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离岸金融业务，是指非居民之间的资金融通与交易，其客户群体是境外的非居民，包括公司和个人客户，资金来源和资金运用均在境外，即通过吸收非居民客户的存款，向非居民客户提供贷款、结算等金融服务。
离岸金融市场是金融自由化、国际化的产物，上世纪60年代离岸金融市场的出现，使信贷交易实现了国际化，从而代替了金融中心必须是国内资本提供者的传统，并为国际金融中心的扩散创造了重要条件，离岸金融市场由于其独特的优势使得它在国际金融市场上发挥着越来越重要的作用。本文试通过介绍离岸金融市场的作用来分析发展我国离岸金融市场的必要性。
一、离岸金融市场的作用
离岸金融市场是在传统的国际金融市场基础上发展起来的。众多离岸金融市场的产生，对推进国际金融业务的发展，乃至国际生产和贸易的发展都起到了极其重要的作用。
(一)离岸金融市场的产生促使国际融资渠道畅通
为世界各国提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹措经济发展资金的重要场所和机会。例如，欧洲货币市场对德国及日本的经济复兴，亚洲货币市场对亚太地区国家的经济建设，石油美元对拉美国家的经济发展都起到了重要作用。
(二)离岸金融市场的产生缩小了各国金融市场的时间和空间距离
为降级资金成本提供了便利。离岸金融市场一方面使国际银行业能以24小时连续营业，形成国际借贷资金高速运转的全球流动体系；另一方面由于离岸金融市场的低税率或减免税收及其他金融优惠措施，使资金交易成本大幅度下降，促使国际资本的加速流动，使世界资源配置更趋合理。
(三)离岸市场的产生增强了全球金融市场之间的竞争性
有助于形成合理的国际利差水平，有助于形成全球性的平均利润率，促进生产、贸易和资本国际化的进一步发展。
(四)离岸金融市场的产生缓解了国际收支失衡
稳定了国际经济秩序上世纪70年代以后，由于石油提价等原因的影响，许多西方国家和非产油发展中国家都出现巨额国际收支逆差，它们通过离岸金融市场筹措外汇资金，在一定程度上缓和了国际收支失衡的压力，从而为世界经济金融秩序的稳定发展起到了重要作用。
二，我国发展离岸金融市场必要性分析
自1989年起，招商银行、深圳发展银行等五家银行经中国人民银行批准，在深圳开始试办离岸银行业务。由于当时缺乏完善的管理制度和办理该业务的经验，加上后又遭遇1997年的亚洲金融危机的影响，离岸银行业务遭受了较大的挫折。针对这一状况，中国人民银行及时停止了这些银行的离岸银行业务。
亚洲金融危机结束后，随着国内经济的不断发展和金融改革的进一步深化，中国人民银行在2002年批准招商银行、深圳发展银行恢复办理离岸业务，同时批准总部在上海的交通银行和上海浦东发展银行试点办理离岸银行业务。随着我国经济的快速发展，经济金融体制改革的不断深入，发展离岸金融市场的条件日趋成熟。发展离岸金融市场对我国经济、金融的改革和发展将起到重要的推进作用。
(一)建立离岸金融市场是我国金融国际化的客观需要
离岸金融市场的建立，可以吸引大批跨国金融机构进入，使国内金融机构在和跨国金融机构的竞争中得到锻炼，并且带来和吸引大量的国际金融人才，有利于国内金融机构的国际化。另外，国外金融机构进入我国的离岸金融市场，会带来最新的金融工具，使国内金融产品与国际接轨，将有利于金融业务的国际化。各国都尽其所能地来推动本国金融业国际化，积极参与国际金融市场的分工与合作，与此同时，这些金融中心又反过来促进了本国和本地区的经济快速的发展。
(二)建立离岸金融市场可以为我国当前巨额的外汇储备减压。增强我国国内宏观经济政策的有效性
截止2010年年底，我国的外汇储备规模已达2.84万亿美元，成为世界上外汇储备最多的国家，但目前缺少消化外汇储备资产的有效渠道，这不仅给人民币造成很大的升值压力，也使大额外汇储备面临汇率风险。另一方面，由于我国过去长期实行的强制结售汇制度，而形成的国内市场流动性被迫增加使得我国的货币政策等国内宏观经济政策的有效性大大降低。建立我国离岸金融市场让中资银行开展离岸业务可以释放离岸业务在维持国际收支平衡方面的潜力，为外汇储备消肿，进而增加宏观经济政策的有效性。
(三)有助于推动人民币国际化的进程
一个国家货币的国际化与离岸金融的发展关系密切，离岸金融市场的发展实际上是开放本币自由流动的缓冲区，是对本币国际化的支持。我国可以借鉴日本的发展道路，通过建立离岸市场，实现本币的离岸化经营，逐渐增加资本项下对外开放的款目数，推动人民币国际化。我国也可以通过离岸金融市场加强对境外人民币的掌控，开辟离岸金融市场可以回流在周边国家流通的相当数量的境外人民币，从而便于加强对境外本币的监控，减少这部分本币对国内金融市场可能带来的冲击，增强金融风险防范能力，确保我国货币政策的有效实施。
(四)有利于提高我国金融业的经营水平
离岸金融要求开办地拥有良好的基础设施以及较高水平的从业人员，这有利于提升当地金融生态环境及金融专业人员的素质和技术水平；离岸业务的开展将使东道国与国际市场接轨，中资金融机构可以在家门口学习和借鉴外资金融机构的先进管理经验，培养熟悉国际金融业务的专门人才；通过与外资银行的竞争，促进中资银行学到新的国际金融业务的操作，锻炼队伍，转变机制，从而提高整体管理水平，提高金融业的综合竞争力，促进本地银行业的发展。
(五)有利于我国商业银行开辟新的利润增长点
我国正在进行金融体制的一系列改革，随着资本市场的发展，直接融资的比重呈上升趋势，而间接融资的比重则呈下降趋势，因此，以经营传统存贷款业务为主的我国商业银行面临利润增长空间日益狭窄的窘境。分析当代的国际金融市场不难发现，外资银行的主要利润来源已经不再是传统业务，而是来自风险小、成本低、利润高的现代银行业务，并以此形成自己具有核心竞争力的品牌。离岸金融业务具有管制宽松、税收优惠的优势，因而其经营成本较低，只要风险控制得当，就会成为世界各国银行利润来源的重要组成部分。比如，新加坡发展离岸金融市场带动了国内金融业的发展，特别是资本市场获得了迅速发展。离岸金融业务在我国的初期发展阶段也曾给我国银行业带来过巨大利润。以招商银行为例，1998年以前，该行的离岸金融业务累计赢利1.61亿美元，占同期全行利润总额的11.07％。因此，我国商业银行必须认识到离岸金融业务所蕴涵的巨大利益，将其开辟为新的利润增长点将是明智的选择。
(六)有利于带动我国贸易、生产和就业的增长
一、引言
时代的发展带动了金融市场的进步，而在长期的实践探索中，相关金融理论也日益完善，如金融数学。当前，在金融市场发展过程中，金融数学充分发挥了完善市场信息、提供精确指导的作用，其已经成为促进金融市场深化的重要组成部分。
二、金融数学学科概述和前景阐述
（一）金融数学的学科含义阐述
金融数学多数应用在金融市场中，是一种基于数学优势构建的金融模型，以此分析金融市场发展趋势的多领域交叉理论学科。由于金融数学的主要功能，其也被称为数据分析金融学和数理金融学，深受金融领域从业人员青睐。例如，很多相关领域从业人员都利用金融数学研究金融市场的内在变化规律，以此为实践活动提供科学指导。综合来看，金融数学是一门融合数学与金融领域的尖端经济学科，其不仅具有数学学科的基本特征，也广泛涉猎金融领域，还通过现代化科技手段将金融理论和数学建模紧密结合，以此精确分析金融市场的发展情况。从金融领域来看，金融市场中传递的信息数据庞大，各项信息内容烦琐复杂，这给市场分析工作带来了极大的挑战。同时，结合当前金融市场发展形势，科学利用数学建模工具构建模型，分析金融市场信息成为新的重点课题之一。基于此，我国各大高校也结合市场发展需求，开设了金融数学专业，以此吸引更多优秀人才关注金融领域发展，从而为社会培养更多专业化人才，并且该专业的开设还有助于促进金融数学学科应用范围的扩大[1]。
（二）金融数学学科的前景
在20世纪90年代，数学学科在金融领域的应用成为现实，这是数学学科和金融领域融合的萌芽时期。1995年，美国的经济学教授刘遵义最早利用数学模型思考金融问题，其通过实证比较、数量分析及模糊评价等数学手段，成功对马来西亚等地区在当时经济背景下可能出现的经济危机及由经济危机引发的金融体系崩溃与重塑情况进行预测。自此之后，数学科学对金融市场的预测可行性得到验证，相关领域人员开始关注这种利用数理方法与金融信息结合预测金融市场的方式。在长期的发展实践中，这种方法逐渐发展为成熟的体系，并得到大范围应用，如今更是形成了金融数学学科，深受相关领域人士的关注。金融数学学科的形成不仅将数学与日常生活进行有机融合，也简化了原本烦琐复杂的金融行业入行流程，降低了经济领域入市门槛，这为我国金融行业的迅速发展提供了重要支持。同时，金融数学学科的发展可以有效指导经济领域学者和专家利用数学模型等工具强化数据分析精确度，构建更为全面的风险防控体系，并且有助于提升我国金融市场稳定发展的保障系数，为经济市场实现稳定发展提供更坚实的保障。另外，金融数学学科具有难以替代的重要作用，是保障我国经济市场平稳运行和发展的关键，研究前景极为光明。
