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供应链指的是围绕企业产品生产而存在的销售、生产以及供应等方面的环节。通过对资金流、物流以及信息流等资源的控制，以原材料的采购为起点，生产出最终产品或中间产品，再将所生产出来的产品销售至采购商或消费者手中，用户、零售商、分销商以及制造商构成了一个完整的链式结构，这个结构也就是供应链。供应链也是一长歌当哭资金链、信息链和物流链，各方面的资源的供应链中都处于一种不断增值的状态下，企业与经销商的收益也来自于这里。
供应链金融指的是商业银行依照用户、企业在金融需求方面的具体特点，为用户以及供应链企业提高相关的金融服务，本质上是一种典型的服务方案。该服务方案包含产品终端使用者、下游企业、上游企业以及核心企业的金融服务，比如信息服务、理财以及结算等。根据供应链早期的营销模式，这种服务模式也就是我们学说的‘1+N’服务模式。供应链金融一方面要处理某一个企业在金融轻及融资方面的问题；另一方面也要处理供应链体系下不同企业之间的融资问题。由此可知，供应链金融一方面可以处理中企业的金融服务问题；另一方面也可以对中不企业在运营过程中所承担的市场风险与信用风险起到一定的控制作用。
二、国内银行供应链金融发展概况和特点
工商银行：从2010年开始，工商银行推出了供应链金融服务，对于核心客户与优质客户，以应收款为基础提出了供应链金融服务，相关的融资性业务在供应链服务过程中进行。借助银企互联以及网上银行等电子渠道，为供应链中的上下游企业需要核心企业提供信息管理服务，同时也包含结算服务、融资服务以及会员管理服务等综合。用户在通过网上银行可以自由地、灵活地申请融资额度，完成订单确认、上传、查询、还款以及提款等操作。
建设银行：建设银行以不同供应链特点专门设计了10款面向核心客户与优质客户提推出的融资企业，具体包含保单融资、仓单融资、电子商务融资、订单融资、动产质押融资、国内保理以及金银仓等。
中国银行则根据供应链中的不同企业在融资方面的具体需求，从核心企业的角度出发，为不同投资方提供贸易融资服务，所推出的金融产品包含订单融资、通易达、融易达以及融信达等。中国银行所推出的各种供应链产品本质上忙于融资性质的产品，有着比较强的专业性。
三、我国商业银行供应链金融服务的几点思考
1.发展供应链金融的意义
供应链金融是融资需求发展到一定阶段的必然产物，随着我国各大商业银行对于供应链金融的了解越来越深入，部分商业银行已经推出相关的金融服务方案。所制定的服务方案已经涉及到资金流服务、信息流服务以及物流服务等多个方面。一定程度上推动了我国的金融创新，用户在多次渠道方面又有了新的选择，这对于中小企业的发展有着十分重要的意义与作用。
2.要对供应链金融服务方案进行进一步的研究
近日，国务院的《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》明确表示鼓励商业银行、商业保理机构、电子商务企业开展供应链金融服务。目前，我国互联网供应链金融创新活动层出不穷，多方主体共同打造了金融服务生态圈，中小企业成为互联网供应链金融受惠主体。在全球化日益加剧的今天，互联网下的供应链金融迎合了世界经济发展的趋势。
一、互联网供应链金融的内涵
互联网供应链金融实质就是“信息经济+实体经济+金融经济”。在“互联网+”、普惠金融背景下的供应链金融，本质在于互联网与传统行业的深度融合，加速信息共享，优化产业链条，创造新的发展生态。互联网环境下其零距离、低成本、参与的民主性和自由度等特点，决定了互联网供应链金融具有旺盛的生命力和创造力。
互联网下的供应链金融，是以一种“低成本、便捷性”的信贷模式来实现金融末端的普惠，是加快发展多层次资本市场的重要一环，是对传统金融机构借贷作用的有益补充。互联网供应链金融，具有信息化与虚拟化、高效性与经济性、网络化与一体化等鲜明特点。互联网供应链金融是信息化条件下实体经济与金融服务的最佳结合点和最佳推进载体，可以破解我国实体经济与金融经济脱节的难题，特别是在解决小微企业融资难的问题上发挥巨大作用，实现产业供应链整体运转效率及竞争力的提高，将成为金融业创新的新蓝海和制高点。
二、互联网供应链金融的创新
互联网具有高效、快捷、节约、连接一切的特点，改造了传统供应链金融，体现了“架构拓展、互联互通、上下一体、风险可控、在线实时、按需融通、资金高效、合作共赢、创新变革”的金融服务新特征。主要有：
（一）平台金融
互联网供应链金融颠覆了过往以融资为核心的供应链模式，不再以银行为主导、摒弃传统的核心巨头企业概念，转为以企业的交易过程为核心，是依托一站式服务平台、将每一个企业和客户作为中心、专注中小企业自身交易过程监控的平台化模式。该模式将过去围绕核心大企业的“1+N”模式，拓展为“N+1+N”模式。两边的“N”分别代表供应链上下游各个主体，中间的“1”即为综合平台，其实质是让供应链上的企业集中在同一个平台上进行商务活动，使之更方便快捷的对接到上下游企业和消费者。
（二）生态圈金融
互联网供应链金融更多依赖生态圈的良性循环和共存共赢。互联网供应链金融的优势主要表现在网络化、精准化、数据化三个方面，以在线互联、风险控制、产融结合的形式，基于大数据、云平台、移动互联网，互联网供应链金融将打造一个更富有市场力的实体产业链生态环境，实现物流、商流、资金流、信息流四流合一。传统电子商务仅通过压缩供应链环节实现交易成本的节约，而在互联网供应链金融模式中，四流合一使得平台的盈利方式从撮合交易扩展到提供物流、融资等更深层次服务，通过提升供应链中各个环节的效率实现了增量的收益。
（三）产业金融
互联网供应链金融成为目前与产业发展结合最密切的金融形态。在“互联网+”理念下，在线供应链金融不止是线下到线上的延伸，还是一种突破性的转变。银行等金融机构可以通过向上游产业延伸与生产系统集成，向下游产业链延伸与仓储物流及终端管理系统集成，充分实践产融结合，使得供应链中各个环节的信息贯穿起来，让供应链金融模式发生颠覆性的变化。通过产融结合，金融机构可以整合供应链中的信息流和资金流，然后充分运用到供应链中，为生产企业、贸易商和终端用户提供更全面、更有效的供应链金融服务。传统的供应链金融模式相对单一，但是实际上在大宗商品领域，如煤炭和农产品这两种不同的产业供应链实际上是很不同的，其对金融的要求也不尽相同。
（四）大数据金融
金融机构可以根据互联网供应链金融平台共享客户的采购、销售、物流和财务信息，使用云端、大数据等技术手段可以对行业特点和用户特征进行全方位的分析，通过数据整合和应用，对用户进行精准定位和主动服务，从而为用户提供量身打造的供应链金融服务。大数据风控是互联网金融的核心。将融资平台与网上交易、物流等有机结合，可以通过积累用户数据，增强金融风控能力。基于大数据技术，银行可以对供应链基础上的风控模式进行优化，建立起一套更加稳健的风控体系，充分保证资金安全和交易安全。
（五）客户体验更好
传统供应链的下真正的借款人在供应链方面没有话语权，在金融上也没有话语权；而在互联网供应链金融平台上，上下游是一个平等的地位，客户在网上贷款不需要见银行，只需要根据业务规则发出申请就可以了，完全是可预期，可实时操作，金融与供应链将更加平等。互联网供应链金融为供应链上下游企业办理供应链融资服务，全程无纸化处理，大大提高了融资办理速度，降低了融资成本，提高了企业办理融资服务的体验效果。
三、互联网供应链金融存在问题
目前，我国互联网供应链金融模式已初具成效，但是这一金融模式发展过程中仍存在着种种问题：互联网金融的交易量所占比重较小，还未得到全面普及；当前国内的信用体系不够完善，相关法律法规不够健全，金融市场尚未规范；互联网供应链金融中，各部门普遍缺乏风险意识，风险隐患依旧存在；全国支持互联网金融发展的大环境尚未完全建立，使得服务链条延伸受阻。
供应链金融的本质是金融，必须解决信用和风险问题。互联网供应链金融的风险开始陆续暴露：有些人带着不良目的恶意诈骗、卷款跑路；也有人由于技术、专业能力和资本的不足，造成经营困难从而卷款跑路。这些严重损害公众利益，给社会稳定带来诸多问题。虽然仍有审慎经营、恪尽职守的信誉平台，但是宏观背景和行业变化产生的巨大市场风险，让相对弱小的互联网供应链金融机构难以持续抵抗。因此，为促进其健康发展，必须规范其潜在风险。
四、互联网供应链金融发展措施
进一步完善供应链金融体系，突破发展中的瓶颈问题，在未来经济发展中仍然任重道远。
（一）宏观层面：完善监管、法规、政策支持
1.完善互联网金融领域的监管。其一，市场准入监管：对互联网供应链金融机构的设立进行审批，从企业运营资金、系统安全技术上严格把关。其二，市场运作过程的事中监管：对互联网供应链金融机构经营过程中的日常监督、流动性监管。其三，市场退出的事后监管。最后，组建行业协会。互联网供应链金融行业自律比政府监管会更为灵活，效果更明显。
2.以立法的形式明确互联网环境下供应链金融的性质和法律地位。对其组织形式、准入资格、经营模式、风险防范、监督管理和处罚措施等进行规范。加快技术部门规则和国家标准的制定。
3.在政策上给予支持。对支撑中小企业供应链金融创新业务的平台企业给予政策和资金上的大力扶持：此类企业具有较强创新能力，对传统行业的规则和需求有深入了解，但此类企业数量少、规模小，尚不能有效起到支撑产业转型和升级的作用。国家应该积极引导互联网供应链金融行业，如减免税收、倡导银行利率市场化等，以此来扶持一些管理规范、发展预期较好的企业，使之能在较短时间内成长为行业内的核心企业。
（二）微观层面
1.商业银行。对于互联网供应链金融的创新型业务，银行现有管理方式实现变革与创新，打破原有信贷业务的风控运营模式和制度限制，积极建立互联网模式下新的交易监控和风险管理体系。
2.互联网供应链金融企业。互联网供应链金融企业应做好信息技术支持平台的升级工作，充分应用信息技术，紧跟互联网和电子商务发展，推进物流、信息流、资金流的实时处理效率，使供应链金融发挥出最大效益。加大投入自主研发互联网系统，完善企业本身的风控管理体系、技术安全体系。企业应该加强行业自律，规范自身的投资行为；通过建立一批经验丰富的专家管理团队，可以有效地规范操作流程与加强风险管控，使供应链金融服务更安全、可靠。
3.一定要重视大数据，但不可只凭大数据。电商平台所掌握的大数据确实可以控制一定的风险，但并不意味着风险完全可控。因为在实际操作中，基础数据的取得，十分不易。真实的交易额、吞吐量、货运量、仓储设施、投资额、销售额都可能有水分，因此在办理供应链融资线上化业务时，仍需要通过对增值税发票的核查，物流运转过程中的核库、应收账款的买方确认等手段，来确保贸易背景的真实性。
参考文献
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[3]唐志宏.互联网创新催熟在线供应链金融“苹果”[N].人民邮电，2014年6月16日.
