时间：2023-07-09 08:24:26
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改革开放20多年以来,居民的财产总量和结构都发生了深刻的变化,居民投资理财的意愿不断增强。特别是近几年来我国国民经济持续高速增长,带动居民收入的不断提高,个人资产成倍增长,中国城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。资金的剩余和积聚是居民产生理财需要的前提,现在越来越多的普通市民有了理财意识。然而,近年来在中国人民银行连续8次调低存款利率后,居民存款收益已经很低,公众都希望通过最优的储蓄和投资组合使日后生活有所保障。因此,理财需求开始升温。
一、 家庭理财与证券投资
家庭理财(Family Finance)并不是一个新鲜词,简单地说就是开源节流、管理好您的钱(Money Management)。当今工薪阶层的家庭有一定的银行存款,还有可能买卖股票、债券,还可能给自己和家人买了保险。而在国外大部分人是请经验丰富的理财专家或顾问来替他们理财、节支开源。因为投资市场的变化和理财工具的复杂,使得理财专业知识和技能的要求也越来越高,更多人理智地选择了专家。在国外,理财个人理财服务(Personal Financial Service,简称PFS)正在蓬勃兴起。
家庭理财也是一项系统工程,是一项科学的运用多种投资理财工具结合、跨多边市场运作的综合性投资理财行为。家庭理财要求各类家庭,既要善于利用各类风险投资工具追逐高额的风险投资收益,又要善于运用各类避险工具的规避风险。
家庭理财服务市场直接受到个人金融资产分配的影响。在许多新兴国家和地区,很大一部分个人资产仍是银行存款,而不像经济发达地区个人资产主要投向股票和共同基金。在美国,存款只占到个人资产的17%,其它资产都放在共同基金、证券和人寿保险上;而在较不发达的亚洲国家,存款占到多达80%。个人理财服务意味着将部分财富从保守和低回报的存款,转移到相对具有风险和高回报的证券等。尤其当经济稳定、通胀和利益可预测的时候,消费者就更愿意投资。
二、 家庭理财中,证券投资要注意的问题
人们总是将理财与投资紧密地联系在一起。但实际上,“投资”和“理财”并不是一回事,不能等同。投资是战术,关注的是如何“钱生钱”的问题。而理财是战略,理财即管理财富,理财的核心是合理分配资产和收入,以实现个人资产的安全性、流动性和收益性目标。个人参与理财计划不仅要考虑财富的积累,更要考虑未来生活的保障。
从这个意义上来说,理财的内涵比仅仅关注“钱生钱”的个人投资更广泛。而投资只属于理财的一个子系统,真正意义上的理财包括证券投资、不动产投资、教育投资、保险规划、退休规划、税务筹划、遗产规划等等。
因此,我们在追求投资收益的同时,更应注重人生的生涯规划、税务规划、风险管理规划等一系列的人生整体规划。应该根据自身的收入、资产、负债等数据,在充分考虑风险承受能力的前提下,进行分析规划。首先,按照设定的生活目标及自身的具体情况(包括家庭成员、收支情况、各类资产负债情况等)进行生活方案的设计,以达到创造财富、保存财富、转移财富的目的。其次,对自己进行客观的分析,重点分析自身资产负债、现金流量等财务情况以及自己对未来生活情况进行预测,经过分析后,制定符合自身的生活理财目标及规划。在以后的生活过程中,根据自身情况变化不断修正理财方案的内容。
前几年股市的赚钱效应使得许多人对收益高的证券投资方式很感兴趣,往往不看风险只认收益。这潮流中,老年人可能把所有的养老金都投资于股市,却忽视了风险;期货、非法集资等让人趋之若鹜,结果有的人购买期货赔钱,有的人集资被骗等等。近些年,随着理财新品的不断推出,一哄而上的现象屡见不鲜,各家银行基金卖疯现象可见一斑。从这些情况可以看出,普通工薪家庭已经有很强烈的证券投资欲望,但是由于股票市场的不完善,证券投资本身的高风险性,很多工薪投资者在市场行情不好的时候常常受到损失。
由此可见,中国经济处于转型时期,人们理财意识仍处于非理性期,理财意识从最初主要所谓“勤俭节约、精打细算过日子”发展到了盲目跟风、追求“快速致富的秘诀”的阶段。古代司马迁认为,占用了一定量的资本,选择了谋生、经营的行业之后,能否经营得好,发财致富,还取决于经营者的聪明才智。他说:“富无经业,则货无常主,能者辐凑,不肖者瓦解。”能者可以积累财富,无能者已有的财富也会散失。随着“金融经济”时代产生及发展,金融工具大量涌现,层出不穷,个人和家庭资产中证券金融资产的比重越来越大。个人理财的需求在范围上不断扩展的同时在时间跨度上也开始扩展到人的整个生命周期。因此我们更应该理性的对待理财和证券投资,针对不同的家庭情况、背景、及个人不同生命的周期,从人生不同阶段和家庭资产合理配置的角度理性分析理财活动和进行证券投资。只有把证券投资纳入整个家庭理财的大系统中进行规划,才能使得工薪收入家庭在维持家庭必要开支的情况下,又能在高风险的证券市场获得一定的收益。
三、 生命周期不同阶段的证券投资策略
在人生的每个阶段中,人的需求特点、收入、支出、风险承受能力与理财目标各不相同,证券投资理财的侧重点也应不同。在实际家庭理财运作中,一个人一生中不同的年龄段,对投资组合的影响亦非常重要。通常我们可以分六大阶段来考虑。
阶段一、单身期:指从参加工作至结婚的时期,一般为2至5年。该时期经济收入比较低且花销大,是家庭未来资金积累期。
理财优先顺序:节财计划>资产增值计划>应急基金>购置住房。这个阶段的证券投资策略,如果工资水平比较高,可以适当投资证券市场,因为在这一阶段家庭负担不重,风险承受能力比较强,所以如果能在股票市场获得高收益,为以后组建家庭打好基础。
阶段二、家庭形成期:指从结婚到新生儿诞生时期,一般为1至5年。这一时期是家庭的主要消费期。经济收入增加而且生活稳定,家庭已经有一定的财力和基本生活用品。为提高生活质量往往需要较大的家庭建设支出,如购买一些较高档的用品;贷款买房的家庭还须一笔较大开支——月供款。
理财优先顺序:购置住房>购置硬件>节财计划>应急基金 。这一阶段证券投资策略应该较保守,可以购买些国债或货币性基金,保持资产的流动性。
阶段三、家庭成长期:指从小孩出生直到上大学,一般为9至12年。在这一阶段,家庭成员不再增加,家庭成员的年龄都在增长,家庭的最大开支是保健医疗费、学前教育、智力开发费用。同时,随着子女的自理能力增强,父母精力充沛,又积累了一定的工作经验和投资经验,投资能力大大增强。
理财优先顺序:子女教育规划>资产增值管理>应急基金>特殊目标规划 。在子女的教育投资和家庭开支还有剩余的情况下,可以考虑中长期证券投资,购买成长性股票或基金都是不错的选择。
阶段四、子女大学教育期:指小孩上大学的这段时期,一般为4至7年。这一阶段子女的教育费用和生活费用猛增,财务上的负担通常比较繁重。
理财优先顺序为:子女教育规划>债务计划>资产增值规划>应急基金这个阶段生活开支比较大,证券投资应该注重流动性和安全性为主。
阶段五、家庭成熟期:指子女参加工作到家长退休为止这段时期,一般为15年左右。这一阶段里自身的工作能力、工作经验、经济状况都达到高峰状态,子女已完全自立,债务已逐渐减轻,理财的重点是扩大投资。
理财优先顺序:资产增值管理>养老规划>特殊目标规划>应急基金 这个阶段可以拿出更多的资金进行证券投资,不过也要为退休后的生活留出一定资金,避免投资失败影响晚年生活。
阶段六、退休期:指退休以后。这一时期的主要内容是安度晚年,投资和花费通常都趋于保守。
理财优先顺序:养老规划>遗产规划>应急基金>特殊目标规划。这个阶段证券投资应该减少或者不投资,最多购买些国债。因为老年人风险承受能力低,不能承受证券的高风险。
四、 家庭资产配量过程中证券投资策略
目前对国内百姓而言保险、基金、债券、股票等产品中进行分配。由于这些投资产品的风险性、收益性不同,因此进行理财时,根据不同的年龄必须考虑投资组合的比例,不宜将所有的资金投入到单一品种内。对投资者而言,年龄越小,风险大的投资产品如股票可以多一点,但随着年龄的增加,风险性投资产品的投资比例应逐渐减少。在国外,有种观点是将财产四分法,主要分为不动产、现金、债券和股票。对于不同年龄,有不同的投资组合,如25岁的话,理财师一般会建议这种组合:不动产占10%、现金占5%、债券占20%、股票占65%。
因此,我们需要确定自己阶段性的生活与投资目标,时刻审视自己的资产分配状况及风险承受能力,不断调整资产配置、选择相应的投资品种与投资比例。而不应盲从他人的理财行为。
家庭整体规划要注重长期效益。一些投资者受到利益驱动,只顾眼前的利益,不注重家庭长期利益,往往采取杀鸡取卵、涸泽而渔的短期行为,结果赔了个大出血。因此,家庭理财必须注重长期效益。通过理财对未来的长期整体计划,可以弄清三方面的问题:第一、是现在在何处(目前的家庭经济状况分析?)第二、是要到哪去(将来希望达到的经济目标?)第三、是如何到那里去(通过最恰当、最合适的方式实现这些目标?)通过对各个阶段家庭收支的合理有效支配,实现家庭资产最大化。同时,家庭理财也一定要具有强烈的风险意识,要合理划分高风险的投资(股票、期货、实业)和家庭基本生活保障(储蓄、保险、房产、教育),不要因短期内过度追求投资而影响家庭生活水准,造成家庭财务危机。
因此,投资人要正确评价自己的性格特征和风险偏好,在此基础上决定自己的投资取向及理财方式。多作一些长期规划,选择一些投资稳健的产品,因为只有根据年龄、收入状况和预期风险承受能力合理分流存款,使之以不同形式组成个人或家庭资产,才是理财的最佳方式。
家庭在投资理财中,一定要善于把握经济规律,扬长避短,根据家庭成员的实际情况,考虑自身的资金实力,充分发挥自身的优势,选择何种投资方式,要从自己的经济实力出发,综合考虑自身的职业性质和知识素质。你手里只有数千元或者数万元钱,那只能选择一些投资少、收益稳定的投资项目,如、储蓄、炒股、国债等;而如果你手中有十万以上或数十万元钱,就可以考虑去购置房产,这样既可以居住,也可以用来实现保值、增值。
然而,现实中不少人对一种投资理念可能烂熟于心,那就是:“分散风险”“东方不亮西方亮”总有一处能赚钱。这也是眼下不少人奉行的理财之道。但是在实际运用中,不少投资者却走向反面,往往过分地分散风险,使得投资追踪困难或“分心乏力”,自身专业知识素质跟不上,造成分析不到位,最终导致预期收益降低甚至出现资产减值的危险。
又如,你是一名公务员,对上班时间有严格要求,你就不宜投身于股市;相反,如你具有一定的股票知识,信息也比较灵通,又有足够业余时间,就可以增加股市投资方式,因为投资股票尽管风险大,但收益也很大,是值得你伸手一试的。对于资金量较多的客户而言,有必要通过资产分散投资来规避风险;但对于资金不多的投资者而言,投资过于分散,收益可能不会达到最大化。具体操作时,建议集中资金投资于优势项目中,这样可能会使有限的资金产生的收益最大化。
由于各个家庭的实际情况千差万别,在具体投资理财中,就应立足当前,注重长远。一般地说来,投资能获取收益,但工薪家庭不应该将自己的全部资产全都用于投资。
随着社会
经济的发展,工薪投资理财的渠道和方式越来越多,可以说,如今个人投资理财正呈前所未有的多样化发展的趋势。然而,由于每种投资方式和保值形态具有多重性,每个人的各自情况又有所不同,所以,工薪阶层只有根据自身的实际情况去选择合适的投资方式,才能有益于个人资财的保值增值。在心态上要 “保持一个平和的心态,不能激进亦不可太怯懦”,远离赌场和彩票,谨慎对待期货等投机型产品。
参考文献:
[1] 钱海波,《论人理财目标分析与资产结构设计》,《财会月刊》,2005,9。
[2] 叶蓓,《个人理财的业务现状问题与发展建议》,《特区经济》,2005,3。
[3] 包纯正,《个人理财新探》,《农村金融研究》,2005,7。
改革开放20多年以来，居民的财产总量和结构都发生了深刻的变化，居民投资理财的意愿不断增强。特别是近几年来我国国民经济持续高速增长，带动居民收入的不断提高，个人资产成倍增长，中国城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。资金的剩余和积聚是居民产生理财需要的前提，现在越来越多的普通市民有了理财意识。然而，近年来在中国人民银行连续8次调低存款利率后,居民存款收益已经很低,公众都希望通过最优的储蓄和投资组合使日后生活有所保障。因此,理财需求开始升温。