三、现阶段我国金融市场发展现状
（一）金融市场对外开放程度不断加深
我国金融市场在运行发展过程中一直遵循安全可控、互赢互利的原则，坚持公平、公正、安全、稳定发展理念，对金融开放时机和开放力度等进行充分把控。同时，我国也一直积极推动金融市场对外开放，以此为国内金融市场增添生机，而这一举措的实施也为金融市场的发展质量提升提供了支持。现阶段，金融市场在完善的法律法规体系规范下，已经形成更为完善的公平公正的竞争机制，这为外资金融企业提供了更为优质的投资环境，增加了我国金融市场对外国金融企业的吸引力。同时，随着金融市场发展成熟，我国逐步取消了外资金融机构的超国民待遇。另外，在日益完善的金融市场法律法规体系建设指引下，金融市场监督管理方式逐渐呈现专业化、规范化发展，尤其是引入巴塞尔新资本协议等国际通行的监管标准体系后，我国的金融管控体系更为完善。此外，金融市场的开放程度是我国金融经济发展壮大的根本原因。随着我国金融市场对外开放程度不断加深，越来越多的海外金融机构开始对内投资、开展金融活动，并与我国金融机构深化国际合作，金融市场大门彻底打开[2]。
（二）金融市场运行机制持续发展完善
近些年，我国积极推动金融市场对外开放，为外资金融机构提供了更为丰富的可参与交易的市场品种，使我国金融市场在国际上的影响力不断增强，这对我国金融发展起到了积极的促进作用。当然，金融市场的稳定发展离不开安全、完善的运行机制，如金融市场中的利率汇率会随着发展不断革新，这为国家金融市场发展奠定了良好基础，更好地发挥了市场供求关系在人民币汇率形成中的基础作用。另外，金融市场运行机制的不断完善，有效改善了外汇储备管理机制，推动了外汇市场的有效发展，为金融市场开放创造了良好条件。因此，加强金融市场制度建设是强化发展的根本，运行机制持续完善发展是保证市场自律性、透明度的关键，不断完善金融市场运行机制发展是保证市场秩序的基础。
（三）金融机构顺应形势不断深化改革
金融机构不断提高竞争力可以明确展现深化体制改革的重要价值。而结合时展形势不断深化改革，则是有效预防与化解金融风险，为新时代金融企业安全发展保驾护航的重要举措。同时，在深化改革的过程中，金融机构通过找准金融市场定位，大幅度提升自身的核心竞争力，巩固金融机构在市场中的地位。另外，在改革支持下，金融市场的创新力度在不断加大，并且逐渐形成了以市场为导向的发展趋势。金融机构结合市场需求改革的局面，有效促使金融市场以现代化经济发展为标准进行创新，并对现有的金融工作流程进行完善，以此为金融市场良性发展打下坚实基础，并开创更多具有贴合实际需求的新产品和新业务。目前，在科技力量的支持下，越来越多的先进金融工具、技术理论转化为具体成果，为金融市场提供了充足动力。因此，顺应时展形势积极深化改革是推动金融市场向高端方向发展的有效途径[3]。
四、常用的金融数学模型
（一）现值公式模型
在金融行业中，投资者要想提高投资成功率，必须要了解待投资事物的具体价值，科学落实资产评估。只有投资者正确计算出想要投资事物的具体价值，才能得出正确的报酬率，然后再依据折现率和现值之间的关系利用现值公式完成计算。现值公式需要利用复利公式进行推导，复利公式为：F=P（1+r）n（其中，P代表本金，r代表年息，F代表最终值）。在此以下述内容为例进行阐述。在电子商务普及的今天，网络购物成为流行的购物模式，为激发大众的购买欲，获得更多的客源，大多数网上购物平台开始推出分期付款服务。
（二）线性规划模型
线性规划模型可以实现模拟计算和评价，也可实现经济效益最大化的目标，并能够为实现资源合理配置提供科学指导。该模型主要是通过minZ变量函数公式（Z：决策变量；x1，x2：非负），结合目标函数计算出最大值和最小值，并以线性等式作为函数的约束条件，从而最终确定决策变量的取值范围，得出可行解。同时，以ST函数公式为约束条件，Z为最优值，求得最优解。若无最优解，则说明该线性规划为无解。在财务活动中，决策是支持活动落实的基础。因此，可以结合财务相关约束条件和优化目标，构建线性规划模型，计算出最优解，并结合获得的结论指导财务活动实现资源最优配置，这是促进投资活动实现科学决策、降低投资风险的有力保障[4]。
（三）金融风险效用函数模型
财务投资是一项风险较高的经济活动，在开展相关活动时，有效规避风险是所有参与人员关注的重点。在投资活动开展过程中，科学评估未来收益决定着该项投资活动是否具有投资价值。同时，此项环节受多种因素的影响，存在极大的不确定性，如时间、政策等都会对最终的评估结果产生影响。为精确评估投资活动，掌握投资存在的风险，可以根据风险效用函数模型中收益和期望值之间的偏差程度进行判断，如果偏差程度越大，则代表风险越大，反之，则风险越小。
五、金融数学在金融市场中的创新应用和优势
结合上文关于当前金融市场发展现状的分析和常见金融数学模型的分析可知，如今金融数学与金融市场联系日益紧密，并且在金融市场中创新应用金融数学是应对当前金融市场发展不足、为其提供动力的关键。结合时展形势，现阶段国内金融市场中金融数学的创新应用主要体现在以下几个方面。
（一）建立金融数据库
金融市场基于金融数学学科理论，以精准、真实为原则构建大数据库，可以为其发展提供有效支持[5]。而金融领域积极引用先进技术，可通过信息收集整合及建立数据库的方式为其发展进行有效背书，并通过科技化手段有效促进金融数据实现精确化应用。同时，在建立金融数据库之后，其可为银行等一系列经济主体有效开展相关金融活动提供坚实的数据基础，从而在真实可靠的信息数据支撑下，增强业务的安全性。另外，通过数据库中的数据信息，还可更为直观地展现金融行业的发展趋势，形成金融行业整体发展曲线，便于金融市场参与者浏览、分析相关信息，从而激发参与者的积极性。
（二）优化金融业务处理
随着信息化、科技化成为时代主题，在以信息技术为代表的技术体系支持下，传统复杂烦琐的经济交互和金融手续处理模式得到优化，并且处理效率得到大幅度提升。同时，随着社会中数学技术和计算机的普及，电子化金融业务处理模式逐渐成为主流趋势。此时，各类企业主体及民众进入金融市场的手续不断简化，门槛逐渐降低，为金融市场发展提供了更多活力，并且技术的支持有效提升了金融业务反馈及处理效率。因此，在金融数学手段助力下，金融业务处理电子化逐渐普及，实地办公层面对金融业务的处理效率得到有效优化。
（三）数学模型分析
金融数学在不断发展应用中，获得了丰富的实践经验，为金融市场发展提供了更多的参考依据，并且金融数学的普及也加快了金融市场的资本化发展进程。在金融市场秩序建立过程中，金融数学的应用在一定程度上保障了股票行业、保险行业等传统金融行业在新时期适应发展变化、实现健康有序的发展目标。具体来看，通过构建金融数学模型，可实现精准分析及预测金融市场在未来一段时间内的运行规律和发展方向，也就是借助金融数学模型，可为金融市场参与者提供更多可参照的真实指导信息，由此可知，金融数学可以为促进市场健康发展提供支持。另外，金融数学模型获得的分析结论可以在一定程度上助力金融风险防范体系建设，有效降低金融市场崩盘的风险概率，还可以为金融领域相关政策的推行提供准确的保障和反馈。因此，利用金融数学构建数学模型，分析模型运行机制，是促进金融市场平稳发展的有效保障[6]。
六、结语
在当前金融市场发展过程中，金融数学为金融领域的稳步发展提供了有效支持。例如，结合现代计算机技术和金融数学领域知识内容，搭建金融数据库和数学模型，可实现精确化分析、预测金融市场发展的目标。同时，借助金融数学的支持，原本烦琐的金融工作流程得到简化，促使传统单一的金融领域逐渐向股票行业、证券等领域拓展。除此之外，金融数学在金融市场中的应用也可以助力风险管控体系更加完善。由此可知，金融数学在金融市场发展中发挥着重要作用。本文基于金融市场发展现状，阐述了常见金融数学模型，并探究了金融数学在金融市场中的创新应用方法，以期为金融市场发展提供更多支持。
参考文献
[1]张洪波.金融数学对现代金融市场的影响研究[J].大众标准化,2021(21):157-159.