一、供应链金融业务模式及其作用
供应链金融是指人们为了适应供应链生产组织体系的资金需要而开展的资金与相关服务定价与市场交易活动。是银行从整个产业链角度开展综合授信，并将针对单个企业的风险管理变为产业链的风险管理，本质上，供应链融资是贸易融资的延伸和深化。同传统贸易融资相同，银行在供应链融资服务体系上最重要的作用就是提供资金。但是，供应链融资突破了买卖双方由于贸易形成的贸易关系的局限，使融资活动形成一条贯穿供货商、核心企业、经销商、物流企业和金融机构的资金高速公路，从而使供应链上各成员之间的关系更加融洽，提高供应链中资金的利用效率，供应链金融的目的就是为供应链各方提供一种多赢的高效融资解决方案。物流企业参与了供应链交易的整个过程，掌握较多供应链内部各相关利益主体的信息。供应链金融能够为参与主体带来多赢的局面。首先，商业银行可以拓展业务范围，为银行带来更多的客户集群;其次，供应链中的上下游中小微企业可以借助核心企业的信用来获取融资，缓解流动资金压力，继续扩大生产，节省了信息成本和交易成本;而核心企业只要提供信用担保，不需要提供额外的成本，就可以吸引更多的中小微企业加入这条供应链。
当前商业银行对供应链金融业务的管理模式主要有一点对全国、属地化办理和集中处理模式。“一点”是指以某一核心主体为中心，“全国”是指位于核心主体核心企业供应链上小游的中小企业。这种模式主要是核心企业提供其供应链企业名单，并为这些企业提供信用支持，然后以核心企业为起点，将供应链金融服务扩展到核心企业上下游的众多中小企业。属地化办理模式强调供应链企业营销的营销主体是是供应链上下游企业的属地行。其特点是总行统筹，属地行办理，核心企业所在地行配合营销。集中办理模式是由属地行发起，核心企业所在行配合，有统一的中心部门处理。这一模式的前提是必须建立统一的供应链融资业务部门，如民生银行的贸易金融部，统筹供应链融资和贸易融资业务的运营和拓展。
二、供应链金融的风险
由于供应链金融是商业银行信贷产品中一种特殊的产品，因此供应链金融同样具有传统的金融风险特征，仍然具有信用风险、市场风险、操作风险、法律风险和监管方的管理风险。关于信用风险，从某种程度上来看，供应链金融本身就是一种有效的信用风险管理手段，供应链金融是以贸易的自偿性和交易背景的真实性为基础进行授信的，能够有效降低中小微企业的信用违约风险，但是仍然有其他风险因素可能造成借款企业违约，给提供融资服务的金融机构带来损失。由于中小微企业经营管理水平低，对于市场预测缺乏一定的分析，受外在环境影响较大，有时候会出现盲目生产、盲目投资的现象。一旦市场风向发生转变，那么中小微企业可能会出现破产的状况，有些中小微企业主会选择逃债，留给银行的是空壳的公司。对于市场风险，一旦发生逾期未还贷款的情况时，企业资产的变现价格就可能和当初作为抵押、担保时的价格不等，若是此时价格处于低谷期，就无法弥补银行的损失了，这就是供应链金融的市场风险，可能引发动产变现价值的缩水，无法足额偿还或者不能偿还债务，形成坏账。而对于操作风险，供应链融资的过程包括：产品设计、信用调查、授信审批、出账、贷后管理和贷款回收等，每一个操作环节上发生偏差，都有可能给银行带来损失。供应链融资的核心部分就是有效控制授信支持型资产，降低信用风险的发生。实质上这一做法造成了信用风险向操作风险转移，降低了信用风险的发生，增大了操作风险的概率，所以供应链金融业务的操作风险远大于传统的授信业务。供应链金融中的法律风险主要是供应链金融的业务主要是资产支持型信贷业务，因此在供应链金融的融资过程中，动产担保物权的归属直接影响金融机构开展这类业务的安全性，但我国国内相关法律制度关于动产担保物权的方面内容模糊，可操作性差，由此带来了供应链融资业务的不确定性。而对于监管风险，我国物流业的蓬勃发展也只有近二十年，物流市场上以民营企业居多，存在着公司规模小、操作不规范、监管人员素质低的问题。监管公司对抵质押物的审核不严、管理不善等行为，易导致存货价值低于融资金额，一旦发生贷款企业逾期不还的状况，存货价值难以弥补银行的损失。因此，监管公司的管理也是供应链金融风险的来源之一。
三、供应链金融风险防范措施
对于供应链风险的防范措施，首先应当营造适宜供应链金融风险防范的金融生态环境，改善供应链金融的制度环境：完善关于动产的保护法律，我国应尽快修订原有法律中不适宜实际操作的条款，根据供应链金融融资业务制定详细具体的法律法规;建立供应链金融业务的相关行业规范，建立供应链金融的准入系统，对于金融机构、供应链和第三方物流企业建立行业规范，这样使得商业银行可以有效地杜绝一些商业银行采用供应链金融的概念;加快供应链金融业务中电子信息技术应用的建设，提升供应链金融信用基础数据库的服务水平。其次应当优化供应链金融行为主体的风险防范机制，加强供应链上下游企业的风险防范能力，核心企业加强供应链的管理：。一方面，核心企业不应该凭借自己在供应链上的强势地位，在交易价格、付款方式、销售指标等方面挤压上下游的中小微企业，将中小微企业的流动资金转移到自己企业中来。并且核心企业还应该积极发挥供应链中核心地位的作用，可以给与供应链成员一定的优惠政策，如涨跌价补偿、品牌支持、订单保证等等，来增强供应链节点企业的抵御风险的能力，进一步降低供应链融资的授信风险。另一方面，核心企业应该严格管理供应链上下游的企业，并建立供应链节点企业的准入和退出制度，为商业银行筛选出良好的合作对象，并在贷款定期向商业银行有关授信人的相关信息。最后应当选择良好的合作监管方式，应建立物流合作监管方的评估体系，严格筛选第三方物流企业，选择那些经营管理能力强、合作意愿强、具有一定偿付能力的合作监管方，商业银行可以将固定经营场所、经营规模、商誉、责任意识、硬件设施等因素纳入合作监管方的评估体系，以降低供应链金融的风险。
中
国人民银行、银监会、国家发展改革委等八部委联合的《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》中指出，要大力发展应收账款融资；推动更多供应链加入应收账款质押融资服务平台，支持商业银行进一步扩大应收账款质押融资规模，建立应收账款交易机制，解决大型企业拖欠中小微企业资金问题，推动大企型业和政府采购主体积极确认应收账款，帮助中小企业供应商融资。
需加强中介合作
今年以来，供应链金融这个概念频繁被提起。供应链金融是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点，制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。目前来说，其主要做法是从商品的生产、物流、分销、零售各个环节出发，挖掘企业的资金需求，并且以掌握的大数据为基础进行风险控制。
传统的信贷业务主要考核企业资质、业绩、财务特征和担保方式等，但在供应链背景下，供应链金融业务的风险形态和风险管理方式有别于传统的信贷模式。国美金融供应链金融事业部负责人张鹏对《经济》记者表示，供应链金融是基于真实贸易背景存在的，利用交易过程中产生的应收账款、预付账款、存货作为抵押、质押，为供应链上下游企业提供融资服务，同时真实贸易的基础能够有效地杜绝恶意套取资金等情况出现。
供应链金融的核心是“供应链+金融”的模式，而不是一个单一指向的融资品种。也不要把供应链金融与小微企业贷款等同起来，供应链金融是“大金融”的重要组成部分，里面的客户细分层次很多，行业细分也专业，它本质上也不是一个标准化产品，而是一个“标准化服务+非标化定价”的一个一揽子服务方案。怡亚通宇商金融副总裁宁洁告诉《经济》记者，在金融全面脱媒的大趋势下，供应链金融反而是一个需要加强中介合作的领域。
供应链金融拥有巨大的市场潜力和良好的风控效果。宁洁分析称，市场潜力非常巨大的原因在于，以前银行所主导的供应链金融只服务了最上层（通过公开报表，有形资产可以评估判断和定性）的那部分客户，真正的供应链金融要服务到各行各业的客户中去。至于风控效果，“风险当然要能够被管理才有正面的效果，但手段不能单纯通过提高门槛把大量客户挡在门外来防范风险，这几年金融系统出现的一些问题可以看到，风险准入门槛的提高并没有阻止风险的发生，反而纵容了那些‘投其所好’做造假单据满足这种高门槛设置的业务，把一些原本信用不足但可以通过管理改善的风险问题演化为更严重诈骗事件”。
除此之外，市场潜力在还体现在中小企业的巨大融资缺口及融资需求。在经济增长下行和产能过剩的市场背景下，企业的资金周转难度和应收账款规模的不断增加，同时相应的拖欠及坏账的风险也在增加。
对此，易观互联网金融总监马韬认为，如果将该部分应收账款加以利用，并紧密地结合产业金融服务，既解决了企业融资难的问题，又能延伸金融机构服务的纵深度，将会形成巨大的市场。
从市场潜力来看，在目前我国经济增长放缓的局面下，供应链金融能够有效盘活企业流动性资产。“供应链金融是贴近真实贸易的，比传统固定资产抵押的贷款和流动性资金贷款更贴近企业的经营。”上海文沥信息技术有限公司CEO钟胜九对《经济》记者表示，真正风控的核心是贸易真实性以及借助已经形成的核心企业供需链条的管理来给它的上下游提供更好的信贷支撑，所以运行良好的供应链金融能够进一步降低整个群体和链条上的风险。
风险是因离真实贸易太远