一、家庭理财与证券投资
家庭理财（FamilyFinance）并不是一个新鲜词，简单地说就是开源节流、管理好您的钱（MoneyManagement）。当今工薪阶层的家庭有一定的银行存款，还有可能买卖股票、债券，还可能给自己和家人买了保险。而在国外大部分人是请经验丰富的理财专家或顾问来替他们理财、节支开源。因为投资市场的变化和理财工具的复杂，使得理财专业知识和技能的要求也越来越高，更多人理智地选择了专家。在国外，理财个人理财服务（PersonalFinancialService，简称PFS）正在蓬勃兴起。
家庭理财也是一项系统工程,是一项科学的运用多种投资理财工具结合、跨多边市场运作的综合性投资理财行为。家庭理财要求各类家庭,既要善于利用各类风险投资工具追逐高额的风险投资收益,又要善于运用各类避险工具的规避风险。
家庭理财服务市场直接受到个人金融资产分配的影响。在许多新兴国家和地区，很大一部分个人资产仍是银行存款，而不像经济发达地区个人资产主要投向股票和共同基金。在美国，存款只占到个人资产的17%，其它资产都放在共同基金、证券和人寿保险上；而在较不发达的亚洲国家，存款占到多达80%。个人理财服务意味着将部分财富从保守和低回报的存款，转移到相对具有风险和高回报的证券等。尤其当经济稳定、通胀和利益可预测的时候，消费者就更愿意投资。
二、家庭理财中，证券投资要注意的问题
人们总是将理财与投资紧密地联系在一起。但实际上，“投资”和“理财”并不是一回事，不能等同。投资是战术，关注的是如何“钱生钱”的问题。而理财是战略，理财即管理财富，理财的核心是合理分配资产和收入，以实现个人资产的安全性、流动性和收益性目标。个人参与理财计划不仅要考虑财富的积累，更要考虑未来生活的保障。
从这个意义上来说，理财的内涵比仅仅关注“钱生钱”的个人投资更广泛。而投资只属于理财的一个子系统，真正意义上的理财包括证券投资、不动产投资、教育投资、保险规划、退休规划、税务筹划、遗产规划等等。
因此，我们在追求投资收益的同时，更应注重人生的生涯规划、税务规划、风险管理规划等一系列的人生整体规划。应该根据自身的收入、资产、负债等数据，在充分考虑风险承受能力的前提下，进行分析规划。首先，按照设定的生活目标及自身的具体情况(包括家庭成员、收支情况、各类资产负债情况等)进行生活方案的设计，以达到创造财富、保存财富、转移财富的目的。其次，对自己进行客观的分析，重点分析自身资产负债、现金流量等财务情况以及自己对未来生活情况进行预测，经过分析后，制定符合自身的生活理财目标及规划。在以后的生活过程中，根据自身情况变化不断修正理财方案的内容。
前几年股市的赚钱效应使得许多人对收益高的证券投资方式很感兴趣，往往不看风险只认收益。这潮流中，老年人可能把所有的养老金都投资于股市，却忽视了风险；期货、非法集资等让人趋之若鹜，结果有的人购买期货赔钱，有的人集资被骗等等。近些年，随着理财新品的不断推出，一哄而上的现象屡见不鲜，各家银行基金卖疯现象可见一斑。从这些情况可以看出，普通工薪家庭已经有很强烈的证券投资欲望，但是由于股票市场的不完善，证券投资本身的高风险性，很多工薪投资者在市场行情不好的时候常常受到损失。
由此可见,中国经济处于转型时期，人们理财意识仍处于非理性期，理财意识从最初主要所谓“勤俭节约、精打细算过日子”发展到了盲目跟风、追求“快速致富的秘诀”的阶段。古代司马迁认为，占用了一定量的资本，选择了谋生、经营的行业之后，能否经营得好，发财致富，还取决于经营者的聪明才智。他说：“富无经业，则货无常主，能者辐凑，不肖者瓦解。”能者可以积累财富，无能者已有的财富也会散失。随着“金融经济”时代产生及发展，金融工具大量涌现，层出不穷，个人和家庭资产中证券金融资产的比重越来越大。个人理财的需求在范围上不断扩展的同时在时间跨度上也开始扩展到人的整个生命周期。因此我们更应该理性的对待理财和证券投资，针对不同的家庭情况、背景、及个人不同生命的周期，从人生不同阶段和家庭资产合理配置的角度理性分析理财活动和进行证券投资。只有把证券投资纳入整个家庭理财的大系统中进行规划，才能使得工薪收入家庭在维持家庭必要开支的情况下，又能在高风险的证券市场获得一定的收益。
三、生命周期不同阶段的证券投资策略
在人生的每个阶段中，人的需求特点、收入、支出、风险承受能力与理财目标各不相同，证券投资理财的侧重点也应不同。在实际家庭理财运作中，一个人一生中不同的年龄段，对投资组合的影响亦非常重要。通常我们可以分六大阶段来考虑。
阶段
一、单身期：指从参加工作至结婚的时期，一般为2至5年。该时期经济收入比较低且花销大，是家庭未来资金积累期。
理财优先顺序：节财计划＞资产增值计划＞应急基金＞购置住房。这个阶段的证券投资策略，如果工资水平比较高，可以适当投资证券市场，因为在这一阶段家庭负担不重，风险承受能力比较强，所以如果能在股票市场获得高收益，为以后组建家庭打好基础。
阶段
二、家庭形成期：指从结婚到新生儿诞生时期，一般为1至5年。这一时期是家庭的主要消费期。经济收入增加而且生活稳定，家庭已经有一定的财力和基本生活用品。为提高生活质量往往需要较大的家庭建设支出，如购买一些较高档的用品；贷款买房的家庭还须一笔较大开支——月供款。
理财优先顺序：购置住房＞购置硬件＞节财计划＞应急基金。这一阶段证券投资策略应该较保守，可以购买些国债或货币性基金，保持资产的流动性。
阶段
三、家庭成长期：指从小孩出生直到上大学，一般为9至12年。在这一阶段，家庭成员不再增加，家庭成员的年龄都在增长，家庭的最大开支是保健医疗费、学前教育、智力开发费用。同时，随着子女的自理能力增强，父母精力充沛，又积累了一定的工作经验和投资经验，投资能力大大增强。
理财优先顺序：子女教育规划＞资产增值管理＞应急基金＞特殊目标规划。在子女的教育投资和家庭开支还有剩余的情况下，可以考虑中长期证券投资，购买成长性股票或基金都是不错的选择。
阶段
四、子女大学教育期：指小孩上大学的这段时期，一般为4至7年。这一阶段子女的教育费用和生活费用猛增，财务上的负担通常比较繁重。
理财优先顺序为：子女教育规划＞债务计划＞资产增值规划＞应急基金这个阶段生活开支比较大，证券投资应该注重流动性和安全性为主。
阶段
五、家庭成熟期：指子女参加工作到家长退休为止这段时期，一般为15年左右。这一阶段里自身的工作能力、工作经验、经济状况都达到高峰状态，子女已完全自立，债务已逐渐减轻，理财的重点是扩大投资。
理财优先顺序：资产增值管理＞养老规划＞特殊目标规划＞应急基金这个阶段可以拿出更多的资金进行证券投资，不过也要为退休后的生活留出一定资金，避免投资失败影响晚年生活。
阶段
六、退休期：指退休以后。这一时期的主要内容是安度晚年，投资和花费通常都趋于保守。
理财优先顺序：养老规划＞遗产规划＞应急基金＞特殊目标规划。这个阶段证券投资应该减少或者不投资，最多购买些国债。因为老年人风险承受能力低，不能承受证券的高风险。
四、家庭资产配量过程中证券投资策略
目前对国内百姓而言保险、基金、债券、股票等产品中进行分配。由于这些投资产品的风险性、收益性不同，因此进行理财时，根据不同的年龄必须考虑投资组合的比例，不宜将所有的资金投入到单一品种内。对投资者而言，年龄越小，风险大的投资产品如股票可以多一点，但随着年龄的增加，风险性投资产品的投资比例应逐渐减少。在国外，有种观点是将财产四分法，主要分为不动产、现金、债券和股票。对于不同年龄，有不同的投资组合，如25岁的话，理财师一般会建议这种组合：不动产占10％、现金占5％、债券占20％、股票占65％。
因此，我们需要确定自己阶段性的生活与投资目标，时刻审视自己的资产分配状况及风险承受能力，不断调整资产配置、选择相应的投资品种与投资比例。而不应盲从他人的理财行为。
家庭整体规划要注重长期效益。一些投资者受到利益驱动，只顾眼前的利益，不注重家庭长期利益，往往采取杀鸡取卵、涸泽而渔的短期行为，结果赔了个大出血。因此，家庭理财必须注重长期效益。通过理财对未来的长期整体计划，可以弄清三方面的问题：第
一、是现在在何处（目前的家庭经济状况分析？）第
二、是要到哪去（将来希望达到的经济目标？）第
三、是如何到那里去（通过最恰当、最合适的方式实现这些目标？）通过对各个阶段家庭收支的合理有效支配，实现家庭资产最大化。同时，家庭理财也一定要具有强烈的风险意识，要合理划分高风险的投资（股票、期货、实业）和家庭基本生活保障（储蓄、保险、房产、教育），不要因短期内过度追求投资而影响家庭生活水准，造成家庭财务危机。
因此，投资人要正确评价自己的性格特征和风险偏好，在此基础上决定自己的投资取向及理财方式。多作一些长期规划，选择一些投资稳健的产品，因为只有根据年龄、收入状况和预期风险承受能力合理分流存款，使之以不同形式组成个人或家庭资产，才是理财的最佳方式。
家庭在投资理财中，一定要善于把握经济规律，扬长避短，根据家庭成员的实际情况，考虑自身的资金实力，充分发挥自身的优势，选择何种投资方式，要从自己的经济实力出发，综合考虑自身的职业性质和知识素质。你手里只有数千元或者数万元钱，那只能选择一些投资少、收益稳定的投资项目，如、储蓄、炒股、国债等；而如果你手中有十万以上或数十万元钱，就可以考虑去购置房产，这样既可以居住，也可以用来实现保值、增值。
然而，现实中不少人对一种投资理念可能烂熟于心，那就是：“分散风险”“东方不亮西方亮”总有一处能赚钱。这也是眼下不少人奉行的理财之道。但是在实际运用中，不少投资者却走向反面，往往过分地分散风险，使得投资追踪困难或“分心乏力”，自身专业知识素质跟不上，造成分析不到位，最终导致预期收益降低甚至出现资产减值的危险。
又如，你是一名公务员，对上班时间有严格要求，你就不宜投身于股市；相反，如你具有一定的股票知识，信息也比较灵通，又有足够业余时间，就可以增加股市投资方式，因为投资股票尽管风险大，但收益也很大，是值得你伸手一试的。对于资金量较多的客户而言，有必要通过资产分散投资来规避风险；但对于资金不多的投资者而言，投资过于分散，收益可能不会达到最大化。具体操作时，建议集中资金投资于优势项目中，这样可能会使有限的资金产生的收益最大化。
由于各个家庭的实际情况千差万别，在具体投资理财中，就应立足当前，注重长远。一般地说来，投资能获取收益，但工薪家庭不应该将自己的全部资产全都用于投资。
随着社会
经济的发展，工薪投资理财的渠道和方式越来越多，可以说，如今个人投资理财正呈前所未有的多样化发展的趋势。然而，由于每种投资方式和保值形态具有多重性，每个人的各自情况又有所不同，所以，工薪阶层只有根据自身的实际情况去选择合适的投资方式，才能有益于个人资财的保值增值。在心态上要“保持一个平和的心态，不能激进亦不可太怯懦”，远离赌场和彩票，谨慎对待期货等投机型产品。
参考文献：
[1]钱海波，《论人理财目标分析与资产结构设计》，《财会月刊》，2005，9。
[2]叶蓓，《个人理财的业务现状问题与发展建议》，《特区经济》，2005，3。
[3]包纯正，《个人理财新探》，《农村金融研究》，2005，7。
1、税收的含义：税收主要是国家凭借着政治权利，按照相关法律规定，并通过税收工具进行强制性以及无偿性的征收，参与到国民收入以及社会产品的分配以及再分配，进而取得相关财政收入的一种实现国家职能的形式。是国家为了满足社会的公共需求，凭借着公共的权利，按照法律所规定的标准以及程序，参与到国民的收入分配中，强制性的取得财政收入，它主要体现出了国家跟纳税人在征收以及纳税利益分配上的一种特殊的关系，属于一定社会制度下的一种特定的分配关系。国家财政收入的主要来源就是税收收入。
2、税收的特征：
（1）强制性：国家通过社会管理者的身份，凭借着国家政权依据政治力量，并通过颁布相关的法律跟政令进行强制性的税务征收来体现出税收的强制性特征。所有具有纳税义务的社会集团以及社会成员，绝不能够违反国家强制性的税收法令法规，纳税人在国家税法所规定的限度内要进行依法纳税，不然就要接受国家法律的制裁，这主要体现出了税收法律地位的表现。