[2]薛博文.浅谈金融数学在市场层面的创新应用[J].商讯,2021(26):106-108.
[3]陈白露.金融数学对现代金融市场的影响及推动研究[J].商讯,2019(28):81-82.
[4]赵梓竣.探讨金融数学对现代金融市场的影响及推动[J].现代国企研究,2016(22):94.
1我国利率市场化的基本理论与改革历程
1.1利率市场化的基本理论
利率市场化的是中央银行对商业银行利率放松管制，是让市场自主决定利率，将利率的决定权交给市场。但中央银行并非完全将权力放开，而是通过间接调控，形成资金利率，中央银行的货币政策由此反映的机制。总的来说，利率市场化是指利率水平由资金市场的供求关系决定。利率市场化是政府加大了市场决定的比重，并不是利率完全市场化，它仍然以中央银行基准利率为指导，其基础利率仍为金融市场的同业拆借利率。
利率市场化应包含3个方面：
（1）利率决定权在商业银行手中。在利率市场化条件下，金融市场化的核心内容是我国商业银行对存贷款的定价权。价格是市场经济的核心，其中最重要的生产要素市场是金融市场，所以它的价格机制是影响整个资源配置效率最重要的因素。商业银行是一种经营货币信用业务的特殊企业，而没有定价权，会使商业银行无法改善经营成效，不能提高经营效率。商业银行是传导我国货币政策的十分重要的组成部分，没有定价权，商业银行不能很好的发挥其重要作用。这会导致我国货币政策传导效率低下，不能高效执行。
（2）利率决定方式的市场化。中央银行不再直接决定利率，而是根据金融市场的供求关系按价值规律进行自发调节，让市场决定利率。政府有关部门不能够准确计算出利率的数量结构、期限结构和风险结构，而市场却能够合理地确定利率的数量、期限、风险结构。
（3）利率管理方式的市场化。利率的管理不再是由中央银行的规定去实现，而是中央银行根据前经济环境和经济政策运用一定金融资源调节基准利率来管理调控市场利率水平。简言之，中央银行是通过货币政策来间接地调控利率水平，只有存款准备金率、再贴现率和再贷款利率这三者是货币当局所能直接决定的。中央银行不再像以往直接干预利率水平，而是间接地通过货币政策来影响调控利率水平，将利率的管理交给市场，让市场依据供求关系直接作用于利率水平。
1.2我国利率市场化的改革历程
2利率市场化给我国商业银行带来的的机遇和挑战
2.1利率市场化给我国商业银行带来的机遇
利率市场化对我国商业银行有着重大影响，它对我国商业银行来讲是一把双刃剑，利率市场化既能够给商业银行充满活力，又能够让商业银行面临诸多困难。其中，利率市场化给我国商业银行带来的机遇包括：
2.2利率市场化给我国商业银行带来的挑战
利率市场化让利率能够更加合理地根据资金市场供求关系确定下来，这是商业银行在资金市场上不断竞争的结果。利率市场化给商业银行带来机遇的同时也带来了许多挑战，包括：
商业银行之间竞争加剧，利润减少。利率市场化减少了商业银行的存贷利差，这迫使银行提高存款利率降低贷款利率以此在市场增强自身竞争力，这会大大减少商业银行的盈利能力，挑战银行的经营能力。
利率市场化会使商业银行面临利率风险，而且可能会引发一些金融腐败。在利率市场化的条件下，利率不断随着市场的供求关系不断变动，这会使得利率的期限结构更加复杂，利率的不确定性会让商业银行的盈亏与预期值偏差过大。同时，商业银行可以自行制定存贷款利率这可能会存在一些不平等的利率价格，会导致腐败现象，影响社会的稳定。
3我国商业银行面对利率市场化应采取的对策
在利率市场化改革下，我国商业银行只有不断完善自己才能够在激烈的竞争中生存下来，只有采用正确的经营策略才能在不断变化的市场上快速发展。面对利率市场化改革，我国商业银行采取的措施应包括这几个方面：
重视人才培养，打造专业人才团队。在机遇与挑战并存的环境下，只有商业银行内有足够的人才，银行才能有足够力量开发探索科学的发展道路。所以我国商业银行应该重视吸收和培养人才，增强自身的竞争实力。参考文献：
[1]吴富林.中国市场化达到什么程度.经济学家，2012（4）：70-76.
[2]易刚.中国改革开放三十年的利率市场化进程.金融研究，2009（1）：1-14.