其实供应链金融也是产业链金融的一部分。在投中研究院分析师陈伟看来，产业链金融从生产到消费的流程中，消费生产企业产品的企业不是即时付款的，存在账期的问题，一旦没有及时付款，就存在兑付风险，产业链金融就是试图解决应收账款的风险问题。“总体来说，就是用类似于资产证券化的手法来控制账期的设计。”
在政府政策的不断支持下，除金融机构外，传统产业公司、电商平台、大宗产品资讯网站、物流企业、ERP软件服务商等，都在互联网金融领域试水供应链金融模式。“对于医疗行业来讲，以P2P网贷为例，医疗类P2P网贷平台的金融产品主要围绕医院、医药公司，销售、医疗器械制造商以及经销商展开，以供应链金融为主，解决中小型医院、中小型医疗设备商和经销商的融资缺口。”盈灿咨询高级分析师张叶霞对《经济》记者称。
一个完整的供应链涉及到生产类、商贸类、零售类等企业，涵盖了市场上绝大部分中小企业，市场容量巨大。格上理财研究中心研究员樊迪告诉《经济》记者，过去这些企业的融资途径主要是银行和民间拆借。“银行授信额度有限，民间拆借成本高昂，这些都给供应链金融的发展带来了巨大的契机。”
许多风险的发生，不是专业能力不够，而是离真实贸易太远。宁洁认为，只要供应链金融跟着这条供应链条主线走，就能把真正的供应链金融做起来、做透彻，从一二线城市到三四线甚至到农村市场，从5万元到500万元不同层次，不同细分行业，不同区域不同特点的客户都能够得到符合他们信用特征的金融服务。
对于快速消费品或需要有保鲜期、严格运送规则的化工、医疗用品来说，供应链金融有着重大的意义。一方面就是账期本来就相对较长，另一方面就是一旦出现风险，损失会相对较大，陈伟认为，如果能够把这部分资产通过其他的方式提前变现或者更好地控制它的风险，其实对整个行业来说都是有很重要的意义的。
在钟胜九看来，供应链金融往后发展一定是行业化的，甚至包括整个行业的信用体系建设，因为供应链链条本身就在行业当中，只有更深入才能真正理解到行业的经营和波动。但供应链金融也不一定能够在所有的行业都起到显著的效果，“这要看行业的特性，不同的行业可能会适用不同的供应链模式或产品，比如传统的供应链金融更多的是货押业务，以物流、控货为核心，但是也反映出操作成本相对较高，所以比较适合大宗商品”。
而大消费品行业，涉及到老百姓的医食住行玩。钟胜九表示，这些行业的特点是弱波动的，受经济周期的变化影响不大，但是其更需要进一步掌握行业的经营规律，评判该行业里的企业经营的成效，核心企业看中的不一定只是供应商那一端的供应链金融，可能更看中渠道端的、营销链条上的供应链金融。
成商业银行转型突破口
银行是供应链金融的最早玩家，1999 年深圳发展银行最早涉入供应链金融业务，2005年深发展银行正式提出供应链金融，之后包括平安银行、华夏银行、交通银行、招商银行等在内的多家银行都涉足供应链金融业务。
供应链金融是商业银行信贷业务的一个专业领域。目前，商业银行在进行经营战略转型的过程中，已纷纷将供应链金融作为转型的着力点和突破口之一。
商业银行的主要优势在于，资金成本低以及丰富的从业经验。但制约在于，由于银行资本充足率的约束，整体对供应链企业的授信额度很低，银行只能将有限的资金投向行业类最优质的企业，而大部分企业却难以融到资。
供应链金融是商业银行中小企业板块中重要的业务组成部分，马韬表示，其对于商业银行的影响主要体现在3个方面。一方面，降低了中小企业的融资风险，拓宽了客户的选择范围；另一方面，通过产业链，进一步降低了银行与中小企业间的信息不对称；第三个方面，通过围绕核心企业级依附产业链，可以延伸银行金融服务的纵深度。
现在商业银行受资本金约束，如果只是简单地做一些授信业务，这方面约束就会很受影响，中央财经大学金融法研究所所长、中国互联网金融创新研究院院长黄震认为，商业银行需要提供一些比如资金结算或其他理财产品为这些产业的上下游供应商提供金融服务。“供应链金融对商业银行来说，不仅是一项信贷业务，它还可以成为很多中间业务拓展的接口。”商业银行要融于产业支持实体经济发展，目前看来，供应链金融应该是产融结合的最好方式。
银行逻辑就是把所有产品都做成债，既然它是债，就要有债的传统逻辑和风险控制手段，他们不敢追求更高的浮动收益，一旦出现风险成了坏账，对于从业者或是更高级别的管理者来说都是一件比较麻烦的事情，陈伟告诉《经济》记者，供应链金融对于商业银行来讲，能够更好地掌握它所产生业务对象的现金流状态和信用资质即产业经营状况，能够更好地帮助他们解决下一步的贷款方面的征信问题。
金融是一个讲资本，讲深厚的历史沉淀，讲经验累积，讲丰富的网点资源（包括线上线下）的行业，宁洁认为，成熟的供应链金融战略布局，是经过大量的时间沉淀和累积出来的，没有这种供应链布局，很难谈真正的供应链金融服务。“未来银企应该密切加强合作去做供应链金融，在金融全面脱媒的大趋势下，供应链金融，反而是一个需要加强中介合作的领域。”
改善两个层面的企业融资难困局
供应链金融也是企业尤其是中小企业的一种融资渠道，对于其能否破解或改善中小企业融资难的困局也是市场关注的重点。
在宁洁看来，关于小微客户贷款，市场上有个普遍的误解：中小企业融资难、融资贵，所以一定有市场，有市场就有生意做，就能赚大钱。“这是电商的逻辑，网络覆盖销售的逻辑，而不是金融的逻辑。”金融是一个经营风险的行业，只服务那类“有需求还得起钱的客户”，即有信用的客户。
她还表示，我国非国有中小实体企业融资成本高，本质上是风险识别成本高。银行不是没有专业能力去服务这部分客户，而是没有成本去服务这么小的客户，以前银行为了完成“服务中小企业的指标”，用了降低风险容忍度的办法，结果会出很多风险，因为银行离真实贸易很远。在各个细分领域内的贸易平台性企业，等于是在给银行提供风险预审服务及贷后管理工作，它们在行业细分领域里有比银行更恰当的风险控制优势，这些细分行业领域的物流、商流、信息流和资金流动态数据在这个平台管理的供应链上进行交互，开展供应链金融业务，对客户的动态识别能力会高于银行，金融服务也容易扩展到实体企业中去。
供应链金融为核心企业所处的产业上下游企业提供金融解决方案，并且主要是对中小企业提供融资服务，因此，张叶霞认为供应链金融在国内中小企业融资难并且融资成本高企的环境下，是能够有效解决中小企业融资难的问题，发展前景极为广阔。
中小企业融资难，主要是因为信息不透明，借贷双方信息不对称，银行从经营的风险与收益角度出发，更倾向于为大企业提供融资服务。供应链金融的出现一定程度上正在改变这种现状。
中图分类号：F274 文献标识码：A
供应链金融（SupplyChainFinance，SCF）是商业银行信贷业务银行领域专业代名词，也是中小企业融资新型渠道之一。银行可以向企业提供融资与其他理财服务，同时还提供贷款以及及时还款功能等。随着行业竞争加剧以及大型企业的强势，中小企业融资难是制约发展的主要因素之一，本文主旨研究银行供应链金融营销影响因素以及营销策略，基于作者对金融营销策略的了解与思考，对银行供应链金融营销策略进行了如下具体阐述。
一、银行供应链金融营销的不足之处
银行金融营销是应用金融企业基于金融市场为向标，利用整体营销手段向客户提品与服务，在客户满足需要与欲望的过程中实现金融企业利益目标的社会行为活动过程。在过程中小企业处于弱势地位，相较于核心企业，高量存货、应收账款、应收票据与预付款等等占用了其大量短期流动资金，致使企业生产、发展举步维艰。
根据大量资料调查，目前，国内银行给予其中小企业供应链融资比例不到百分之十，其中流动资金贷款约百分之三、不动产财产担保抵押约百分之四、应收账款保理约百分之二，其他约占百分之一。且目前多数银行并未统一实行中小企业供应链金融动产财产担保抵押业务，大大限制了中小企业融资整体水平发展。
影响银行供应链金融营销的因素，主要为外部因素与内部因素两方面：
（一）外部因素。
1、金融市场大环境影响：供应链营销主要涉及到征信、银行监管以及供应链电子化等多个方面，中小企业供应链发展相对滞后、银行监管不到位，银行对中小企业财务状况、产品销售了解甚少，甚至很多供应链金融电子化程度较低，直接影响到供应链金融业务的营销发展。
2、经济规模制约：该供应链金融经济规模相对较小，多数不能够达到大部分银行发放流动贷款的准入条件，银行很难给予其资金融通，因此，目前多数中小企业主要依靠自有资金与民间贷款，以达到满足其正常生产、经营资金周转需求。
（二）内部因素。
1、内部体制不完善：很多银行对其中小供应链金融货权交接、单证的及时传递、质物的安全保障等相关业务还缺乏完善的体制与规范，对很多准入的供应链金融则缺乏完善的风险评估体系，所以，目前银行首要任务是急需构建一套完善的供应链金融风险评估体系与控制体制。
2、金融物流发展落后 ：银行对供应链金融业务的管理主要是建立监管会，导致融资成本相对过高，物流企业对货物的保管、流通与变化具有相对更加专业的措施，相较于银行拥有绝对的优势，物流企业与银行相互合作，可以大大降低供应链金融成本，同时物流公司可以作为物品的担保方，两者互惠互利，然而，目前国内除了一线城市物流发展平衡外，很多区域的物流行业发展相对较缓慢，且缺乏配套完整的金融物流事务，严重制约了银行供应链金融营销业务发展。
二、银行供应链金融营销策略
银行供应链金融营销具有服务无形性、不可分割性、供应链营销整体性等特点，根据其特点主要可以从产品营销、金融渠道营销、供应链企业客户关系营销等三个策略出发进行研究。
（一）银行供应链金融产品营销策略。