（2）无偿性：国家对于纳税人所缴纳的税费并不支付任何的报酬或是代价，征收他们的一部分收入，税收的这种无偿性的特征主要是紧密联系着国家利用政治权利进行收入再分配的本质。
（3）固定性：纳税人以及课税对象、税目跟税率等税收法令预先规定的，并按照这些固定的法令法规的标准进行税务征收，称之为税收的固定性，有一个比较稳定的试用期，属于一种固定的连续性收入，馆员税收预先所规定的标准，征税以及纳税双方要严格遵守规定，不得随意进行修订或是调整，征税跟纳税双方不能够违背或是改变这个固定的比例或是数额及其他的一些制度规定。
3、税收的基本职能
（1）调节社会经济
社会各个集团跟其内部成员在国民收入分配中所占有的份额在政府凭借国家强制力参与到社会的分配过程中必然会发生一定的改变，他们能够支配的收入发生了不均等的减少，纳税人的经济活动能力以及行为受到这种利益得失的影响，对社会经济的结构也产生了一定的影响。政府将这种影响进行有效的利用，以此进行有目的的引导社会的经济活动，将社会的经济结构进行合理的调整。
（2）监督管理社会经济活动
国家需要以日常深入而细致的税务管理作为征收基础实行征收收入，对于税源的变化情况有一个全面的掌控，在发现问题的时候能够在第一时间内进行处理，监督纳税人依法进行纳税，严格抵抗违反税收法令的不法行为，随时监督社会经济的活动方向，给社会的正常生活秩序提供强有力的保障。
税收的主要作用就是让税收职能在一定的社会经济条件下，将其效果具体表现出来。能够体现公平税负，促进平等竞争；调节经济总量，保持经济稳定；体现产业政策，促进结构调整；合理调节分配，促进共同富裕；维护国家权益，促进对外开放等。是税收的主要作用体现。
二、税收跟企业财务政策的关系
国家财政收入最主要的来源就是税收，其是社会体制下的一种特定的分配关系。它的主要涵义是，国家为了实现自身职能，为了能够满足社会的公共需求，依靠政治权利，以法律法规为依据，通过税收工具强制无偿性的征收参与到国民收入以及社会产品的分配以及再分配所取得的一种财政收入形式。因此说税收具有强制性以及无偿性跟固定性的特点，三者之间有着紧密而不可分割的联系。它的基本职能主要包括了组织财政收入，对社会经济利益的调节以及监督管理社会经济管理活动，促进市场上的公平竞争机制，保持社会经济的稳定发展，调整产业结构，促进共同富裕以及对外开放政策的实施。财务政策主要指的是为了达到某种特定的财政以及社会经济等目的，来调节财务行为以及高速的财务关系所特定的有关政策的一个总称。企业财务政策属于其中的一种，企业管理一般有融资管理以及投资管理、对营运资金的管理、股利管理，因此说财务政策也可以说是融资管理政策以及投资营运资金方面的管理政策跟股利管理政策。税收政策会直接影响到企业的财务政策，因此要想有效的实现现代企业的财务管理目标就需要全面做好企业的税收筹划。
三、企业投资政策对税收问题的处理
1、被投资企业分回利润的税务处理方法：
投资方在关于内部投资企业在被投资企业经营中的分回利润中要确认投资收益的实现，一般不同的地区之间的所得税率存在着一定的差异性，导致了投资方企业所使用的所得税税率要比被投资企业所适用的所得税的税率要高出一部分。除开国家税收法规所规定的在定期内减税以及免税优惠以外，其所得到的投资还需要按照相关的法规所规定的还原到税前的收益之后，并将其投入到投资企业中的应交税费所得中，同时还得按照我国税收政策所规定的依法补缴企业的所得税费。外商投资企业在中国境内投资其他的企业跟国内投资企业税收税费有所不同，外商投资企业从接受投资的企业中得到利润股息，这个可以不用记录到本企业所应缴纳的税费所得额，但是还需要按照上述所讲的投资所发生的费用跟损失，不能够进行冲减本企业所应缴纳的纳税所得额。
2、股权投资发生相关费用的税务处理：
在内部投资企业中，纳税人对于一些对外投资的成本无法进行折旧或是谈笑，同时也不能够作为一种投资的档期费用直接进行抵消，对于一些财务费用外的其他费用要进行正确的处理。关于外商投资企业在中国内的其他企业的投资，可以直接从被投资企业中获得利润股息，这个不需要记录到本企业的应缴纳税费所得额里，但是这种投资所产生的费用跟损失是不能够直接冲减本企业所应缴纳税费所得额的。
四、税收对企业财务管理中的投资政策影响
1、基于投资地点选择的投资政策：
在选择经营地点的时候，要考虑到税负的总体水平以及一些主要的税种跟税收优惠、相关产业的政策导向等一些有可能会减少税收费用的内容。在跨国投资者方面，对于相关国家在同一时间实行税收居民的管辖权以及收入的来源地的管辖权导致同一所得征收双重税费的问题也要有一个全面的考虑，这样能够避免国际间双重征税的双边税收协定相关的税收抵免规定，同时对投资国家跟地区进行一个合理的选择。
2、基于投资方式选择的投资政策：
根据对象进行分类，主要将投资分成直接投资跟间接投资。通过购买经营资产开办企业，利用经营资产的投资来掌握住被投资企业的实际控股权称之为直接投资，并以此来获得企业投资的经营利润。有很多税制因素会影响企业进行直接投资，一般有商品的税收以及经营所得税跟财产税以及行为税。开办一个新的企业或是收购亏损的企业是企业在进行直接投资过程中所面临的问题。也可以说在税法允许的条件下，投资企业跟被收购投资企业两者之间进行合并报表实行集中纳税，并且能够经营盈亏抵消，那么投资企业在最终所获得的税费负担会轻松很多。
总结：我国现有的体制属于社会主义市场经济化的体系，一般企业在制定以及选择财务政策的时候，首先需要考虑税收这个主要因素，因为资本的结构以及国家投资、筹资以及股权利率等政策都会直接受到税收因素的影响。因此说要想全面的提高企业的财务管理效率，给企业的未来发展开辟出一条可持续发展的道路以及稳定的基础，就需要对税收政策有一个全面而有即时的了解，这样才能够制定出一个有效的企业财务政策，规范化以及优化企业的财务行为。（作者单位：辽宁公安司法管理干部学院）
参考文献：
[1]杜东华.促进我国企业对外直接投资的税收政策研究[J].中国乡镇企业会计.2009（03）
[2]林剑梅，马立娟.浅析促进我国风险投资发展的税收政策[J].华商.2008（08）
[3]渠海昌.浅谈税收政策变化对金融企业财务管理的几点影响[J].农业发展与金融.2003（09）
[4]陈平路，陈波涛.税收政策对企业投资的影响[J].涉外税务.2010（01）
“双证融通”是以学历证书为标志的学历教育与以职业资格证书为标志的职业技能培训之间的一种互认和沟通。其中，学历证书是一个人在国民教学系列中所接收的某一层级教育的证明，是受教育者文化素养和能力水平的标志，职业资格证书则是按照国家制定的职业分类、职业标准，由考核鉴定机构对劳动者所从事某种职业所必备的知识与技能的评价、鉴定的凭证。“双证融通”的实质是职业院校专业教学内容与国家职业标准要求相符合。在我国，学历教育与职业资格教育是两种不同的教育体系，两种教育制度在其结构、依据和培养方式、培养目标等方面既有一定的区别，又互为联系与补充，因此，就要求高职课程开发强调与职业资格证书考试内容的配套性、一致性，以便为高职课程教学与职业资格证书找到最佳的结合点。
1 高职院校投资与理财专业实施“双证融通”的积极作用
“双证融通”的其实质在于“融”和“通”。所谓“融”即融合、融会，指职业院校各专业学历教育中的教学内容要与本专业国家职业资格证书要求的标准相符合，目标相一致，而非两种衡量标准的简单累加；所谓“通”，即贯通、互通，某种程度上学历教育可以代替职业培训，学历证书可以代替职业资格证书，受到人才市场的普遍认可。这样，“双证融通”制度对各方的利益就不言而喻了。
1、对于学生而言
“双证融通”对于学生而言最大的收益就是可以零距离就业。因为推行“双证融通”制度就意味着学校教育的培养方向发生了变化，不再局限于书本上的理论知识，而是加重了实践操作和技能的锻炼，这些动手能力的增强让学生能够在极短的时间内适应工作岗位的要求，完成学生到员工的角色转换；改变了过去走出校门又进培训班的尴尬局面，节省了大量的时间、金钱和精力成本。
2、对于企业而言
在没有引入职业资格证书时，学历证书是企业录用员工的主要影响因素。但往往高学历并不代表着高技能，所以企业为了招聘到合适的人选，只能不断的“尝试”。有了职业资格证书，企业就可以放心大胆的招聘了。即使部分同学没能获得相关职业资格证书，只获得了学历证书，这个学历证书的含金量也要远远高于其他没有实行“双证融通”制度的学校，因为毕竟推行“双证融通”的一个关键点是以能力培养为主线。所以，企业不必为一次次的招聘埋单，当然会极力支持这种制度。
2 高职院校投资与理财专业实施“双证融通”存在的问题
1、“重学历证书，轻职业资格证书”的思想观念还比较严重
有些高职院校组织考证是因为“政策要求”或“从众心理”，自己的积极性、主动性不高，再加上考证宣传不够，导致高职院校对职业资格证书重视不够。
2、高职生报名率低、通过率低，获得的职业资格证书层次不高
高职学生取得的职业资格证书还是以初级为主，他们很难取得中级及以上的职业技术资格。传统教学内容未包含职业资格证书内容，达不到高级职业资格证书的技能要求，学生考证困难；为了考证，学生参加学校单独开设的职业资格培训课程，重复学习比较严重，经济压力大，因此积极性不高、报名率低、通过率也低。
3、高职院校师资队伍建设、实训条件等方面还普遍较薄弱，不能适应职业资格证书培训的要求
教育资源短缺表现在两个方面：一是师资短缺。二是实训硬件条件薄弱不足。这典型地反映了目前我国高职院校实验实训条件落后的现实情况。
4、培养培训与资格鉴定考试方面重复或分离，成本高，效益低
在应对职业技能考核时，学生还要学习新课程，购买考核所需的培训教材，既增加了学生的负担，又浪费了人力和时间。主要原因一是高职院校的学历教育与职业资格证书考核分别归属于两个部门管理，中间缺乏协调沟通；二是职业标准的修订跟不上职业发展和企业技术的进步；三是对学校专业课程的考核评价缺乏职业资格鉴定机构的有效监控。
3 高职院校投资与理财专业实施“双证融通”的对策探讨
1、建设“双证融通”的投资与理财专业课程体系
根据金融企业对于投资与理财专业人才的要求，构建对证施教，课证融通的课程体系。将职业考证项目（证券从业人员资格证书、助理理财规划师资格证书等）贯穿于投资与理财专业人才培养方案，针对各考证项目设置相应课程，将职业资格证书所涉及的考试内容融入课程教学中，部分课程（如证券市场基础知识、证券交易、理财规划基础知识、理财规划专业能力等）已使用或将使用相应的职业资格证书所指定的考试专用教材，使专业人才培养规格与职业岗位标准相统一，使教学内容与职业岗位要求、职业考证内容相融合，使学生毕业时实现“双证”，甚至“多证”，大力培养学生的职业技能，体现“技能+证书”产学结合的特点，期冀能实现高就业率和优质就业目标。
2、以从业资格为核心进行教学
投资与理财专业主要培养的是证券从业人员和理财从业人员。这两类从业人员都需要一定的理论知识。但作为高职院校的学生，理论知识只要“必需、够用”即可。“必需、够用”主要体现在两方面：一是知道本专业理论的来龙去脉，二是知道本专业理论的具体应用，为实践教学及上岗就业打下必要的理论基础。理论教学要求教师使抽象的原理具体化、晦涩的理论明朗化、繁杂的模型简单化、枯燥的知识生动化。高职院校的理论教学不同于高等学校，也和中等职业学校有区别。它必须围绕从业资格进行。
3、开展校企合作，建立实习实训基地
教育部周济部长指出“培养高技能人才，一定要让学生动手，真刀真枪去实践，不能搞纸上谈兵，要顶天，更要立地，有真本事，能动手，具备职业能力，关键是要加强实训基地建设。”开展校企合作，建设条件完善、情境真实的校外实习实训基地是搞好“双证融通”教学的基础，建立教学管理制度和运行机制是实行“双证融通”制度的保障，两者缺一不可。在校外实习实训基地有了企业技术骨干作为兼职教师，共同参与指导学生的理论与技能学习，学生接受的将是一种直接参与实际工作的现场培训，这十分有利于他们掌握岗位技能、提高实践能力、了解岗位的社会属性，可以增强学生对职业岗位的感性认识，提高学生的岗位适应能力，对学生实施真正意义上的职业教育，为其就业做好思想认识和专业能力的充分准备。