（上接第173页）这就使得我国的对外汇率受到了一定的制约，这种制约不利于我国金融市场的发展，因此我国对对外汇率制度进行了改革，其主要的发展态势是由市场的供求关系决定的。而我国金融在国际金融市场中的地位越来越高，其对人民币国际化的要求越来高，这就在一定程度上为我国的金融企业带来了发展的机遇，例如增加了兑换业务等，为金融创新也带来了条件，而我国大部分的商业银行也意识到了这一发展的机遇，大力发展金融业务创新，尽量满足用户的金融需求，以进一步扩大金融市场的范围，增加经济效益，提高其在国内市场和国际市场中的竞争能力。由此可以看出，随着我国政府加大对金融市场相关体制改革的力度，使得我国商业银行必须加大自身金融的创新力度，只有这样才能跟上时展的步伐，因此可以说，金融市场制度的改革是推动商业银行不断进行进入创新的一个重要动因。
五、结论
综上所述，我国商业银行进行金融创新是当下国内外金融市场的要求，同时也是商业银行金融发展的一种趋势，因此我国的商业银行应当对其金融业务进行创新，以进一步提高其在国内外市场中的竞争能力，为今后经济效益的提高打下坚实的基础。另外银行在进行金融创新的过程中，应当对国内外金融市场进行一定的调查分析，为发展方向的正确性提供科学的保障。因此，对于我国商业银行来说，只有加大对自身金融产品的创新力度，才能够在激烈的行业竞争中生存下去，进而为实现可持续发展奠定良好的基础。
参考文献：
一、我国金融市场监管存在的问题分析
(一)监管部门之间的协调性较差
经济全球化带来较大发展机遇的同时，也使得我国金融机构面临着极为严峻的挑战。为了提高自身市场竞争力，我国金融机构纷纷采取措施，不同金融部门之间的业务合作类型越来越多，如平安集团投资了保险、证券、银行业等。中国人民银行与中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会均负有金融监管职责，这对我国金融市场的稳定发展有着重要作用，但“一行三会”的监督体系极易造成各监管部门面对问题时相互推卸责任，不仅会延误对策的制定与实施，甚至会对整个金融体系与经济体系造成影响。
(二)监管机构缺乏独立性大
量涌现的地方性股份制银行在完善我国金融体系的同时也对我国金融监管带来了较大的风险和难度。针对此现状，各级地方政府均给予了本区域银行一定的政策保护，金融监管机构的独立性受到严重影响，地方政府的过度干预使得监管部门无法真正履行监管职责，有些地方政府甚至动用公共资金对出现问题银行进行注资。
(三)相关法律法规体系不健全
近些年，我国金融创新进程不断加快，金融市场持续发展，但同时也带来了较为复杂的金融风险，而我国现有的法律法规根本无法及时应对金融市场监管过程中出现的问题，法律制度中较为模糊或没有详细说明的地方为金融市场参与者“钻空子”、“打球”等行为提供了便利，市场交易的公平性受到严重影响，我国金融业的长远发展被扼制。
(四)有效激励和约束机制严重缺乏
经过政府行政监管、金融监管的有益探索，我国分业监管已渐趋规范化与专业化，金融监管的体系框架已初步具备，但由于激励机制的缺乏，不少监管人员的工作积极性并不高，有些甚至脱离了监管行业，监管部门人才流失现象严重，内部竞争氛围与监管效率也较差。有效约束机制的缺乏则造成和监管缺失现象层出不穷。在现行监管约束机制中，因个人过失而造成我国金融市场损失的监管人员仅仅会受到监管机构内部的行政处罚，并不会追究其刑事责任与民事赔偿，有效的金融市场监管自然难以得到实现。
(五)监管技术落后
近些年，我国对金融市场监管愈加重视，金融监管正由重视合规性转向合规性、风险性并重，金融市场监管方式正由市场准入监管转向市场准入、运营及市场退出全程监管，由现场检查转向现场检查和非现场管理。在此背景下，我国非现场管理的现代化监管网络系统逐步建立起来。然而仍处于起步阶段的运营监管和非现场管理无法承担起金融市场监管的重任，使用最多的监管强制措施———罚款所起的作用十分有限。较为落后的金融市场监管机构监管技术难以跟上金融市场的飞速发展，监管不力情况时有发生。
二、加强我国金融监管的对策建议
(一)转变金融市场监管模式，加强各监管机构之间的合作
次贷危机后，美国金融监管理念逐步从分业、分机构监管转向跨业、跨机构监管，这为我国转变金融市场监管模式提供了有益的经验。我们可通过建立单独的机构来增强“一行三会”之间的协调性，一旦金融市场出现突发事件，“一行三会”管理阶层需迅速进行协调，在统一思想和目标的基础上制定出合理有效的解决措施。此外，各监管机构之间需加强交流与沟通，对此可定期选调本机构的监管人员前往其他监管机构学习交流，对其他监管机构日常的工作流程、监管目标加以了解。
(二)完善相关法律法规体系
金融市场监管工作离不开完善的法律法规体系，因此我们需在坚持法律原则的前提下制定出具有较强可操作性行政法规、规章，尤其需填补出在城乡信用合作社、农村基金会、邮政储蓄和企业债券等领域的法律空白，市场退出和风险监管在法律中的地位需得到突出。
(三)加快制定有效的激励机制与约束机制
针对目前监管人员工作积极性不高、监管机构内部人才流失、监管缺失等现象，政府部门需督促监管机构及时改变单一的晋升激励机制，对能力突出、表现优异的监管人员实施物质和精神并重的奖励方式，同时还需建立健全有效的惩罚制度，依法对监管不力甚或的人员实施惩罚，推动监管效率与质量的提升。
(四)提高监管人员综合素质
解决我国金融市场监管存在问题、完善金融市场监管体系的关键在于提升监管人员的综合素质，即其专业素养与思想道德素养。对此，我们需严格筛选监管人员，定期组织监管人员学习监管理论、基础技能、风险分析和创新业务等，为监管机构培养出一批高素质、高能力的监管骨干。此外，我们还需选调本机构监管人员至其他监管机构进行学习与交流，以进一步丰富监管人员的知识面和实践经验。对于监管人员的思想道德素养，监管机构可定期组织思想道德讲堂，并充分发挥先进典型和道德模范的示范作用。监管机构还需定期开展监管人员综合素质考核，依据考核成绩提拔奖励能力突出的监管人员，并严格要求考核不合格的监管人员继续加强学习，仍不能合格的则给予恰当的处分。
三、结束语
2016年是我国经济转型的关键一年，金融市场环境正发生着巨大变化，金融市场监管的重要性日益凸显。然而我国目前在金融市场监管过程还存在着较多问题亟待我们解决，监管机构除需加强自身管理外，还需加强同其他监管机构之间的协调性，促进我国金融市场监管模式的转变。
参考文献:
［1］刘迎霜．中国金融体制改革历程———基于金融机构、金融市场、金融监管视角的叙述［J］．南京社会科学，2011，04:16－22．
中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2016)013-000268-01
一、文献评述
对金融支持科技创新的作用研究最早的是熊彼特，他在《经济发展理论》中强调了技术在企业成长和经济增长过程中的重要作用。而国内关于金融对科技创新的研究则起步较晚。李悦(2008)分析研究了金融在不同产业阶段对科技创新产生的不同影响，并发现金融支持对科技创新的促进作用在产业阶段的初期表现最为明显。张小凤(2010)则认为在不同产业阶段技术创新都需要大量且长期的资金支持，而金融市场则可以提供资金，帮助分散风险，因此创新活动的展开离不开金融的支持。秦军(2011)在前人研究的基础上更系统全面地论证了金融支持是促进科技创新的不可缺少的关键因素。在政策金融领域方面，龚天宇(2011)通过分析比较间接平台、政府主导和直接合作这三种模式，对金融支持科技创新的模式改良提出了针对性的建议。王宏起、徐玉莲(2012)则从二者的协同关系入手，通过实证分析科技创新与金融的双向关系。针对此现状，徐玉莲和王玉冬(2013)通过构建系统动力学和协同发展管理模型对二者的协同关系进行了更深入的研究。总体来看，国内研究金融支持科技创新的文献大多进行片面研究，将商业性金融、政策性金融、资本市场和风险投资在科技创新中的作用分开讨论，这难免忽略了金融系统对科技创新的整体作用，为后续研究留下了一个努力的方向。
二、金融支持对科技创新的重要作用
科技创新离不开金融支持。一个完整有效的科技创新金融支持体系应该具有多层次化，包括政策性的金融机构、商业性的金融机构和风险投资机构等子系统组成。金融能够为科技创新提供资金支持，并且帮助企业预测并分担创新风险，对创新过程中的企业信息起到揭示作用。绝大多数科技型企业都要经历研发期、种子期、创业期、成长期、成熟期、饱和期和衰退期。金融市场能够为处于不同成长周期的企业提供相应的支持，在研发期、种子期和创业期，研发初始成果尚未投入市场，企业需要大量的资金来维持研发的升级，金融市场可以为其提供大量的资金支持；在成长期，金融市场为研发的初始成果的升级提供所需的资金；在成熟期和饱和期，面临不断增加的成本和市场上产品的普及，金融市场为企业生产设备的升级和产品的进一步改造提供必要的资金；进入衰退期后，企业产品开始落后并逐渐被淘汰，此时金融市场则为企业的重新转型，即“二次创业”提供资金支持。总之，科技创新主体无法靠其内部资源来满足不同时期的资金需求并完成产业产品的创新升级，而金融支持是创新主体不断成长壮大所需的必要的条件。另外，金融支持体系对于科技创新的支持作用还表现在，使得科技创新的主要活动者——企业，在融通金融市场和投资者的资金的同时，也要主动接受各投资机构的监督与约束，从而促使企业将所得到的资源以最大效率地应用于创新活动中去，并且加强企业的经营管理，从而为科技创新活动的顺利进行创造良好的环境。
三、政策思考
研究表明，一个完善的科技创新金融支持体系是指自身功能较为完善的金融系统。因此应积极完善金融系统的各项功能，提高金融运行效率与服务水平；通过实施区域性金融政策，从整体上提高金融支持科技创新的效率；通过完善对科技创新的保险服务，降低科技创新投资风险，吸引资金流向技术创新领域，以摆脱科技创新融资难的困境。
参考文献：
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[3]张小凤.金融支持民营企业自主创新的机理、现状及对策[J].海峡科学,2010,11:85-86+90.
[4]秦军.科技型中小企业自主创新的金融支持体系研究[J].科研管理,2011,01:79-88.
[5]龚天宇.政策性金融支持科技创新的模式研究——以国家开发银行为例[J].广西财经学院学报,2011,05:84-88.