银行金融产品营销不确定性尤为明显，银行金融服务主要是进行产品有形化，在金融产品营销过程中摒弃传统的以大型企业为核心，将整条供应链看到一个整体，为大型企业实行核心金融营销支持，同时给予中下游中小型企业融资需求，根据不通过供应链企业融资给予相应的产品营销支持 。尤其是对于中下游供应链企业加强信贷、担保等方面视情况给予支持力度，推动该供应链金融产品营销市场竞争力，打断大型企业供应链金融产品营销垄断形态。
（二）供应链金融渠道营销策略。
金融渠道营销最终目的是将金融产品或者服务价值传递到客户手中，只要分为银行金融渠道营销以及供应链金融渠道营销，银行渠道主要体现在网上银行、电话银行、手机银行以及自助银行方面。
近年来，大型企业供应链金融渠道营销发展带动着中下游中国小型企业供应链发展速度，以往中下游企业供应链金融渠道营销主要依靠自身资金以及民间贷款来实现，随着社会整体经济形态发展，扩展金融渠道营销发展是中下游企业供应链渠道营销首要问题。保存金融服务本质下，中间商（例如人、经纪人）对金融产品以及服务分校分销是中下游企业供应链渠道营销的重要加入，可以帮助中小供应链完成一定渠道的产品以及服务营销，由于营销渠道相对复杂，供应链金融渠道营销可以辅助直接营销策略配合中间商完成饿到营销整体流程，保障其资金正常流动，企业正常发展。
（三）银行供应链金融客户关系营销策略。
传统的金融营销主要是以交易为中心，随着市场经济体制的转变，关系营销已经开始成为主体营销方式。保持与改善现有客户关系作为金融客户关系营销的主旨，并不是以发展新客户为主。
银行金融服务质量与业务领域范围是留住客户的主要因素，在技术基础上，构建企业供应链客户关系体系，根据不同资金实力的企业供应链属性，针对相应的企业实行定制化的金融服务，帮助企业客户推动生产发展于营销能力，建立客户经理联系制度，可以加深企业关系熟知度，对大型企业供应链实行亲密性客户服务，对中下游企业供应链实行大规模定制，灵活运用流程以及组织结构，为中下游企业供应链客户实施定制化服务。
三、小结
随着银行供应链金融营销策略发展以及与时俱进，现代型的银行金融供应链营销已经取得了一定的成绩，多数银行并且实行了金融供应链营销保障体制，为供应链营销发展提供了相对稳定的环境，且稳定了供应链客户的心理负担。
（作者单位：苏州大学东吴商学院工商管理专业2011秋2班）
在线供应链金融引领信息化条件下产融创新共赢
大会首先对在线供应链金融进行了宏观介绍，强调“争取使2014年成为在线供应链金融的元年”。
在线供应链金融引领信息化条件下的产能创新。金融和实体经济是现代经济的“双核驱动”，实体经济与金融服务面对面，必须打通金融服务实体经济的血脉，才能达到二者的融合发展、共赢发展。而在线供应链金融是信息化条件下实体经济与金融服务的最佳结合点和最佳推进载体。金融全面开放、信息化发展普及、金融与信息服务业的本质趋同，再加上互联网业和金融业企业家们的共同推进，使得2013年成为了互联网金融的元年，对金融业创新带来了金融电子化、跨界融合、创新引领三个层次上的影响。其中，在线供应链金融属于第三个层次，推动向信息主导、按需金融、甚至智慧金融的方向发展。在线供应链金融是对传统供应链金融的一个重大变革和创新，它优于原有的传统的供应链金融的创新特征有九个：总架构上从1+N走到了N1NM的状态、互联互通、上下一体、风险可控、在线实时、按需金融、资金高效、合作共赢、创新变革。在线供应链金融也是金融业创新发展的新蓝海和制高点，是实体经济发展的金翅膀。
在线供应链金融推动产业产融共赢。“在线”二字使得供应链金融的发展产生了一个质和量的变化。互联网冲击着金融业传统的思维理念、服务模式、业务模式；互联网的创新彻底改变了风险领域和风险控制的级数，使得供应链金融能够真正的在线上有一个可以实现的风险管理机制。另一方面，中国的经济正在进行增速扩大，任何企业或者都要寻求在新的经济增长常态中如何更好地发展，对采购、仓储、物流、分销等上下游企业分销链条进行有效的整合管理，加强与上下游企业的协作，建立敏捷的供应链，降低内部的供应链成本，毫无疑问是更好的、必然选择的路径。然而，技术条件不具备难以满足企业和银行迅速增长的动力。需要完善的地方至少有三个：进一步的拓展应用的领域、进一步升级服务模式、进一步的丰富参与的整体。
在线供应链金融促进产业链各环节融合升级
在线供应链金融促进服务商整合创新，助力跨界电商加海外仓创新模式的形成。在打造跨界电商和海外仓业务模式的时候，供应商融资难的问题是一大难题。通过在线供应链金融服务，跨境电商联合多家银行为国内的生产工厂提供应收帐款在线保底业务，加大对中小企业的融资支持，为会员提供在线融资服务，助力企业的发展。跨境电商与银行合作，进行电子信息的交互，让上游供应商供货，为全国的产品供应商提供全国共享的全国承保保底服务。它的特点是低成本的底价无担保，快速高效，24小时及时，无论是沿海还是内地的供应商都可以在易单网说申请贷款；对内支持供应商，对外支持海外买家卖家，此外会员就获得更加优惠的信保汇率，同时在线操作更加方便、快捷和高效，借助客户咨讯渠道，可以评估它的咨讯状况，保证产品出口的安全。在线信保助推了跨境电商加海外创新模式的形成和发展。在线供应链金融与跨境电商的结合，推动了跨境电商在海外仓储的形成。
1前言
供应链金融作为近些年银行业务推出的创新举措，为我国广大的中小企业融资困难的问题开辟了新的解决路径，成为了商业银行信贷业务新的业务增长点。供应链金融的本质是银行围绕核心企业，将银行金融产品和金融服务的优势最大化的应用到企业当中，并通过管理上下游中小企业的资金流、信息流和物流，并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低的金融服务，为中小企业提供了可靠的融资渠道，一定程度上解决了中小企业融资困难的情况。
2供应链金融缓解中小企业融资困境出现的问题
2.1供应链金融运行环境有待改善
我国供应链金融市场的发展还处于初级阶段，与发达国家成熟的供应链金融市场相比还有很大的发展空间。随着经济的发展和环境的转变，当前的经济制度和措施极大地限制了中小企业的融资通道，目前我国的税收体制，信息平台等环境没有能力支撑供应链金融的运行，信用评估消耗的人力成本和资金成本无法承担，缺少相应的制度进行约束和管理等问题阻碍了供应链金融在我国中小企业中发挥应有的作用。
2.2中小企业自身管理存在问题
由于中小企业自身在发展过程中存在的问题没有进行有效的解决，造成供应链金融不能顺利的对企业进行管理和服务，例如中小企业发展水平高低不一，建设规模参差不齐，经营管理水平不够先进[1]，财务状况不明不白，资产状况犬牙交错等许多企业内部问题无法得到银行的信任和认可，因此不能和银行形成良好的合作关系，无法缓解中小企业的融资困境。
2.3缺乏完整的决策信息
我国在供应链金融在运行方面稳定性和秩序性仍然有待加强，银行不管是在金融活动监管还是金融风险的防控都没有制定出科学有效的制度和办法，企业内部以及企业和银行间信息流的不通畅也造成供应链金融无法发挥应有的价值，不管是对中小企业还是中心企业，在中小企业市场环境中，经营状况不透明，信息造假的情况仍然屡禁不止，在供应链金融环境中，必须保障信息的完整以及信息的对称，才能支持银行作出正确的决策，否则无法使供应链金融在企业之间持续稳定的运行[2]。
3供应链金融缓解中小企业融资困境的有效策略
3.1加快建设供应链金融运行环境
首先，加强政府政策支持，将供应链金融的大力推广上升为国家经济建设战略层面，二零一六年二月中国人民银行、国家改革发展委员会等众多国家政府部门联合印发《关于金融支持工业稳定增长调结构增效益的若干意见》中明确指出大力支持大规模立业创立产业创投基金，建立专门的资金支持以及搭建担保平台，为产业链上下游企业提供资金支持，缓解中小企业融资困难的问题，发挥供应链金融应有的价值，同时学习国外发达国家的先进供应链金融管理经验，指导国内供应链金融健康稳定发展，建立有效的信息传递机制，供应链金融的内部企业能够及时有效的进行交流与沟通。其次，我国供应链金融市场的发展还处于初级阶段，需要国家财政部门的大力支持，减轻中小企业的税收负担，提升中小企业的经营效益，为供应链金融提供有利条件，进一步化解中小企业融资困难、融资成本高的困境。例如美国在供应链金融发展处于萌芽状态时，减轻了中小企业税收压力，使得供应链金融在美国实现了快速应用和大力推广，为美国经济的腾飞插上了飞翔的翅膀[3]。最后，完善供应链金融运行环境，建设有组织有秩序的环境构架，培养专业人才，更好的实现供应链金融服务；还要加速金融产品的研发与创新，完善产品种类和服务功能；对于中小企业给予政策倾斜，放宽融资条件，保证具备发展前景和发展潜力的中小企业能够及时获得资金支持。
3.2中小企业加强自身建设
第一，中小企业在加强自身建设中必须狠抓产品质量，加大产品研发投入，不断推出新产品，加强产品的技术支撑，扩大企业产品的市场占有率，提升企业业务经营水平。第二，学习先进的经营管理模式，转变落后经营管理理念，改善自身存在的缺陷与不足，提升自身整体管理水平，在供应链金融市场中使自己变得更加优秀。第三，中小企业在供应链金融系统中与合作伙伴建立和谐的合作关系，与核心企业在业务来往中保持良好合作，与银行机构保持良好的沟通，增加社会资源，拓宽融资渠道，在经济洪流中不被击败。
