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Key words: high-level scientific and technological personnel;business risks constitution;internal risk
中图分类号:G44 文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)25-0209-02
0引言
近年来,我国高科技人力资源储备已经达到了相当大的规模。据估计,中国当前科技人力资源总量已经达到4246万,略高于美国的4200万,低于欧盟的5400万,已经是世界科技人力资源第二大国。但是,中国高层次科技人才向生产力转化还远远低于世界强国,创业风险也远远高于发达国家,这已经成为制约我国高新技术产业发展的重要瓶颈。另一方面,党和政府高度重视高层次科技人才及其创业工作。2006年,总书记在全国科技大会上提出“要加大引进人才、引进智力工作的力度,尤其是要积极引进海外高层次人才,吸引广大出国留学人员回国创业。”2008年5月4日,中央组织部在北京召开青年科技创新创业人才座谈会,同志强调“建设创新型国家,培养科技创新创业人才,各级党委和政府负有重要责任。”
当前,针对科技型企业的成长规律及其风险管理已经有了相当多的研究,但是具体针对高层次科技创业人才的创业风险预警管理的研究还很不足,因此,有必要在科技企业风险理论和项目风险理论的指导下,分析来自企业内部的创业风险。
1高层次科技人才创业风险构成
许多学者从创新角度对创业进行界定,认为创业是一个新产品或新服务的机会被确认、创造的过程。创业的内涵包括两个层次,即创建新的企业和企业内创业。所谓高层次科技创业人才创业一般都是指新建企业,因此,他们所面临的创业风险更加严峻。所谓创业风险,通常是和创业过程紧密联系的,一般被定义为由创业环境的不确定性、创业机会与创业企业的复杂性、创业者与创业投资者的能力与实力的有限性而导致创业活动偏离预期目标的可能性。
高层次科技创业人才面临的创业风险更加多样化,根据不同的维度可以进行多种划分。例如①根据风险来源的主客观性,可以将创业风险划分为主观创业风险和客观创业风险。主观创业风险是指在创业过程中,由于创业者的身心素质、知识技能等主观方面的因素导致创业失败的可能性;客观创业风险是指在创业阶段,由于市场变动、政策原因、竞争对手以及创业资金等客观问题导致创业失败的可能性;②根据风险的内容,可以将创业风险划分为决策风险、财务风险、人力资源风险、管理风险、环境风险、市场风险、技术风险等,不同的风险内容反映了风险来源的不同层次和维度。其中,第二种分法的前四个方面的影响所带来的风险来自于企业内部,后三个方面所产生的风险来自于企业外部。这些风险始终贯穿于高层次科技创业人才创业实施的全过程(如图1所示)。
2来自企业内部风险
2.1 决策风险高层次科技人才创业决策风险是指在某个创业项目上投资决策的错误导致创业失败的可能性。高层次科技人才创业的初始时期,项目选择是能否成功创业的重要基础,它所可能产生的风险将决定新创企业的未来。因此,项目选择风险是高层次科技人才创业面临的第一个也是最重要的风险之一。因此,高层次科技创业人才必须对备选创业项目进行深入的可行性分析,并选出适合自己的创业项目。在进行创业决策风险分析方面,一般重点考虑:备选项目的技术优势、市场前景、创业者对其熟悉程度、国家和地方的扶持政策、创业资金充裕度、投资回报率、竞争对手实力等。
2.2 财务风险高层次科技人才创业财务风险是指创业企业由于筹办、经营等财务活动所引起的账目混乱、筹资困难、丧失偿债能力、陷入财务危机的可能性及企业所有者收益的不确定性。主要体现在:①企业注册前的财务风险。高技术企业一般在注册前就已发生财务支出,其中包括企业筹建期间的员工工资、水电费、通讯费、交通费以及房租等,这时的财务出现混乱绝非个别现象,如有些开支凭据不符合财务规定而无法入账;有的账目手续不全、数目不清等。这时的财务管理不规范容易造成企业合伙人或股东之间的相互猜疑,对创业造成不良影响。②创业筹资风险。创业构思的可行性是以有足够资金投入为前提的,高技术企业的高投入特征决定了其在初创时的财务风险更多地表现为筹资风险,企业创业期的筹资渠道较少,银行信贷额度有限,企业的资金成本相对较高,即使企业已投入营运,销售收入也甚微,因此,往往容易出现筹资困难、创业资金紧缺、现金流量“入不敷出”等财务风险。据此,考察财务风险主要包括:初创期财务状况、企业资本结构、筹资能力、资金需求状况、资金成本、现金流状况、资产负债率、贷款回收率、资金周转率、银行利率变动。
2.3 人力资源风险主要指创业企业家或企业员工的行为与创业目标发生偏离,导致创业企业遭受损失或创业失败的可能性。高层次科技人才所创企业的高智力性特征决定着其人力资源的重要性,然而人力资源风险也并存,主要表现在:①创业者的个性、经验、能力及创业团队的合作风险。创业者是企业的创建者,其个性、经验和能力影响着企业生存和发展的方方面面,包括企业文化的建设。我们通过考察国内外数十位成功企业家的创业经验,其共同点一是拥有外向、积极乐观、善于领导的个性和吃苦耐劳、锲而不舍、勇于挑战的创业精神;二是拥有丰富的相关工作经验和扎实的专业技能;三是拥有良好的人际关系,创业团队合作良好。这三方面若有一项出了问题,创业活动就会受到影响。特别是高层次科技人才创业企业往往拥有两个或两个以上的创业者,他们之间的默契与共识很重要,否则极易造成团队分裂。②流失风险。在高层次科技人才创业中,关键技术往往掌握在少数技术人员手中,若这些技术人员离开公司,技术研发将会被延迟,有些技术人员还可能外泄已研发的技术,给企业造成巨大损失。③道德风险。由于技术研发和企业管理的需要,创业者会聘请一些技术和管理人员,创业者和这些外聘人员之间就形成了委托―关系,创业者成为委托人,外聘人员成为人。由于各自利益的不一致和信息的不对称,就会出现人往往以牺牲委托人利益为代价追求自身效益最大化的行为,导致委托人利益受损。因此,在进行创业人力资源风险分析方面,重点考虑:创业者的个性、经验和能力、创业团队的合作状况、企业员工的素质、人力资源的流失可能性、人力资源道德风险等。
2.4 管理风险创业者的投资决策体系、内控制度是否健全,内部管理是否顺畅,能否有效地防范投资风险、道德风险和项目尽职调查不实等风险,也会影响创司的盈利能力。因此,管理层的能力、项目管理者的经验与能力、企业生产及组织管理的风险等是考察高层次科技人才创业管理风险的重要因素。
参考文献:
把资金等投入到农业领域并在该领域从事农业生产、加工、运输以及服务等活动的全过程叫做农业创业。按组织形式可以把农业创业分为：不创建新的组织和创建新的组织2种类型。按照农业行业又可将农业创业具体划分为设施园艺业、规模种植业、农产品加工业、休闲观光农业、规模养殖业和现代农业服务业6种类型。这6种类型又以现代农业服务业为中心，无论哪种创业类型都和现代农业服务业紧密相关。
1.2我国农民农业创业的现状
我国有超过9亿的农民，他们是我国农业建设和现代化农业发展的主要力量。近几年来我国农民发展农业创业人数在逐年提升，仅2008年我国就新增70万个个体工商户，实现了120多万人的就业；尤其是由农民自己创办的企业就多达86万家，农业创业人员累计达500万人。通过创业促进农民增收，也带动了农村经济的发展。通过调查发现：我国农民农业创业活动的主体是年轻人，他们的年龄大部分都低于36周岁，而在20～30周岁的年轻人开展农业创业活动的则更多；男性所占比例为82%，大大超过女性创业所占比例；他们中绝大多数人都有过就业的经历。2010年中央1号文件提出“鼓励农民就近就地创业，以创业促就业”。由于我国农民受教育水平较低，掌握信息有限，加之自然环境等因素的影响，致使我国农民农业创业存在一些问题，如创业项目选择方向把握不准，创业能力有限，创业资金筹集困难，创业风险规避不及时等诸多方面的问题。
2开展农业创业的有利条件
2.1有利于农村发展的惠农政策
2.1.1粮食直补政策。政府从粮食的风险基金中拿出一部分钱直接补贴给种植粮食作物的农民。
2.1.2农作物良种推广补贴政策。为了加快我国农作物的优良品种推广，提高农产品的品质，国家设立了专项资金。对小麦、水稻、玉米和大豆等一些农作物优良品种的种植按照不同的标准给予补贴，资金实行专户直拨。
2.1.3农资综合直补政策。对因化肥、农药、柴油等农业生产资料增支实行的综合性直接补贴政策，该补贴是在粮食直补基础之上建立的。资金由中央财政直接负担。
2.2丰富的农业资源
实施农业创业就不得不考虑到当地的农业资源，尤其是可以利用的农业资源，同时也要考虑管理技术、人脉关系以及当地的传统习惯等诸多因素。我国有丰富的土地资源、矿产资源、水资源和生物、海洋资源，这些自然资源都更加有利于农民开展农业创业。
3农业创业面临的风险以及如何避免风险
3.1农业创业面临的风险
农产品因受自然灾害和生产力低等客观因素的影响，容易造成减产或绝收，给农业创业带来风险。自然灾害风险通常分为自然资源风险和自然灾害风险。农户还会面临农产品滞销、市场价格低或竞争对手挤压等市场风险。无论选择何种农业创业项目都会面临市场风险，这就要求创业项目在名、特、新、优上做文章，才能不被风险打倒。由于农业技术和某些技术的欠缺业会对创业者造成损失，严重的会造成绝收，导致血本无归。此外，由于人的种种主观因素也会导致风险，如人为破坏、投毒、误判以及失职等。
分类号 B849：C93
1 问题的提出
以亚洲疾病问题(Asian disease prblem)为代表的风险选择框架效应(risky-choice framingeffect)(往往被默认为框架效应)已成为行为决策中的经典“异像”(anomaly)。Kanneman和Tverskv把具有直觉特点，需意识或非意识(uncon-scious)参与的信息表征称之为Ⅱ型信息加工，而该加工过程被称之为“框定”(framing)过程。基于此，Tversky和Kahneman用框架效应(framing ef fect)来描述期望值相同而表述不同的风险选项的偏好反转，如对于亚洲疾病问题。在正面框架下，大部分人选A，而在负面框架下。大部分人选D，而实际上A与C、B与D是期望值等同的选项，这就是最早提出的框架效应。
亚洲疾病：美国正在对付一种罕见的亚洲疾病。预计该种疾病的发作将使得600人死亡。现有两种与疾病作斗争的方案可供选择。假定对各方案产生后果的精确科学估算如下所示：
正面框架(eain)：
A方案，200人将生还。
B方案，有1／3的机会600人将生还。而有2／3的机会无人将生还。
负面框架(lose)：
C方案，400人将死去。
D方案，有1／3的机会无人将死去，而有2／3的机会600人将死去。