[6]王宏起,徐玉莲.科技创新与科技金融协同度模型及其应用研究[J].中国软科学,2012,06:129-138.
电力市场包括电力现货市场以及电力金融市场两个部分，因为大规模的存储电能是不太现实的，又加上实时平衡的电能供需要求，导致电力的价格波动很大，给电力现货市场的参与者带来了很大的风险。这就要求我们找到新的交易模式来有效的规避风险，电力金融市场便应运而生。
一、电力金融市场的架构
电力金融市场的主要服务对象是短期的市场活动，市场参与者可以通过期货和远期等金融衍生品来进行电力的储备以及价格的调控，能够有效的减少风险。电力金融市场的有效运行能够减少电力市场的价格波动，确保电力系统运行的安全和稳定，对于电力产业的发展也有着重要的意义。电力金融市场的实现离不开电力合约的实行，不同电力合约的合理使用，能够促进电力产业的市场化发展。
（一）电力远期合约市场
所谓电力远期合约，就是在未来的特定时间以合约规定的方式和价格来进行一定数量的电力商品的交易，合约主要包含交易数量、交易时间以及交易价格和地点。远期合约属于场外交易的产品，对于规避现货市场的交易风险有重要作用，在电力市场中是一种比较稳定和直接的贸易方式，尤其是对电力需求较大或者有特殊需求的工业用户来说，具有十分重要的意义。因为远期合约具有形式简单和操作容易的特点，应用也是比较广泛的。
（二）电力期货合约市场
期货交易作为电力合约型交易的一种，其发生地点是在指定的交易所内，按照规定的时间和价格来进行指定数量的电力交易。这种交易方式在欧美等很多国家的应用非常广泛。通过电力期货交易能够使电力价格在一定时间内锁定在同一价格水准，有效平衡电力价格的波动。交易所将买卖双方聚集到一起，由人将实时的供求关系和变化趋势的信息集中起来，通过公开叫价的方式完成交易，不仅给买卖双方提供平等的交易机会，还能够促进市场自由竞争的开展。电力期货交易能够对供求状况以及价格形势进行及时的反应。
（三）电力期权合约市场
电力作为一种特殊的商品，使得定价很难进行。电力期权合约在风险管理方面的作用，使它在电力市场中的应用非常广泛。与其他的合约交易双方享有的义务和权利相当的处理方式不同，期权合约给予持有合约的一方特别的权利的同时，规定其具有不履行合约的权利。也就是说投资者在进行期货和远期交易时没有额外的成本支出，但是如果是期权交易就要支付一定的期权费，电力的期权交易可以应用到现货、期货以及远期的交易中。期权合约是进行电力价格管理的有效工具。电力系统的运行中存在阻塞是一个客观的情况，期权交易能够对阻塞的情况起到缓解的作用。
二、电力金融市场建设中的注意事项
通过对电力金融市场中主要的交易形式的了解，我们知道了各自的特点和作用，要想建立起一个更加规范和科学的金融市场，就要思考如何把存量资本盘活，怎样才能通过更多渠道吸引投资让电力产业得到更好的发展。在充分考量了我国电力金融市场的现状，并借鉴国外先进经验的基础上，电力金融市场应该走上一条具有我国特色的科学的发展道路。
目前，我国的电力企业分为电力公司、发电厂以及供电公司等几个主要的类型，它们的在性质、经营范围等方面都是不同的，这也决定了它们在进行投资改造时采用不同的方式。例如，县级供电公司就可以采用股东多元化的办法，通过收购和兼并来进行独立公司的组建，而省级电力公司或者是电力集团还是应该保持国有的形式。随着经济的不断发展，经济的全球化对电力企业来说，是挑战也是机遇，应该充分的借助国际资本市场的力量，通过上市来进行外资的引入，这样就能够在电力系统的建设中拥有更多的技术研究资金，不断提升技术资本的分量。同时要针对公司重大行为建设干涉机制，从外部对公司的决策进行规范，保证公司的顺利发展。
电力财务公司作为电力企业的融资中心，要对企业的闲置资金进行充分的利用，通过引进资金、调节闲散资金以及进行联合集资和信贷支持等方式，来实现财务公司规模的扩大，进而使金融资本与电力产业进一步的结合。投资者的培养也很重要，操作规范并且头脑清醒的投资者能够促进电力金融事业的发展。在进行投资的过程中，一定要健全风险管理机制，其中投资决策时风险的管理最关键，健全的投资风险管理制度的核心是良好的项目评审，通过对还款能力以及经济效益的分析，来进行投资的可行性分析，决策进行后还要注意进行网上协议以及筹资成本的管理工作，通过良好的制度最大程度的降低投资的风险，让投资的收益达到最高。
对企业的资本进行良好的管理离不开基本金制度的建设，对于老企业来说，基本金建设就是修正资本的缺位，对于新企业来说，则是督促资金的到位。通过对投资比例的分析，进行享有权利的划分，还要通过书面文件对所有者的出资比例进行说明，对所有者的资本情况进行明确。需要注意的是，国有资本作为我国电力企业的重要组成部分，同时也是国家对于电力产业掌控情况的象征。很多企业在进行改组时，单纯追求股份制建设的速度，为了刺激更多的资本入股，盲目的低估国有资产的意义，将国有资产进行转让。因此，企业一定要进行国有资产的核算和重估，特别是很多无形资产一定要充分考虑，杜绝任何对国有资产进行侵蚀的行为。
三、小结
综上所述，要想实现电力金融市场的良好建设，首先要对电力企业进行资本组成以及经营方式的优化和完善，良好的电力企业发展是市场建设的前提。其次，电力金融市场的实现，离不开各种合约方式的良好运用，这就要求我们，在了解我国电力金融市场现状的基础上，积极吸收国外的建设经验，不断完善电力金融市场的管理模式以及投资机制，让电力金融和现货市场共同为电力产业的发展保驾护航。
参考文献：
一、当前国际本币金融产品市场发展的最新趋势
成熟且开放的本币金融产品市场是一国货币国际使用的必要条件（Bergsten，1975）。进入新世纪以来，随着全球经济一体化和金融化的深入推进，各主要货币发行国为在国际货币竞争中占据主动，围绕货币产品市场展开激烈竞争，在一定程度上改变着金融市场的发展图景，使得全球本币金融产品市场发展呈现以下趋势特征。
（一）美元主导国际金融产品市场，欧元和日元市场地位此长彼消
当前，世界最主要的金融产品市场是括美元金融产品市场、欧元金融产品市场、日元金融产品市场。依托强大综合国力和美元在国际货币体系中的特殊地位，美元仍是全球金融市场的主导货币；凭借欧洲一体化和金融市场的整合，欧元在国际地位迅速上升，在某些领域如国际债券发行、纸币和硬币发行等方面甚至超过了美元，但短期内仍无法撼动美元的优势地位；由于经济的长期不景气和货币政策的失误，日元国际地位正日益边缘化。
（二）金融产品市场扩张迅速，跨境资金流动频繁
在二十世纪的大部分时间里，除战争所引致的国债阶段性激增外，全球金融产品市场和实体经济保持大致相同的扩张速度。但自1980年起，包括股票、公私债券和银行存款在内的金融资产的扩张速度大大超过GDP的增长速度，经济金融化趋势日趋明显。以美国为例，1980年以来，其金融资产占GDP比例比前80年增长了两倍。从全球范围看，随着金融创新的深入推进和金融市场制度的不断完善，市场深度不断增加，各国金融资产相对于其GDP的比率在不断提高。目前全球金融资产的价值已经是全球GDP价值的三倍以上――显示了前所未有的金融深度。