4、加强师资队伍建设，培养“双师型”教师
根据高职教育与职业技能鉴定工作的需要，我们应该要积极鼓励教师在职进修，且学历进修与课程进修（交叉复合为主）并举，理论提高（高校挂职锻炼）与实践锻炼并重；此外，鼓励教师到学校的合作企业中去，担任金融企业业务顾问，与企业合作，进行策划与管理；制定行之有效的措施，鼓励教师获取高级理财规划师资格；选派骨干教师参加国外培训，学习国外先进职教经验。总之，要通过各种方式，提升教师的教学水平，建立了一支理论和实践能力较强的“双师”队伍，为实施“双证融通”的高职教育奠定坚实基础。
参考文献
[1]高职投资与理财专业实施“双证”制度的探索与实践，欧阳岚，全国商情（理论研究），2011.01
所谓的政府性投资项目，通常是指运用政府财政预算资金和纳入财政预算管理的各类专项建设资金，以及政府借用金融、债券、贷款等，对公共基础设施、社会公益事业等领域进行的固定资产投资项目。政府性投资项目快速有效地推动了当地经济发展，促进了民生工程的基础设施建设，使当地百姓生活质量得到了很大的提升，创造了更多的社会价值。但是政府性投资项目建设过程中财务管理上存在的问题逐步显露，特别是政府性投资项目建设中成本较高，超概现象普遍，财务管理效率有待加强等问题，也会对财政资金的使用效率产生一些不利的影响。下面将从政府性投资项目财务管理中存在的不足着手，论述了应当如何加强政府性投资项目的财务管理，以及提高政府性投资项目财务管理水平的一些建议。
一、政府性投资项目财务管理中存在的不足
(一)项目成本控制难，超概算现象普遍存在
现有的政府性投资项目，超概现象较为普遍，缺乏约束力。如某市近年完工投入使用的23个政府性投资项目，其中10个都存在超概现象。究其超概原因，主要有以下几个：一是项目前期勘测、设计不够深入，设计错漏项情况严重，项目实施过程中变更频繁，导致合同外工程价款增加，造成项目实际完成工程投资超合同价现象普遍，投资控制难。如某医院迁建项目由于设计变更，增加工程投资约1063万元。二是部分项目征地、拆迁等政策处理不到位即进行建设，造成项目投资成本增加，如某求助管理站迁建项目，到项目完成时，尚有20多户拆迁户逾期未安置。每年还需支付周转费近百万元。三是项目建设、管理和使用单位一体，缺乏内在约束机制。由于项目业主就是项目以后的实际使用人，部分项目业主对投资控制意识不强，在项目实施过程中，出于自身利益考虑，往往会不断提高建设标准，调整使用功能，扩大建设规模，致使投资增加。四是工期拖延时间较长，各项建筑施工材料价格和人工成本的大幅上涨。
(二)资金使用管理有待进一步加强
一是对合同条款把关不严，部分项目存在未及时收取履约保证金，不具备施工条件支付工程预付款，工程进度款支付超过合同规定比例等现象。二是有些项目配套资金未落实到位，如某科技中心项目，项目批复概算约6700万元，其中业主自筹资金约3400万元，实际到位的自筹资金仅2068万元。三是部分项目管理费用列支超过规定标准，如业务招待费超过建设单位管理费总额的10%。四是未及时清理往来款项，部分工程完工后对散装水泥押金、新型墙体押金、农民工保障金等往来款项未及时与相关单位进行结算。
(三)项目竣工财务决算工作相对滞后
已完工投入使用的政府性投资项目，竣工决算工作普遍存在缓慢、滞后的现象。如某市已完工投入使用三年以上的100多个项目，其中69%的项目均未完成竣工财务决算工作。其主要原因有：一是建设单位不重视，决算编制工作不及时。部分业主“重工程建设，轻后期管理”。有些项目的建设班子是临时筹建的，机构和人员不稳定，甚至工程建设刚完成，就面临机构撤消或削减等压力，如某大楼项目，工程尚未开始竣工决算工作，但基建人员都已回到了原岗位，给竣工决算的进度带来了极大的影响。二是竣工决算编制难度大。部分项目属联片开发项目，子项目多，导致费用分摊困难，如某防洪堤工程和开发工业区块项目，其拆迁安置费用在土地成片征用时就已经支付，而子项目有的已完工，有的还在建设，项目费用分摊难度较大。另有部分项目费用持续发生，项目最终成本无法锁定。如某道路项目，除道路建设外，还包括拆迁安置费，现道路已完工投入使用，而拆迁安置周转费尚需要支付多年，使竣工决算无法及时完成。三是工程结（决）算审计时间普遍偏长，由于完工送审项目日益增多，审计力量不足。在审计过程中发现送审资料不齐全，由于施工过程的多变性，及相关人员的频繁变动等原因，容易造成工程资料不完整，事后收集困难。
(四)财务人员的专业力量薄弱
由于大多数的政府性投资项目业主都是一次性业主，财务管理力量薄弱，财务人员专业素质普遍较低。大部分的财务人员都是临时从其他地方抽调过来，或是聘请的兼职会计，缺乏基建财务会计的相关经验，对基建财务制度了解不多。财务人员专业素质不高，稳定性较差，只能从事简单的建帐记帐，无法从更高层次兼顾项目的整体资金的运行效率。
二、工作建议
(一)加强投资管理，提高项目成本控制水平
一是把好源头关，注重项目的前期管理，加强投资估算和概算管理，做深做细项目的论证、咨询、审查、做深做细项目前期。严格项目设计变更，概算一经批准，不得任意突破，确因技术、水文、地质等特殊情况需变更的，按“先报批，后实施”的原则，严格按相关规定办理工程变更报批手续。二是建立项目分阶段投资控制体系，建设项目投资目标设置应随着建设阶段不断深入，实现由粗到细管理过程。各阶段的投资目标相互联系，相互制约，估算、概算、预算、结算的后者不能超越前者，组成有机的投资控制目标体系。三是建立并完善政府投资项目责任目标考核制度。项目业主应加强对政府项目造价的主动控制意识，切实按照批复概算实施项目建设，不得擅自增加建设内容、提高建设标准。发改及相关主管部门应加强监督，督促业主加强投资控制。
(二)增强资金风险防范意识，确保财政资金有效使用
一是业主应建立系统的合同管理制度和合同管理程序，定期检查合同履行情况，发现问题及时汇报处理。业主应严格合同的执行，加强事前、事中的监督。及时收取应收未收的履约保证金，追回多支付的工程款。规范资金支付的审核程序，减少违法违规行为的发生，及时切实提高财政资金的使用效率。二是项目业主应严格按照财政部《基本建设财务管理规定》有关费用支出的管理规定，本着“控制标准，勤俭节约”的原则，参照相关文件标准执行，控制业务招待费等费用的支出。三是督促项目业主及时筹措建设资金，到位配套的项目资金，确保项目的有序推进。四是加强往来款项的管理，及时清理散装水泥押金等往来款项，避免长期挂帐。
(三)重视项目后期管理工作
一是各级领导和政府职能管理部门要把工程竣工决算摆在与工程建设同样重要的位置，充分认识竣工决算是工程建设的重要组成部分，确定“谁负责的项目，谁负责竣工决算”原则，并将竣工决算工作纳入对相关部门负责人的业绩考核内容。二是项目业主要重视工程资料编制工作，强化工程结算编报。对久拖不决项目进行研究，先易后难，分类解决。三是加大审计力度，提高项目审计效率。借助中介力量，加强审计实力；由多个单体或多个标段组成的项目，业主尽量分单项、分阶段送审，单项工程完成一个审一个，审一个清一个，缩短了竣工决算审计时间。这样有助于减轻评审部门压力，加快评审速度；针对审计过程中发现资料不全的，通过经济手段和法律手段督促建设单位与施工单位在限期内提供建设资料，因客观原因确实无法提供工程建设资料的项目，应及时将情况上报政府有关部门，并提出切实可行的解决意见，由将具体问题逐个妥善解决。
(四)实行专业化管理模式，切实提高财务管理水平
突破一次性项目业主的约束，实行专业化的管理方式。由政府部门专门成立专业人才库，对有项目财务管理经验人员纳入人才库实行集中统一管理，由政府统一调配。不断加强队伍建设，充实财务部门力量，强化专业知识培训，培养一批具有政府性投资项目财务管理知识的高层次人才。
三、结束语
我国长期实行计划经济体制，企业财务政策不能充分地供企业选择，它以国家为主体被强制执行，其行为是一种被动行为，企业缺乏独立自主经营权。社会主义市场经济体制建立后，确立了企业的市场主体地位，尤其是确立了具有法人地位的财务主体，企业财务行为变得积极和主动。在这种情况下，公司财务政策具有越来越重要的地位，它保障了整个企业经营政策和财务目标的实现，对公司的理财行为起到了规范和优化作用，使企业的理财效率得到提高。
一、在企业管理中，财务政策所占的地位和作用
财务政策是指企业为了达到理财目标，财务主体对财务对象通过一定的方法进行有意识地改变。因具有国家和企业两个不同的主体，财务政策也有两种不同的目标取向和表现形式。
（一）相对于国家主体
财务政策的执行具有强制性，它是国家为了规范企业财务而采取的一系列财务规则和制度等形式。规范和限制企业财务活动，在宏观经济政策上进行配合，这是财务政策的基本目标。从财务政策的内容分析，资金的来源形式和管理的规定、成本开支范围和标准的规定、固定资产折旧办法的规定、现金管理办法的规定、利润及其分配政策的规定等是其包含的内容；从财务政策的表现形式分析，《企业财务规则》和各行业的财务制度是其主要内容。
（二）相对于企业主体
财务政策的选择具有自主性，它是以国家财务政策为指导的一套自主的理财行动指南，是企业根据总体目标和现实要求所制定或选择。调整企业财务活动和协调企业财务关系，配合企业经营政策，使企业财务效率得到提高是其基本目标。从财务政策的内容分析，营运资金管理政策、风险管理政策、融资管理政策、投资管理政策和股利管理政策等是其包含的内容；从财务政策的表现形式分析，它是一套内部财务制度，具有自主和灵活性。
二、企业财务政策的选择
企业财务政策涉及到很多方面，从理财内容进行分析，投资管理、营运资金管理、融资管理和股利管理是其主要内容，相关的财务政策就有风险管理政策、投资管理政策、营运资金管理政策、融资管理政策和股利管理政策。以下就如何进行财务政策选择展开讨论。
（一）风险管理政策及其选择
在各公司的投资、融资、营运资金和股利管理的全部理财活动中，都客观地存在风险，并且对公司财务目标的实现有重要影响。从理论上讲，愿意冒险、中庸之道和回避风险是决策者对待风险可采取的三种态度，可供选择的风险管理政策有以下三个方面：
1、冒险的风险管理政策――控制风险政策。采用此种政策，要正视风险，公司在经营管理中，为了减少因发生风险可能给公司造成损失而极力采取相应措施来控制风险，这种风险管理政策在实践中采用较多。
2、保守的风险管理政策――回避风险政策。在现实中，因为客观存在着风险，并且与报酬紧密联系，这种政策很少被采用，没有风险也就没有丰厚的报酬，那些回避风险的决策者，他们衡量各种被选方案优劣的标准是没有风险，这种风险管理政策不会被成功的经营管理者所采用。
3、转移风险政策。用转移的方式，把某些可能发生风险损失的财产或项目转出企业，将较为保险的财产或项目交换回来。像通过参加保险把风险转移给保险公司，通过转手承包把有风险的项目转包给他人等都是这种风险政策。
（二） 投资管理政策及其选择
现代公司理财的一个重要内容就是投资管理，在指导投资管理时，投资管理政策的选择非常重要。投资管理政策是对企业长期投资所作出的总体规划，使企业在长时期内生存和发展。在选择投资管理政策时，企业应考虑的几个原则：①从属性原则；②长期性原则；③导向性原则；④风险性原则。
按性质不同，企业投资管理政策可分为四种类型，分别是：
1、稳定型投资政策。它对于近期外部环境无重大变化的企业比较适应，是一种维持现状的政策。
2、扩张型投资政策。是指企业的生产规模进一步扩大，新的产品和经营项目增加，具体包括产品开发、市场开发和多样化成长。
3、紧缩型投资政策。该政策又分为完全紧缩型投资政策和部分紧缩型投资政策两种。
4、混合型投资政策。是企业在一定时期内同时采取的政策，如扩张、稳定和紧缩等。
（三）营运资金管理政策及其选择
流动负债、流动资产和这两者之间关系的总体安排是营运资金管理政策所涉及的内容，公司短期筹资与投资的具体体现是营运资金。营运资金管理政策一般分为以下几种类型：①冒险型。最小的净流动资本和最大的风险，具有最低的总成本和最高的收益；②稳健型。最大的净流动资本和最小的风险，具有最高的总成本和最低的收益；③正常型。其收益和风险介于冒险型和稳健型之间。任何企业都应根据自己对待收益与风险的态度在这三种政策之间进行选择。
