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一、引言
在当前我国CPI一直高企的背景下，研究通货膨胀的成因具有重要的指导意义。自1978年改革开放以来，我国在1980年、1984－1985年、1987－1989年、1993－1995年以及2007－2008年发生了比较严重的通货膨胀，在不同的经济背景下，这几次通货膨胀有着不同的含义。对这几次大的通货膨胀进行总结，它们的相同点主要有：第一，通货膨胀与经济高速增长并存；第二，历次通货膨胀都伴随着农产品价格较大幅度的上升；第三，固定资产投资规模过猛，金融环境不稳定等。它们的不同点在于：第一，政策强度不同，虽然每次通货膨胀发生时，都采取紧缩的货币政策，但是执行力度有较大的差异，这不仅取决与政策制定者对降低通货膨胀的决心，也与金融环境的敏感度有关，随着我国金融制度的完善，金融业对政策的反映也越来越敏感，保证金融业的稳定成为政策制定者考虑的重点；第二，成因不同，例如1987－1989年的通货膨胀与1984－1985年紧缩政策没有被彻底执行有关；第三，环境、形势有很大差异，当前我国的通货膨胀是在人民币升值、其他大部分国家普遍通胀、次贷危机、原油和粮食价格高涨等环境下发生的，这在之前几次通胀中是没有的，这给我们治理通货膨胀提出了更高的要求。
二、文献回顾
（一）通货膨胀与货币供给
经典通货膨胀理论依据通货膨胀的原因将其分区为需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀以及结构性通货膨胀。而现代通货膨胀理论又将中央银行过度的货币供给和预期因素作为通货膨胀发生上涨的重要因素。在通货膨胀的成因方面，国内外学者对此做了大量的理论和实证研究，在货币供给方面，不同学者之间的结论有很大的差异，Friedman(1968)认为，货币政策存在时滞效果。此后，新古典宏观经济学发展了一系列“政策无效”的命题，并指出积极的货币政策经常是反生产的，它会将经济推离其均衡位置，特别是当货币当局的政策意图或立场已为社会公众所知时，货币政策就难以减少产出与失业的波动而只会增加通货膨胀的不确定性。李力、杨柳（2006）通过对1996至2005年我国通货膨胀以及宏观环境变化的分析，建立通货膨胀率的ARMAX模型，分析中央银行货币供应量、固定资产投资以及能源价格和通货膨胀之间的关系认为，货币供应量的变化较难解释我国通货膨胀率的变化；中国人民大学经济学院联合课题组(2004)通过对通货膨胀和投资、产出、过度货币供给等宏观经济变量进行一系列的计量分析后认为，通货膨胀率上升也并不是中央银行扩大货币供给的结果。以上学者和机构的研究结论认为货币供应量的变化较难解释我国我国通货膨胀率的变化。
（二）通货膨胀与汇率
通货膨胀和汇率之间的关系，理论上说，在其他因素给定条件下，如果一国存在经常项目和资本项目顺差，而又不愿让货币升值，就会因流动性过剩导致通货膨胀上升，进而导致实际汇率升值，并最终回复国际收支平衡。
中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定（2007）认为，汇率只是一种价格，它反映国际收支平衡状况。在自由浮动和固定汇率下，汇率都无法成为宏观经济政策工具。目前，我国实行的是有管理的浮动，汇率可以人为调整。此时汇率政策主要是一种贸易政策工具，汇率变动主要取决于贸易政策目标，而不是抑制通货膨胀的需要。在经济过热时期，政府不应靠汇率升值来抑制由经济过热所导致的通货膨胀。正确的政策反应，应是采取紧缩性财政、货币政策。在抑制通货膨胀和维持汇率稳定这两个目标中，前者更加重要。