框架效应违反了规范决策理论(normativethery)的不变性(invariance)原则，对传统经济理性思路提出了严重挑战。研究发现，专业人员也受框架效应的影响，群体情境中也存在框架效应且效果更明显，在完全假想的决策情境中框架效应也依然存在。然而，也有研究发现框架效应并不如想象中的那么普遍(如mandel)。
从表现形式来看，框架效应包括双向框架，即传统意义上的框架效应，和单向框架效应，即输框架只加重了原来已有的冒险倾向，赢框架只加重了原来的风险规避倾向。选择的百分比都在50％的同一端。从结构形式来看。框架效应可分为风险选择框架效应，属性框架(attribute framing)效应和目标框架(gool framing)效应。而亚洲疾病问题则属于风险选择框架效应，也是本文考察的框架效应。
框架效应受损益值、概率水平和决策背景等其它社会线索任务结构特征的影响，作为风险决策表现形式之一的(风险选择)框架效应也存在着领域特异性。而以往研究大多以亚洲疾病问题为背景，本研究将突破此常规，以创业风险决策为背景，拟探讨任务结构特征(包括损益值、概率水平和创业倾向、抱负水平)对创业风险决策框架效应的影响。创业过程充斥着风险。其风险体现在一次次两难决策中，可预见创业情境下的框架效应有其独特的不同于疾病问题等其它领域的特征。
决策任务结构由组成各展望的框架属性、损益值和概率水平，以及隐藏于决策情境背后、影响决策过程的社会线索如创业倾向和抱负水平等组成。框架效应受上述因素的影响，因此它并不出现在所有正负描述的情境中。
Ktihberger等元分析得出，风险偏好除受输赢框架影响外，还受损益值、概率水平和赌注类型即领域特性的影响：高损益值导致风险规避，高的概率水平导致“赢或得益框架”下的风险规避而导致“输或损失框架”下的风险寻求。该元分析包含了疾病、财产、金钱、工作和时间等多种情境。因此，在损益值大小、概率水平高低对框架效应的影响上，本研究预想创业风险决策情境会和其它情境一致。损益值低时人们敢于一试，高了就不敢冒险了。而概率水平则间接地通过损益值影响着人们的决策。因此，本研究假设：
H1：创业风险决策情境下。框架效应受风险决策结构特征的影响。并遵从以下假设：
H1a：高损益值导致风险规避，低损益值导致风险寻求：
H1b：高的概率水平导致“赢框架”下的风险规避而导致“输框架”下的风险寻求：相反，低的概率水平导致“赢框架”下的风险寻求和“输框架”下的风险规避。
框架效应的出现依赖于决策问题内在附有的任务、内容和背景，它们各自包含独特心理机制，这些因素构成决策的社会线索，它有强弱之分。面临决策问题时，人们优先受强线索的启发，当有强线索时弱线索(如语义线索、框架的情绪属性)的影响变得微弱，只有在缺乏强线索或强线索互相牵制抵消而成为模糊情境时。弱线索才成为主导，此时框架效应才会产生。
创业风险决策过程受众多因素的影响，包括个人特质(如抱负水平、成就动机、风险偏好、控制类型、功效感等)、个人背景(如创业经验、家庭经济状况等)、创业态度(如创业倾向)和创业环境(地区宏观经济状况)等，它们都可能构成创业风险决策的社会线索。鉴于创业环境和个人背景的难控制性，为了得出一般化结论，也为了适应实验室研究特点。本研究不关注它的影响。个人特质的类别很多，而且概念重叠，如成就动机和抱负水平、控制类型(locus of contol)和效能感(seif-efficacy)等，它们对创业决策的影响有着类似的机制。因此。本研究选择个人特征上的抱负水平、创业态度(创业倾向)两个代表性变量。考察其对创业风险决策框架效应的影响，这也是特定于创业决策情境的社会线索。
抱负水平(aspiration level)代表了个体对未来取得成就或目标的一种期望，它受经验、能力和预期等因素的影响，因此表现出动态适应性；而创业倾向代表的是个体创业意愿的强烈程度，某种程度上反应了风险承担性。Steward和Roth元分析发现，创业者比管理者具有更明显的风险倾向。风险承担是创业精神的三大维度之一，创业者是创业倾向和抱负水平更高的群体。因此，本研究推测创业倾向和抱负水平高的个体更偏好风险。
H2：创业风险决策框架效应受决策者特征的影响，并遵从以下假设：
H2a：创业倾向对创业情境中框架效应有显著影响，高的创业倾向导致更强的风险偏好：
H2b：抱负水平对创业情境中框架效应有显著影响，高的抱负水平导致更强的风险偏好。
2 方法
2.1 样本
采用的都是正在接受再教育或培训的有工作经验的样本，以白领员工为主，他们熟悉企业的竞合和投资决策过程。考虑到框架效应的情景敏感性。为了减少被试背景的不同可能带来的变异，研究选择的都是工商管理类专业、且学历相近的学员。根据材料的填写完备情况和操作检验(manioulation chack)做
答正确与否的结果，删除了部分无效问卷。
参与损益值影响研究的总样本155人，有效人数为152(有效率98.06％)，平均年龄26.64岁。平均工龄5.48年，其中男58人(38.20％)，女94人(61.80％)；当中有28人是中层(主管或副经理)及以上管理者，男12人(42.86％)、女16人(57.14％)，平均年龄30.36岁，13人有大专及以上文凭、15人中学文凭；余下的124人都具有大专及以上文凭。
参与概率水平研究的总人数220，有效213人(有效率96.82％)，平均年龄24.71岁。平均工龄4.21年，男75人(35.21％)、4人(1.88％)未报性别：都具有大专及以上文凭。
2.2 实验设计
创业风险决策情境的设计参照了Shane和Venkataraman的创业定义及Antoncic和Hisrich关于内创业的概念，以及参照了亚洲疾病问题及其它框架效应研究(如Wang 等)中的情境。设置了“市场竞合”和“创业选择”两个决策情境。设计两情境的目的一是充分体现创业活动概念的内涵：二是考察研究结果的可靠性，提高研究的内部效度。考虑到决策情境之间可能存在的干扰。损益值影响和概率水平影响是分开做的。损益值影响研究原本是作为预研究(pilot study)来做的，因此创业倾向与抱负水平的影响也只放在概率水平研究部分。
“市场竞合”决策情境举例如下：
情境1 市场竞合
信海公司准备在H城市开发一种全新的服务市场，经市场分析得出这一市场总价值约￥800.000。与此同时，另一外资企业也准备把这种服务引入H城。现信海面临着与外资联合还是竞争的两难选择。选择联合，则有望得到价值￥240,000的市场；选择竞争。则可能得到更大或失去更大的市场。如果您是信海的创业者之一，对如下选项您将如何选择?
输(损失)框架：
A.选择联合，失去市场价值为￥560,000；
B.选择竞争，30％可能性失去市场价值为￥0：70％可能性失去市场价值为￥800,000。
赢(收益)框架：
A.选择联合。赢得价值￥240,000的市场：
B.选择竞争，30％可能性赢得价值￥800,000的市场；70％可能性赢得市场价值为￥0。
损益值影响研究采用的是2(框架：输、赢)×3(损益值大小：高、中、低)的被试者间设计，共6种处理。以市场总价值为例，市场竞合情境损益值从大到小分别是￥8，000,000.￥800,000和￥80,000：创业选择情境则分别是￥60,000,000.Y6000,000和￥600,000。每种处理人数在21-32之间，共152人。概率采用的都是赢框架下为30％，则输框架下为70％。
概率水平研究采用的是2(概率水平：10％、50％，与其对应的输框架时概率即为90％、50％)×2(框架：输vs.赢)的被试者间设计。把其它条件相同仅次序不同的处理合并统计，形成4种处理，每种人数在48-55之间，共213人。加上损益值影响研究中损益值大小相同，概率为赢框架时30％(输框架70％)的处理，构成概率水平影响研究，即共6种处理。
创业倾向问卷改编自范巍和王重鸣、贺丹的研究，4个项目Likert式4点量表。代表性项目如，是否有详细的创业设想和规划?从“没有”(O分)到“非常详细”
(3分)。本研究中其Cronbachα系数为0.80。用一项目，即“根据您现在的情况。期望未来3年后的薪水是￥，月”来衡量抱负水平。
2.3 实验程序
实验材料用空白封面覆盖，每一页只包含一种处理。在不同培训班上课开始后分发给被试，经主试宣读完指导语后开始。要求独立做答，完成后交给主试。为了避免阅读顺序的影响，两决策情境以先后次序分配给各一半被试。
2.4 操作检验
实验的最后部分专门对被试进行了操作检验，以了解被试是否真正理解和卷入决策情境。考查的问题包括：①各情景的选项包含有：a.全是确定项；b.全是风险项，c.两者都有；②确定项的数值大还是风险项的数字大：a.确定项；b.风险项；③以下在问题情境中出现过的数值有：a.￥560,000；b.￥240,000；c.￥140,000；d.￥60,000。
3 研究结果
3.1 损益值影响
比较了6类条件下被试选择A(确定项)和B(风险项)的频次、百分比和卡方(x2)值，见表1。
除低损益值的市场竞合情景下A、B项的比例基本接近外，其它5类情境都是赢框架下选A的比例高于输框架下选A的比例，表现出赢框架下保守、输框架下冒险的趋势。符合框架效应或单向框架效应的假设。其中，中等损益值的市场竞合情境下表现出明显框架效应(双向框架效应)，即赢框架下大多数人(65.38％)选择确定项A。输框架下大多数人(65.22％)选择风险项B；创业选择情境下，在低损益值时表现出明显框架效应，赢框架下选A的人数比例为55.17％，输框架下选B的人数比例为71.88％。此外，总体上，市场竞合情景下选择确定项A的人次(88)高于选择风险项B的人次(64)；而创业选择情景下选择确定项的人次(71)少于选项风险项的人次(81)，可以看出，市场竞合情景下人们表现出风险规避倾向，而创业选择情景下却表现出风险寻求倾向。
市场竞合情境随损益值从低到高变化，选择确定项(A)的情况是：在“输”框架下先降后升、在“赢”框架下先升后略降；创业选择情境。在“输”框架下持续上升，表现出明显的近线性上升趋势，在“赢”框架下表现出先略降后大幅上升的趋势。总体上。两种情景及输赢框架下。选择确定项(A)表现出随损益值增大而上升的趋势，而选择风险项(B)则表现出下降趋势，这一结果与Ktihberger等的元分析一致。假设1a得到验证。
3.2 概率水平影响
统计了6种概率水平的输赢框架下两类风险决策情境的选择情况，见表2。
得益或赢框架下。随着概率的增大，选择确定项A的百分比随之降低，而选择B的比例增加，即得益框架下，随着概率的增大，人们更加冒险，市场竞合与创业选择两种情境下皆如此，这与研究假设1b是相反的；相反。输框架下。随着概率的增大，选择风险项B的百分比先快速上升其后有所回缓，整体上呈上升的态势，即输框架下。随着概率的增大，人们更加冒险，两种情境下都呈这种态势，这符合假设1b的预测。
总结来看，随着概率的增加，T系数((风险项损益值一确定项损益值)，确定项损益值)的降低。人们都偏好冒险，不管是赢框架还是输框架。研究假设1b得到了部分验证。
3.3 社会线索影响
概率水平研究描述性统计中，抱负水平与两类
创业决策情境都成正相关，其中与创业选择情境的相关达显著性(r=0.15，p