随着全球经济金融深化程度，跨国资本流和金融资产海外持有量持续快速增长，资金跨境流动频繁。2012年，全球范围内的跨境资金流动，包括海外资金购买股票和债务证券、跨境贷款和国外直接投资，增加到8.2万亿美元以上。据麦肯锡统计，自1990年以来，跨境资金流动以每年10.7%的速度增长，分别超过全球GDP（3.5%）、贸易（5.8%）和金融（8.7%）的增长速度。目前全球大概四分之一的债务证券和五分之一的股票由外国投资者拥有。如果用国外直接投资与证券投资合计占GDP的比重作为一国金融开放度国衡量指标，我们就会发现，这一指标增长更快。在工业化国家，该指标从1970年的15%增加到1990年的32%，从1990年起开始加速，到2012已达到150%。跨境资金的频繁流动反映了全球经济一体化的发展态势，是各国强化金融市场竞争，提高开放市场程度的结果。
（三）直接类本币金融产品份额超过银行存款，金融衍生交易复苏势头明显
随着国际金融市场的完善发展，以债券和股票为代表的直接金融产品发展较快，银行存款类金融产品的市场份额呈稳定下降态势。在全球金融资产的构成中，由国债和私人债券的债权类金融产品占最大比重，且呈稳定增长态势，从1990年的19万亿美元增加到2012年96万亿美元，占比从40%增加到47%。
（四）离岸业务发展势头放缓，离岸金融市场地位有所下降
作为二战后最重要的金融市场制度创新之一，离岸金融业务曾是国际金融竞争的焦点，伦敦就是凭借发达的离岸金融业务重新成为全球顶级的国际金融中心。20世纪80年代，包括美国、日本在内的67个国家或地区建立了离岸金融市场。全球离岸金融市场的资产规模从1970年代末不足万亿美元猛增到1985年的29840亿美元。1990年更是猛增到68772亿美元的峰值，年均增长率超过25%。1990年后，全球离岸金融市场步入调整期。整个1990年代离岸金融市场的年均增长率只有6.4%，低于同期国际金融市场平均发展速度（7.0%）。离岸金融交易在整个金融市场中交易的占比逐渐下降。
二、对我国人民币国际化的启示
（一）要高度重视金融产品市场建设在人民币国际化中的作用
一种货币要成为国际货币，必须拥有一个较为规模巨大、体制健全和有较高开放程度的金融市场。首先，发达金融市场有利于管理货币国际化的金融风险。当一种货币成为国际货币后，必然面临回流问题，只有建立相当的广度和深度的金融市场，才能吸纳并有效管理外溢的流动性，防止其对国内经济的过度冲击而形成金融风险。其次，金融市场是有利于增强货币的国际吸引力。发达的金融市场为中央银行及各国投资者提供了各类成本低、安全性高、流动性强的金融工具，有助于提高国际社会对本国货币的信心，扩大交易者对该国货币的需求。第三，有利于掌握未来金融发展的主导权。随着全球经济金融化的趋势不断发展，金融产品市场成为决定资金和大宗商品价格的主要场所，对金融定价权的争夺也是货币国际化的一个主要收益。
（二）要准确界定人民币在国际货币体系中的地位
进入新世纪以来，在世界经济非均衡发展的作用下，国际货币格局正酝酿深刻变动，未雨绸缪，前瞻性地确定人民币在未来国际货币体系中的地位对于维护我国经济安全和国际利益、优化人民币国际化路径具有重要意义。受金融危机的冲击和综合国力的相对下降影响，美元地位有所下降，但仍然是主导国际货币。欧元迅速崛起，在某些领域如债券市场甚至超过美元，成为世界第二大国际货币，然而，由于欧盟非国家，在财政与货币政策协调等方面存在先天缺陷，欧元的发展空间受到很大制约。由于产业升级的失败、资源的匮乏和人口老龄化等不利因素，日本经济竞争力的持续下降，日元衰落将是一个长期现象。作为新兴市场经济体中最大的发展中国家，目前我国经济总量已超越日本居世界的二位、外贸总额居世界第二位、货币发行量（M2）已接近美元。更重要的是，推动我国经济保持较快增长的长期性因素仍然存在，无论是从经济实力、国际关系还是未来发展趋势，人民币都有成为世界主要国际货币的巨大潜力。此外，美元和欧元代表的是欧美成熟经济形态，随着日元地位的衰落，经济活动最为活跃亚太地区的代表性货币将出现空前缺。凭借强大的综合国力和良好的发展势头，在稳健推动人民币国际化的过程不断积累货币管理经验，逐步取代日元的国际货币地位将是未来人民币国际化的一个可行的战略目标。
（三）要积极推动在岸人民币金融产品市场建设
在20世纪后半期，离岸金融市场曾经是国际金融竞争的焦点。受伦敦金融中心崛起的影响，曾有60多个国家和地区建立了离岸金融市场。然而，这些离岸市场如新加坡等大都不是国际货币发行国。日本和美国虽然建立了基于本币的离岸金融市场，但并不成功：由于监管的过度宽松和长期接近零的货币利率，日元沦为全球金融市场的主要套利货币；美国国际银行设施对离岸美元设置了诸多限制，市场规模和作用一直有限。同时，尽管存在国内离岸市场，但美元、欧元和日元这些主要国际货币依托的还是在岸市场。
作为有强大实体经济支撑人民币，在其国际化过程中始终要把在岸金融产品市场建设作为发展的重点，通过在岸市场的做大做强来保障和提升人民币国际地位，离岸人民币金融市场只能作为必要的补充形式。当然，目前人民币在岸市场建设还受我们市场发展水平、制度设计、监管能力等的限制，条件还不很成熟。但这些条件可以通过渐进式的改革和反复的试点逐步创造，不能因此而否定人民币在岸的大方向。毕竟，在全球离岸市场地位下降的大背景下，人民币离岸金融市场未来发展空间有限。同时，离岸金融市场还存在一个发展悖论，如果规模过小，对推动人民币国际化助益有限；如果规模过大，势必有更多外资金融机构介入，有可能导致定价权旁落，威胁我国金融安全。离岸市场相对于在岸市场最主要优势是交易自由和低成本优势，这些完全可以通过增强在岸市场的开放性和做大规模来实现。
（四）要积极发展债权型直接金融产品
目前，债权类金融产品已占国际金融市场的主导地位。2012年，在全球198万亿美元的金融资产构成中，包括国债和私人债在内的金融产品达93万亿美元，几乎占全球资产总构成的50%，是股权类金融产品的2倍多。同时，债券产品在货币国际化过程中发挥着重要作用，是欧元唯一超越美元的金融领域。在人民币的国际化的进程中，我们要高度重视债权类金融产品市场的积极作用，努力推动债券市场建设，通过财政金融制度改革，逐步增加高信用级别的国债产品；通过放宽市场准入条件，积极推动优质金融企业、国有和民营企业等发行债券；通过跨境人民币贸易改革试点，逐步引入外资类债券市场交易主体和客体。同时，我们还要正视金融衍生品在金融市场体系中的作用，要在强化监管和风险防控基础上，积极发展信用衍生品市场，完善债券市场结构。进一步发展和开放我国债券市场和衍生品市场，不仅有利于推动人民币国际化的发展，还有助于拓展我国金融市场的深度与广度，完善金融市场基础设施和各项制度，消除金融脆弱面，使中国金融市场逐步成为国际金融市场的中坚力量。
参考文献
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[2]李阳.全球金融危机经典案列，中国金融出版社.
[3]马俊志.金融危机生成机遇与防范，中国财经出版社.