汇率变化对国内价格传导效应的大小亦是一个重要问题。过去20年间，出现了大批讨论汇率传导效应的经济文献，传统文献的重点是微观经济因素，如市场力量的作用、国际市场上的价格歧视等。泰勒则于2000年提出了一种新视角。他认为，货币政策也会影响传导效应的大小，因为货币政策会影响到通货膨胀预期。梁红，乔红（2007）运用1992年―2007年1季度的季度数据，对中国的汇率传导效应进行了估算。假设其他条件不变，那么如果人民币的名义有效汇率升值1 O％，在1年内将导致以消费价格衡量的通胀率下降1.2个百分点，而2年和3年内的通胀率累计降幅将分别为1．5和1.6个百分点。
三、实证检验
（一）数据收集及处理（1999－2008）
本文使用的数据包括MO、M1、M2及人民币对美元汇率，居民消费价格总指数。其中，数据MO、M1、M2及人民币对美元汇率来源于中国人民银行统计数据（pbc.省略），来衡量货币供给和汇率变动；数据居民消费价格总指数来源于数据库wind资讯，用来衡量通货膨胀的变动。本文对MO、M1、M2进行处理，在介绍处理思路之前，有必要对MO、M1、M2进行简短的阐述。我国对货币层次的划分是：
M0=流通中现金；
M1（狭义货币）＝M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；
M2（广义货币）＝M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款。
本文对数据进行处理基于以下几点考虑，第一，从以上我国对货币层次的划分依据来看，简单的使用MO、M1、M2来进行回归可能会出现多重共线性问题，影响回归的准确度；第二，居民消费价格总指数是用同比增长率来衡量的，是一个相对数，而MO、M1、M2和汇率是绝对数，有必要对其进行处理。本文的处理方法是：（1）将M0、M1转化为同比增长率；（2）在第一次回归中用居民消费价格总指数对M0, M1与M0的差（M1M0）, M2与M1的差(M2M1)，汇率取对数进行回归以克服多重共线性问题。这在之前的研究是没有体现的，是本文的创新点之一。
（二）模型设定与分析
相关度检验与分析――基于时间序列模型最小二乘法
模型①：
其中，cindex表示居民消费价格总指数同比增长率，M0表示MO的同比增长率，M1M0表示M1与M0差的同比增长率，M2M1表示M2与M1差的同比增长率，erate表示人民币对美元汇率（RMB/$），T表示回归模型为时间序列模型，为回归误差。采用1999－2008的月度数据，对上述时间序列模型采用两阶段最小二乘法进行回归，回归结果如下：
Cindex＝1.338616+0.051662 M0 +0.076796 M1M0 - 0.188895 M2M1
(0.186587) (0.037649)(0.037462) (0.050709)
－0.124611 log(erate) + 0.000396 T
(0.080780)(0.000115)
R2=0.608769, S.E.=0.014727, D.W.=0.288926, F=25.20775
分析回归结果可以的出以下结论：（1）对MO进行t检验发现，在10％的显著性水平下，不能拒绝零假设，MO同比增长率对通货膨胀没有显著的影响，即社会上流通现金的同比增长率对通货膨胀没有显著影响，因此在下文的实证回归中，本文将MO从模型中删除，不予考虑；（2）在10％的显著性水平下，汇率对通货膨胀也没有直接的影响。（3）M1M0的系数为正，这是本文的新发现。M1M0表示M1减去MO的差，即企业活期存款、机关团体部队存款、农村存款、个人持有的信用卡类存款等活期或短期存款之和，其回归系数为正，而且在10％的显著性水平下显著拒绝零假设，说明该类存款每增加1％，居民消费价格总指数会增加0.076％，因此，该类存款的增加不利于降低通货膨胀，相反，该类存款增加会增加通货膨胀的程度，这与通常的直觉是不同的。