1、冒险型营运资金管理政策。由于缺乏足够的短期资金，公司的短期能力有限，这种政策具有最大的风险。
2、稳健型营运资金管理政策。公司正常的经营过程中产生短期资金，公司不可能把它们控制在非常低的水平上，在实际运用中，这种政策会遇到很多困难。
3、正常型营运资金管理政策。这种政策能使公司不能偿付到期款项的风险减少，但要求公司对资产变现和负债的到期结构能准确衔接。
（四）融资管理政策及其选择
选择负债融资还是融资，以及如何决策融资的比例，是融资管理的实质。在制定融资管理政策时，决策通常是根据财务经理的经验和判断能力而作出，但要注意几个问题。
1、以资本结构的优化为基础来选择负债经营政策。如下是判断资本结构是否“最优”的两个标准：①最小的加权平均资本成本；②最大的公司总价值。
2、对影响资本结构的主要因素进行分析。影响资本结构的主要因素有：①公司的财务状况和经营成果；②公司的风险程度；③管理者的态度；④销售的稳定性；⑤公司所处的行业；⑥贷款者的态度。
3、对融资的每股进行收益分析。对每股收益的变化进行分析，可以判断资本结构是否合理，如资本结构合理，则能提高每股收益，如不合理则相反。
负债融资会给公司经营带来正面和负面的双重影响，具有重要的作用和意义。适度的负债可以产生财务模杠杆作用，有利于降低公司的资金成本，公司利润多少与否，负债资本都是固定的利息，当公司的投资报酬率比利息率高时，公司的每股收益就会提高；但如果负债过大，公司的财务风险会明显加大，容易陷入财务困境。
（五）股利管理政策及其选择
股利政策与公司价值是否相关，这是股利理论研究的焦点。现在存在着股利无关论和股利相关论这两种著名的股利理论。事实是不管股利政策与公司价值是否有关，股利政策都是的一项重要的公司收益分配管理政策。
在选择公司股利政策时，应从公司的内部和外部有关因素综合考虑。①内部因素：筹资能力、盈利状况、变现能力、投资项目和偿债能力等；②外部因素：股东要求、法律限制、债务合同约束、通货膨胀等。
针对以上不同的内外因素，有不同类型的股利政策：
1、股利稳定的政策。较长时期内，股利支付额不随公司盈利情况的变动而变动，而是固定在一个已定的水平上。实施该政策，可以使股票投资风险降低，股利的收入和支出也便于股东安排，投资者对未来股利的不安全感可以消除；但该政策也有局限性，股利支付时不能紧密联系公司的盈利情况，如盈利下降公司容易出现财务危机，对股利的稳定性有影响。
2、股利变动的政策。随着公司盈利的变动，股利支付额也变动的股利政策。实施该政策，可以减轻公司财务压力，“多盈多分，不盈不分”的原则得到体现，股利支付能紧密联系公司的盈利情况；但容易使股东感到公司经营不稳定，对股价有影响。
3、低正常加额外股利政策。在一个既定且较低的水平上固定股利支付额，当公司经营较好时再增加一个额外的股利支付率。这种政策有很大的灵活性，结合了稳定股利政策和变动股利政策的优点。
4、剩余股利政策。此种股利政策是先把公司的盈余用于盈利性投资项目，再把剩余部分发放股利。该政策的实施，有利于最佳资本结构和较低综合资本成本的保持，当股东对股利和资本收益无偏好和投资收益率大于股票市场报酬率时，公司能达到最大的价值；但这种政策具有较大的变动股利支付率，股东对公司的信心容易受影响。对于某个公司，如果盈利性投资机会多和盈利水平高，适合采用这种政策。
参考文献：
财务政策一般指财务主体利用一定的办法有意识地改变财务对象，以达到企业理财目标的指针。财务政策因具有国家和企业两个不同的主体而产生两种不同的目标取向和表现形式：
（一）就国家主体而言，财务政策是国家以财务规则、制度等形式对企业财务方面所作的规范，它是一种强制执行性的财务政策。其基本目标是作为宏观经济政策的一种配合，对企业财务活动进行规范和限制。从财务政策的内容上看，主要包括资本金的来源形式和管理的规定、现金管理办法的规定、固定资产折旧办法的规定、成本开支范围和标准的规定、利润及其分配政策的规定等；从财务政策的表现形式上看，主要是《企业财务规则》和各行业的财务制度。
（二）就企业主体而言，财务政策是企业在国家财务政策的指导下，根据企业的总体目标和现实要求所制定或选择的一套自主的理财行动指南，它是一种自主选择性的财务政策。其基本目标是配合企业经营政策，调整企业财务活动和协调企业财务关系，力求提高企业财务效率。从财务政策的内容上看，主要包括风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营支资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策等；从财务政策的表现形式上看，它是一套自主的、灵活的内部财务制度。
在我国长期以来实行计划经济体制的背景下，企业作为政府的附属物，无独立自主经营权，企业财务行为只能是一种被动行为，财务政策也基本上是以国家为主体的强制执行性财务政策，供企业选择的余地非常有限，导致企业“无财可理”。随着社会主义市场经济体制的建立，企业作为市场主体地位的确立，特别是具有法人地位的财务主体的确立，企业财务行为成为一种积极的、主动行为，自主选择性财务政策成为理财人员自主理财的外在表现。在这种情况下，公司财务政策的地位变得越来越重要，它是实现整个企业经营政策和财务目标的重要保障，也是规范和优化公司理财行为，提高企业理财效率的重要基础。
二、企业财务政策的选择
企业财务政策涉及到活动的方方面面。从理财内容看，主要包括：融资管理、投资管理、营运资金管理和股利管理，因此相庆的财务政策就有风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营运资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策，下面就财务政策的选择问题进行讨论。
（一）风险管理政策及其选择
风险是一个较难掌握的概念，如何定义存在着争议，但无论如何，风险却是客观、广泛地存在于公司的融资、投资、营运资金和股利管理的全部理财活动中，并且对公司实现其财务目标有重要的，使人们无法回避和忽视。一般而言，风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。因此风险管理政策选择的目的不在于一味地追求降低风险，而在于在报酬和风险之间作出恰当的抉择。其决策原则是：当报酬率相同时，应选择风险小的项目；当风险相同时，应选择报酬率高的项目；当决策项目风险大、报酬率也高时，则取决于报酬是否高到值得去冒险，以及决策者以风险的态度。
从理论上讲，决策者对待风险的态度是有区别的，可能采取三种态度：愿意冒险、回避风险、中庸之道。据此，可供选择的风险管理政策主要有：
1.回避风险政策。这是一种保守的风险管理政策。对于那些回避风险的决策者，总是以无风险作为衡量各种被选方案优劣的标准。事实上，这种政策并不经常采用，因为风险是客观存在的，并总是与报酬联系在一起的，没有风险也就没有丰厚的报酬，一个成功的经营管理者是不会采用这种风险管理政策的。
2.控制风险政策。这是一种冒险的风险管理政策。采用这种政策，要求公司在经营管理中，要正视风险，极力采取相应措施来控制风险，以减少因发生风险可能给公司带来的损失。在理财实践中，这种风险管理政策经常被采用。
3.转移风险政策。这种政策是指对某些可能发生风险损失的财产或项目，用转移的方式转出企业，并交换回较为保险的财产或项目，如：用转手承包的方式把有风险的项目转包给他人；以参加保险的方式把风险转移给保险公司等。
（二）信用管理政策及其选择
赊销是市场经济中的竞争方式，是企业为加强竞争、扩大销售、开拓市场而选择的出路。利用这种竞销手段，就必然产生商业信用问题。当然，企业销售商品并不是对任何一个单位都可以给予商业信用，而是应当先制定信用政策，据以对各个客户进行评价，衡量是否可以给予商业信用，并对其数额加以调节和控制。因此现代公司理财必须将信用管理政策的选择置于一个重要的位置上。
信用管理政策的选择需要考虑以下因素：应收账款占用水平、市场竞争的程度、公司的销售状况、客户的信用等级和公司信用罐及管理能力。若公司当前应收账款占用少、市场竞争激烈、产品销路差、客户信用等级高、信用制度严密以及管理能力强，可实行适度宽松的信用政策；反之，则可以实行适度从紧的信用政策。信用政策是企业财务政策的重要组成部分，一般由三个要素构成：
1.信用标准政策。为了评价、证实和判断购货单位的信用情况，用以确定对其可否给予商业信用或达到一般的信用期，需要有评价这种信用的程度的标准，一般要有五个内容：（1）客户品质，即购货单位过去履行偿债义务，遵守商业信用的品德，这是对客户能否给予商业信用最重的评价因素。（2）偿债能力，这是销货单位的信用部门对客户过去的偿债情况、未来的盈利趋势、当前的经营状况等，进行调查和研究以后所作出的主观判断。（3）财务能力，根据客户的财务报表以确定客户净资产的大小和获利的可能性，作为其赊销账款限额的依据。（4）提供的担保品，对于信用期较长的单位，则需要研究其可能提供偿还债务的担保品，如流动资产的内容及其变现能力。（5）经济情况，主要是社会经济环境的变化对客户经营活动所发生的影响。很明显，采用以上五项标准，对需要给予商业信用的客户分别进行评价，是保证应收账款安全的必要手段。
2.信用条件政策。信用条件政策包括信用期限和现金折扣两个方面。在企业制定信用政策的过程中，企业首先必须确定赊销需要采用的最佳信用期，企业采用的信用期越长，赊销的商品就赵多，发生的销售收入就越大，取得的利润也可能越大，而且坏账损失也可能越高。其次还要确定合理的现金折扣政策，它是为了鼓励客户提前付款所给予的优惠。现金折扣的实施可以加速应收账款的收回，但要发生折扣支出。因此，现金折扣的制定，要通过分析给予折扣所减少的应收账款资金占用和给予现金折扣所发生的支出来进行。
3.收账政策。收账政策的制定要宽严适度。如果收账政策过于宽松，可能导致客户更加拖欠货款，增加与应收账款投资相关的成本；如果收账政策过于严格，可能导致公司失去较多的销售机会，影响公司未来的销售和利润的增长。因此企业必须根据现实情况来制定合适的收账政策。
（三）融资管理政策及其选择
融资管理的实质在于负债融资和主权融资方式的选择及其融资比例的决策。负债是公司的一项重要的资金来源，几乎没有一个公司只靠主权资本，而不运用负债资本就能满足资金需要的。负债融资与主权融资相比，负债融资的还本付息压力大，但资金成本一般较主权融资低，且不会分散公司的控制权；而主权融资则是一种高成本、低风险的融资方式。
事实证明，负债融资对企业经营个有重要的意义，会给公司经营带来正面和负面的双重性影响：适度的负债不仅有利于降低公司的资金成本，而且可以产生财务模杠杆作用，即不论公司利润多少，负债资本的利息是固定的，当公司的投资报酬率高于利息率时，会使公司的每股收益提高；但过度的负债会加大公司的财务风险，甚至使公司陷入财务困境。
从国际惯例来看，确定长期资本中负债资本和主权资本各自的构成比例及其相到关系，实质上是资本结构决策的核心问题。因此融资管理政策的选择必须建立在资本结构优化的基础之上。从理论上讲，各公司都应有其最佳的资本结构，但实际工作中还没有一个科学的方法判断资本结构的最优点。通常只能根据财务经理的经验和判断能力来作出决策，为此在制定融资管理政策时，需要明确以下几个问题：
1.负债经营政策的选择必须以资本结构的优化为基础。根据西方资本结构理论，可采用以下两个标准来判断资本结构是否“最优”：一是加权平均资本成本最小化。一般认为，一个公司要达到最优的资本结构，就是要使公司的加权平均资本成本降至最低限度。二是公司的总价值最大化。从根本上讲，财务管理的目标在于追求公司价值的最大化，所以公司的最优资本结构应当是可使公司的价值最高。当然公司的价值只有投入市场才能通过价格表现出来，而且公司的市场总价值应该等于其股票的总价值加上债券的价值。