在描述性统计分析的基础上，分析了创业倾向和抱负水平等对框架效应影响的逻辑回归分析，见表3。从两表可以看出，创业倾向对风险选择、尤其是对创业选择情境下的风险选择有显著影响，这与相关分析的结果一致，研究假设2a得到了验证。然而，抱负水平对风险选择的影响却不明显，假设2b没有得到验证。输赢框架对风险选择的影响都成负向关系，即得益框架下人们更偏好保守、输框架下更冒险。
此外，考虑到研究中创业风险决策情境更有可能企业中高层才更有机会参与，因此，研究比较了损益值影响研究中职位为普通员工与中层及以上员工的差异。逻辑回归分析结果表明，两样本并没表现出明显差异性，见表4。
本研究认为，关于认知视角的创业或经营风险框架效应研究其样本在“职位是否高层”这点上的差异不会给结果带来较大影响，实际上，以往研究(如Druckman)也没有严格区分职位的差异。普通员工可能没有决策权，但都亲历或体会过重大决策过程。因此，当做创业模拟决策时不会与中高层员工表现出很大差异。正如McNeil和Pauker等的研究发现。专业人员和外行都容易受框架效应的影响。上述观点也将成为本研究主要以普通员工为样本的支持依据。
4 讨论
通过两个情景的重复验证，研究得出了一致结论。假设1a、2a得到了验证，1b部分得到验证，2b没有得到验证。总结得出，创业风险决策情境下，框架效应并不出现在所有正负框架的决策情境中，它受到损益值、概率水平和创业倾向的影响，随着损益值的增加人们倾向保守，而随着概率水平的增加偏好冒险，创业倾向高的个体也更倾向冒险。
损益值的结果与Wang、Ktihberger等研究一致。假设2a也得到了验证，创业倾向对创业风险决策具有显著影响，高创业倾向的个体更偏好风险。这与Steward和Roth元分析结果一致，作者发现创业者比管理者具有更强的冒险倾向，而通常而言，创业者比管理者具有更高的创业倾向。
假设1b只得到部分验证，得益框架下的结论与假设1b相反，也与大多数前人的研究不一致，可能的原因包括：①情境因素，本研究关注的是创业决策情境，而Ktihberger等的元分析采用的大多是以往关于亚洲疾病问题的研究为二手数据，事实也证明Miller和Faglev的研究情境与本研究情境更为接近，此时他们的结论跟本研究也一致。为什么情境不同会导致不一致的结论?原因可能在于社会线索或问题内在相关度对风险决策或框架效应的影响，经营或创业是当今社会的主题之一，人们尤其是年轻一族对此都会有所考虑或受此影响，它不同于亚洲疾病等完全假设的情境；②本研究的实验情境跟前人研究有不一致的地方，以10％概率下的风险决策情境(B选项)为例，
“选择竞争，10％的可能性赢得价值￥800,000的市场：90％可能性赢得市场为￥0”，而Ktihberger等研究采用的实验表述是：“B.请你玩下述游戏：一个盒子里有10个球(9黑1白)。请从中拿出一个，如果是白球，你将获得×元，如果是黑球，则没有任何获益”。与前人的研究相比，本研究的实验对概率水平的表露更加明显，也许这也成为人们偏好高概率下风险项的原因之一。损失框架下的结果与研究假设1b是一致的。Ktihberger等提出，概率的影响部分是通过损益值来起作用的。因此。在损失情境中，随着概率的增大。两选项的损益值逐渐接近，在“确定的损失”和“可能的损失”之间人们显然偏好后者，虽然这个“可能损失”的发生概率比较大。
研究假设2b没有得到验证，抱负水平对创业风险偏好及框架效应不存在显著影响，因此，本研究中抱负水平不是影响框架效应的主导社会线索。另外，不排除这种可能性。即抱负水平是一个动态的概念，它随情境和个人状况的不同而不同，并表现出适应性，很难精确捕捉，本研究用未来3年的期望薪酬来衡量，也许没有很精确地捕捉到。
本研究的创新之处体现在结合创业风险决策情境，并以有工作经验的样本来研究框架效应结构特征，这突破了以往研究过多以亚洲疾病问题为对象以及以学生为被试的不足。
本研究的不足主要体现在：①情境的设置上。限于现实可操作性，研究一设置的损益值和概率水平情境并没有包含所有数值，因此对结果的推广需保持谨慎；②社会线索的选取上。影响创业风险决策的社会线索很多，限于篇幅本研究只选取了代表性的，其它更多线索的影响也有待进一步研究探索。
我国《中长期科学和技术发展规划纲要(2006―2020)》指出，“许多国家都把强化科技创新作为国家战略，把科技投资作为战略性投资，大幅度增加科技投入，并超前部署和发展前沿技术及战略产业，实施重大科技计划，着力增强国家创新能力和国际竞争力”。《纲要》确定的发展目标之一是到2020年，全社会研究开发投入占国内生产总值的比重提高到2.5％以上，力争科技进步贡献率达到60％以上。
为此，探索以政府财政资金为引导，政策性金融、商业性金融资金投入为主，促进更多资本进入创业风险投资市场，不断推动科技与金融的合作。
(二)着重关注科技与金融结合构架的系统性
首先，要从金融体系的本质含义出发，揭示科技和金融结合的相互联系系统以及构成这一特定功能的有机整体的内涵和外延。着重对于科技金融机构、科技金融市场和科技金融监督与管理等问题的深入探讨。
其次，要以金融机制的内涵作为研究起点，搜寻科技金融的内部组织和运行变化规律。重点从机制运作的三种形式――行政一计划式的运行机制、指导一服务式的运行机制和监督一服务式的运行机制的比较出发，设计出有利于促进科技与金融有效结合的科技金融体制。
再次，要从金融模式的内涵出发，寻求实现科技与金融有效结合的最优方法。力图突破现有框架，找到创新创业风险投资、科技贷款、科技资本市场和科技保险的途径。
最后，要从风险控制方法入手，寻求科技金融结合的收益与风险平衡。在科技与金融结合的过程中，由于新科技的研发往往伴随着较大的失败风险，因此针对不同的科技资金来源，要采取不同的风险规避方式。对外部风险可以采取风险转移的方式规避；内部风险主要是信用风险，可以建立风险预警体系，引入履约保证金等机制。
(三)充分发挥政府在促进科技与金融结合中的作用
第一，由于科技创新具有外部性，因此需要政府矫正科技与金融结合过程中的外部性问题。政府在市场体系建设方面要做的工作主要是放松对建立多层次且功能完善的资本市场体系的管制。
第二，完善法律法规。(1)可以借鉴美国经验制定一系列促进科技企业发展的法律；(2)建立公平经营环境的专项法规；(3)制定有关科技创新知识产权保护、科技企业产权转让、管理层持股等方面的法律；(4)针对科技企业的特点，制定适用于科技企业的一些例外规定。
[关键词]中小企业融资风险投资对策建议
中小企业发展的一个重要障碍是资本的缺乏，因此,外部融资成为中小企业发展的一个重要条件是对高新技术进行投资的一种金融行为,是高新技术产业的,孵化器,从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,从运作方式看,是指由专业人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家,技术专家,投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资机制从本质上讲,风险投资是高新技术产业在投入资本并进行有效使用过程中的一个支持系统,它加速了高新技术成果的化壮大了高新技术产业,催化了知识经济的蓬勃发展,这是它最主要的作用。除此之外，风险投资还可以促进科技创新体系的建立和完善、促进产业结构和经济结构的调整、完善企业融资体系和优化资本配置、提供大量的就业机会并增加国民财富。风险投资的重要作用，已经被人们所普遍认同。在市场经济条件下，风险投资的发展主要依靠市场主体和市场力量的推动，但是，仅仅如此是不够的。由于风险投资本身的特性以及,市场失灵,等现象的存在，需要政府在尊重市场规律的同时，采用一定的措施和手段，给风险投资提供一定的待遇和发展环境。中国要认真学习和研究国外经验，但需要探索符合我国国情的道路。
一、风险投资的内涵
风险投资（VentureCapital）也常被称为风险资本、创业投资，关于风险投资基本定义的界定，目前可谓仁者见仁，智者见智，因而研究风险投资之前对其内涵须有一个正确认识，这样才有利于引导风险投资业在我国的发展。美国全美风险投资协会（NVCA，NationalVentureCapitalAssociation）2000年指出，风险投资企业是由专业投资者提供资金投资并参与管理的一种投资形式，该投资的投资对象为高速发展并蕴藏着有望成为某行业重要公司的潜力新兴公司。经合组织（OECD）1996年定义风险投资为对常被大公司和传统金融机构忽略，具有高风险和规模较小的高科技公司的投资，并提出风险投资亦可指那些对未上市的初创公司投资并参与管理的资本。我国人大副委员长成思危则指出，风险投资是指资金投向蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域，旨在促进新技术成果尽快商品化，以取得高资本收益的一种投资行为。以上几个概念区别在于：投资领域是否仅限于高科技领域及是否采用参与管理的投资方式。我们认为风险投资是将资金投入高风险、高潜力的行业或中小企业的并参与其管理的对企业而言是一种特殊形式的融资行为的股权投资。这样的定义突出了风险投资的股权投资性质及参与管理，并且将其投资领域扩大至高科技领域之外。
二、风险投资对中小企业的发展所起的作用
1.风险投资的介入可以缓解中小企业的融资难题
风险投资可以股权投资形式，比如发行可转换优先股或可转换债券的方式投资中小企业。投资的目的并不在于获取短期的财务利润，而为了企业进入成熟期股本增值之后的股权转让获取一次性的中长期高额回报。
2.风险投资有利提高中小企业的管理水平
一般来说，风险投资家在投资一个企业时，首先考虑投入高增长的行业，同时企业的业务发展必须有一定的可持续性。企业要在本行业里发展，必须要能够不断挖掘新的机会，这就需要在管理人员方面也要有很好的配置。可能企业刚开始的时候有一个很好的产品，但是当这个企业发展壮大的时候就要考虑找好的管理者。风险投资家注资中小企业之后，出于把握企业发展的需要，必须参与管理。因为专业投资公司、多数风险投资机构在企业的发展战略及管理方面必然有着独到见解，对经理人员的聘任、内部激励机制的建议、财务体制的架构等将提供各种有效措施及策略。风险资本在提供资金和增值服务的同时，将自己的技术、管理、营销等理念注入到企业当中，为企业提供一种完善治理的机制，还有后续服务的机制。风险投资机构的管理介入可以有效推动企业发展。
三、中小企业发展风险投资所面临的问题
1.资金来源渠道窄，投资主体单一
目前我国风险投资主要来源于政府财政拨款和银行科技开发贷款等，主角主要是政府，没有充分利用个人、企业、金融和非金融机构等具有投资潜力的力量来共同建立一个有机的风险投资网络。
2.资本有效供给不足，风险投资规模偏小
风险投资是创业投资，是一种市场行为。在我国风险投资业的发展中，由于风险资本的有效供给不足，出现了诸多弊端。一是由于规模较小，无法在激烈的市场竞争中形成规模经济，取得规模效应；二是力量有限，无法形成投资组合，从而达不到分散风险的目的；三是没有足够的资金去投资于涉及高金额、高风险的项目，因而也就无法在高科技产业化方面起到主导作用。