二、FDI通过效率不同的金融市场促进经济增长的作用机制
金融市场效率原来是指资金在融通市场上所表现出来的有效性，具体体现在五个方面:(1)市场上金融商品价格对各类信息的反映灵敏程度。(2)金融市场上各类商品的价格具有稳定均衡的内在机制。(3)金融市场的金融商品数量及创新能力。(4)金融市场剔除风险的能力。(5)交易成本。由此我们得出三种效率不同的金融市场:弱式效率市场、半强式效率市场和强式效率市场。随着认识的不断深入，人们对金融市场效率的认识也有了新的进展，金融市场的效率还可以表示为市场的运行效率和市场的分配效率，即金融市场作为中介可以在多大程度促进自变量对GDP的影响。本文使用的金融市场效率概念就属此类。参考Alfaro建立的金融市场作用机制模型，金融市场可以按以下指标划分为五种，即金融系统的流动性负债(LYL=M2/GDP)、商业银行资产(BTOT=商业银行资产/商业银行资产与央行资产之和)、私人部门贷款(PRVCR=金融中介对私人部门的贷款/GDP)、银行贷款(BANKCR=储蓄存款货币银行对私人部门的贷款/GDP)和StockLiquidity(股票市场交易额/GDP)。其中每一种金融市场对应一种金融市场效率。金融市场效率在FDI技术溢出当中起着重要作用，当先进技术通过人力资本的流动转移到内资企业时，内资企业需要通过结构重组、改变原有的经营方式、购置新设备等手段吸收和利用FDI的先进技术。在这一过程中，有些企业可以通过内源融资来筹集资金，但原有技术与新技术间差距越大，所需要的资金就越多，企业进行外源融资的可能性就越大。在绝大多数情况下，外源融资需要在国内金融市场进行，依赖于国内的金融体系，即国内金融市场效率的高低影响这些企业的发展程度。人力资本流动还可以通过建立新的企业，将先进技术转化为现实生产力。然而条件是必须先支付大笔初始的固定创业成本(包括学习费用、谈判成本、购买关键技术以及设备的费用等)，这也需要在国内金融市场中进行融资，东道国金融市场运作效率将决定创业者能否在有效时期内获得贷款以支付这笔固定成本。特别是对于那些高技术含量的创新型中小企业来说，国内金融市场的效率就非常重要，资金的及时到位，意味着企业可以将新产品率先投放市场，占有较高的市场份额以获取利润。因此，金融市场效率越高，融资成本越低，人力资本从外资企业转向国内企业就越容易，而且建立新企业的可能性就越大。因此，一个具有良好功能的金融市场体系能通过人力资本扩大FDI的技术溢出效应，从而大大促进一国的技术创新和经济增长。
三、模型的建立和数据的来源
为了分析的需要，我们建立FDI通过金融市场对经济增长产生作用的线性回归模型:GDP=α+βFDI+γFINANCE+η(FDI?FINANCE)+μ(1)模型中，GDP———每年实际的国内生产总值;FDI———实际流入的外国直接投资额，按照当年实际有效汇率折算成人民币计算;FINANCE———金融市场效率;FDI?FINANCE———FDI与金融市场的相互作用，目的是用来检验FDI促进我国经济增长是否需要受到国内金融市场效率的限制;α———常数项，表示除FDI之外其他所有要素投入对GDP的影响。根据Alfaro建立的金融市场作用机制模型，金融市场效率可以分别用以下5个指标来表示，即金融系统的流动性负债LYL(M2/GDP)、商业银行资产BTOT(商业银行资产/商业银行资产与央行资产之和)、私人部门贷款PRVCR(金融中介对私人部门的贷款/GDP)、银行贷款BANKCR(储蓄存款和货币银行对私人部门的贷款/GDP)和股票市场流动性资产SL(股票市场交易额/GDP)，这五个指标虽然有各自的侧重点，但均被视为金融市场效率。由于我国金融市场以信贷市场和股票市场为主，本文专门选取流动性负债LYL来反映信贷市场的效率;选取SL反映我国股票市场的效率。为了避免各效率指标之间的自相关性，在实证过程中分别选择LYL和SL替代FINANCE。考虑到自然对数变换不改变原来的协整关系，且通过对数化以后数据序列易得到平稳序列，能够有效消除时间序列中存在的异方差，所以对GDP、FDI等数据进行自然对数变换，得到新的时间序列，变换后的变量分别用lnGDP、lnFDI、lnLYL、lnSL、lnFINANCE表示:lnGPD=α+βlnFDI+γlnFINANCE+ηln(FDI?FINANCE)+μ(2)将LYL和SL分别代替FINANCE后得到公式:lnGDP=α1+β1lnFDI+γ1lnLYL+η1ln(FDI?LYL)+μ1(3)lnGDP=α2+β2lnFDI+γ2lnSL+η2ln(FDI?SL)+μ2(4)由于改革开放初期我国FDI流入量较少，而股票市场也仅从1993年后才有完整的年度数据，故选取1993－2009年的样本数据研究信贷市场和股票市场的发展对FDI经济增长效应的影响。本文的数据皆来源于历年的《中国统计年鉴》、《中国金融统计年鉴》。原始数据如表1:
四、实证分析
(一)平稳性检验
利用时间序列建立经济计量模型时，时间序列必须是平稳的。为此，有必要检验序列的平稳性。序列的平稳性检验，主要是利用ADF(AugmentedDickey－Fuller)单位根检验法，检验结果见表2。表2显示，水平序列和一阶差分序列的lnGDP、lnFDI、lnLYL、lnSL、lnFDISL、lnFDILYL都不能拒绝单位根假设，说明序列是非平稳的，而二阶差分则都拒绝了单位根假设，说明序列是平稳的，即都是I(2)序列，可以对变量之间的长期关系进行下一步的协整检验。
(二)回归分析
为了研究FDI、金融市场效率与经济增长的作用，用OLS法对公式(3)(4)分别进行估计，得到方程lnGDP=2．528755+0．484420lnFDI+0．776113lnLYL+0．562029lnFDILYL(5)(1．663244)(0．134816)(0．211544)(0．157909)R2=0．948278DW=0．804392lnGDP=－1．423599+0．348668lnFDI+0．210552lnSL+0．223899lnFDISL(6)(－0．940813)(4．598603)(0．974321)(1．150293)R2=0．895707DW=1．182914由方程(5)得到lnFDI前的系数是0．484420，即GDP对于FDI变动的敏感性系数是0．484420，这表示FDI每变化1%，会引起GDP正向变动0．484420。同理可得lnLYL、lnFDILYL对GDP的影响。其中lnLYL系数较大，说明我国信贷市场对GDP有显著影响，即信贷市场是有效率的。相应的lnFDILYL系数为0．562029，FDI通过信贷市场促进我国经济增长的效果明显。由方程(6)得到lnFDI前的系数是0．348668，即GDP对于FDI变动的敏感性系数是0．348668，这表示FDI每变化1%，会引起GDP正向变动0．348668。同理可得lnSL、lnFDISL对GDP的影响。其中lnSL前的系数为0．210552，相对于借贷市场，股票市场对GDP影响较小，即股票市场是缺乏效率的，相应的lnFDISL系数为0．223899，FDI通过股票市场促进我国经济增长的效果较差。通过回归结果可以得知，国民经济与FDI、FINANCE和FDI?FINANCE正相关。相对于股票市场，信贷市场更具效率，FDI通过信贷市场能够更明显的促进经济增长。
(三)协整检验
第二步得到的回归方程反映了lnGDP、lnFDI、lnFINANCE和ln(FDI?FINANCE)之间的统计关系，从统计意义上看，方程的拟合效果很好。为了避免时间序列的伪回归，要对这四个变量之间的协整关系进行检验。只要检验回归方程的残差序列是否平稳即可。我们对基于回归方程的残差序列进行单位根检验。检验模型为:Δ^μt=γ?^μt－1+εt结果得到ADF统计量为－2．431284，小于5%显著性水平下的临界值－1．970978，拒绝原假设，即残差序列是平稳的。可以得出lnGDP、lnFDI、lnFINANCE和ln(FDI*FINANCE)之间存在协整关系，回归方程有意义。
(四)格兰杰因果关系检验
协整检验结果只表明变量之间是否存在长期的均衡关系，但是这种关系是否构成因果关系还需要进一步验证。格兰杰(Granger)提出的因果关系检验可以解决此类问题。检验结果表明:(1)我们有98．16%的把握确定FDI是GDP的格兰杰原因，即FDI的流入有效地促进了我国经济增长。(2)GDP分别和SL、LYL之间存在双向的格兰杰因果关系，即GDP与金融市场效率之间能够相互促进。(3)GDP分别和FDISL、FDILYL之间存在双向的格兰杰因果关系。