通过对模型①的分析，接下来对模型①进行修正，得到模型②，与模型①不同在于：（1）模型②不包括M0,因为M0在10％，甚至15％的显著性水平下都不显著，但包括erate,因为erate在15％的显著性水平下是显著的，为了更加准确的检验人民币升值对通货膨胀的影响，本文对汇率进行了进一步的检验；（2）模型②，将M1的同比增长率放进回归模型，同时将M1M0从模型中移除，重点考察M1对通货膨胀的影响，这样以来多重共线的程度会大大的降低。
至此，本文对不同层次的货币对通货膨胀的影响做了初步的探讨，结合现实的政策建议，例如储蓄保值计划（GID）等，本文将在第五部分政策建议中予以讨论。学者王少平（1996）运用granger检验，验证了M1的同比增长率与通货膨胀的因果关系，但是其使用的数据过少，本文在数据采集方面更为充分，准确度方面有较大提高。另外，本文进一步验证了准货币（M2与M1的差）与通货膨胀的因果关系，这是本文的又一创新。
（三）实证小结
通过上述两个阶段的实证检验与分析，在10％的显著性水平下，可以得到如下结论：
（1）M0和汇率的同比增长率对通货膨胀没有显著的影响，在相关性方面，人民币的升值与通货膨胀负相关。
（2）准货币（M2与M1的差）的同比增长率与通货膨胀显著负相关，经因果检验后，准货币增长率下降是通货膨胀上升的结果而非原因。
（3）M1同比增长率上升是通货膨胀上升的原因，通货膨胀上升进而导致准货币同比增长率的下降，此时M2的减少转换为M1的增加，进而又刺激通货膨胀的上升，形成一种恶性循环。
四、政策分析
本文重点探讨在治理通货膨胀时，有关货币政策及汇率政策方面的政策。结合上述第四部分的实证研究，具体论证政策的合理性，在此基础上，给出本文关于治理通货膨胀的一些观点。
（一）GID计划
结合本文研究，通货膨胀的上升将导致准货币增长率的下降，换句话说，就是通货膨胀的上升会使准货币同比减少，即城乡居民储蓄存款、企业存款中具有定期性质的存款、信托类存款和其他存款等定期类存款减少。适当的实行储蓄保值（GID）计划，不仅有利与抑制通货膨胀上升对准货币的影响，而且能够通过阻止准货币的下降，进而防止M1的同比增长，从而对抑制了通货膨胀的继续上升。至于GID计划是否昂贵的问题，本文认为GID计划并非针对所有的存款，其所占财政收入的比重不会很高，是可行的。
（二）紧缩政策
以上讨论的GID计划是以间接的方式来治理通货膨胀的，最为直接的方式来治理通货膨胀是通过紧缩的货币政策和财政政策。结合研究结论，M1同比增长率的上升是通货膨胀产生的原因，因此如何通过通货紧缩的方式来治理通货膨胀应成为政策考虑的重点。在引言部分，中国人民银行行长周小川的报告，证实了这一点，我国的货币政策更加关注如何反对通货膨胀，这将是治理通货通货膨胀最重要的工具；财政部于5月26日起发行280亿记账式国债这一点同样显示出在治理通货膨胀方面我国的政策取向。
（三）汇率政策
在第四部分的分析中，本文通过实证分析，检验了汇率对通货膨胀的影响，虽然人民币升值有利于降低通货膨胀，但是汇率的系数不显著，说明在治理通胀方面，汇率政策不应成为考虑的重点，这与余永定学者的观点不谋而合：在治理通货膨胀方面汇率政策不是抑制通货膨胀的需要，政府不应靠汇率升值来抑制由经济过热所导致的通货膨胀。
参考文献：
中图分类号：F820.5文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）12-0179-02