3.3建立完整的风险分担与信息对称机制
美国次贷危机后，金融服务实体经济倍受各国重视。但转型中的我国金融与实体经济出现了脱节的现象（姚先国等，2003）。金融资源不能有效配置到实体经济，整个社会资金集中在房地产、股市、信托等领域，中小企业和实体经济融资困难（李桂花，2015）。供应链金融作为内生性市场价值挖潜的重要工具（肖奎喜等，2010），从诞生之初便同时具备了产业和金融两种属性（王晓东等，2015），能够在供应链层面为中小企业提供资金。中小企业是我国实体经济的生力军，在经济转型期以间接金融为主的当前，我国更多地强调如何强化金融创新，将金融资源有效配置到中小企业。供应链金融这一创新模式可实现银行、供应链节点企业、第三方物流企业等各参与主体的共赢，在解决中小企业融资难题方面独具优势（马娟等，2013）。肖奎喜等（2010）指出，供应链金融是对传统商业银行“点对点”信贷机制的突破与完善，进而基于边际信誉正向提升的假定，研究认为，依托核心企业的融资路径，供应链金融服务有利于扭转中小企业信贷评级的弱势地位。由此，供应链金融解困中小企业融资的根本在于参与各方通过构建共生联盟，借助优势资源整合的创新方式，突破了中小企业在传统市场上的信贷弱势。
相对于如火如荼的供应链金融实践探索和理论研究，有关供应链金融基础支撑理论的研究严重滞后。肖奎喜等（2009）将供应链金融的融资理念和实践模式建立在市场交易成本、委托责任及金融机构融资偏向三个命题基础之上，认为金融供应链的产生和持续发展是市场交易主体为各自利益最大化进行博弈的必然趋势。苏志鹏等（2012）基于新制度经济学的观点，认为供应链金融产生的原因是相互依赖性和互惠制度以及在协同效应下优化配置的需要。鉴于理论界对于中小企业融资难题的基础理论研究较为丰富，有学者尝试借用交易成本理论、信息不对称理论、信贷配给理论等来对供应链金融解困中小企业融资难题的优势加以解析。但上述理论研究无法系统呈现供应链金融通过多方协作实现整体价值创造的过程及机理，即供应链金融实现多方共赢的关键点在哪里？如果是中小企业弱势信贷的突破，那么实现弱势信贷突破的优势来源是什么？如果资源整合是其获取优势的基础，那么又是通过怎样的整合途径获取这一优势的？本文试图借助共生理论和资源整合理论，对供应链金融整合各方优势资源，促成中小企业弱势信贷突破，直至实现多方协同共赢的运作机理加以解析，以期丰富供应链金融的基础理论。
二、共生理论与供应链金融共生系统
自生物学领域的共生概念被引入经济学领域以来，共生理论常用于解释组织或企业群体之间相互依存、相互影响的关系与合理共生、相互演化的机制。据袁纯清（1998）的观点，共生是指共生单元在一定共生环境下按照某种共生模式形成的关系，本质是系统中不同组织之间的共同进化、共同适应与共同发展，通过共生单元的协同与合作，彼此间在激励中向对称性互惠共生的最终稳定状态进化。
供应链金融系统是由供应链上的核心企业与中小企业、供应链外的物流企业与金融企业等共生单元，基于业务供需的需要和优势互补的协作共赢目标，以契约联盟的方式，按照较固定的分工合作模式，共同追求价值增值的一种共生系统（见图1）。其中，供应链上各中小企业和核心企业基于某一产业的专业化分工而建立了相对稳定的业务购销合作关系，大企业借助与各中小企业的分工和合作实现了生产的专业化和业务的核心化，中小企业则可借助大企业的市场地位和综合实力实现购销的稳定、信誉的提升和融资环境的改善；第三方物流企业借助供应链不仅可稳定物流客户，还可利用自身对供应链物流与信息流的掌控优势，通过与银行等金融机构合作供应链金融业务，获取价值增值；金融企业借助供应链可低成本拓展中小企业融资业务，通过与物流企业的合作可实现融资风险的可控。在供应链金融共生系统中，各共生单元都借助自身的核心业务优势与其他主体建立合作关系，并基于相互间协作实现系统整体资源利用率的提升、生产或经营效率的提高以及价值的增值等。进一步，如果存在合理的利润分配机制和有效的风险分担机制，则整个系统将会朝着对称性互惠共生的帕累托最优状态演化。此时，各共生单元间的关系就转变成了共生企业之间以及供应链金融联盟与外界环境及其他联盟间的共生合作关系。
[中小企业][中小企业][核心企业][第三方物流][商业银行][供应链联盟][物流][契约联盟][契约联盟][资金流][信息流][契约联盟]
图1：契约基础上的供应链金融共生系统
三、资源整合理论与供应链金融中的资源整合
资源整合是经济组织根据自身的发展战略，基于满足客户需求、提升核心竞争力的目的，对自身内部不同资源或者将自身资源与外部合作伙伴的资源进行组织、协调、整合、配置，从而提高客户服务水平的过程。据郑健壮（2006）的研究，经济组织中存在着资源、能力、竞争力的递进过程，即“整合”的过程，持续竞争优势源于组织对于资源和能力在时间和空间上的不断“整合”，不仅是对于企业内部不同资源的整合，还需要企业内部和外部资源的整合，资源整合是经济组织产生竞争力的关键机理。
作为一项金融创新，供应链金融是各协作方基于协同共赢的共同目标而构建的联盟，在实现多方共赢的过程中，蕴含着各协作方资源的整合和优化配置（见图2）。
一是供应链金融实现了产业和金融的融合。供应链金融是基于产业供应链的存在而存在，而金融与产业的有机整合协调，恰是供应链金融的价值所在。单个完整的供应链是整个国民经济中最小的局部微循环，供应链金融借助多方协作，将资金完美注入并深度影响单个供应链的各个环节，影响并促进整个实体经济发展（周国正，2015）。如果供应链金融解决方案不能真正把资金注入产业链，就无法满足供应链联盟的诉求，也就是失败的。
二是供应链联盟内部生产资源与信用资源的整合。供应链上的核心企业为集中自身的研发、技术等优势，将生产链条上的原料、在产品、加工、组装、销售等环节分包给供应链上的众多中小企业，而众多中小企业则在分工的环节集中自身优势提高原料或产品质量、降低生产或销售成本。这样每个节点企业在各自优势领域为联盟贡献核心能力，从而实现生产资源的优势互补。供应链上的核心企业市场地位高、综合实力强、信用度高、融资能力强，不仅在生产链上占据资金高地，而且在间接金融市场上更受银行青睐，而供应链上的众多上、下游中小企业尽管生产原料采购或产品销路不成问题，但经常会因规模小或信息不全等遭遇融资困境。此时，众多中小企业可借助与供应链上核心企业间的真实交易背景，实现与核心企业高信用资源的整合。
[物流、信息流、资金流的整合] [第三方物流][商业银行][产业与金融的整合][线上资源的整合][商流、物流、信息流的整合][生产资源的整合、信用资源的整合][核心企业][中小企业][中小企业]
图2：供应链金融中的资源整合图
三是第三方物流对商流、物流与信息流的整合。供应链联盟一旦将所有环节的物流打包给一家第三方物流企业，则这家第三方物流企业就可以通过对自身物流流程的组织、协调、管理、信息化建设等，实现商流和物流、商流和信息流、物流和信息流的整合，从而不仅提高了物流服务水平、绑定了客户，还增强了核心竞争力。
四是第三方物流与银行对物流、信息流和资金流的整合。供应链上众多中小企业的融资困境以及核心企业财务管理的需求，促成了第三方物流企业与银行的资源整合。第三方物流企业依据自身对商流、物流和信息流的掌控优势，让具有资金资源和信贷风险管理优势的银行看到了战略整合的强大前景，两者的资源整合取得了1+1>2的效果，不仅为双方创造了业务的拓展与服务的增值，更是产生了较强的外部效应，有效突破了供应链上众多中小企业的信贷劣势，保证了供应链上资金流的顺畅。
五是各参与方互联网资源的整合。基于大数据对客户企业的整体评价是供应链金融服务的前提（宋华，2015）。互联网的发展使云计算、大数据成为可能，供应链金融各参与方业务的线上化和实时化，大大强化了数据和信息的即时传输，不仅提高了交易和服务的效率，更是促进了企业的信用建设，同时也强化了银行对企业的信用管理。
四、一个分析框架：供应链金融共生系统的优势资源整合
共生的本质是各共生单元借助各自优势资源或能力进行的协同与合作。在供应链金融共生系统中，供应链核心企业、供应链中小企业、第三方物流、银行等共生单元基于契约联盟，借助于互联网技术相互连接起来，并凭借各自在优势领域的核心能力开展合作，从而实现协同共赢与整体绩效最大化。可以说，供应链金融共生系统实现了生产、信用、产品、客户、资金、技术等资源的重新整合和优化配置，体现了一种基于整体绩效最大化或系统优化的优势资源整合思路。按照这一思路，可以在供应链金融基础理论的研究中，将共生理论和资源整合理论有机联系起来，建立一个相对综合的理论解释框架（见图3）。
图3：分析框架图
如图3所示，供应链金融首先表现为供应链、物流和金融的产业融合，即借助特定的金融工具对各方核心资源进行有效集中、提炼、优化配置，实现商流、物流、信息流、资金流的高效整合，以有效解决供应链联盟的资金流问题，获取整体优化的增值效应。供应链金融的运作过程实质上就是供应链核心企业、中小企业、第三方物流企业、银行等单元的共生过程。在共生过程中，各共生单元通过贡献自身的核心资源，在各自的优势环节开展合作，相互之间资源共享、优势互补，核心能力交互延伸。这样，价值链中的每个环节都分别由效率最高的合作伙伴来完成，从而可以实现各个环节对价值链增值的最大贡献，价值链上的各共生单元也实现了最大限度的增值，从而达到“共赢”的协同效应（薛昕昀，2010）。据此，供应链金融的运作过程同时也是各共生单元基于共赢的优势资源整合过程。