2.考虑影响资本结构的主要因素。影响资本结构的因素很多，主要有：（1）公司的风险程度。公司的风险对融资方式有很大的影响，若公司的风险大，举债就不如发行股票理想。（2）公司的财务状况和经营成果。公司的财务状况和经营成果越好，举债融资就越有吸引力。（3）销售的稳定性。如果公司的销售稳定，则可以较多地负担固定的债务费用，否则，就会冒很大的风险。（4）管理者的态度。如果管理者讨厌风险，就可能尽量减少负债资本的比例。（5）贷款者的态度。大多贷款者都不希望公司的负债比例过大。（6）公司所处的行业。不同的行业，资本结构有很大差别。
3.进行融资的每股收益分析。判断资本结构的合理与否，还可以通过分析每股收益的变化来衡量。即能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的，根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。
（四）营运资金管理政策及其选择
营运资金管理政策涉及流动资产、流动负债以及二者之间关系的总体安排。良好的营运资金管理必须依靠一种切实可行的、能够有效地考虑风险与报酬的营运资金管理政策。营运资金是公司短期筹资与投资的具体体现，它在数量上等于流动资产减去流动负债后的余额，因此它体现着公司在流动资产及其筹资安排上的效果。
营运资金管理政策一般有正常型、稳健型和冒险型三种，它们各有利弊：冒险型政策的净流动资本最小，风险最大，但其总成本最低，收益最高；稳健型政策的净流动资本最大，风险最小，但其总成本最高，收益最低；正常型政策的收益与风险则介于二者之间。每个企业应当根据自己对待收益与风险的态度，在这三种政策之间作出恰当的选择：
1.正常型营运资金管理政策。公司以短期资金满足流动资产的资金需求，以长期负债或主权资本满足固定资产的资金需求。这种政策减少了公司不能偿付到期款项的风险，它要求公司能够准确衔接资产变现和负债的到期结构。
2.稳健型营运资金管理政策。公司用长期负债或主权资本来满足固定资产和长期性流动资产的资金需求，而且短期负债来应付临时性流动资产的资金需求，由于短期资金来源产生于公司正常的经营过程，公司无法将它们控制在尽可能低的水平上，因此，这种政策的实际运用会遇到困难。
3.冒险型营运资金管理政策。公司以长期负债或主权资本筹措部分固定资产所需的资金，以短期负债来筹措全部流动资产和部分固定资产所需的资金。由于公司中的短期能力有限，可能没有足够的短期资金来满足，所以这种政策的风险最大。
（五）投资管理政策及其选择
投资管理是现代公司理财的一个重要内容，选择科学的投资管理政策来指导投资管理至关重要。投资管理政策是为了使企业在长时期内的生存和发展，在充分估计影响企业长期发展的内外环境中各种因素的基础上，对企业长期投资所作出的总体规划。企业投资管理政策实施的主要目的在于：有效地利用人力、物力、财力，合理地、科学地组织培植企业生产力，解决企业将来如何在急剧变化的环境中保持旺盛的生机与活力。
企业选择投资管理政策必须考虑以下四个原则：（1）从属性原则，即企业投资管理政策的选择必须符合国民经济发展战略的要求，符合企业总体发展目标；（2）导向性原则，即企业投资政策一经确立，就成为企业进行投资活动的指导原则，是企业发展的纲领；（3）长期性原则，即投资政策是为谋求企业的长远发展，它不仅确定企业发展方向和趋势，也规定各项短期投资计划的基调；（4）风险性原则，即投资政策本身不能消除风险，因为投资政策实施成功，就会给整个企业带来生机和活力，使企业得以迅速发展；反之，将会给企业带来较大损失，甚至陷入破产、倒闭的局面。企业投资管理政策按性质不同，可划分为稳定型、扩张型、紧缩型和混合型政策四种：
1.稳定型投资政策，是一种维持现状的政策，它适用于企业外部环境近期无重大变化，投资维持现有水平，企业充分、有效的利用现有资源，以最大限度地获取现有产品的利润，以积聚资金为将来发展作准备。这种政策实际上是产品转向的一个过渡阶段。
2.扩张型投资政策，是企业扩大生产规模，增加新的产品生产和经营项目。其核心是发展和壮大。具体包括市场开发、产品开发和多样化成长（即经营新的产品或服务项目）。
3.紧缩型投资政策，该政策一般有两种：一是完全紧缩型投资政策，即企业受到全面威胁时，将全部资产清算以收回资金、偿还债务；二是部分紧缩型投资政策，是将企业部分非关据产品或技术出卖，紧缩经营规模。企业在经营决策严重失误，经营优势丧失，或者在取得竞争胜利时放慢竞争节奏时宜采用这种投资政策。
4.混合型投资政策，是企业在一定时期内同时采取稳定、扩张、紧缩性等几种政策。
（六）股利管理政策及其选择
股利理论研究的焦点在于股利政策与公司价值是否相关的问题，目前存在着两种著名的股利理论：一是股利无关论；二是股利相关论。事实上，无论股利政策与公司价值是否相关，股利政策都是公司的一项重要的收益分配管理政策。选择科学的股利政策对于保障股东权益，协调股东之间的利益关系，促进公司长期、稳定的发展，稳定股票价格，维护公司形象具有极为重要的意义。
公司股利政策的选择必须考虑以下公司内部和外部的有关影响因素：（1）从内部因素上看，主要有盈利状况、变现能力、筹资能力、投资项目、偿债能力等；（2）从外部素上看，主要有法律限制、股东要求和债务合同约束、通货膨胀和其他因素。对以上这些因素的不同考虑，形成了不同类型的股利政策：
1.稳定股利政策，是将股利支付额固定在一个已定的水平上，在较长时期内不随公司盈利情况的变动而变动的股利政策。实施该政策，能消除投资者对未来股利的不安全感；便于股东安排股利收入和支出；减少凤票投资风险；盈余减少不会引起社会反响。但该政策的局限性在于股利的支付与公司的盈利情况联系不紧密；盈利下降可能导致公司的财务危机，实际上影响股利的稳定性。
2.变动股利政策，指股利支付随着公司盈利情况的变动而变动的股利政策。实施该政策的好处在于：股利支付的数量与公司的盈利情况联系紧密，体现了“多盈多分，不盈不分”的原则，也减轻了公司的财务压力。但是，该政策容易使股东感到公司经营不稳定，从而影响公司股价。
财务政策一般指财务主体利用一定的办法有意识地改变财务对象，以达到企业理财目标的指针。财务政策因具有国家和企业两个不同的主体而产生两种不同的目标取向和表现形式：
（一）就国家主体而言，财务政策是国家以财务规则、制度等形式对企业财务方面所作的规范，它是一种强制执行性的财务政策。其基本目标是作为宏观经济政策的一种配合，对企业财务活动进行规范和限制。从财务政策的内容上看，主要包括资本金的来源形式和管理的规定、现金管理办法的规定、固定资产折旧办法的规定、成本开支范围和标准的规定、利润及其分配政策的规定等；从财务政策的表现形式上看，主要是《企业财务规则》和各行业的财务制度。
（二）就企业主体而言，财务政策是企业在国家财务政策的指导下，根据企业的总体目标和现实要求所制定或选择的一套自主的理财行动指南，它是一种自主选择性的财务政策。其基本目标是配合企业经营政策，调整企业财务活动和协调企业财务关系，力求提高企业财务效率。从财务政策的内容上看，主要包括风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营支资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策等；从财务政策的表现形式上看，它是一套自主的、灵活的内部财务制度。
在我国长期以来实行计划经济体制的背景下，企业作为政府的附属物，无独立自主经营权，企业财务行为只能是一种被动行为，财务政策也基本上是以国家为主体的强制执行性财务政策，供企业选择的余地非常有限，导致企业“无财可理”。随着社会主义市场经济体制的建立，企业作为市场主体地位的确立，特别是具有法人地位的财务主体的确立，企业财务行为成为一种积极的、主动行为，自主选择性财务政策成为理财人员自主理财的外在表现。在这种情况下，公司财务政策的地位变得越来越重要，它是实现整个企业经营政策和财务目标的重要保障，也是规范和优化公司理财行为，提高企业理财效率的重要基础。
二、企业财务政策的选择
企业财务政策涉及到活动的方方面面。从理财内容看，主要包括：融资管理、投资管理、营运资金管理和股利管理，因此相庆的财务政策就有风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营运资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策，下面就财务政策的选择问题进行讨论。
（一）风险管理政策及其选择
风险是一个较难掌握的概念，如何定义存在着争议，但无论如何，风险却是客观、广泛地存在于公司的融资、投资、营运资金和股利管理的全部理财活动中，并且对公司实现其财务目标有重要的，使人们无法回避和忽视。一般而言，风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。因此风险管理政策选择的目的不在于一味地追求降低风险，而在于在报酬和风险之间作出恰当的抉择。其决策原则是：当报酬率相同时，应选择风险小的项目；当风险相同时，应选择报酬率高的项目；当决策项目风险大、报酬率也高时，则取决于报酬是否高到值得去冒险，以及决策者以风险的态度。
从理论上讲，决策者对待风险的态度是有区别的，可能采取三种态度：愿意冒险、回避风险、中庸之道。据此，可供选择的风险管理政策主要有：
1.回避风险政策。这是一种保守的风险管理政策。对于那些回避风险的决策者，总是以无风险作为衡量各种被选方案优劣的标准。事实上，这种政策并不经常采用，因为风险是客观存在的，并总是与报酬联系在一起的，没有风险也就没有丰厚的报酬，一个成功的经营管理者是不会采用这种风险管理政策的。
2.控制风险政策。这是一种冒险的风险管理政策。采用这种政策，要求公司在经营管理中，要正视风险，极力采取相应措施来控制风险，以减少因发生风险可能给公司带来的损失。在理财实践中，这种风险管理政策经常被采用。
3.转移风险政策。这种政策是指对某些可能发生风险损失的财产或项目，用转移的方式转出企业，并交换回较为保险的财产或项目，如：用转手承包的方式把有风险的项目转包给他人；以参加保险的方式把风险转移给保险公司等。
（二）信用管理政策及其选择
赊销是市场经济中的竞争方式，是企业为加强竞争、扩大销售、开拓市场而选择的出路。利用这种竞销手段，就必然产生商业信用问题。当然，企业销售商品并不是对任何一个单位都可以给予商业信用，而是应当先制定信用政策，据以对各个客户进行评价，衡量是否可以给予商业信用，并对其数额加以调节和控制。因此现代公司理财必须将信用管理政策的选择置于一个重要的位置上。
信用管理政策的选择需要考虑以下因素：应收账款占用水平、市场竞争的程度、公司的销售状况、客户的信用等级和公司信用罐及管理能力。若公司当前应收账款占用少、市场竞争激烈、产品销路差、客户信用等级高、信用制度严密以及管理能力强，可实行适度宽松的信用政策；反之，则可以实行适度从紧的信用政策。信用政策是企业财务政策的重要组成部分，一般由三个要素构成：
1.信用标准政策。为了评价、证实和判断购货单位的信用情况，用以确定对其可否给予商业信用或达到一般的信用期，需要有评价这种信用的程度的标准，一般要有五个内容：（1）客户品质，即购货单位过去履行偿债义务，遵守商业信用的品德，这是对客户能否给予商业信用最重的评价因素。（2）偿债能力，这是销货单位的信用部门对客户过去的偿债情况、未来的盈利趋势、当前的经营状况等，进行调查和研究以后所作出的主观判断。（3）财务能力，根据客户的财务报表以确定客户净资产的大小和获利的可能性，作为其赊销账款限额的依据。（4）提供的担保品，对于信用期较长的单位，则需要研究其可能提供偿还债务的担保品，如流动资产的内容及其变现能力。（5）经济情况，主要是社会经济环境的变化对客户经营活动所发生的影响。很明显，采用以上五项标准，对需要给予商业信用的客户分别进行评价，是保证应收账款安全的必要手段。
2.信用条件政策。信用条件政策包括信用期限和现金折扣两个方面。在企业制定信用政策的过程中，企业首先必须确定赊销需要采用的最佳信用期，企业采用的信用期越长，赊销的商品就赵多，发生的销售收入就越大，取得的利润也可能越大，而且坏账损失也可能越高。其次还要确定合理的现金折扣政策，它是为了鼓励客户提前付款所给予的优惠。现金折扣的实施可以加速应收账款的收回，但要发生折扣支出。因此，现金折扣的制定，要通过分析给予折扣所减少的应收账款资金占用