3.融资难度大，而且所能筹到的资金总量也很小
在我国，银行和非银行等金融机构经常会对一些大企业争贷,而对中小企业却不愿借贷，并且对中小企业的贷款期限也很短，不能满足企业发展的需求。这样，由于经营规模较小，资金不足，风险投资业一开始就会面临融资难度大、壁垒多、融资量小等问题。
四、加快中小企业利用风险投资的对策
1.建立良好的风险投资市场体系
建立良好的风险投资市场体系,关键在于建立多元化的风险投资主体和建立相应的风险投资市场机制，美国风险投资的主要来源是个人资本，养老基金，保险基金，大公司资金，国外资金等,形成了一个多元化，多层次,社会化的风险投资网络,我国发展风险投资业的当务之急是要建立一批有实力高水准的风险投资管理公司,其资金来源除了加大政府投资力度以外,还应该设法鼓励投资银行,大型企业集团,上市公司等参与风险投资,允许商业银行,保险公司,社会保障基金等机构投资参与组建风险投资管理公司,鼓励外资成立风险投资管理公司,并积极鼓励居民从事对科技型中小企业的风险投资,努力培育私人风险投资家,在退出机制方面,可建立高技术产权交易所,以提高交易水平,切实起到支持风险投资股权转让的作用
2.建立有效和便捷的中小企业风险投资退出机制
建立一套适合市场经济和高技术产业发展特点的风险资本市场体系，提供风险资本融通渠道的,入口与出口,无疑是近期我国资本市场与产业经济发展的重要目标。为此，应尽快采取如下措施：
尽快推出创业板市场，确保创业板在风险资本市场体系中的龙头地位。已有专家指出，我国推出创业板市场的主要障碍不在技术面、不在基本面，而在认识层面。当前一种流行的观点是决策层之所以不及时推出创业板市场，是因为担心我国创业板受NASDAQ、香港创业板市场低迷的影响，担心出师不利。其实，这种担心是多余的。首先，我国近几年的经济发展前景将是创业板市场发展的坚实基础；其次，国内外投资者对我国创业板市场的强烈需求将为其发展提供有力的市场支撑；第三，一个由众多中小企业构成的科技板块市场是不乏炒作基础的。鉴于此，决策层不必过多考虑推出创业板的时机，一旦制度建设与技术准备到位，应在年内最迟在明年初推出创业板市场，充分发挥其在新一轮经济结构调整中的助中小企业风险投资与发展对策研究是小柯通过网络搜集，并由本站工作人员整理后的，中小企业风险投资与发展对策研究是篇质量较高的学术论文，供本站访问者学习和学术交流参考之用，不可用于其他商业目的，中小企业风险投资与发展对策研究的论文版权归原作者所有，因网络整理，有些文章作者不详，敬请谅解，如需转摘，请注明出处小柯，如果此论文无法满足您的论文要求，您可以申请本站帮您论文，以下是正文。推器作用。
3.加快风险投资专业人才的培养
风险投资的融资很大程度上取决于风险投资家的个人魅力。风险投资天生就具有,高风险、高收益的特征，要求投资主体具有很强的风险意识和抗风险意识，所以风险投资不仅要求从业人员是懂技术、管理、金融、财务等知识的复合型人才，而且还得具备敢于冒险，敢于创新的精神。所以在以后的风险投资发展中，要注重对风险投资人才的培养。
4.加大政府对风险投资的支持力度，改善投资环境，降低投资风险
政府通过财政资金投资:政府财政资金的投入要明确投资方式、管理办法并做好投资评估。其中，在投资方式上可采取三种方法：第一种方法是提供R＆D资金。在这方面国家财政还应保持并加强。这种资金主要投放在基础性、关键性的科学研究方面。它可以以政策为导向。事实上我国1986年开始实施的,863计划,和1988年开始实施的火炬计划,也可以看作是两个由政府投资于种子期的风险投资计划。第二种方法是提供投资担保。如美国、英国、日本、台湾均设有各种,投资担保计划。根据国外的经验教训，政府在操作中应控制投资方向。第三种方法是直接投资。如英国、日本、新加坡、以色列均有过政府直接投资风险投资资本的方式。这种投资与第一种方法不同，它应按市场型为导向。从比较研究中我们可以看出，政府的直接投资一方面应限定投资领域、投资阶段。政府不要直接操作风险投资基金而应委托投资管理公司操作。另一方面，政府对其直接投资部分应加强监管、评估。对管理政府投资的操作人员必须建立合理的、可操作的、类似于美国审慎人的评判规范。
5.拓宽资金来源渠道，实行投资主体多元化
结合中国国情，中国在解决风险投资资金短缺难题时，必须广开投资渠道，做到：争取政府投资。即政府有计划地将用于技术创新的资助金转变为风险投资主体的股本，然后由风险投资主体利用这笔资金对中小企业技术创新活动进行实际投资；争取商业银行的风险性贷款；发行股票、债券以筹集社会游资；在技术创新活动开始前，向保险公司担保，借助保险机制，分散投资风险等。其中我国政策性投资主体的大部分资金应由政府通过财政拨款、发行特种债券以及向国外金融机构借款等方式来解决，其余部分可以运用股票市场向社会公众筹集。商业性投资主体的资本金则毋需国有资本占主体，大可由社会公众广泛持股，国有资本进入其中不过是为了寻觅一处更为有利的投资场所；维持银行贷款。原有的银行科技贷款仍要继续发放，使之成为风险资本一个相对稳定的来源；吸引民间资金。要创造条件，吸引总量超过8万亿元的民间资本流向风险投资业，使民间资本成为中国风险投资的主要来源；引进国外资本。注意引进外资和国内信贷之间的时间、风险和权益的权衡。我国目前风险投资所引进的外资，大多数都是属于扩张期的投资，即属于后期投资。这个时候风险投资所经历的高风险差不多都已经过去，只是等待秋收果实了，若这时国内的一些银行能够准确地瞄准时机，那么这颗硕果就不会与外国分享了。如深圳,金蝶,到了成熟期，外国人来投资了，也就是采摘熟果实了，如果当时国内的银行能给,金蝶,提供贷款，分享果实的就是国内银行了。所以，一方面，国内金融机构应提高自身的专业判断能力，使之能够在适当的时间对风险投资企业进行投资，以便也能分享风险投资的成果；另一方面，应努力改善我国的风险投资环境，积极争取外资在创业期的投资，使之收益与风险相均衡。
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中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）08-0-02
一、引言
创业投资（Venture Capital），国内也被广泛翻译为风险投资，但苏启林等人认为将Venture Capital译为创业投资更符合其内涵。刘健钧博士（2004）对创业投资的概念界定为：所谓“创业投资”，系指向具有高增长潜力的未上市创业企业进行股权投资，并通过提供创业管理服务参与所投资企业的创业过程，以期在所投资企业发育成熟后即通过股权转让实现高资本增值收益的资本运营方式。创业投资起源于二战之后。二战期间产生了大量的技术创新，主要集中在军事应用上。战后，这些技术开始转为民用，而此时依靠这些技术应用发展起来的民用型中小企业无法获得足够的权益性资本。一些富有远见的先行者开始进行投融资领域的创新活动。1946年，美国研究与发展公司（ARD）成立，标志着有组织的创业投资活动的诞生。美国创业投资经过60多年的发展，已经趋于成熟。而我国从20世纪80年代初开始了对创业投资的实践探索，至今走过了20余年的历程，但创业投资的真正兴起是在1998年之后。1998年3月，民建中央向九届人大第一次会议提交了议案，提出“大力发展中国高科技风险投资机制，采取切实有效的措施促进中国高科技产业的发展”，创业投资由此才引起了我国政府、学术界和实业界的共同关注和高度重视（王晓津，2005）。所以我国的创业投资仍处于起步阶段，还存在种种的问题。笔者对近年来学者对我国创业投资存在的问题进行了整理和综述，以期明示学术界对创业投资在我国的具体实施进行的思考。
笔者对我国创业投资方面存在的问题从以下几个方面阐述：一，政府在创业投资中扮演的角色问题；二，税收方面问题；三，退出机制方面存在的问题；四，其他方面的问题。
二、我国创业投资存在问题
1.创业投资中政府的角色
我国目前创业投资机构基本都属于国有企业，除了北京，上海，深圳等地外资和私人创业投资相对比较发达外，其他省市地区，都是以国有创业投资机构为主，甚至没有相应的私人机构或者中介服务机构。对于国家政府能否直接介入创业投资，国内大部分学者持有否定的态度。辜胜阻等人（1999）认为，创业投资是一个竞争性极强的领域，政府不宜进入这一领域，充当主要投资者，这与政府进行的机构改革的思路不相符合。而且政府的介入，还会压制民间的投资积极性。而樊五勇（2001）则认为，政府为创业投资提供源头，拨款的方式是通过成立高新技术产业化发展基金方式，要争取实现“四两拨千斤”的效果。苏启林（2005）研究了以色列、印度等发展中国家的创业投资成功经验，认为在创业投资的初期发展阶段，政府应该直接出资扶持创投的进一步发展。郝旭东等人（2008）认为，政府在创业投资中的作用主要是发挥扶持、引导功能。
2.税收问题
（1）基本的税收政策方面的讨论
税收激励政策是各国政府扶持创业投资发展采用的基本途径之一，也是最重要的途径。我国政府也出台了一系列税收政策来鼓励创业投资的发展，但由于我国还处于创业投资的初步发展阶段，这些政策还显现得很独立、不完善、没有体现组合配套的效益，还存在一系列的问题。张德芬（2003）指出了我国创业投资税收优惠政策目标出现偏差，创业投资政策比照的是高新技术产业税收政策。黄凤羽（2001）认为，创业投资税收优惠政策的设计分为对创业企业与创业投资机构的优惠两类，针对不同的目标，税种设计也应该不同。冯冰（2003）认为，我国的创业投资税收激励政策应解决三个方面的问题：一，消除或减轻创业投资的双重征税；二，调整投资所得适用的税收政策；三，完善加速折旧、费用扣除等间接扶持措施。对于利用国外创业投资的政策，骆祖春（2007）认为，应该缩小内外投资者的税负不公差距，公平内外创投企业的再投资税收待遇，可考虑给予内资创投企业再投资同样的退税待遇。建议对中国籍纳税人从创投企业的红利所得给予暂免征税待遇，因为红利（送红股）只是属于未实现的期权，只有在其发生转让或交易实现时才能取得现实收益，对未实现期权征税是重税负的一个表现，当今世界上很少国家针对红股征税。
（2）国家新出台创业投资税收政策讨论