五、供应链金融价值创造机理：优势资源整合与弱势信贷突破
（一）供应链金融系统共生机制
供应链金融的核心价值在于基于各共生单元的资源整合而实现的系统协同共赢。若将供应链金融共生系统的运作表示为一个简单的动力模型，显然，各共生单元的资源整合是手段，系统协同共赢是最终目标，而中间还应存在一个中介指标或中间目标，即供应链上各中小企业弱势信贷的突破（见图4）。供应链金融的目标客户群主要是中小企业，供应链金融业务之所以吸引眼球，首先在于它为中小企业融资的理念和技术瓶颈提供了解决方案（深圳发展银行―中欧国际工商学院“供应链金融”课题组，2009）。在此基础上，供应链整体才有可能实现融资成本的降低，商业银行才有可能实现中小企业信贷市场的拓展，第三方物流企业才有可能在未增加资源投入的情况下获取金融增值服务收益。同时各共生单元在整体绩效最大化的驱动下又开展新一轮更深层次的资源整合，循环往复，形成供应链金融系统的良性运作机制。
[资源互补][同步协同][中小企业弱势信贷突破][供应链整体融资成本降低][商业银行信贷市场拓展][第三方物流业务空间开拓][系统协同共赢]
图4：供应链金融系统共生机制
（二）从优势资源整合到弱势信贷突破
供应链金融共生系统价值创造的关键点是各共生单元整合优势资源对供应链中小企业信贷劣势的突破，这既是一种资源整合效应，又是一种共生协同效应。安德鲁?坎贝尔等（2000）将资源的整合效应区分为两类：一类是互补效应，对应有形资源的调用，即通过资源互补，扩大个体或整体有形资产的使用范围，使实体资产得到充分利用而实现的效应；一类是协同效应，对应无形资源的共享，即通过整体无形资产的相互共享和重用，使整体与个体提高了对实体资产的利用效率而实现的效应。邱国栋等（2007）认为安德鲁?坎贝尔的上述区分不够清晰，他指出，无论是可见资源或实体资产的组合效应，还是隐性资产或无形资源的组合效应，或者是可见资源与隐性资产的组合效应，都应该属于协同效应（资源共用效果或资源互补效果），进一步，从价值生成的角度，将协同效应区分为资源的共用效果、互补效果和同步效果三种。我们认为，有效的资源整合对应着各方资源的充分、高效利用，产生成本节省或价值创造的协同效应，最终实现整体价值增值。协同效应的产生过程同样对应着有形或无形资源的有效整合或充分、高效利用。从这一点而言，资源整合效应和共生协同效应实现了统一。由此，可以借用邱国栋等（2007）构建的协同效应理论框架，基于资源共用、资源互补、同步协同三个路径（见图4），对供应链金融共生系统的优势资源整合到中小企业弱势信贷突破的机理加以分析。
1. 资源共用。供应链金融共生系统中最典型的资源共用可谓供应链联盟整体信用资源的共用。在供应链联盟中，核心企业的信用较强，中小企业的信用普遍较弱，供应链联盟整体的信用能力凭借节点企业间发生的交易关系及形成的价值循环普遍较高。具有强烈融资需求的一般是节点中小企业，它们实力较弱，可抵押的固定资产较少，但其与核心企业或其他节点企业的商品交易关系是真实稳固的，且交易本身具有自偿性的特点。换言之，若有信贷资金支持，则信贷资金进入供应链的经营循环后，能依据上述交易关系实现增值回流，这为中小企业捆绑核心企业的信用或借用供应链整体的信用创造了条件。某一节点中小企业的融资需求其实是供应链联盟整体面临的融资需求，这也为核心企业向中小企业输出信用以及供应链联盟共享信用提供了激励。银行在对授信申请人的融资需求、交易背景等以及供应链联盟整体的行业状况、市场份额等综合考量的基础上，基于供应链联盟整体开展的结构授信模式，实现了节点中小企业对于供应链联盟整体的信用共享，有效地规避了节点中小企业信用不足的融资弊端。
供应链金融共生系统中另一主要的资源共用是银行与物流企业之间的客户资源共享。供应链金融客户与物流企业客户高度重叠，在当前物流外包的趋势下，抢占供应链联盟、以供应链联盟为单位提供物流服务成为第三方物流企业拓展的不二选择。提供供应链融资的商业银行同样面临发展供应链联盟客户的需要。商业银行和第三方物流共享客户资源的激励，提升了两者在供应链金融服务中的合作意愿和合作力度，促进了共生系统中金融和物流的融合。这显然有利于解决各供应链联盟中大量中小企业的融资难题。
2. 资源互补。供应链金融共生系统中的资源互补主要体现在金融和物流的协作方面。金融业与物流业在面对供应链贸易背景的视角上，具有天然的利益和价值契合点：供应链融资的产品运用很多都涉及物流的控制，物流企业充当银行人的角色，监管信贷的支持性资产，并就企业的经营活动向银行提供预警，获取物流服务以外的金融增值收益（深圳发展银行―中欧国际工商学院“供应链金融”课题组，2009）；同时，银行也基于物流的控制设计相应的金融产品，实现对信贷资金流向与流量的控制与管理。显然，这里的资源互补指的是第三方物流企业运输、仓储、动产监管等专业服务优势与商业银行的资金、金融产品设计、信用风险管控等资源、技术优势的互补。除供应链联盟信用资源共享外，物流与金融资源互补是供应链金融共生系统实现中小企业弱势信贷突破的又一关键。商业银行正是基于供应链联盟企业之间交易的背景以及第三方物流企业的物流控制和信息流集成，来为供应链上的授信申请人量身定做结构性授信安排和差异化融资服务。这里，商业银行将物流控制视为对信贷风险的控制变量。商业银行主要是依据企业之间交易的流动资产，比如存货、应收账款、预收账款等为供应链中小企业提供信贷支持。供应链金融下，第三方物流企业对于信贷支持性资产的监控，替代了传统信贷模式下中小企业对于固定资产的抵押。这一替代有效缓解了其可供抵押的固定资产不足的难题，实现了以真实交易关系和流动资产作为信贷支持资产的创新。物流控制不仅有效降低了银行的信贷风险，而且突破了中小企业的信贷劣势。
3. 同步协同。在供应链共生系统中，各共生单元均为独立的企业个体，彼此通过显性契约（合同等）或隐性契约（长期合作衍生出的信誉等）构建了战略联盟或合作关系。这种基于契约关系的多方资源联合，要想获取资源的优化配置效应，必须实现各方资源的快速、高效集成和低成本、高效率整合，即各方资源的同步协同。同步协同意味着协作效率的提高，在电子商务的条件下，企业集合通过信息技术的联结和控制，以信息的形态及时反映物流和资金流活动，进而真正实现物流、资金流、信息流的实时、集成和同步的控制，达到企业间生产系统或经营系统的同步化协作运行（邱国栋等，2007）。基于信息化的同步协同是信息流的快速形成和传输过程。供应链金融中，不管是交易物质的采购、生产、销售、运输过程，还是资金在供应链中的周转过程，都需要信息流的引导和整合，以减少各环节的停顿时间，因此，基于信息化的同步协同还是信息流与物流、资金流高效整合的过程。
同步协同对应着各共生单元的线上无缝对接以及共生系统中“商流、物流、信息流、资金流”的即时对接，直接效应是协作效率提高下的交易成本节约，因而是供应链金融突破中小企业弱势信贷的又一关键，是资源共享和资源互补的技术基础。首先，供应链联盟企业的同步协同可实现商流信息的即时对接，提高各参与企业的响应速度，降低企业的库存量和资金占用，提高资金的运营效率，这显然有利于供应链联盟整体竞争力和信用的提升。其次，供应链联盟企业和第三方物流企业的同步协同可实现商流信息与物流信息的对接，不仅可以实现物流对商流的提前安排，提高物流周转的效率，还可以实现交易过程及物流状态的可视和透明，强化物流管理的效果。再次，第三方物流企业和商业银行的同步协同可实现物流信息与资金流信息的对接，有利于第三方物流企业快速收集商流、信息流，及时向商业银行呈现支持性信贷资产的状况、流向和流量，为银行授信、授后跟踪和快速应对创造了便捷条件。最后，商业银行和供应链联盟企业的同步协同可实现商流与资金流的对接，有利于商业银行根据供应链节点企业的请求提前安排资金，使资金快速介入供应链参与周转，这不仅能为授信申请人和供应链联盟带来财务成本节约，还能为商业银行带来信贷增值回流的顺畅与加速。基于互联网、对接各共生单元的供应链金融平台是同步协同的技术保障。也正是基于这一点，以互联网为基础的供应链金融成为与产业发展关系最为密切的金融形态（宋华，2015）。
六、结论
本文基于共生理论和资源整合理论，试图构建一个供应链金融价值创造的理论框架。供应链金融的价值创造体现为各参与主体的协同共赢。供应链金融系统是各参与主体相互影响、共同进化的共生系统，各共生单元协同共赢的关键是共生系统中介目标的实现，即对于中小企业信贷劣势的突破，而实现这一突破的重要手段则在于各方优势资源基于三方路径的有效整合：
一、农产品供应链金融风险生成的主要因素
农产品生产代表农业生产领域，它是自然再生产与社会再生产相互交融的特殊再生产方式。相比于工业再生产，农业再生产的风险因素更多，这主要是因为农产品的培育生成不但具有严谨的系统性也具有诸多不确定性。考虑到农产品种类繁多且与粮食农产品具有替代效应，因此，农产品的市场经济波动也肯定会影响到它的价格波动，进而造成价格风险因素，这也是本文所提出的农产品供应链金融风险主要因素，即农产品供应链的价格风险。作为再生产物质，农产品的价格风险来源于宏观经济变量，它也是造成农产品价格波动系统性的主要因素之一，具体来说，来自于宏观的农产品市场金融价格风险主要生成因素主要包括以下4类：