通货膨胀是困扰我国经济稳定与发展的最重要问题之一，通货膨胀的影响具有滞后性，平均而言，通货膨胀率对利率作出反应的时间是2.5年，并且这种滞后不是固定不变的，有时会长达3年。换言之，为了预防可能出现的通货膨胀，货币当局必须现在就要有所作为。因此，加强通货膨胀的预测预防研究防患于未然是非常重要约。
一、中国通货膨胀的特征及趋势
1.我国通货膨胀的特征
从经济运行的内在规律分析，通货膨胀的根本原因是“钱多货少”。有人认为，经过30年的改革开放，我国经济已摆脱了商品长期紧缺的阴影，市场繁荣，无所不有，不会出现“钱多货少”的情况。这种观点有一定道理，但不全面，它反映了我国消费品和投资品市场百业兴旺的现状，但是忽视了通货膨胀与紧缺经济不是完全对等的经济现象。西方发达国家不是紧缺经济，市场长期处在商品供给相对过剩、需求相对不足的状况，但是仍然会出现通货膨胀。我国经济现在也已经摆脱了商品紧缺的影响，一般不会再出现过去那种商品紧缺性的通货膨胀，但是不能绝对避免商品相对过剩情况下的通货膨胀。当前我国经济中货币流动性过大，货币投放的速度过快，以及流动性大的货币(现金和活期存款)增长偏快，通货膨胀的压力在加大，存在着物价结构性上涨演变为明显通货膨胀的可能。因此，要防止这种可能变为现实。而防止通货膨胀首先要把着力点放在防止经济过热上面，要把“防止经济增长由偏快转向过热”和“防止物价由结构性上涨转变为明显的通货膨胀”，同时作为宏观调控的首要任务。
2.我国通货膨胀的发展趋势
按传统经济理论，通货膨胀成因有很多类型，包括需求拉动型、成本推动型、结构型和货币型通货膨胀等等。
其实，无论成因如何，通货膨胀问题都与货币供应有关。我国目前发生的通货膨胀也是如此，尽管可以从不同角度去寻求原因，但其根本原因仍然是经济中货币流通量过多，即所谓的流动性过剩。不过，这种局面不是政府滥发钞票造成的，而是汇率体制与机制欠灵活所致。
众所周知，近年来，我国贸易顺差持续扩大，国外资本大量涌入，再加上我国实行银行结汇制，以及以稳定汇率为目标，使得中央银行不得不被动大量收购外汇作为国家外汇储备。外汇占款的增加直接导致了基础货币的投放，而且随着国外净资产占货币供应量的比重以及外汇占款占中央银行基础货币比重的上升，国外净资产的增长对基础货币增长已经具有了支配性作用。
因此，从我国通货膨胀的形成逻辑来看，尽管我国目前爬行式通货膨胀仍将可能持续一两年的时间，但最多形成较严重的通货膨胀，发展成加速的通货膨胀的可能性很小。由于我国的货币扩张主要是由贸易顺差和外资流入引起的，因此如果人民币汇率升值进一步加快，将能有效减轻基础货币被动投入压力，缓解流动性过剩格局，从而可以在一定程度上抑制通货膨胀。换句话说，也就是尽管目前我国货币供应量的高速增长使得未来我国面临较高的通货膨胀压力，但我国的货币扩张主要是由贸易顺差和外资流入引起的，因而是可控的。
二、我国通货膨胀预警系统的构想
根据我国国情，借鉴国外经验，我国通货膨胀预警指标体系可由综合物价指数、先行指标和承受度指标组成。
1.综合物价指数
各种物价指标反映的对象各有侧重，难以全面反映通货膨胀的程度，因此，对通货膨胀的有效预警，需要建立综合物价指数。它不仅应反映消费品价格水平，而且还应反映投资品的价格水平，以及这些指标对通货膨胀的影响程度(权数)。
为了保证指标的敏感性，除选取综合价格外，预警指标还应选取对通货膨胀具有较大影响的特殊产品价格，比如，粮、棉、化肥价格指数，生产资料价格总指数等。
2.先行指标
为保证宏观政策对物价变动及通货膨胀风险具有预见性，通货膨胀风险指标还应重点选取先行指标。哪些是通货膨胀预警的先行指标？这与通货膨胀的生成机理有直接的联系。我国通货膨胀有其独特的生成机理。主要有两个特点：