2007年2月15日财政部和国家税务总局联合发了《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》，刘健钧指出，该通知体现了5个原则：一，税收优惠方式适应创业投资特点；二，税收优惠环节适应我国现行税收政策体系国情；三，税收优惠力度适中；四，税收优惠条件体现鲜明的政策导向性；五，税收优惠政策实施不影响创业投资企业可以自主投资各类未上市创业企业。新的税收优惠政策带来积极影响的同时仍然存在有待于弥补的几点缺陷：一，《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》虽然要求用于申报应纳税所得抵扣额度的“对中小高新技术企业投资额”的投资期限为2年以上（含2年），但由于抵扣额度并不与投资期限挂钩，因而不利于激励对企业进行长期投资的积极性。二，《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》所明确的应纳税所得抵扣仅仅是针对创业投资企业，对创业投资企业的投资者并没有税收优惠。三，虽然《创投企业管理办法》规定创业投资企业可以按公司或法律规定的其他企业组织形式设立，但由于按照新修订的《合伙企业法》，合伙企业本身不再作为纳税主体，而是在合伙人环节分别缴税，因此《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》所明确的在创业投资企业环节核定应纳税所得抵扣额度的做法，对以有限合伙形式设立的创业投资企业没有意义。
3.退出机制问题
创业投资在其发展中需要有一个资金筹集、投资、退出、再投资的循环过程， 在这个循环过程中， 最重要的环节是能否顺利地退出所投资企业。目前， 没有好的退出渠道是制约我国创业投资业迅速发展的一个重要因素（周新玲，2007）。房汉庭（2007）认为，如何看待创业风险投资退出渠道问题，长期以来存在着非常狭隘的认识：创业风险投资项目的IPO 以及专门为其配备的创业板市场，似乎没有项目的 IPO 就不能有效退出，没有有效的创业板市场就没有大规模的项目 IPO发生。他还指出创业风险投资退出市场是多层次的且在不断创新的。（1）创业风险投资机构之间的市场退出；（2）战略投资人退出市场；（3）创业企业家回购市场；（4）OTC市场、创业板市场以及主板市场；（5）创业风险投资机构直接 IPO市场。
倪正东（2008）研究了我国1997-2005年的退出数据发现，退出回报与投资规模和投资时间正相关，投资规模越大退出回报率越高，投资时间越长投资回报率越高；内部收益率和投资项目是否是高新技术没有显著的相关关系，说明现阶段在中国投资高新技术行业的回报优势并不明显，很多传统但处在成长的细分市场的投资项目回报也相当可观；在成功退出项目中，外资创投并不一定比本土创投回报高；创业投资发展较好的地区，退出回报率高，比如北京、深圳等地区。
三、简要评论
我国创业投资还处于初步发展阶段，存在相当多的问题有待于解决，国内学者从各个角度对我国创业投资进行了剖析和审视，对我国的创业投资产业的发展起了很大的作用。但目前的研究基本上都立足全国，从国家的角度考虑创业投资产业中存在的问题，很少有研究从一个区域的经济结构产业结构出发，提出该地区适合的创业投资发展的目标和政策。其中很大部分的原因，笔者考虑是因为地区创业投资的数据难以收集和整理，对研究造成了一定的困难。但是笔者认为，针对地区具体情况制定适合一个地区区情的创业投资方略对促进创业投资在我国的发展非常必要。
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中小企业由于自身的特点和局限，在市场竞争中总是面临压力和挑战，风险投资有效地将中小企业与资本市场连接起来，不仅解决了资金短缺的问题，而且风险投资家丰富的投资和管理经验能够提高技术创新能力，改善经营管理，促进了中小企业的发展。
一、风险投资的内涵
风险投资简称VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。
从投资行为的视角来看，风险投资就是把资本（主要是货币资本）投向未来收益可能很高的新技术及其产品的研究和开发的领域，从而有效促进技术发明转化为推动生产力发展的科技成果，并使相关的技术发明商品化，产业化，但是其投资的项目处于初期阶段，其失败的可能性也很大；从风险投资运作方式的视角来看，是指通过专业化风险投资管理团队向高新技术企业投入风险资本的过程，协调技术专家、风险投资家、投资者建立风险共担和利益共享的一种稳定的合作关系。风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素[3]。很多高科技企业（如IBM，谷歌，阿里巴巴等）在企业的发展的初期都接受过风险投资。
二、风险投资在促进中小企业发展中的作用
（一）风险投资可以有效的解决中小企业在发展初期融资难的问题
企业传统的融资方式有银行借款，发行股票和债券等，但是中小企业一般规模较小，发行股票和债券成本较高而且无法得到资本市场的认可，同时中小企业破产清算的风险较高，这增加了获得银行贷款的难度。风险投资是专门针对中小企业的投资，其高收益已经完全弥补中小企业容易失败破产造成的高风险；而且对中小企业来说，风险投资作为股权性投资，其接受投资的时间一般较长，而且不用考虑还本付息问题，大大减小了企业的现金流压力。
（二）风险投资可以提升中小企业创新能力和管理水平
风险投资不仅给中小企业带来了企业需要的资金，而且可以为中小企业提供投资、融资等有关资本市场的相关服务，同时中小企业在接受风险投资时要接受投资方一系列的条件，这可以有效改善中小企业的公司治理结构，规范中小企业的经营管理活动，优化企业的决策程序，更有利于中小企业保持稳定。而风险投资者退出企业的投资的最为有利的方式是中小企业上市放行股票，处于自身利益考虑，风险投资机构会对中小投资者的投资项目做全面的调查，这就可以有效的保证了中小企业把资金投向更有利于构建企业核心竞争力的产品或者是技术中去，而且风险投资企业一般会指派一定的人员担任企业的管理岗位，这就从微观方面对企业实行了一定的控制，而且中小企业可以获得风险投资结构在发展战略和企业管理方面的指导。
三、金融危机对企业风险投资结构的影响
2007年由美国次级贷款所引发的金融危机迅速席卷全球，造成了大量企业特别是中小型企业倒闭，美国、中国等各国政府都采取了积极的货币政策和财政政策，一方面要通过政府购买来增加需求，另一方面通过积极的提供资金向市场注入大量的流动性，而注入流动性的主要方式是向银行等金融结构注资，这可以看出金融结构在世界经济发展中的重要作用。而风险投资结构也是一种特殊的金融中介机构。这次金融危机对世界风险投资结构的影响都是巨大的，主要体现在以下方面：
(一)风险投资的资金对金融市场具有很大的依赖性
金融市场为风险投资结构提供了源源不断的资金来源，而次贷引发的金融危机首先受到的冲击的是金融市场，大量的金融结构的倒闭，使资金运行的链条被切断，这就一定程度上切断了风险投资机构的资金供给，而且金融机构为了自己的生存，不得不收回投入到风险投资中的资金，使得风险投资结构也面临金融市场对其的冲击。
（二）风险投资对大型公司有很大的依赖性
金融市场引发的危机很快传导到实体产业，各个产业的领导型公司首先受到冲击，而这些领导型公司又是产业创新的先锋，很多都有自己的风险投资机构对该产业进行风险投资，如计算机产业的领导者英特尔和微软都有自己的风险投资机构，在金融危机冲击下，这些公司的母公司正经历利润下滑甚至是资金断裂的风险，这就促使这些公司过早的收回风险投资，这就使得各个产业风险投资在尽力金融危机后大幅度下滑。
四、金融危机下我国中小企业风险投资存在的问题
从以上金融危机对世界风险投资结构两个方面的影响可以看出，金融危机引发了大量的资金退出了风险投资，这增加了中小企业获得了风险投资的难度。
（一）金融危机导致了中小企业风险投资的大量退出
风险投资的退出一般也是通过金融市场完成，而金融危机造成的金融市场的动荡显然不利于风险投资的退出。金融危机爆发后，全世界的股市大幅度下跌，我国专门为中小企业上市退出的创业板在金融危机爆发后也遭受了重创，美国的纳斯达克市场为风险投资的退出提供了便利的平台，但是在金融中其上市公司的数量大幅度下降。这就使得在金融危机中，风险投资机构对风险投资更加谨慎。
（二）金融危机进一步暴露了中小企业风险投资资本市场的缺陷
除了上述问题外，我国的中小企业在金融危机中还面临特殊的问题。主要体现在我国的资本市场的发展不够完善，在金融危机爆发后其弊端更加明显。我国投资主要是通过银行的借款等间接投资方式为主，金融危机爆发后，中小企业面临的不确定性增加，其倒闭的可能性增大，掌握大量资源的银行部门为了减少风险，其对贷款对象主要集中在大型国有企业，而对中小企业的借款较少。这就直接引发了中小企业的倒闭潮，而我国风险投资制度不发达，就不能在风险资本和高风险企业搭建一座桥梁，一方面抑制了风险投资的偏好，另一方面也使得高风险企业大大降低了获取风险资本的机会。
（三）金融危机下知识产权制度的不健全增加了中小企业风险投资的难度
我国中小企业风险投资存在的另一个问题是我国的知识产权制度不健全，由于风险投资的企业一般是创新的技术企业，这些企业在早期的研发中投入了大量的经费，科技成果转化为现实的产品时应该享受早期投资带来的垄断利润。但是我国的相关知识产权保护的法律不完善，对侵犯知识产权的企业监管和惩罚力度不够，在金融危机情况下，这更加导致了中小企业在获得相关技术后没能获得高额利润，这也就影响了风险投资企业的利润。同时政府之所以支持风险投资事业的发展是因为风险投资的创新性和高风险性，特别是在金融危机下，中小企业的风险投资更需要政府部门的支持，但是当前我国政府对风险投资业的扶持力度仍然不够，财税政策的支持也不够有力。
五、金融危机视域下改善我国中小企业风险投资的对策
中小企业的发展对我国国民经济的增长至关重要，而风险投资在中小企业的发展中具有巨大的作用，所以在面对席卷全球的金融危机时，我国政府部门更应该关注中小企业，营造良好的风险投资的市场环境。
（一）完善风险投资的法律法规
首先，要完善保护中小企业风险投资的法律法规，风险投资作为一种金融产品，其前提是对产权的清晰界定。目前我国对风险投资方面产权方面的法律还不完善，这容易导致风险投资的产权纠纷，不利于对风险投资的保护；其次，继续健全相关知识产权和技术保护相关法律法规的建设，加大对侵犯知识产权企业的惩罚力度。知识产权的保护是中小企业的创新的动力，近年来我国提出的中小企业产业的升级换代，都离不开知识和技术的创新，而在金融危机发生阶段，保护相关创新技术是对广大中小企业发展的最大激励。
（二）完善我国风险投资体系，增加中小企业风险投资的数量
我国的金融市场和欧美发达国家相比还处于落后阶段，大量的金融资源掌握在国有商业银行中，这不利于金融市场的多样化和抵抗外界风险。特别是在金融危机时期，政府应该积极推动金融市场的改革，具体到风险投资领域主要体现在：积极引导国有商业银行和大型国有企业建立风险投资机构，一方面我国国有银行的可以成立单独的风险投资基金对中小企业进行直接投资，另一方面银行应该加大对中小企业贷款的力度，缓解中小企业的资金压力；而我国的大型国有企业一般分布在国民经济的各行各业，政府应该引导这些企业建立本行业的风险投资机构，一方面可以利用企业在该行业积累的技术品牌等资源，增加风险投资成功的可能性，另一方面可以促进国有企业的改革，为创新型企业提供发展的空间。
（三）大力吸引民间资本参加到中小企业风险投资领域中来