本书统中国资本、货币、债市之大势，论金融创新、改革、治理之思路，并引绿色融资、产业、城市之新潮。危机之后的反思，全球环境的恶化，各国政策的溢出效应与我国经济转型步伐的加快，积极探索新的经济增长点，为绿色金融的振翅高飞引来新的东风。
一、金融产品统计的重要意义
金融产品统计工作是金融统计的重要组成部分，是维护金融稳定的重要基础工作，是金融风险防范有重要意义，金融产品统计需要国家统计局、银行、政府部门、银监会等相关金融管理部门的大力支持与协调合作，实现良好的信息数据共享，并通过综合分析这些部门提供的数据对金融状况做出统计与判断。金融产品统计包含诸多统计指标，包括系统性金融风险的综合性反映，在提高风险管理效率方面发挥重要作用。同时，还影响着金融预测的预测精度以及金融决策的科学合理性，为金融决策提供有力的基础性数据。根据时间序列一共的相关历史数据并对其进行分析与规律探究，并结合风险统计与管理，可以对未来的金融产品市场走势与金融状况作出较为科学准确的预测，进而作出合理科学的金融决策本文由收集整理以促进金融市场的繁荣与金融事业的健康发展。
二、金融产品统计的思路与方法
（一）建立健全金融产品统计管理制度
金融产品统计工作的有效展开首先需要的是对其管理制度的建立与健全，这对于监测数据可靠性与及时性的提高有重要意义，提供了有力的制度保障。应结合标准化的金融统计制度相关要求，让金融统计监测体系全面纳入金融产品，并制定统一的规范化的产品分类标准、信息反馈和渠道以及统计口径，通过全面合理的信息数据有效引导金融产品的市场发展。且要全面详尽地对金融产品统计的统计方法、数据标准、数据来源以及统计部门职责等做出规定，利用相关的制度有效提高统计数据的权威性与准确性，加强对金融产品统计的管理，使之更好地服务于宏观调控与货币政策。并且，应将金融产品投向信息报送至银行与信贷管理部门等相关部门，以便对金融产品规模进行统计，还能通过金融产品统计进行风险控制与管理。同时，还应不断完善m2的统计方法与范围，将适当的金融产品纳入m2的统计范围，并对理财数据统计系统进行积极全面的完善，以保证能完整全面、及时准确地进行数据统计。
（二）加强全面准确地金融产品统计与监测工作
要加强全面准确地金融产品统计与监测工作，首先要按制定的相关标准确定金融产品的统计科目，这就需要选用科学合理的划分标准进行分类与统计。并且，应避免统计数据的遗漏与重复汇总，尤其是金融产品创新的不断加快，出现大量规避监管等现象与问题，金融产品的组合更加复杂，要全面准确地将它们按标准进行划分的难度越来越大，而各数据的相互扎差以及并表处理需要更为严格的统计标准，才能确保其科学合理地进行。当前金融产品统计还存在一些不全面与不完善的地方，对于一些不确定的金融产品以常规方法进行报数是不能完全确保其相关数据报送到统计系统的完整性的。金融产品的数据不能及时在正常报表中体现，这就加大了检查监测工作的难度，使得监督漏报行为的可能性增大，而漏报数据对于高效的风险控制与管理是极其不利的。同时，还应确保统计标准等与金融产品创新的步伐是一致相符的，作为金融创新工具的金融产品，应根据相关政策及金融市场的变化等而时刻保持创新，让金融产品统计与金融产品创新保持一致，根据金融产品创新变化实时调整统计标准与方法，为全面准确地进行金融产品统计奠定基础。
（三）加强对金融产品的监管，搭建金融风险“防火墙”
信任作为一种社会资本在经济活动中具有重要意义。早在亚当・斯密时代，信任的重要性就引起了人们的关注，但直到20世纪中后期，随着新制度经济学派的兴起，人们才逐渐认识到交易成本、不完全信息以及社会和文化等因素对经济发展的重要作用，并开始从社会资本的角度对信任进行系统性研究。
金融体系就像一幢摩天大厦，由各类金融机构、各类金融产品通过金融市场相互连接，组成了一个复杂的、精巧的有机体。这座摩天大楼除了看得见的建筑主体之外，还有看不见的基石，那就是良好的信用和坚定的信任。单个金融机构的失败不会影响整个金融体系的稳定，就像一扇窗户的破损不会影响大厦的稳定，但基石的破损便会导致整个大厦的倾覆。金融危机就像一座大厦的倒塌，它的基石发生了动摇，信任不复存在，信用烟消云散。可以说，金融体系是现代经济的核心，坚定良好的信用则是现代金融体系的核心。
一、信任的经济学诠释
（一）信任的一般解释
无论从社会学、心理学还是从经济学角度看，信任都存在普遍的社会信任和特殊信任之分。社会信任主要关注人们对包括陌生人在内的一般社会大众的整体信任水平，而特殊信任仅局限于特殊的个体、区域或组织机构，常常针对特定情景。
长期以来，国外学者对信任的研究主要集中在对社会信任的研究。从心理学角度看，信任是个体特有的对他人诚意、善意及可信性的普遍可靠的信念。从社会学角度看，信任是个体对另一个人言辞、承诺及口头或书面陈述的可靠性的一般期望。郑也夫在《信任论》中提出：信任是一种态度，相信某人的行为或周围的秩序符合自己的愿望。表现为对自然与社会的秩序性、对合作伙伴承担的义务和对某角色的技术能力的三种期待。
从经济学角度看，社会信任更多地体现为交换与交流的媒介。这种媒介可以采用介绍人、信物、誓言、抵押等形式，也可以采用其他形式，但本质是信任感。信任是在交易达成之前，委托人认为人不会利用其信息优势损害自己利益的一种肯定性预期，或是在不确定下对交易对象合作行为的乐观预期。有学者提出信任是简化复杂性的机制之一。信任是很多经济交易必需的公共品。信任是在风险中追求最大化功利的有目的行为，是一种可以减少监督与惩罚成本的社会资本形式。
（二）信任的金融解释
信任在金融市场中的作用体现为特殊信任，也称金融信任。金融信任是指在金融市场上投资者对经济前景、上市公司、管理层以及股票分析师等的信任程度，它直接影响到金融决策及经济效果。
具体来看，金融信任包含信念和偏好两方面内容。从信念上看，是对他人值得信任程度的预期；从偏好上看，是由个体特征决定的个体本身的信任度和被信任度。其中，信念部分随着经历和信息的变化不断更新，而偏好部分是相对稳定的特征，是一种经过社会学习而形成的个人人格特质的表现。在金融市场中，投资者不仅需要根据既有信息对金融产品本身的风险和收益进行分析，也要考虑金融信任，即投资者需要确信所有的信息和数据是正确的和可以依赖的，也需要对整个金融市场及运行机制具有信心。这一方面依赖于金融市场的客观特征，如信息和数据的正确性和可靠性；另一方面也依赖于投资者的主观特征，比如对金融市场信心不足的投资者投资金融产品的意愿较低。
由此可见，金融信任对于吸引投资者、增强投资者信心以及促进金融市场的健康发展有重要的现实意义。
二、构建信用与信任体系
建设安全稳定的金融体系，防范新的危机产生，首先必须巩固信用与信任基石。在这个过程中，政府、金融机构、中介组织、工商企业、家庭个人都是必不可少的缔造者与关联者。
（一）政府对信任构建的主导作用
政府要加强自身信用建设，强化市场对政府的信心与信任。从以前的几次经济危机来看，盲目乐观、过于宽松的宏观经济政策和不够审慎的监管政策是引发危机的重要原因。政府需要尽快树立自身良好形象，增强市场对政府调控和管理经济事务能力的信心。政府要提高对经济运行态势的预判能力，制定和执行更加稳健的宏观经济政策，防止发生类似之前欧洲国家所发生的财政危机、债务危机，防止发生由通货膨胀引发的货币危机，以及经济不稳定、政策不协调或政策失当而导致的汇率危机。同时要加强和改善金融监管，着力修补监管体系中存在的漏洞，防范监管真空和监管套利，提高监管者识别风险、防范风险和处置风险的能力，加强包括跨国和跨市场在内的不同监管者之间的信息共享与监管合作，提高监管的有效性。
（二）机构强化信用体系的建设
金融机构要强化信用建设和社会责任。投资人和存款人的信任是金融机构生存与发展的源泉所在，金融机构应该加强信用建设，维护信誉。金融机构要致力于良好公司治理建设，提高风险管理能力，构建有效的内控体系，制定更加安全、稳健、科学的激励政策，约束不审慎经营和过度冒险的短期行为。同时要建立高标准的资本储备和流动性储备，提高资本吸收损失的能力和对风险资产的覆盖范围，一方面用于约束和防范过度投机和过度冒险，另一方面有助于提高公众对金融机构的信心。美国次贷金融危机表明，当危机来临时，只有充足的资本和流动性才是惟一可靠的。因此，美国金融救助法案最终将购买不良资产计划改为向问题机构注资来增强市场信心。企业要建立良好的信用文化。企业应建立更加审慎的财务管理理念，不能总是靠投机、靠银行的过度贷款支撑扩张，要实施更加有效的公司治理、更加稳健的财务政策，而且要建立良好的资本和流动性的管理。家庭和个人也有责任为建设良好的信用体系规范自己的金融行为。
三、总结