(1)国民经济各大平衡关系主要是通过信贷实现的。首先，财政存在着赤字。虽然财政已不再向银行透支，但以国债弥补赤字仍造成了对通货的压力。更应注意的是，由于财政财力有限，银行事实上承担了某些财政的职能，比如贷款发工资，政策性贷款等，财政性的货币发行仍然存在。其次，国民收入存在超分配现象。企业或社会分配明显趋向个人。收入来源一个是国有资产的流失，另一个就是贷款，银行的呆账坏账就是超分配的一种表现。通过信贷方式实现总供需平衡，最终导致的只能是货币的超经济发行，通货的扩张成为通货膨胀风险的先兆。
(2)投资扩张与我国通货膨胀关系密切。通货量指标和投资量指标是重要的通货膨胀预警先行指标。将通货量和投资量作为通货膨胀预警的先行指标还有重要的政策意义。投资政策和货币政策是我国宏观调控的两个重要政策工具，对通货量指标和投资量指标的事前监控，不仅可能预见通货膨胀风险，而且可为控制物价水平提供具体的投资、货币政策目标，具有可操作性。
3.承受度指标
通货膨胀风险是两大因素相互作用和变化发展的结果，一个是通货膨胀自身的变化，另一个则是通货膨胀承受度的变化。较高的通货膨胀率有时没有形成通货膨胀风险，而较低的通货膨胀率则有可能形成风险，其中的决定因素是对通货膨胀的承受能力。因此，预警指标体系除了反映通货膨胀程度的指标外，还应包括反映通货膨胀承受能力的指标。
三、通货膨胀的治理
治理通货膨胀的对策，主要有紧缩的货币政策、紧缩的财政政策和直接的物价和消费水平的控制等，其中前两者被称为常规的治理通货膨胀措施，后两者称为非常规的调控方式。
1.紧缩的货币政策
由于通货膨胀说到底是一种货币现象，因此，货币紧缩政策对抑制通货膨胀是有效的。但是，这一政策使广大的企业感到贷款的困难，极端的情况是企业正常的购买投入品活动由于没有贷款而难以进行。投人品交易的缩减，一方面意味着投入品生产部门的产品积压，另一方面意味着使用投入品的生产部门的生产难以进行，其综合效应是总供给水平的降低。其次，货币紧缩政策也会使有限的贷款配置发生变化。在贷款紧缩的情况下，许多效率不好的国有企业将首当其冲，处于停产或破产的困境，为了维持这些国有企业的生存，国有商业银行必须把有限的贷款中的相当一部分分配给那些困难企业，使十分短缺的贷款变成了支付没有效率的企业工人工资的资金来源。但是，那些具有风险但潜在的经济效率十分可观的投资项目却难以得到银行贷款，影响长期有效总供给的增长。再次，在贷款紧缩时期，企业之间原有的那些合同难以履行，出现拖欠“三角债”的现象。三角债务不仅使旧债务难以清算，同时也使新合同难以签订，其长期效应则是总供给水平增长率的降低。最后，一般说来，贷款的短缺会推动货币市场利率的上升，但由于考虑到国有企业的负担以及短期内利率上升具有成本推动的通货膨胀压力，因此中央银行一般倾向于把贷款利率保持在原有的水平。
2.直接的物价控制
当上述两种政策对通货膨胀的抑制作用都不明显时，在短期内较为有效的抑制通货膨胀的办法就是直接的物价水平的控制。直接的价格控制包括全面的价格控制和有选择的价格控制两种情况，前者是指政府规定所有成本和价格上涨的最高限度。直接的价格管制不仅能在短期内使高速发展的通货膨胀降下来，而且在下述意义上对抑制长期通货膨胀也具有正面的效应，即如果能在一个相当长的时期内宣布一个有一共管制的物价上涨率，那么，就有可能消除人们对将来物价的不正确的预期，尤其是在加速的通货膨胀时期，这一效果更为明显。就选择的物价控制政策来说，如果被控制的物价是垄断部门的产品物价，那么这种控制就是合理的。因为垄断定价是一种反市场竞争的行为，垄断利润和垄断工资是成本推动型通货膨胀形成中的一个重要原因，所以，必须对其加以适当的调整和管制。当这些垄断部门的产品是中间产品时，对垄断部门的产品价格的管制还可以消除结构性物价上涨现象。这是直接物价控制政策的正面效应。但是，该政策也存在负面效应。