改革开放后，我国的经济迅猛发展，民间也积累了很多的资本，而相关的资本的流动性较大，引发了国民经济的不稳定，如出现的大蒜等农产品价格的暴涨，这都是对民间资本引导不利的结果。我国应该建立相关的规章制度，引导这部分资金进入中小企业风险投资领域，如给民间资本进入风险投资领域合法的身份，在其金融风险投资领域后进行税收减免等，这可以解决我国投资渠道单一问题，而且可以增加风险投资资金的来源。
（四）继续积极推进证券市场的改革
虽然我国在深圳证券所成立了中小板块， 增加了风险资本的退出的渠道，但是其容量较小，和美国纳斯达克相比还有很大的差距，这就使的我国的很多创新型企业选择在国外上市，这不仅增加了企业上市的成本，而且导致了我国广大投资者无法对这些企业进行直接投资，是我国证券市场的一大损失。
风险投资结构应该加强对相关风险投资人才的培养，我国风险投资起步较晚，和西方的投资结构还有一定的差距，我国风险投资一方面要积极引进相关的人才，规范企业的结构，同时应该加强对企业本土人才的培养，建立相关的培养机制，这样不仅有利于我国风险投资行业的发展，而且有利于企业自身的发展。
为更好地应对金融危机的发生，推进风险投资的顺利发展，我国的中小企业也应该从企业自身方面加强建设，主要体现在中小企业应该加大对技术的投资，提高企业的创新能力，只有这样才能得到风险投资的青睐，同时中小企业应该对企业进行规范化管理，特别是完善企业相关的财务制度和人事制度。只有这样，才能使中小企业的风险投资在金融危机发生时能协调健康发展。
六、结论
金融危机对我国的中小企业造成很大的冲击，造成了很多企业的倒闭，而风险投资在这样的情况下应该成为中小企业融资的一种重要渠道，发挥更大的作用。同时，政府作为监管者应该积极建立相关机制，推动我国中小企业风险投资的健康发展。
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风险投资简称VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的视角来看，风险投资就是把资本（主要是货币资本）投向未来收益可能很高的新技术及其产品的研究和开发的领域，从而有效促进技术发明转化为推动生产力发展的科技成果，并使相关的技术发明商品化，产业化，但是其投资的项目处于初期阶段，其失败的可能性也很大；从风险投资运作方式的视角来看，是指通过专业化风险投资管理团队向高新技术企业投入风险资本的过程，协调技术专家、风险投资家、投资者建立风险共担和利益共享的一种稳定的合作关系。风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素[3]。很多高科技企业（如IBM，谷歌，阿里巴巴等）在企业的发展的初期都接受过风险投资。
二、风险投资在促进中小企业发展中的作用
（一）风险投资可以有效的解决中小企业在发展初期融资难的问题
企业传统的融资方式有银行借款，发行股票和债券等，但是中小企业一般规模较小，发行股票和债券成本较高而且无法得到资本市场的认可，同时中小企业破产清算的风险较高，这增加了获得银行贷款的难度。风险投资是专门针对中小企业的投资，其高收益已经完全弥补中小企业容易失败破产造成的高风险；而且对中小企业来说，风险投资作为股权性投资，其接受投资的时间一般较长，而且不用考虑还本付息问题，大大减小了企业的现金流压力。
（二）风险投资可以提升中小企业创新能力和管理水平
风险投资不仅给中小企业带来了企业需要的资金，而且可以为中小企业提供投资、融资等有关资本市场的相关服务，同时中小企业在接受风险投资时要接受投资方一系列的条件，这可以有效改善中小企业的公司治理结构，规范中小企业的经营管理活动，优化企业的决策程序，更有利于中小企业保持稳定。而风险投资者退出企业的投资的最为有利的方式是中小企业上市放行股票，处于自身利益考虑，风险投资机构会对中小投资者的投资项目做全面的调查，这就可以有效的保证了中小企业把资金投向更有利于构建企业核心竞争力的产品或者是技术中去，而且风险投资企业一般会指派一定的人员担任企业的管理岗位，这就从微观方面对企业实行了一定的控制，而且中小企业可以获得风险投资结构在发展战略和企业管理方面的指导。
三、金融危机对企业风险投资结构的影响
2007年由美国次级贷款所引发的金融危机迅速席卷全球，造成了大量企业特别是中小型企业倒闭，美国、中国等各国政府都采取了积极的货币政策和财政政策，一方面要通过政府购买来增加需求，另一方面通过积极的提供资金向市场注入大量的流动性，而注入流动性的主要方式是向银行等金融结构注资，这可以看出金融结构在世界经济发展中的重要作用。而风险投资结构也是一种特殊的金融中介机构。这次金融危机对世界风险投资结构的影响都是巨大的，主要体现在以下方面：
(一)风险投资的资金对金融市场具有很大的依赖性
金融市场为风险投资结构提供了源源不断的资金来源，而次贷引发的金融危机首先受到的冲击的是金融市场，大量的金融结构的倒闭，使资金运行的链条被切断，这就一定程度上切断了风险投资机构的资金供给，而且金融机构为了自己的生存，不得不收回投入到风险投资中的资金，使得风险投资结构也面临金融市场对其的冲击。
（二）风险投资对大型公司有很大的依赖性
金融市场引发的危机很快传导到实体产业，各个产业的领导型公司首先受到冲击，而这些领导型公司又是产业创新的先锋，很多都有自己的风险投资机构对该产业进行风险投资，如计算机产业的领导者英特尔和微软都有自己的风险投资机构，在金融危机冲击下，这些公司的母公司正经历利润下滑甚至是资金断裂的风险，这就促使这些公司过早的收回风险投资，这就使得各个产业风险投资在尽力金融危机后大幅度下滑。
四、金融危机下我国中小企业风险投资存在的问题
从以上金融危机对世界风险投资结构两个方面的影响可以看出，金融危机引发了大量的资金退出了风险投资，这增加了中小企业获得了风险投资的难度。
（一）金融危机导致了中小企业风险投资的大量退出
风险投资的退出一般也是通过金融市场完成，而金融危机造成的金融市场的动荡显然不利于风险投资的退出。金融危机爆发后，全世界的股市大幅度下跌，我国专门为中小企业上市退出的创业板在金融危机爆发后也遭受了重创，美国的纳斯达克市场为风险投资的退出提供了便利的平台，但是在金融中其上市公司的数量大幅度下降。这就使得在金融危机中，风险投资机构对风险投资更加谨慎。
（二）金融危机进一步暴露了中小企业风险投资资本市场的缺陷
除了上述问题外，我国的中小企业在金融危机中还面临特殊的问题。主要体现在我国的资本市场的发展不够完善，在金融危机爆发后其弊端更加明显。我国投资主要是通过银行的借款等间接投资方式为主，金融危机爆发后，中小企业面临的不确定性增加，其倒闭的可能性增大，掌握大量资源的银行部门为了减少风险，其对贷款对象主要集中在大型国有企业，而对中小企业的借款较少。这就直接引发了中小企业的倒闭潮，而我国风险投资制度不发达，就不能在风险资本和高风险企业搭建一座桥梁，一方面抑制了风险投资的偏好，另一方面也使得高风险企业大大降低了获取风险资本的机会。
（三）金融危机下知识产权制度的不健全增加了中小企业风险投资的难度
我国中小企业风险投资存在的另一个问题是我国的知识产权制度不健全，由于风险投资的企业一般是创新的技术企业，这些企业在早期的研发中投入了大量的经费，科技成果转化为现实的产品时应该享受早期投资带来的垄断利润。但是我国的相关知识产权保护的法律不完善，对侵犯知识产权的企业监管和惩罚力度不够，在金融危机情况下，这更加导致了中小企业在获得相关技术后没能获得高额利润，这也就影响了风险投资企业的利润。同时政府之所以支持风险投资事业的发展是因为风险投资的创新性和高风险性，特别是在金融危机下，中小企业的风险投资更需要政府部门的支持，但是当前我国政府对风险投资业的扶持力度仍然不够，财税政策的支持也不够有力。
五、金融危机视域下改善我国中小企业风险投资的对策
中小企业的发展对我国国民经济的增长至关重要，而风险投资在中小企业的发展中具有巨大的作用，所以在面对席卷全球的金融危机时，我国政府部门更应该关注中小企业，营造良好的风险投资的市场环境。
（一）完善风险投资的法律法规
首先，要完善保护中小企业风险投资的法律法规，风险投资作为一种金融产品，其前提是对产权的清晰界定。目前我国对风险投资方面产权方面的法律还不完善，这容易导致风险投资的产权纠纷，不利于对风险投资的保护；其次，继续健全相关知识产权和技术保护相关法律法规的建设，加大对侵犯知识产权企业的惩罚力度。知识产权的保护是中小企业的创新的动力，近年来我国提出的中小企业产业的升级换代，都离不开知识和技术的创新，而在金融危机发生阶段，保护相关创新技术是对广大中小企业发展的最大激励。
（二）完善我国风险投资体系，增加中小企业风险投资的数量
我国的金融市场和欧美发达国家相比还处于落后阶段，大量的金融资源掌握在国有商业银行中，这不利于金融市场的多样化和抵抗外界风险。特别是在金融危机时期，政府应该积极推动金融市场的改革，具体到风险投资领域主要体现在：积极引导国有商业银行和大型国有企业建立风险投资机构，一方面我国国有银行的可以成立单独的风险投资基金对中小企业进行直接投资，另一方面银行应该加大对中小企业贷款的力度，缓解中小企业的资金压力；而我国的大型国有企业一般分布在国民经济的各行各业，政府应该引导这些企业建立本行业的风险投资机构，一方面可以利用企业在该行业积累的技术品牌等资源，增加风险投资成功的可能性，另一方面可以促进国有企业的改革，为创新型企业提供发展的空间。
（三）大力吸引民间资本参加到中小企业风险投资领域中来
改革开放后，我国的经济迅猛发展，民间也积累了很多的资本，而相关的资本的流动性较大，引发了国民经济的不稳定，如出现的大蒜等农产品价格的暴涨，这都是对民间资本引导不利的结果。我国应该建立相关的规章制度，引导这部分资金进入中小企业风险投资领域，如给民间资本进入风险投资领域合法的身份，在其金融风险投资领域后进行税收减免等，这可以解决我国投资渠道单一问题，而且可以增加风险投资资金的来源。
（四）继续积极推进证券市场的改革
虽然我国在深圳证券所成立了中小板块，增加了风险资本的退出的渠道，但是其容量较小，和美国纳斯达克相比还有很大的差距，这就使的我国的很多创新型企业选择在国外上市，这不仅增加了企业上市的成本，而且导致了我国广大投资者无法对这些企业进行直接投资，是我国证券市场的一大损失。风险投资结构应该加强对相关风险投资人才的培养，我国风险投资起步较晚，和西方的投资结构还有一定的差距，我国风险投资一方面要积极引进相关的人才，规范企业的结构，同时应该加强对企业本土人才的培养，建立相关的培养机制，这样不仅有利于我国风险投资行业的发展，而且有利于企业自身的发展。
关键词 创业能力 创业认知 控制机制
一、创业能力的界定