和给予现金折扣所发生的支出来进行。
3.收账政策。收账政策的制定要宽严适度。如果收账政策过于宽松，可能导致客户更加拖欠货款，增加与应收账款投资相关的成本；如果收账政策过于严格，可能导致公司失去较多的销售机会，影响公司未来的销售和利润的增长。因此企业必须根据现实情况来制定合适的收账政策。
（三）融资管理政策及其选择
融资管理的实质在于负债融资和融资方式的选择及其融资比例的决策。负债是公司的一项重要的资金来源，几乎没有一个公司只靠资本，而不运用负债资本就能满足资金需要的。负债融资与融资相比，负债融资的还本付息压力大，但资金成本一般较融资低，且不会分散公司的控制权；而融资则是一种高成本、低风险的融资方式。
事实证明，负债融资对企业经营个有重要的意义，会给公司经营带来正面和负面的双重性影响：适度的负债不仅有利于降低公司的资金成本，而且可以产生财务模杠杆作用，即不论公司利润多少，负债资本的利息是固定的，当公司的投资报酬率高于利息率时，会使公司的每股收益提高；但过度的负债会加大公司的财务风险，甚至使公司陷入财务困境。
从国际惯例来看，确定长期资本中负债资本和资本各自的构成比例及其相到关系，实质上是资本结构决策的核心问题。因此融资管理政策的选择必须建立在资本结构优化的基础之上。从理论上讲，各公司都应有其最佳的资本结构，但实际工作中还没有一个科学的方法判断资本结构的最优点。通常只能根据财务经理的经验和判断能力来作出决策，为此在制定融资管理政策时，需要明确以下几个问题：
1.负债经营政策的选择必须以资本结构的优化为基础。根据西方资本结构理论，可采用以下两个标准来判断资本结构是否“最优”：一是加权平均资本成本最小化。一般认为，一个公司要达到最优的资本结构，就是要使公司的加权平均资本成本降至最低限度。二是公司的总价值最大化。从根本上讲，财务管理的目标在于追求公司价值的最大化，所以公司的最优资本结构应当是可使公司的价值最高。当然公司的价值只有投入市场才能通过价格表现出来，而且公司的市场总价值应该等于其股票的总价值加上债券的价值。
2.考虑影响资本结构的主要因素。影响资本结构的因素很多，主要有：（1）公司的风险程度。公司的风险对融资方式有很大的影响，若公司的风险大，举债就不如发行股票理想。（2）公司的财务状况和经营成果。公司的财务状况和经营成果越好，举债融资就越有吸引力。（3）销售的稳定性。如果公司的销售稳定，则可以较多地负担固定的债务费用，否则，就会冒很大的风险。（4）管理者的态度。如果管理者讨厌风险，就可能尽量减少负债资本的比例。（5）贷款者的态度。大多贷款者都不希望公司的负债比例过大。（6）公司所处的行业。不同的行业，资本结构有很大差别。
3.进行融资的每股收益分析。判断资本结构的合理与否，还可以通过分析每股收益的变化来衡量。即能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的，根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。
（四）营运资金管理政策及其选择
营运资金管理政策涉及流动资产、流动负债以及二者之间关系的总体安排。良好的营运资金管理必须依靠一种切实可行的、能够有效地考虑风险与报酬的营运资金管理政策。营运资金是公司短期筹资与投资的具体体现，它在数量上等于流动资产减去流动负债后的余额，因此它体现着公司在流动资产及其筹资安排上的效果。
营运资金管理政策一般有正常型、稳健型和冒险型三种，它们各有利弊：冒险型政策的净流动资本最小，风险最大，但其总成本最低，收益最高；稳健型政策的净流动资本最大，风险最小，但其总成本最高，收益最低；正常型政策的收益与风险则介于二者之间。每个企业应当根据自己对待收益与风险的态度，在这三种政策之间作出恰当的选择：
1.正常型营运资金管理政策。公司以短期资金满足流动资产的资金需求，以长期负债或资本满足固定资产的资金需求。这种政策减少了公司不能偿付到期款项的风险，它要求公司能够准确衔接资产变现和负债的到期结构。
2.稳健型营运资金管理政策。公司用长期负债或资本来满足固定资产和长期性流动资产的资金需求，而且短期负债来应付临时性流动资产的资金需求，由于短期资金来源产生于公司正常的经营过程，公司无法将它们控制在尽可能低的水平上，因此，这种政策的实际运用会遇到困难。
3.冒险型营运资金管理政策。公司以长期负债或资本筹措部分固定资产所需的资金，以短期负债来筹措全部流动资产和部分固定资产所需的资金。由于公司中的短期能力有限，可能没有足够的短期资金来满足，所以这种政策的风险最大。
（五）投资管理政策及其选择
投资管理是现代公司理财的一个重要内容，选择科学的投资管理政策来指导投资管理至关重要。投资管理政策是为了使企业在长时期内的生存和发展，在充分估计影响企业长期发展的内外环境中各种因素的基础上，对企业长期投资所作出的总体规划。企业投资管理政策实施的主要目的在于：有效地利用人力、物力、财力，合理地、科学地组织培植企业生产力，解决企业将来如何在急剧变化的环境中保持旺盛的生机与活力。
企业选择投资管理政策必须考虑以下四个原则：（1）从属性原则，即企业投资管理政策的选择必须符合国民经济发展战略的要求，符合企业总体发展目标；（2）导向性原则，即企业投资政策一经确立，就成为企业进行投资活动的指导原则，是企业发展的纲领；（3）长期性原则，即投资政策是为谋求企业的长远发展，它不仅确定企业发展方向和趋势，也规定各项短期投资计划的基调；（4）风险性原则，即投资政策本身不能消除风险，因为投资政策实施成功，就会给整个企业带来生机和活力，使企业得以迅速发展；反之，将会给企业带来较大损失，甚至陷入破产、倒闭的局面。企业投资管理政策按性质不同，可划分为稳定型、扩张型、紧缩型和混合型政策四种：
1.稳定型投资政策，是一种维持现状的政策，它适用于企业外部环境近期无重大变化，投资维持现有水平，企业充分、有效的利用现有资源，以最大限度地获取现有产品的利润，以积聚资金为将来发展作准备。这种政策实际上是产品转向的一个过渡阶段。
2.扩张型投资政策，是企业扩大生产规模，增加新的产品生产和经营项目。其核心是发展和壮大。具体包括市场开发、产品开发和多样化成长（即经营新的产品或服务项目）。
3.紧缩型投资政策，该政策一般有两种：一是完全紧缩型投资政策，即企业受到全面威胁时，将全部资产清算以收回资金、偿还债务；二是部分紧缩型投资政策，是将企业部分非关据产品或技术出卖，紧缩经营规模。企业在经营决策严重失误，经营优势丧失，或者在取得竞争胜利时放慢竞争节奏时宜采用这种投资政策。
4.混合型投资政策，是企业在一定时期内同时采取稳定、扩张、紧缩性等几种政策。
（六）股利管理政策及其选择
股利理论研究的焦点在于股利政策与公司价值是否相关的问题，目前存在着两种著名的股利理论：一是股利无关论；二是股利相关论。事实上，无论股利政策与公司价值是否相关，股利政策都是公司的一项重要的收益分配管理政策。选择科学的股利政策对于保障股东权益，协调股东之间的利益关系，促进公司长期、稳定的发展，稳定股票价格，维护公司形象具有极为重要的意义。
公司股利政策的选择必须考虑以下公司内部和外部的有关影响因素：（1）从内部因素上看，主要有盈利状况、变现能力、筹资能力、投资项目、偿债能力等；（2）从外部素上看，主要有法律限制、股东要求和债务合同约束、通货膨胀和其他因素。对以上这些因素的不同考虑，形成了不同类型的股利政策：
1.稳定股利政策，是将股利支付额固定在一个已定的水平上，在较长时期内不随公司盈利情况的变动而变动的股利政策。实施该政策，能消除投资者对未来股利的不安全感；便于股东安排股利收入和支出；减少凤票投资风险；盈余减少不会引起社会反响。但该政策的局限性在于股利的支付与公司的盈利情况联系不紧密；盈利下降可能导致公司的财务危机，实际上影响股利的稳定性。
由于年事已高，老年人在日常生活中难免患病或发生意外，需要相应的医治费用。发生这类情况，既影响自己的生活，还会累及子女。老年人可选择投保意外伤害保險和健康保險，以便在发生不测时减轻自己和子女的负担。
老年人在投资理财活动中，应关注国家投资政策导向和利率水平的变化，进行综合分析，确定重点投资品种和各种投资的比例。根据老年理财的安全性、流动性、收益性原则，应将用于养老的资金重点投资在免征利息税的国债、金融债券、货币市场基金、银行理财产品、保險理财产品等品种上，比例宜控制在投资总额的40％左右；考虑到资金的灵活调度，投资储蓄的资金比例亦应控制在投资总额的40％左右；对于部分家庭经济宽裕，又具备金融理财知识和良好心理素质的老年人，如手头积蓄较宽松，可将少量资金用于股票、收藏等风險投资，一般应控制在20％以内。
同时，老年人在理财时要注意投资期限，即便是相同的收益率，由于期限不同，投资时就要充分考虑。有的老年投资者过分偏重短期理财产品，但如果短期品种到期后没有及时找到合适的产品，就会产生资金闲置期，其综合收益就不如长期品种。很多老年人没有充沛的精力和快速的反应力及时分辨投资品种，因此要注意准确选择投资品种的期限，宜采取“长短结合，统筹兼顾”的原则，按照资金使用的需要，作出合理的安排。
老年理财警惕“五大險区”
值得注意的是，在投资理财活动中，少数老年人由于对新事物、新知识了解甚少，缺乏科学理性的分析能力，加上防范意识薄弱，容易造成不必要的经济损失。老年人理财切记避开以下“險区”——
一、轻信他人贪小便宜。目前，“马路骗子”的骗术花样百出，有的故意在路边丢弃假钱币、假文物，引诱他人上钩，然后以“见者平分”为由，诈骗钱财；有的利用过期作废、不可兑换或伪造的外币，通过“串通表演”手法进行诱骗。一些老人由于“贪便宜”心理作怪，容易上当失财。天上不会掉馅饼，老年人防骗先要戒贪心。
二、图高利息集资。近年来，非法集资案时有发生，有的地方民间借贷活动活跃，集资人往往承诺支付15％～20％的年利息，甚至会约定支付更高的利息。一些老年人为获得高利息而对其情有独钟，而一旦非法集资或民间借贷砸盘，不但得不到高利息，还会血本无归。
财务运行机制是一定企业制度下财务主体实施财务行为和实现财务目标的方式。它有两方面的内在规定性：一方面，财务运行机制要服从服务于企业配置资源的需要，成为以价值为线索进行资源合理配置的机制；另一方面，财务运行机制是各个财务主体追求和实现各自利益诉求，使各种利益矛盾不断解决的财务目标的实现和协调的机制。
现代企业制度下财务运行机制的构成要件可以概括为决策机制、信息机制、动力机制和监督机制四个方面，它们相互关联和相互制约，共同构成一个有机整体。财务决策机制是指财务决策权力的形成规范和规定；财务信息机制是指财务信息的收集、传递、处理和评价的规定；财务动力机制则包括所有保证决策付诸行动，保证财务目标实现的规范和规定；财务监督机制是指对财务运行过程中的决策失误、信息失真、动力失效等与预期财务目标背离现象的识别和校正机制。
财务运行机制的系统结构是相对稳定的，而财务管理的对象却是一个动态的系统，财务运行机制运行的环境条件不断变化，所以财务运行机制的效率不仅在于完整的系统结构，也取决于运行过程中的动态协调能力。财务运行机制的动态协调涉及三个方面的基本问题：协调主体，协调内容，协调目标。
一、财务运行机制的协调主体
在公司治理结构中，董事会是公司的法人机关，对股东大会而言它是执行机关，对经理层而言它是决策机关。在财务运行的动力机制中，董事会起着动力传导“中继站”的作用；在决策机制中，它起着承上启下的作用；在监督机制中，它起着“交换机”的作用。从在公司治理结构中的地位与财务运行机制中的作用分析，董事会当然是现代企业制度下财务运行机制协调的主导力量。尽管其他财务管理主体在理财中也会进行局部或部门之间的运行协调，但真正能够对财务运行机制进行整体和全程协调的只能是董事会。
二、财务运行机制的协调内容