3.合理控制和引导消费需求的增长
一是建立健全国有资产收益与企业经营者、职工个人收入的制衡机制，以保证企业工资总额的增长率低于企业经济效益增长率，职工平均工资增长率低于本企业劳动生产率的提高幅度，防止以侵蚀国有资产的方式增加个人收入；二是要制定各行业企业工资的参考标准和企业经营者工资最高限额，规范企业经营承包的个人收入分配办法；三是运用经济手段对个人收入进行调节，加强税收征管，特别是个人收入所得税的征收。
四、结语
总之，由于货币流通是国民经济状况的综合反映，所以对通货膨胀也必须采取综合治理的办法。只有这样，才能实现国民经济协调、稳定的发展，达到稳定通货的目的。
参考文献：
中图分类号：F821.5文献标志码：A文章编号：1673-291X（2008）19-0097-02
通货膨胀是当前研究的热门话题，说明通货膨胀的原因以及并提出解决的对策是经济学家研究的重要任务。理论界对通货膨胀的原因以及解决这一问题的对策进行较为深入的研究。本文试图对这一研究进行综述。
一、关于通货膨胀的原因
1.“流动性过剩说”。在宏观经济运行中，流动性过剩通常被理解为货币发行过多，也就是“钱多”。长期以来，不少经济学家一直认为通货膨胀是一种货币现象，更严格的说是纸币现象，即当纸币发行超过流通所需要的金属货币量，纸币购买力将会下降，纸币购买力下降推动货币加速流通，从而导致通货膨胀。
王海峰在《规避通胀风险须准确把握宏观调控的着力点》中提出中国通胀压力与国内流动性过剩有一定关系。他在文章中说，货币供给大于实体经济需求是通货膨胀压力剧增的根本原因。张五常在《中国的通货膨胀》一文提出，中国当前的通货膨胀主要是由货币发行过快，导致市场上通胀反应过快[1]。
2.“成本推动说”。当前许多经济学家把中国当前的通货膨胀主要原因归于生产要素成本的上涨。刘世锦在《通货膨胀与发展转型――宏观经济三人谈》提出，从整个宏观面上，中国正在进入一个生产要素成本周期性上升的阶段，成本推动的压力趋于加大。具体地看有以下三方面：第一，劳动力成本的上升；第二，部分生产要素价格体系离市场化的目标还有相当大的差距，由于政府管制造成的价格扭曲的状况还普遍存在；第三，全球初级产品价格的波动对中国的影响日益增大。基于以上三方面原因，中国未来将在较长时期面临着要素成本持续的上升的压力，这是推动中国目前通货膨胀最重要的也是最难对付的要素[2]。
前任央行副行长吴晓灵同样提出中国当前面临的通货膨胀主要是成本推动型的，这个成本推动包括了劳动力的成本必须上升以及中国现在资源的价格是世界的“洼地”，必须对其价格进行适当的调整[2]。
张平和王宏淼在《“双膨胀”的挑战与宏观政策选择》中提出资产重估引致的资产价格膨胀传导到了实体部门，推高了可贸易工业部门的成本。其次，农业部门的成本也不断提高，导致一些农产品价格走高。再次，第三产业也积累了大量的“价格压抑”。这一潜在的压力是未来价格上涨的主要推动力[3]。
3.“需求拉动说”。面对物价的上涨，许多经济学家把通货膨胀的原因归于对有限资源的需求量增大，从而促使了物价的上涨。王建在《通胀是长期的，反通胀要触及深层次矛盾》一文中，提出在中国人口与土地的矛盾自新世纪以来进入到拐点，单产增长率呈停滞状态，但工业化与城市化占地仍在持续，人均收入的增长也不断提升着人均食品消费水平，由此导致了食品供求缺口被拉开与拉大。这样食品的需求带动的物价压力在长期内就不是趋于缓和，而是趋于严重，通胀也就会长期化。