创业是一种复杂的劳动，具有创业能力是创业者创业成功的首要条件。创业能力是一个重要的概念，它直接影响着个体是否选择创业，同时也直接影响着新创企业的绩效和业绩。创业能力实际上是一种智力资本，它作为高层次的特征，被视为创业者成功履行职责的整体能力。创业能力可以划分为两个主要一阶维度：机会能力和运营管理能力。在这两个一阶维度的基础上，又可以进一步划分为六个二阶维度：即在机会能力维度下设置机会识别能力和机会开发能力两个二阶维度；而在运营管理能力维度下设置组织管理能力、战略能力、关系能力和承诺能力四个二阶维度。
既然创业能力是一种高层次的综合能力，它又可以分解为专业能力、方法能力和社会能力三类能力。专业能力是创业的前提能力，它包括：创办企业中主要职业岗位的必备从业能力，接受理解与所办企业经营方向有关的新技术的能力；方法能力是创业的基础能力，它是指创业者在创业过程中所需要的工作方法。它包括：信息的接受处理能力，捕捉市场机遇能力，分析决策能力，创造能力，确定企业布局能力，用人能力，控制调节能力等；社会能力是创业的核心能力，它是指创业过程中所需要的行为能力，与情商的内涵有许多共同之处，是创业成功的主要保证。它包括：人际交往能力，谈判能力，企业形象策划能力，合作能力，自我约束能力，适应变化和承受挫折的能力等。
二、创业认知
创业认知是指个体对创业的认识理解的心理历程，它主要由认知结构和认知过程两个方面构成。所谓认知结构是指在头脑中形成的对认识主体起影响作用的认知模式和知识结构，而认知过程是指个体获取知识和运用知识的具体过程。
有研究认为，旨在理解创业者的思维方式和决策方式的认知模式研究，将有利于解释强大的创业能力所带来的持续竞争优势的形成。我们知道创造性思维方式在创业活动中作用巨大，例如，发散性思维的运用，它能使创业者产生一种前瞻性和创造性的思维方式，帮助人们识别新的市场机会，使人们学习得更快，并能突破传统束缚。而发散性思维的实施是需要自由民主的创造性气氛的。这就要求：对于每个创业个体来说，创造性思维方式是一种必须要掌握的思维框架和技能；而对于公司管理文化来说，也要注入创造性思维要求的这种自由、畅想的元素，例如，一种自治的管理模式和工作气氛。由此我们看到，创业认知中的认知模式，本身就构成了创业能力的一个重要成分。创业认知的知识结构通常是由资源、商机、管理、组织、利益和风险等一系列相关概念的结构化知识所组成。研究发现，良好的创业认知结构在创业中能够起到非常重要的作用，主要体现为以下功能：搜索与预测功能，建构与理解功能，推论与补充功能，整合与迁移功能，指导与策划功能。一旦具有良好的创业认知结构，便有助于创业者识别机会、构建商业模式、整合资源、制定创业计划，从而大大提高创业能力。
创业者的创业认知过程包括：接受和评估创业信息的过程；产生应对和处理创业问题方法的过程；预测创业结果的过程。创业认知过程从某种角度上说实际上就是创业者的一个学习过程，它主要有两种学习形式：由创业榜样的示范作用引起的观察学习和由创业实践结果引起的亲历学习。示范并非简单的重复原样，它实际上是通过观察学习来抽取被示范行为中的重要规则，使观察者生成了与榜样行为相似的新行为，但却远远超出了他们的所见所闻。而亲历学习相对于创业者来说，则更有可能是试误学习，创业者往往要付出不少的代价。所以对创业榜样的观察学习，相对于创业实践结果的亲历学习来说，其实是创业者获取和积累知识和信息的一种重要捷径。
有各种因素会影响创业认知，其中社会文化背景就是一个重要的因素。每个创业者都处于一种特定的社会文化环境之中，这种社会文化环境形成了个体心理发展的重要背景，创业认知的发展与这个社会文化大背景是休戚相关的。文化的某些特征，例如价值观、个人主义、集体主义，对创业认知有着极大的影响，它们有可能起激励作用，也有可能起阻碍作用。我国创业者与西方创业者，他们不同的创业认知是与其价值观念和环境特点直接相关的。西方文化强调个人价值，是一种个人主义文化。个人主义文化比较看重独立、自立和创造性；中国文化则强调集体价值，是一种集体主义文化。而集体主义文化则强调顺从、合作、责任感和对集体中权威的认可。在与个体水平直接有关的工作中，个人化的人格特点就会直接影响着创业行为，同时也直接影响着创业能力的发挥。除了社会文化环境因素外，个人因素对创业认知也有重要影响，例如人格、认知方式、成就感、自我效能等。
我们从创业认知的角度来理解：创业能力实际上是创造性智力、分析性智力和实践性智力三方面的组合能力。心理学家斯滕伯格认为，创业者需要创造性智力来产生新想法，需要实践性智力来实施新想法，需要分析性智力来评价新想法。创造性创业能力是创造性智能思维能力，是指产生新思想，发现和创造新事物的能力，它是推动创业创新活动的一个重要因索。分析性创业能力是应用性智能思维能力，用以发现一个问题的有效解决方法。实践性创业能力是一种将创业理论有效转化为创业实践，将创业设想有效转化为实际成果的能力，包括人际交往能力等。这一能力往往是创业者最缺乏的一种创业能力。
三、控制机制
控制机制对于创业能力的合理发挥也有着非常重要的调节作用。企业通过内部控制机制能够保持内部良好的信息沟通，从而有效地规避风险，提高创业绩效，同时也提高企业的创业能力。规避和控制创业风险对于创业者和管理者都是至关重要的。为了有效地规避和控制创业风险，企业需要正确地运用相应的控制机制。
那么如何正确运用相应的控制机制? 有研究表明，有效的控制系统的作用是通过促进不同部门之间充分的信息和资源的共享，使管理者更加有效地创业和创新。但是由于创业的风险很高，企业必须针对不同的环境选择最适合自己的控制机制。控制机制主要有两种：行为控制和结果控制。这两种控制机制对创业各有不同的影响。行为控制强调大量主观的评价标准，需要管理者对业务和市场有深层次的了解。通常在公司关注那些为达到目标的手段和实施过程时，行为控制被显著运用。而结果控制则要求客观可观察的标准，例如财务结果等。通常在绩效的标准已经被确立并被应用于实施监控和结果评价的情况下，结果控制被显著运用。
两种控制机制实际上是各有所长。行为控制有利于鼓励企业家开展创新活动，尽最大程度地正面发挥企业家的创业能力，从而与企业家创业能力的本质相吻合。而与采取行为控制的企业不同，采取结果控制的企业往往会更加谨慎，由于创新活动的不确定性很高，结果较难控制，他们会通过在过程控制中引人大量高标准，以确保预期目标的实现。具体做法比如：他们更关注于对投资回报、现金流等的透明性和确定性的控制。这些控制手段会使企业在创业中更关注于对现有技术的开发以及用渐进的方式开发新产品。所以这样的企业进行创业和创新更可能会选择利用模仿创新、渐进性创新等结果相对明晰的方式进行。这一方面从某种角度上讲，会削弱企业家的创业能力的正面发挥，但是同时在另一方面，却降低了企业家的创业风险，使创业能力在规避风险方面得到了合理发挥。
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创业企业的融资风险一般指创业企业因融资而引起的风险，是企业参与融资活动而带来的不确定性。这种风险主要包括两个层次的内容：一是负债融资引起的风险。创业企业可能丧失偿债付息能力的财务风险；二是股权融资导致的风险。创业企业由于融入权益资本造成股东失去控制权，利益受到损失的风险。一般债权性融资的风险要比股权性融资的风险大。
二、创业企业融资风险的特征
（一）创业企业有更高的融资风险。创业就意味着风险与收益的并存，与一般成熟企业相比，创业企业本身会存在很高的经营风险。创业企业的各方面均有很强的不稳定性。因此，在创业企业的融资中必然要伴随着比一般企业更高的风险。
（二）创业企业融资风险有更广的内涵。创业企业融资不仅要面临一般企业因为借款而面临的财务风险。并且由于其快速的成长，相应需要大量权益性资金的融入，必然会侵蚀原有股东的权益，创业企业必然也要面临股权性融资所带来的风险。因此，创业企业时刻都会受到债务融资风险和权益融资风险共同的威胁。
三、我国创业企业融资风险形成的原因
（一）我国创业企业融资风险受宏观政策影响大。当政府运用财政政策、货币政策、产业政策等来调控宏观经济运行时，有些具体政策会对部分行业的企业经营活动形成限制，对自身实力较为薄弱的创业型企业冲击尤为巨大。最终会影响创业企业的融资活动，形成融资风险。如创业企业从事国家政策限制的产业，其直接融资或间接融资就会受到制约，融资成本必定增加，融资风险也相应增大；又如，当国家货币政策改变时，银行利率升高，企业特别是创业企业融资成本也随之升高，面临利率风险。而创业企业在成长阶段的融资渠道多以债务融资为主，商业银行的贷款是创业企业的首选目标，不稳定的宏观政策无疑会加大创业企业融资的系统风险。
（二）我国创业企业内部治理不善带来融资风险。首先，财务内控不健全易导致融资风险。由于企业规模小，管理不善，忽视内控制度的建设，我国创业企业的财务控制往往显得非常乏力。如在办理资金进出手续时无章可循，法规资料不齐备；拨付资金不按业务的进度和节奏进行，造成损失浪费；不重视资金回收，造成大量的呆账、滞账，不良资产越积越多，无疑加快融资风险的形成。其次，缺乏专业的理财人员。我国许多创业企业的财会工作主要忙于日常的记账、算账，编制会计报表，不重视知识更新，理财意识仅仅局限于传统的“增收节支”，理财技能贫乏。对目前急需研究解决的资源配置、优化资本结构、缓解债务负担、加速资金周转、提高资金使用效益等较高的财务管理问题，缺乏深刻理解和认识，财务工作发挥不了应有的作用，这必然影响到融资风险的及时化解和消除。创业企业内部治理不善带来的融资风险会在创业企业的种子期和创立期阶段表现的尤为突出。
（三）管理水平不高，创业成功几率小。高开业率和高倒闭率是我国创业企业的一个显著的特征，通过对中关村5 000家民营企业调查，生存期超过5年的只有430家，仅占8.6%。创业企业的高风险，低成功率，使商业借贷机构会以审慎的态度介入创业企业的融资业务。因此，创业企业无论直接融资还是间接融资，都会面临融资障碍，融资风险很大。随着创业企业的不断发展壮大，管理能力的提高，管理制度的健全，该种融资风险在创业企业的成长期将会降低。
（四）我国创业企业信用缺失导致融资风险上升。我国创业企业在发展初期很少注意信用建设，企业管理者往往不按市场规则从事企业的经营管理，采取各种不法手段逃避债权人债务，侵害投资者权益；会计信息不透明，财务做假账，资本空壳，恶意偷税。这些都会对创业企业的信誉产生负面的影响。银行等金融机构一般会提高对创业企业贷款的条件，形成“信贷配给”，加大融资难度。这种情况会导致创业企业在种子期、创立期等阶段很难获得权益性资金的投入，发生权益融资风险；在成长期则会失信债权人，难以融入债务性资金。
四、控制创业融资风险的对策
（一）增强融资风险防范意识。首先，创业企业要把融资风险防范工作提到关乎企业生存的高度来看待。增强融资风险意识，招聘有实践经验的财务人员，以便强化融资决策的科学性。其次，作为政府部门的中小企业服务局也可建议、组织创业企业的领导者进行有关财务知识的培训，增强综合素质，全面提升管理能力。而创业者更应该在平时有意识地注重自我学习，把理论运用到融资实践中。从融资的可行性、科学性着手，有意识地防范、规避融资风险，增强融资的合理性、实用性，降低融资的风险性。