1、理财程序协调。公司理财的程序一般包括财务计划、财务控制和财务评价三个基本环节。理财程序协调是为了消除环节之间的脱节现象，使财务计划、财务控制和财务评价之间形成良性循环；建立财务运行责任关系，其归宿是实现出资人资本保值增值目标。（1）财务计划协调主要包括：出资者财务目标与经营者财务目标的协调；长期财务目标与短期财务目标的协调；财务目标在各层职能部门之间的协调。财务控制的目的是保证财务计划的落实与目标的实现，财务控制一般包括确立标准、衡量绩效、纠正偏差三个步骤。（2）财务控制协调主要包括：季度和月份财务实绩与年度财务目标的协调；部门实绩与公司整体目标的协调；责任目标与修正目标之间的协调。财务评价的目的是确认或解除经营者的经济责任，在分析报告期财务状况的基础上提出建设性改进意见。（3）财务评价协调主要包括：实际绩效与奖惩标准间的协调；实际绩效与财务目标之间的协调；本期财务评价与下期财务计划之间的协调等。
2、理财内容协调。公司理财一般包括筹资、投资、资产营运和收益分配等方面的内容。理财内容协调的目的在于按资本运动规律的要求进行理财，提高资源的配置效率。理财内容协调主要包括：筹资与投资之间的协调；投资与资产营运之间的协调；资产营运与收益分配之间的协调；收益分配与筹资之间的协调；投资与分配之间的协调；筹资的规模、结构、成本及时机的协调；投资规模、结构、方式及时机的协调；资本营运中的现金流入量与现金流出量、收益与成本之间的协调；收益分配中各主体利益的协调等。
三、财务运行机制的协调目标
财务运行机制的协调不仅需要发生大量费用，而且需要董事会有足够的协调能力。所以，财务运行机制协调的目标应着眼于确立公司财务政策、建立财务反馈机制和预警机制，把运行机制的动态协调寓于企业的规范运作之中。
1、确立公司财务政策。公司财务政策是公司董事会根据财务目标和理财环境制定的财务方针、策略，是财务管理工作的行动指南。财务政策应具有相对稳定性、连续性和针对性。财务政策主要包括以下几个方面：筹资政策，是关于筹资规模、方式和渠道、筹资风险防范、资本结构设计与调整的一系列问题的规划与策略；投资政策，是关于公司投资规模、投资方向、投资时机、投资方式、投资结构的安排与谋划；资产营运政策，主要是对流动资产的配置和固定资产折旧政策；收益分配政策，包括企业的税收筹划、股利政策和留存收益等事项的策划。
2、建立财务反馈机制。反馈机制是指以系统活动的结果来调整系统活动的作用方式。建立财务反馈机制，一方面是及时获得企业财务状态信息，反映管理当局对董事会决议的贯彻情况和受托责任的完成情况；另一方面是及时贯彻针对反馈信息所做的政策调整。财务反馈机制的关键是建立规范灵活的财务会计系统，确定定期与适时的信息报告制度。
3、建立财务风险预警机制。预防财务失控、确保财务安全是财务运行机制的首要目标，所以，进行财务运行机制的动态协调，必须建立起财务风险预警机制，及时防范和化解财务风险。财务风险预警机制是把财务运行过程中与财务风险密切相关的财务指标联系起来进行风险控制的方法。
（1）筹资成本与投资收益联系控制。任何资金进入企业均应视为是有成本的，资金一旦进入以后，则资金成本就是确定的，它包括筹资费用和约定的资金占用费。筹资活动成功与否，既要看是否以较低的成本取得资金，还要看筹资以后的投资收益是否高于资金成本，显然后者更重要。投资收益的高低表明投资项目对资金承受能力的大小：如果投资收益高，则对资金成本承受能力强；投资收益低，则对资金成本承受能力弱，甚至无法补偿资金成本。所以，投资收益应作为评价筹资成败的首要标准。但企业在进行筹资活动时，投资项目的实际收益往往是不确定的，因此必须结合投资项目的市场前景、现金流量等因素进行投资收益预测，尽可能准确地计量项目的投资收益，在此基础上对筹资方案进行评价。如果投资收益大于筹资成本，则企业有利可图，筹资成本与投资收益联系控制就是要确立投资收益对筹资方案的否决机制。
（2）资产负债率与资产报酬率联系控制。负债是企业资产的两大来源之一，负债最重要的特征是到期要还本付息，偿还到期债务对企业而言具有约束刚性。如果负债规模过大导致资不抵债，或者资产变现能力差，无法清偿到期的债务，则企业就会出现债务危机甚至导致破产清算。因此，必须对企业的债务规模及结构进行控制，控制的方法是把资产负债率同资产报酬率结合起来。如果资产报酬高于负债的资金成本率，企业可以获得财务杠杆收益，则可以适当提高资产负债率；反之，企业则必须控制资产负债率，降低负债规模。将资产负债率与资产报酬率联系控制，就是要建立起由资产报酬率决定资产负债率的机制。
（3）现金流出量与现金流入量联系控制。维持现金流量的良性循环对企业至关重要，因为财务危机往往从支付危机开始。支付能力不足，不能适时支付材料或商品款项，生产或销售过程就有可能中断。如果没有足够的现金偿付到期的债务，企业就可能陷入破产的境地。所以企业财务部门应当根据未来现金流出计划组织现金流入，包括营运活动现金流入、筹资活动现金流入以及投资活动现金流入。现金流入要与现金流出保持一定的对称性，包括数量结构和时点上的对称性两方面，即不仅在数量上而且要在时点上使现金流入量与现金流出量保持一致。现金流出量与现金流入量联系控制就是要确立起现金流入量对现金流出量的保障机制。
【参考文献】
[1] 财政部注册会计师考试办公室：财务成本管理[m]．经济科学出版社，2007．
财务运行机制是一定企业制度下财务主体实施财务行为和实现财务目标的方式。它有两方面的内在规定性：一方面，财务运行机制要服从服务于企业配置资源的需要，成为以价值为线索进行资源合理配置的机制；另一方面，财务运行机制是各个财务主体追求和实现各自利益诉求，使各种利益矛盾不断解决的财务目标的实现和协调的机制。
现代企业制度下财务运行机制的构成要件可以概括为决策机制、信息机制、动力机制和监督机制四个方面，它们相互关联和相互制约，共同构成一个有机整体。财务决策机制是指财务决策权力的形成规范和规定；财务信息机制是指财务信息的收集、传递、处理和评价的规定；财务动力机制则包括所有保证决策付诸行动，保证财务目标实现的规范和规定；财务监督机制是指对财务运行过程中的决策失误、信息失真、动力失效等与预期财务目标背离现象的识别和校正机制。
财务运行机制的系统结构是相对稳定的，而财务管理的对象却是一个动态的系统，财务运行机制运行的环境条件不断变化，所以财务运行机制的效率不仅在于完整的系统结构，也取决于运行过程中的动态协调能力。财务运行机制的动态协调涉及三个方面的基本问题：协调主体，协调内容，协调目标。
一、财务运行机制的协调主体
在公司治理结构中，董事会是公司的法人机关，对股东大会而言它是执行机关，对经理层而言它是决策机关。在财务运行的动力机制中，董事会起着动力传导“中继站”的作用；在决策机制中，它起着承上启下的作用；在监督机制中，它起着“交换机”的作用。从在公司治理结构中的地位与财务运行机制中的作用分析，董事会当然是现代企业制度下财务运行机制协调的主导力量。尽管其他财务管理主体在理财中也会进行局部或部门之间的运行协调，但真正能够对财务运行机制进行整体和全程协调的只能是董事会。
二、财务运行机制的协调内容
1、理财程序协调。公司理财的程序一般包括财务计划、财务控制和财务评价三个基本环节。理财程序协调是为了消除环节之间的脱节现象，使财务计划、财务控制和财务评价之间形成良性循环；建立财务运行责任关系，其归宿是实现出资人资本保值增值目标。（1）财务计划协调主要包括：出资者财务目标与经营者财务目标的协调；长期财务目标与短期财务目标的协调；财务目标在各层职能部门之间的协调。财务控制的目的是保证财务计划的落实与目标的实现，财务控制一般包括确立标准、衡量绩效、纠正偏差三个步骤。（2）财务控制协调主要包括：季度和月份财务实绩与年度财务目标的协调；部门实绩与公司整体目标的协调；责任目标与修正目标之间的协调。财务评价的目的是确认或解除经营者的经济责任，在分析报告期财务状况的基础上提出建设性改进意见。（3）财务评价协调主要包括：实际绩效与奖惩标准间的协调；实际绩效与财务目标之间的协调；本期财务评价与下期财务计划之间的协调等。
2、理财内容协调。公司理财一般包括筹资、投资、资产营运和收益分配等方面的内容。理财内容协调的目的在于按资本运动规律的要求进行理财，提高资源的配置效率。理财内容协调主要包括：筹资与投资之间的协调；投资与资产营运之间的协调；资产营运与收益分配之间的协调；收益分配与筹资之间的协调；投资与分配之间的协调；筹资的规模、结构、成本及时机的协调；投资规模、结构、方式及时机的协调；资本营运中的现金流入量与现金流出量、收益与成本之间的协调；收益分配中各主体利益的协调等。
三、财务运行机制的协调目标
财务运行机制的协调不仅需要发生大量费用，而且需要董事会有足够的协调能力。所以，财务运行机制协调的目标应着眼于确立公司财务政策、建立财务反馈机制和预警机制，把运行机制的动态协调寓于企业的规范运作之中。
1、确立公司财务政策。公司财务政策是公司董事会根据财务目标和理财环境制定的财务方针、策略，是财务管理工作的行动指南。财务政策应具有相对稳定性、连续性和针对性。财务政策主要包括以下几个方面：筹资政策，是关于筹资规模、方式和渠道、筹资风险防范、资本结构设计与调整的一系列问题的规划与策略；投资政策，是关于公司投资规模、投资方向、投资时机、投资方式、投资结构的安排与谋划；资产营运政策，主要是对流动资产的配置和固定资产折旧政策；收益分配政策，包括企业的税收筹划、股利政策和留存收益等事项的策划。
2、建立财务反馈机制。反馈机制是指以系统活动的结果来调整系统活动的作用方式。建立财务反馈机制，一方面是及时获得企业财务状态信息，反映管理当局对董事会决议的贯彻情况和受托责任的完成情况；另一方面是及时贯彻针对反馈信息所做的政策调整。财务反馈机制的关键是建立规范灵活的财务会计系统，确定定期与适时的信息报告制度。
3、建立财务风险预警机制。预防财务失控、确保财务安全是财务运行机制的首要目标，所以，进行财务运行机制的动态协调，必须建立起财务风险预警机制，及时防范和化解财务风险。财务风险预警机制是把财务运行过程中与财务风险密切相关的财务指标联系起来进行风险控制的方法。
（1）筹资成本与投资收益联系控制。任何资金进入企业均应视为是有成本的，资金一旦进入以后，则资金成本就是确定的，它包括筹资费用和约定的资金占用费。筹资活动成功与否，既要看是否以较低的成本取得资金，还要看筹资以后的投资收益是否高于资金成本，显然后者更重要。投资收益的高低表明投资项目对资金承受能力的大小：如果投资收益高，则对资金成本承受能力强；投资收益低，则对资金成本承受能力弱，甚至无法补偿资金成本。所以，投资收益应作为评价筹资成败的首要标准。但企业在进行筹资活动时，投资项目的实际收益往往是不确定的，因此必须结合投资项目的市场前景、现金流量等因素进行投资收益预测，尽可能准确地计量项目的投资收益，在此基础上对筹资方案进行评价。如果投资收益大于筹资成本，则企业有利可图，筹资成本与投资收益联系控制就是要确立投资收益对筹资方案的否决机制。
（2）资产负债率与资产报酬率联系控制。负债是企业资产的两大来源之一，负债最重要的特征是到期要还本付息，偿还到期债务对企业而言具有约束刚性。如果负债规模过大导致资不抵债，或者资产变现能力差，无法清偿到期的债务，则企业就会出现债务危机甚至导致破产清算。因此，必须对企业的债务规模及结构进行控制，控制的方法是把资产负债率同资产报酬率结合起来。如果资产报酬高于负债的资金成本率，企业可以获得财务杠杆收益，则可以适当提高资产负债率；反之，企业则必须控制资产负债率，降低负债规模。将资产负债率与资产报酬率联系控制，就是要建立起由资产报酬率决定资产负债率的机制。
（3）现金流出量与现金流入量联系控制。维持现金流量的良性循环对企业至关重要，因为财务危机往往从支付危机开始。支付能力不足，不能适时支付材料或商品款项，生产或销售过程就有可能中断。如果没有足够的现金偿付到期的债务，企业就可能陷入破产的境地。所以企业财务部门应当根据未来现金流出计划组织现金流入，包括营运活动现金流入、筹资活动现金流入以及投资活动现金流入。现金流入要与现金流出保持一定的对称性，包括数量结构和时点上的对称性两方面，即不仅在数量上而且要在时点上使现金流入量与现金流出量保持一致。现金流出量与现金流入量联系控制就是要确立起现金流入量对现金流出量的保障机制。
【参考文献】
[1] 财政部注册会计师考试办公室：财务成本管理[M]．经济科学出版社，2007．