4.“二元结构说”。当前中国部分行业比较热，产品供不应求，部分行业却比较冷，产能过剩，过冷过热同时并存，过冷行业由于发展困难，大量资金从过冷部门转移到过热部门，导致过冷部门的生产减少、供给失衡，过热部门出现泡沫。
著名经济学家郎咸平提出，目前中国正处于一个二元经济环境，过热和过冷部门同时存在。过冷部门主要是制造业，也包括猪肉生产、矿泉水生产等部门。由于大量资源从过冷部门转移到过热部门，由此造成通货膨胀[4]。
5.“混合因素说”。面对中国目前发生的通货膨胀，有不少经济学家认为其原因是来自多方面，既有需求方面的原因，也有供给方面的原因。经济学家刘伟在《供求失衡的特点与通货膨胀的治理》一文中提出影响当前通货膨胀的两大因素，具体来讲，需求方面因素主要表现在固定资产投资仍然增长过快、银行流动性过多和国际收支失衡等，供给方面因素主要表现在市场化进程对于生产成本的影响、增长因素对生产成本的影响、看发展要素对于生产成本的影响。
光在《中国进入中度通货膨胀时期》一文中指出，通货膨胀的原因是多方面的，既有输入性通货膨胀，即中国经济和国际接轨，国际生产要素价格上涨，从而导致一些进口生产要素价格上涨；又有需求方面、供给方面、结构性通货膨胀方面[5]。
6.“价格管制说”。当前物价上涨，中国政府采取一系列措施来抑制通货膨胀，既有间接的货币政策，也有直接的价格管制，从而来控制价格上涨，然而，在大家都肯定这些政策的正面效应，中国也有部分学者认为，正是政府采取的价格管制政策，才促使治理通货膨胀的效果打折。周其仁在《通货膨胀与价格管制》提出，实行价格管制会产生一个打击生产的效果，而这对于治理通货膨胀是不利的[6]。
同样易宪容在《通货膨胀：2008中国经济第一关》中也提出：“从中国式的通货膨胀来看，价格上涨往往与权力远近有关，越是靠近权利的产品，其上涨时间就越早，上涨的速度也就越快。比如，这一轮的价格上涨就是从房价开始，就是从政府完全垄断的产品开始。”[7]
7.“GDP增长说”。最近中国经济增长与宏观稳定课题组[8]在《外部冲击与中国的通货膨胀》中提出GDP的增长是决定通胀的最主要因素计量结果表明：短期内，国际食品价格是导致国内物价上涨的主要因素；国际原油价格对国内物价的影响在中长期逐步上升；人民币升值抑制通胀的效果要经过一段时间才能体现；国际利率变化对国内物价有影响；全球流动性的转化因央行的有效对冲对物价的直接影响并不明显。综合而言，外部冲击只是导致通胀的因素之一，而GDP增长率仍是影响物价的主要因素[9]。
蔡在《如何取得经济增长与抑制通胀之间的平衡》一文中提出当前通货膨胀形成的直接原因，即“伴随着高速经济增长，城乡就业得到前所未有的扩大……城乡普通劳动者的工资水平和中低收入家庭的收入增长显著增加……而中低收入家庭具有较高的边际消费倾向和较高的恩格尔系数，……导致了食品价格上涨的需求因素”[10]。
8.“财政分权说”。尚长风、许煜、王成思在《中国式财政分权与通货膨胀：机制和影响》一文提出，中国政府的财政分权导致了中国当前的通货膨胀，他们说中国政府对中国国有企业补贴，有三条路，其一是财政补贴，其二是国有银行低成本贷款，其三是直接发行货币，在实践过程中，第一、二条路走不通，只能通过发行货币的方式来补贴国有经济，导致通货膨胀。
二、应对通货膨胀的对策
1.第一种观点是通过增加商品供应来缓解当前通货膨胀。张平、王宏淼在《“双膨胀”的挑战与宏观政策选择》中提出，面对双膨胀的挑战（资产膨胀、通货膨胀），必须进一步作出恰当和配套的宏观选择，既要抑制资产部门的膨胀，又要激励实体部门投资的欲望，从而供给增加，抑制通货膨胀[3]。
2.第二种观点是通过回收市场多余的流动性来缓解通货膨胀。张五常在《中国的通货膨胀》里提出，要回收1 500亿的钞票，并提出回收的具体建议。林毅夫在《2008：高速增长的调控之道》一文中提出，要解决通货膨胀问题，必须要“货币紧一点，物价要松一点”，“货币供应一定要控制住”[11]，可见作者是希望采取紧缩性货币政策，控制流动性，从而抑制通货膨胀。