（二）合理确定融资结构。首先，保证创业企业资产适当的流动性。增强资产的流动性，积极避免无法及时偿付到期债务而引起的财务危机。其次，确定债务资本与权益资本的合理结构。创业企业融资渠道较窄，如果确定了不合理的融资结构，很难有机会再改变其资本结构，融资风险一经形成，就时刻成为危害创业企业发展的桎梏。第三，保证债务融资中长、短资金的适当比例。短期债务资金成本低，但是风险高。长期负债资金成本高，但融资风险相对较低。因此，企业要进行长短期债务的合理搭配。同时，企业还要将债务期限与投资期限相结合，以便到期有足够的现金流量偿还债务。在合理保证预期现金流量的情况下，处理好成本、风险与收益的关系。创业企业不能因为一时的资金需求，融入过多的短期债务，而导致后期的财务危机。
（三）规范行业竞争秩序，降低融资成本。企业的发展同所处行业的生存环境关系密切。国家保护性的行业可以获得更多政策的支持，容易从金融市场融通资金，为企业发展壮大筹备充裕的资本，融资风险小；而国家限制的行业，企业融资会遇到较多障碍，融资风险就大；成熟的行业，发展时间较长，可以提供给投资者明确的预期，能较好地解决投资者与融资者之间的信息不对称问题，融资风险相对较小；新兴产业本身就有一定的高风险，处于该行业的创业企业的融资风险无疑更大。好的行业环境对创业企业的融资会产生深远的影响。降低创业企业的行业风险，无疑就会降低创业企业的融资风险。因此，国家要从宏观上规范各个行业发展的秩序，为各行业创业企业的生根、发芽、茁壮成长提供良好的土壤，降低行业风险，减少融资障碍。行业内各创业企业也要保证有序竞争，自觉维护发展环境，展现良好的行业形象，形成集合效应，吸引投资者的目光，降低融资成本，增强融资能力。
（四）完善企业内部治理结构，健全企业各项管理制度。首先，完善股权治理结构。国外一些学者（Fama和Jensen，1983；De Angelo，1985；Demsetz和Lehn，1985）研究表明，持有大宗股权的大股东往往会得到与他所持股份比例不相称的、比一般股东多的额外收益。股东结构会影响股东间的利益分配，进而影响企业的发展，最终会影响企业对外部资金的吸引力。李维安、李建标（2003）等认为中国大企业要保持第一大股东的绝对控股地位，通过长期投资形成大量的专用性资产来维护企业信用，而中国创业企业的第一与第二大股东要保持较小持股比例，才能构建较好的信用。因此，企业在初创时就应该设计好合理的股权结构，避免创业企业由少数股东控制的现象，从而树立创业企业较好的企业形象，为创业企业的融资提供信用保证。另外，创业企业还要健全企业管理制度，保证内控机制的科学、有效，确保融资策略的合理、高效。
大学生是当代社会中的一个特殊群体，一方面，他们具有较高的文化，思想比较活跃，容易接触新的事物和现象；另一方面，他们又没有社会生活的经验，对生活和未来抱着美好的憧憬，当代大学生都是20世纪80年代以后出生的，基本上都是独生子女，没有受过挫折和磨难，风险意识较为薄弱。由于这些特点，大学生成为对风险的“免疫力”比较低的一个群体。对大学生这个特殊群体所面临的个体风险进行深入、系统的研究，提高当代大学生防范风险的能力，至关重要。
一、高校大学生风险意识的现状
风险通过影响大学生发展的机遇、收益、损失等，进而影响大学生的全面发展过程。大学生全面发展的风险，是指由于社会因素和个人因素等各方面的原因，在大学生全面成长过程中，其决策及实践活动的结果所遭受的损失或失败的可能、概率、不确定性。从主体活动的角度来看，当前高校大学生面临的风险主要包括:竞争风险，如学习竞争、就业竞争等；选择风险，如思想取向，价值取向等；诱惑风险，如网络游戏，网络犯罪等。从风险内涵的角度来看，当前高校大学生面临的风险主要包括:健康风险、生命风险、道德风险、知识风险、情感风险等。产生上述风险的主要原因来源于市场经济的复杂性、社会影响的多重性、信息网络的主体失落、科技知识学习与使用呈现的“双刃剑效应”以及大学生自身家庭条件的差异性等。
为了进一步摸清高校大学生的风险意识的现状，笔者采用问卷调查法和访谈调查法对江西省的部分高校的不同年级、不同地域、不同专业的500多名大学生进行了风险意识问题的随机调查。调查结果表明，当前高校大学生的风险意识现状令人堪忧，主要特点和存在的主要问题如下：
1、高校大学生没有树立健全的风险意识。风险是客观存在的，最大的风险是不知道风险的存在。调查结果表明，基本上99%以上的学生都或多或少地遇到了诸如健康、学业竞争、情感纠纷等问题与困惑，大学生风险已经成为大学生成才和成长过程中必须重视的首要问题。但是，调查结果同时表明，95%以上的学生并没有正确认识和面对风险，而是把这些风险当成孤立、偶然发生的问题处理，没有系统思考这些风险产生的原因，从而加以预防。
2、影响高校大学生发展的风险呈多样化趋势。调查表明，情感纠纷、健康问题、学业竞争、贫富差距是以往高校大学生面临的主要传统风险。随着社会的快速发展，大学生面临的风险因素越来越多，社会系统风险在大学生面临风险中所占的地位逐步上升，特别是，随着高校的扩展，大学生就业风险成为大学生不可回避的重要风险。与此同时，一些新的风险因素逐步使越来越多的大学生漫步在风险边缘。如网络、媒体等传媒的快速发展，加快了风险的传递速度，过度的网络游戏和网络聊天以及网络上的一些不健康方式和问题成为高校大学生面临的新的风险。
3、炒股风险、创业风险逐步显现。随着我国经济发展的快速增长，国人的经济意识和投资意识也逐步增强，特别是近年来随着我国股市的日益走牛，很多大学生也罔顾风险，试水股海。我们的调查结果也支持了这一现象。调查表明，10%的学生已经在证券公司开设账户，买卖股票，很多本来对理财和数字一窍通的女学生，也经不起诱惑，跃跃欲“市”，欲在资本市场中分一杯羹。调查显示，有40%的学生有炒股意向。在已经炒股的学生中，投入的费用少则一两千，多则五六万。大学生掌握一些必要的金融知识是应该的，但是，大学生没有经济收入，炒股的钱都来自父母给的生活费，一旦发生亏损，可能会引起一连串的后果，并且炒股与日常学习也存在冲突，不少学生都表示，为了炒股，逃了不少课。与此同时，大学生创业也成为近年来的热门话题。应该说，大学生自主创业有利于大学生培养独立意识，发挥自己的聪明才智，但是，很多大学生缺乏对市场的真正了解，往往选择超过自己承受能力的创业项目实施运作，创业失败后使自己及家庭背负上沉重的经济负担和心理负担，影响到创业者以后的生活与工作。在调查的学生中，大约有4%的学生正在自主创业，已经取得成功的只有两个。
4、风险呈现群体化的特征。城市和农村、男生和女生、不同专业等造成的差异使风险呈现群体化特征。调查表明，城市和农村学生往往由于贫富差距造成一定的矛盾，容易导致风险的产生；男生较女生更易深陷于网络世界，男生自主创业比例也远高于女生；不同专业学生之间呈现的风险也有所差别，如文科学生往往较理工科学生的思想更活跃，容易接受新鲜事物，因此也可能相应增加风险。
5、风险呈现阶段性和不平衡性的特点。在大学期间，大学生由于不同时期的学习任务、心理发展水平和社会经验的差异，面临的风险呈现阶段性和不平衡性的特点。如新生在思想取向和价值取向选择方面存在的困惑；低年级学生容易产生情感风险、学业竞争风险，高年级学生要承担择业，竞争和职业价值取向的风险等；低年级学生学习任务较繁重，较少沉迷于网络，而高年级学生有较充足的自由支配时间，容易沉迷网络世界。
二、高校防范大学生风险的现状
上述问题表明，大学生在成才和成长过程中面临的风险是客观存在的，并且，随着社会的发展和变迁，大学生面临的风险越来越多样化，不断有新的风险因素产生。为此，必须重视大学生全面发展的风险，防患于未然。笔者就江西高校防范大学生风险的措施也作了相应调查，调查表明，目前，江西高校对大学生风险问题比较重视，在应对大学生风险方面已经取得了一些进展，但是还存在许多不足，需要加以改进，主要问题表现在：
1、缺乏统一、有效的管理和指导机构。目前，江西省高校管理学生工作部门涉及到团委、学工处、教务处多个部门。学工处主要负责学生日常的事务管理，也包括对大学生风险的处理。由于大学生风险的影响因素逐步多样化，而且很多风险都越来越要求专业机构和部门的指导，如心理指导、创业风险指导等，这就使得原有的机构和部门不能有效应对日益多样化的风险因素，也不能实现高效、协调的工作。
2、缺乏完善的风险预防和应对机制。风险预防和应对是一项专业性很强的工作，需要系统研究各种不同的特点，研究不同群体的心理，不是简单的说教和纠纷处理。目前，多数高校对风险的预防多限于简单、孤立的宣传，没有系统考虑各种风险因素，进而根据不同群体和风险的特点，有效地设计宣传和教学体系，加强对大学生的指导。调查表明，大学生目前从学校获知风险知识的主要渠道是班主任的口头传达，而且多为日常安全方面的提醒，这就使得学生获取风险信息的渠道单一。在教学方面，关于风险预防和应对方面的教学环节比重很低，且重理论轻实践，没有系统地培养学生的风险意识。调查中，仅有10%的学生认为能够从教学中学到有效的风险防范知识。同时，高校在风险应对方面也显得不够健全和专业。例如，高校大学生遇到风险后采取什么样的方式应对风险直接关系到风险能否得到很好解决。在调查中，关于“遇到风险时如何寻求帮助”这一问题，有30%的学生依靠自身解决，40%的学生通过询问家人或朋友解决，20%的学生找班主任解决，5%的学生想通过网络查询来解决，5%的学生通过其他方式解决。由于缺乏专业人员的指导，上述方式或多或少都存在弊端，不利于风险的合理解决，也不利于学生自身防范风险能力的提升。
三、构建高校大学生风险防范体系的建议
1、建立有效的大学生风险防范的指导机构。该机构主要负责设置大学生风险防范体系的规划、设计和指导。目前，高校大学生的风险防范涉及部门较多，一旦出现风险，往往不能很好地协调和解决问题，风险本身呈现的多样化趋势和专业化特点，也要求设立一个统一的大学生风险防范指导机构，以便统一指导和协调，提升效率。
2、建立和加强风险意识的宣传、教育体系。增强对风险意识的认识，不仅有利于大学生认识和把握风险的规律，增加成功的机率，掌握行动的主动权，而且有利于大学生战胜挫折，增强自信心。为此，首先要改变对风险的认识，克服传统文化中的思维定势，辩证地看待风险和机遇；其次，应开设专门的风险防范课程，使学生正确和辩证地看待风险问题；第三，开展各种课外风险预测、预防活动，通过各种课外活动，把课堂教育内容通过实践活动展开，从而提高大学生的预测、预防风险的能力。
3、建立多样的风险规避体系。首先，要建立和健全咨询服务体系。通过专业和科学的力量加强大学生风险防范的有效性。为此，可以就学生遇到的主要风险，加强专业人员的队伍建设，设立就业咨询、学习咨询、情感咨询、心理咨询等服务体系；其次，要建立和健全学生心理的监控体系，密切注意学生的思想动向，对弱势群体、失意群体建立心理档案，随时跟踪，做到防患于未然；第三，建立大学生失败干预体系，为此，可以建立失败信息库，模拟危机训练，同时，按一定的生师比，配备具有资质的专业人员，一定的经费投入，吸收志愿者，随时为遭遇失败的大学生排忧解难。
参考文献：