第一类，即宏观经济因素。它就包括利率、国家政府的宏观经济政策、宏观货币供应链以及消费指数等等因素。
第二类，生产资料价格因素。它就涵盖种子、肥料、饲料、油料等围绕养殖需要所存在的生产资料价格波动因素。
第三类，国内市场及国际产品市场价格变化因素。农产品的市场价格是时刻变动的，其中粮食价格变动也会直接影响到农产品的市场价格变动，因为二者是可以相互替代的农产品品种，所以它们彼此之间的价格变化影响因素会很大。
第四类，自然灾害与疫病。这两种因素对农产品的价格波动影响最大，当旱涝灾害或疫病来临时，蔬菜农产品与肉禽农产品都会受到其直接影响。
二、我国农产品供应链金融价格风险管理的基本目标
首先，要实现对农产品供应链的相互协同效益。农业农产品生产企业应该主动提升自身的实体资产使用效率，从成本节约角度来有效增加销售总量目标，形成互补效应。虽然说互补效应是非常具有经济价值的，但也要注意它易于被其它企业所模仿，让企业自身失去核心竞争优势。所以企业应该在农产品供应与流通方面突出隐形资产作用，即发挥本企业独有的资源及技术优势，让其成为企业源源不断的发展源动力，进而让其它企业所无法模仿复制，确保实现对农产品供应链的相互协同效应。
其次，要在市场经济环境下满足农产品供求关系，围绕市场探清农产品价格波动现象本质原因，并寻求价格稳定方法，避免由于其价格风险过大而对市场供需关系产生危害。因为它一方面会影响到农民及居民生活收入支出，一方面也会影响市场经济的健康稳定运行。所以应该稳定发展农业生产及物价，确保满足人们对农产品的基本需求。
三、我国农产品供应链金融价格风险的波动趋势研究
我国是农业大国，农产品经济在社会中地位非常关键，这主要来自于人们对农产品的大量需求，是社会安定发展的重要保障条件。据我国农业部及商务部近五年的数据统计显示，目前国内农产品供应链尽管不断经历重大自然灾害、食品安全问题以及国际金融危机影响，但实际上其价格波动于供求环境在本质上并未发生过多改变，供需量基本维持平衡稳定状态，且略有盈余，如表。
在我国，农产品是国民日常需求中占比重最大的消费品，也是农民增收的最主要途径。所以有效管理农产品供应链价格风险管理，能够有效满足多方需求，稳定社会金融经济整体健康稳定有序运转，促进国家宏观经济可持续发展。从我国农业部与商务部在过去6年的统计数据来看，国内农产品供应链在鲜水产、鲜蛋、鲜奶、粮食方面价格波动变化不大，鲜肉、蔬菜与水果等价格波动幅度较大，而且它们的年增长量趋势也更加明显，呈现典型的价格周期性波动。这不但是因为水果、蔬菜与鲜肉存在明显的季节性变化趋势，也因为国民普遍对这3种农产品的需求导致生产性更为突出，以下给出2011年～2015年度我国粮食与鲜肉两种农产品价格波动趋势曲线图，如图。
如上图中虚线部分为我国粮食在6年间的价格波动趋势曲线，它相比于实线部分的鲜肉价格波动更加稳定，没有特别起伏部分，这充分证明了我国鲜肉的供需量变化更加突出，呈现明显的季节性变化趋势，且存在一定程度的供应链金融风险。
四、我国农产品供应链金融风险管理的优化途径
1.基于订单融资封闭流转制度的供应链金融风险管理
农产品供应链金融融资呈现特殊的抵押融资模式，考虑到其订单契约是无法交易的，所以其本身是没有任何价值的，需要通过订单金融融资的方式来实现信用贷款目的。考虑到农产品的自利性适应因素诱惑极大，有可能导致经销商违约，造成农产品流通信息的严重不对称。要巧妙利用农产品现代化电子批发市场，对其进行有效的市场监控融资行为，主要来说本文给出两种金融融资资金封闭流转制度做法。
首先，可以采用“一单一贷”做法，该做法通过某个订单来实现一次金融机构融资，但它并不能在同一个金融机构或不同金融机构实现两次或以上次数的融资。所以为此应该首先从电子批发市场发出公告，并与其签约合作协议，通过银行来提供订单融资，以便于直接从电子批发市场获取直接信息与融资申请贷前风险评估报告。对现代农产品流通而言，充分利用信息技术与相关制度安排是有必要的，即“一单一贷”技术，因为它能够大幅度提升金融机构的贷前风险评估效率，使农产品供应链价格风险波动降低，确保市场农产品价格稳定，降低供应链大风险概率发生的可能性。
其次是“回款锁定”，该做法通过融资者质押订单所涉及的一切农产品，在产品交割以后再获取现金，但现金并非进入融资者所存取交易账户，而是进入只能存入不能提取的保证金账户。这种做法的原因就在于电子批发市场必须用融资者的资金进行金融机构还款付息，然后再将剩余资金汇入融资者交易账户。简单来说，这是一种强制性的农产品供应链金融保险机制，它能够几乎完全杜绝农产品价格波动趋势的扩大，逐渐促进整个供应链的协同风险管理效率。
2.基于不守信惩罚制度的供应链金融风险管理
农产品供应链与一般独立组织不同，它的内部行政约束手段与制度不够充分，许多契约也不够完备。所以应该根据农产品供应链参与者分散且经营规模小的特点来构建基于不守信惩罚制度的风险管理机制，强制提高交易流通信任制度，确保农产品供应链中各种契约的正确顺利履行。
五、总结
从2003年～2015年间的农贸市场价格指数描述统计就可以看出，我国粮食价格的波动方差高达8.34400，而肉类产品的波动方差为8.683346，相比粮食价格波动幅度更剧烈。它们都严重影响了国内农产品的供应链金融稳定运行，最终导致供应链利益分配与重大质量安全事故的频发。所以，政府目前应该加大供应链金融风险管理力度，作为供应链管理的市场主导角色出现，主动参与农产品生产行业流通交易活动，做好规则制定者与服务者之间的角色转变，同时在制度、税收、财政与信息方面给予农产品供应链以足够、可靠的后盾支持。
参考文献：
[1]赵辛.鲜活农产品供应链价格风险生成机理与管理机制研究[D].西南大学，2013.189-191.
[2]黄寒.鲜活农产品供应链价格风险传导机理探索[J].商业经济研究，2015，（12）：30-31.
一、农产品供应链金融风险生成的主要因素
农产品生产代表农业生产领域，它是自然再生产与社会再生产相互交融的特殊再生产方式。相比于工业再生产，农业再生产的风险因素更多，这主要是因为农产品的培育生成不但具有严谨的系统性也具有诸多不确定性。考虑到农产品种类繁多且与粮食农产品具有替代效应，因此，农产品的市场经济波动也肯定会影响到它的价格波动，进而造成价格风险因素，这也是本文所提出的农产品供应链金融风险主要因素，即农产品供应链的价格风险。作为再生产物质，农产品的价格风险来源于宏观经济变量，它也是造成农产品价格波动系统性的主要因素之一，具体来说，来自于宏观的农产品市场金融价格风险主要生成因素主要包括以下4类：第一类，即宏观经济因素。它就包括利率、国家政府的宏观经济政策、宏观货币供应链以及消费指数等等因素。第二类，生产资料价格因素。它就涵盖种子、肥料、饲料、油料等围绕养殖需要所存在的生产资料价格波动因素。第三类，国内市场及国际产品市场价格变化因素。农产品的市场价格是时刻变动的，其中粮食价格变动也会直接影响到农产品的市场价格变动，因为二者是可以相互替代的农产品品种，所以它们彼此之间的价格变化影响因素会很大。第四类，自然灾害与疫病。这两种因素对农产品的价格波动影响最大，当旱涝灾害或疫病来临时，蔬菜农产品与肉禽农产品都会受到其直接影响。
二、我国农产品供应链金融价格风险管理的基本目标
首先，要实现对农产品供应链的相互协同效益。农业农产品生产企业应该主动提升自身的实体资产使用效率，从成本节约角度来有效增加销售总量目标，形成互补效应。虽然说互补效应是非常具有经济价值的，但也要注意它易于被其它企业所模仿，让企业自身失去核心竞争优势。所以企业应该在农产品供应与流通方面突出隐形资产作用，即发挥本企业独有的资源及技术优势，让其成为企业源源不断的发展源动力，进而让其它企业所无法模仿复制，确保实现对农产品供应链的相互协同效应。其次，要在市场经济环境下满足农产品供求关系，围绕市场探清农产品价格波动现象本质原因，并寻求价格稳定方法，避免由于其价格风险过大而对市场供需关系产生危害。因为它一方面会影响到农民及居民生活收入支出，一方面也会影响市场经济的健康稳定运行。所以应该稳定发展农业生产及物价，确保满足人们对农产品的基本需求。
三、我国农产品供应链金融价格风险的波动趋势研究
我国是农业大国，农产品经济在社会中地位非常关键，这主要来自于人们对农产品的大量需求，是社会安定发展的重要保障条件。据我国农业部及商务部近五年的数据统计显示，目前国内农产品供应链尽管不断经历重大自然灾害、食品安全问题以及国际金融危机影响，但实际上其价格波动于供求环境在本质上并未发生过多改变，供需量基本维持平衡稳定状态，且略有盈余.在我国，农产品是国民日常需求中占比重最大的消费品，也是农民增收的最主要途径。所以有效管理农产品供应链价格风险管理，能够有效满足多方需求，稳定社会金融经济整体健康稳定有序运转，促进国家宏观经济可持续发展。从我国农业部与商务部在过去6年的统计数据来看，国内农产品供应链在鲜水产、鲜蛋、鲜奶、粮食方面价格波动变化不大，鲜肉、蔬菜与水果等价格波动幅度较大，而且它们的年增长量趋势也更加明显，呈现典型的价格周期性波动。这不但是因为水果、蔬菜与鲜肉存在明显的季节性变化趋势，也因为国民普遍对这3种农产品的需求导致生产性更为突出，以下给出2011年~2015年度我国粮食与鲜肉两种农产品价格波动趋势曲线图。
