十年的指数收益是34%，年均复合收益率2.87%。
在投资方式上，可以尝试直接买卖股票，如果你有兴趣去弄清楚一家公司是怎么经营的，越容易弄清楚越好！我曾经在8年前让5岁的小儿选支股票，他的选股原则：有我认识的吗？当时向他郑重介绍了云南白药，因为家里买了这牌子的牙膏，他知道这牙膏最贵但可以治妈妈的牙龈出血。
介绍了茅台股份，因为爷爷、姥爷都是酒仙，这个牌子最贵，平常舍不得喝，要到过年的时候才会喝。还介绍了山东黄金，他当时不知从哪里听了句：是金子总会发光的，还知道女士们喜欢带金项链。其他类型的股票很难向孩子解释清楚了。这个小家伙选了云南白药，因为觉得它最有用。8年过去了，云南白药价格上涨超过了6倍，期间还度过了中国股票市场平均下跌60%的2007年。直到现在都痛恨为什么规定不让小朋友开立股票账户呢？
有了知识还要有胆略，有识且有胆才可能在股票投资上赚大钱。在股票指数6000点进场是莽撞，但在指数2000点的时候不敢买股票，就是怯懦。自1993年以来，我国的A股市场7年一个周期，目前正处于一个新周期底部的第5年。
如果股票涨点你就心慌得拿不住，或者一出现下跌你就吓得赶紧卖出，从性格上来讲不适合进行股票投资。如果胡乱的挑选股票，或者很容易受他人或消息影响，还不如把钱放存钱罐里安全。这时最明智的选择就是买股票型基金，选择原则也很简单，挑选在5年以上投资业绩始终能够保持在前25%的长跑基金。一些在未来10年预期会保持发展的行业基金也是不错的选择，如医药行业基金、消费行业基金等等。
每月拿出一点钱来进行基金定期投资也是不错的方式。只要在市场极为狂热的时候停止买入，并赎回以往的投资。狂热的标志是不论你买菜、坐公交、上公厕——都能听到有人在谈论股票，并说很赚钱，那已经是6年前的事了。
狂热也可以通过一个指标来体现，上证综指的市盈率达到40以上时。自1991年有股票市场以来，共出现过三次，分别是1993年、2000年和2007年。这时就考虑逐步卖出吧，之后耐心等候一次大幅下跌后再进场。
其余资金的10%投资于股权，这个需要资金实力，如果达不到购买起点的话，就把这部分配置放到股票型产品上去。
10%可以考虑参与杠杆交易，进行期货交易或购买杠杆基金。
20%进行现金类金融产品投资，如买货币基金，或银行短期理财产品。
如果你是中年人，有了家庭，需要赡养孩子和老人，但事业也进入了辉煌期，时间成了最宝贵的因素。在投资方面一是需要降低波动性，让投资收益更稳妥一些；二是需要便捷，为你节省更多的时间和精力。
参考的配置建议：不超过50%的股票或股票型基金，对多数人基金更适合一些，因为它更省心。有资金实力的，可以考虑将其中的20%-30%投资于股权基金。其余的40%投资于有固定回报的金融产品，如债券或债券型基金，如果可投资资产在100万以上，年投资回报在8-15%的信托和一些实质为债权性质的合伙基金是更佳的选择；10%配置于现金类金融产品。