四、我国农产品供应链金融风险管理的优化途径
1.基于订单融资封闭流转制度的供应链金融风险管理
农产品供应链金融融资呈现特殊的抵押融资模式，考虑到其订单契约是无法交易的，所以其本身是没有任何价值的，需要通过订单金融融资的方式来实现信用贷款目的。考虑到农产品的自利性适应因素诱惑极大，有可能导致经销商违约，造成农产品流通信息的严重不对称。要巧妙利用农产品现代化电子批发市场，对其进行有效的市场监控融资行为，主要来说本文给出两种金融融资资金封闭流转制度做法。首先，可以采用“一单一贷”做法，该做法通过某个订单来实现一次金融机构融资，但它并不能在同一个金融机构或不同金融机构实现两次或以上次数的融资。所以为此应该首先从电子批发市场发出公告，并与其签约合作协议，通过银行来提供订单融资，以便于直接从电子批发市场获取直接信息与融资申请贷前风险评估报告。对现代农产品流通而言，充分利用信息技术与相关制度安排是有必要的，即“一单一贷”技术，因为它能够大幅度提升金融机构的贷前风险评估效率，使农产品供应链价格风险波动降低，确保市场农产品价格稳定，降低供应链大风险概率发生的可能性。其次是“回款锁定”，该做法通过融资者质押订单所涉及的一切农产品，在产品交割以后再获取现金，但现金并非进入融资者所存取交易账户，而是进入只能存入不能提取的保证金账户。这种做法的原因就在于电子批发市场必须用融资者的资金进行金融机构还款付息，然后再将剩余资金汇入融资者交易账户。简单来说，这是一种强制性的农产品供应链金融保险机制，它能够几乎完全杜绝农产品价格波动趋势的扩大，逐渐促进整个供应链的协同风险管理效率。
2.基于不守信惩罚制度的供应链金融风险管理
农产品供应链与一般独立组织不同，它的内部行政约束手段与制度不够充分，许多契约也不够完备。所以应该根据农产品供应链参与者分散且经营规模小的特点来构建基于不守信惩罚制度的风险管理机制，强制提高交易流通信任制度，确保农产品供应链中各种契约的正确顺利履行。
五、总结
从2003年~2015年间的农贸市场价格指数描述统计就可以看出，我国粮食价格的波动方差高达8.34400，而肉类产品的波动方差为8.683346，相比粮食价格波动幅度更剧烈。它们都严重影响了国内农产品的供应链金融稳定运行，最终导致供应链利益分配与重大质量安全事故的频发。所以，政府目前应该加大供应链金融风险管理力度，作为供应链管理的市场主导角色出现，主动参与农产品生产行业流通交易活动，做好规则制定者与服务者之间的角色转变，同时在制度、税收、财政与信息方面给予农产品供应链以足够、可靠的后盾支持。
作者:陈启瑾 单位:邓州市第一高级中学
参考文献：
[1]赵辛.鲜活农产品供应链价格风险生成机理与管理机制研究[D].西南大学,2013.189-191.
[2]黄寒.鲜活农产品供应链价格风险传导机理探索[J].商业经济研究,2015,(12):30-31.
所谓供应链融资，是指金融机构根据供应链上的真实交易背景和链上核心企业的信用水平，以企业交易行为所产生的未来收益为直接还款来源，将供应链上相互关联的企业作为一个整体，对一个产业链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及其上下游配套企业在产、供、销链条中资金的稳定和流转顺畅，实现多方共赢的新型融资方式。
其前提要件包括真实交易背景和核心企业信用[1]。真实交易背景是指在融资时，上下游企业需提供与核心企业的交易合同、发票等票据，银行围绕单笔交易进行业务操作和还款保证。只有具有真实交易背景，银行资金的流向才具有指向性和目的性，即沿着供应链的“产―供―销”链条指向最后交易的完成，目的在于直接取得该项交易产生的现金流作为还款。如果没有真实交易背景，便失去了直接还款来源，将会带来一系列的风险和不确定性，给供应链融资带来毁灭性的灾难。供应链融资的另一个重要的前提条件是核心企业信用。作为供应链中的核心企业，他的信用主要受企业规模、长期的财务状况和所处行业前景等方面的影响。由于中小企业经营透明度低，信用评估困难，如果没有核心企业信用的注入，那么就会降低中小企业融资门槛，银行不会为其提供融资。
一般来说，供应链融资具有四个特点。第一，融资需求具有连续性和循环性。第二，资金运用具有对应性和封闭性。融资资金的运用与具有真实背景的单笔交易相对应，即只提供给该交易用于供应链中上下游配套企业的采购、生产和销售活动。银行通过票据的可视化平台控制资金流向，形成与其他无关交易的一道屏障，从而实现其封闭性。第三，还款来源具有自偿性和确定性。供应链融资的主要还款来源为供应链中贸易活动产生的现金流，银行通过监控核心企业参与的贸易活动中的货权、物流和应收账款，以保证现金回笼[2]。第四，风险具有转移性和扩散性。转移性主要体现在由于核心企业信用的注入和对真实交易背景的依托所带来的信用风险的降低，同时由于涉及参与方的增多和银行监管的需要所带来的操作风险的提高。扩散性是指供应链中一旦有一个环节出现问题，其带来的影响程度也会随着供应链扩散。供应链是合作的连接桥梁，同时也可以成为风险扩散的传导器。
供应链融资的主要参与方一般涉及资金需求方、资金供给方和支付结算服务主体和供应链金融支持型企业。其中，资金需求主体包括核心企业及其上下游企业，资金供给和支付结算服务主体目前主要是商业银行，还有少数国内领先的供应链公司。供应链金融支持型企业涉及物流仓储企业、担保、保险公司等。
二、供应链融资的基本模式
供应链金融的运作模式主要分为预付款类融资模式、存货类融资模式、应收账款类融资模式，各模式往往与不同的生产经营阶段相联系。
在采购阶段往往采用预付账款类融资模式。其中，已经被普遍应用是保兑仓业务，后者属于担保提货的范畴。保兑仓（厂商银）业务是指上游供应商（卖方）、下游融资企业（买方）、仓储监管方和银行四方共同签署合同，在卖方承诺回购的前提下，由买方向银行申请贷款额度，以卖方在银行指定仓储监管方的既定仓单为质押，仓储监管方负责监管，银行控制提货权，以此实现买方分批支付货款并分批提取货物的融资模式。银行承兑汇票是该模式下的主要银行产品和金融工具。基于保兑仓和仓单质押的基础上，物流公司除负责监管、存储质押品外，还向银行承诺若融资企业无法按时归还银行敞口资金，由物流公司负责变现质押货物并补足银行敞口。
在营运阶段往往采用存货类融资模式，后者主要的动力是质押。该模式具体涉及动产质押业务和仓单质押业务。动产质押业务是企业以存货作为质押向金融机构办理融资业务的行为。根据《中华人民共和国担保法》的规定，仓单可以作为货权凭证进行质押。仓单一般是指仓储方接受货主的委托，将货物入库以后向存货人开具的说明存货情况的存单。至今，国内的融资模式主要以存货类融资为主。
在销售阶段往往采用应收账款类融资模式，其中应用最为广泛的是保理融资，属于提前支付融资的形式。保理融资又称无追索权的应收账款转让，一般是卖方（供货商）将应收账款卖给金融机构。保理融资与其他融资最大的不同是，金融机构采用无追索权买断，只要承购了应收账款，在信用限额内，金融机构必须要承担相应的风险和损失。
三、与相似概念的区别与联系
（一）供应链融资与供应链金融的关系
广义上讲，供应链金融是将资金流整合到供应链管理中，通过对供应链成员间的物流、信息流、资金流的有效整合，从而降低资金运作成本，并为供应链金融创造价值的管理系统。狭义上讲，供应链金融是指金融机构、第三方物流企业、软件供应商在供应链运作过程中向客户提供的支付、结算、融资和技术解决方案等服务[3]。供应链融资是供应链金融服务中最核心的业务[4]。供应链金融不仅包含了供应链节点企业的个别的财务管理和整个供应链的资金流管理，而且包含整个供应链企业的融资活动，以及整个供应链的金融服务（专业、增值）活动[5]。
本质来看，供应链金融与供应链融资是总体与部分的关系。就我国而论，我国的供应链融资是以银行为主导的、以供应链中的中小企业融资为目标的服务。由于供应链中除核心企业之外，基本上都是中小企业，因此，供应链融资主要是面向中小企业的金融服务。此外，在实际操作时，供应链融资与供应链金融也往往不做严格区分。
（二）供应链融资与物流金融的关系
供应链融资与物流金融虽然都涉及了资金流和物流协同控制，又都以中小企业为主要受众，但却是服务于不同融资对象的融资方式。
物流金融是基于物流业务而开展的金融服务，物流企业作为提供融资的主要运作方，为所有符合其准入条件的中小企业提供融资服务。同时，物流企业为贷款企业提供物流监管及相应的融资及金融结算服务，使物流产生价值增值的服务活动。
根据金融机构参与程度的不同，物流金融的运作模式可分为资本流通模式、资产流通模式及综合模式。资本流通模式是金融机构直接参与物流活动的流通模式，具体又包含四种典型模式：仓单质押模式、授信融资模式、买方信贷模式和垫付贷款模式。资产流通模式是金融机构间接参与物流活动的流通模式，其流通模式具体有两种：替代采购模式和信用证担保模式。综合模式是资本和资产流通模式的结合[6]。
供应链融资是基于物流、供应链管理、合作、金融的交集，在跨组织的层面上通过计划、指导和控制资金流共同创造价值的一种方法[7]。供应链融资是物流发展到供应链阶段以后的高级物流金融形式，是目前针对供应链的货币流通和信用活动[8]。
深入区分供应链融资与物流金融需考虑两点：融资需求方是否为核心企业、为自身融资还是为其上下游企业提供融资。