3.第三种观点是通过加快转变经济发展方式来抵御通货膨胀。刘世锦提出要解决通货膨胀的最根本出路，就是要加快转变经济发展方式，提高劳动生产率是抵御成本上升的最重要手段，而现阶段提高劳动生产率的主要来源就是创新，这就要求我们转变经济发展方式，由依靠要素低成本投入推动经济增长转到依靠技术进步和自主创新来促进经济发展[12]。
4.第四种观点是通过多种手段来遏制通货膨胀。许善达在《本轮通货的特点及应对之策》中提出，应对通货膨胀的对策很多，但重点是以下三方面，第一是货币政策，通过包括提高利率，提高准备金率，公开市场业务，发行票据等减少市场上的流动性过剩。第二是财政政策，通过减税，减少企业生产成本，提高产品供给，从而控制通货膨胀。第三是调控物价，通过行政手段控制物价上涨。
5.第五种观点是通过控制国内总需求（特别是投资需求）来抑制通货膨胀。中国经济增长与宏观稳定课题组提出当前形势除了密切注视外部冲击对国内通胀的影响，但控制国内总需求（特别是投资需求）的膨胀仍是抑制通胀的关键。其提出对物价上涨影响最大的是GDP，因此利用如何各类政策工具控制总需求特别是投资需求的上升，防止经济增长过快，仍将是抑制通胀的根本途径。
同样尚长风、许煜、王成思从另外一方面说明了要控制总需求来抑制通货膨胀，并提出要改变地方政府的考核指标，抑制地方政府的投资冲动，降低总需求[13]。
6.第六种观点是通过改变公众的心理预期来抑制通货膨胀。张晓晶在《五大因素决定不会爆发全面通胀》中提出要治理通货膨胀，要从心理方面着手，影响公众的价格预期，从而达到通货膨胀的效果[14]。
参考文献：
[1] 张五常.中国的通货膨胀[N].经济学消息报，2008-02-01.
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[3] 张平，王宏淼.“双膨胀”的挑战与宏观政策选择[J].2008，（6）:44.
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在宏观经济研究领域，通货膨胀与通货紧缩（以下简称通胀与通缩）是两种根本对立的经济现象，但是在一定的条件下二者是可以互相转换的。根据经济周期理论，通胀与通缩交替换位的动态过程可以具体描述为：严重通胀……温和通胀……零通胀……温和通缩……严重通缩……温和通缩……零通胀……温和通胀……严重通胀。从目前统计文献来看，美国多次发生通胀与通缩的相互转换：美国20世纪初由于第一次世界大战的影响，1814―1918年又出现了恶性通货膨胀，在1929―1933年期间随之而来金融体系瘫痪和物价暴跌使得经济到了崩溃的边缘，出现了严重的通缩；1970―1982年期间出现了经济停滞和通胀并存的“滞胀”局面；经过20多年的治理和低通货膨胀增长，目前又有向通缩转换的趋势。从上述历史回顾来看，美国通胀与通缩交替换位基本符合上述动态过程。1984―2005年期间，日本也基本实现了通胀与通缩的相互交替: 1985―1988年，日本央行多次大幅度降低利率和法定贴现率,使信贷总额高额增长，而这些资金大量流到了股市和房市，造成了股市和房市的泡沫化。据日本官方估计，1989年全日本的不动产价值达到2000亿日元，相当于美国不动产价值的4倍。1989―2005期间由于日经指数的急剧下挫和结构性的投资偏差使得日本经济陷入了严重的通货紧缩之中。因此，严重的通胀与通缩的相互转换影响到一个国家宏观经济的稳定、社会的稳定以及人民生活的稳定。
关于通货膨胀定义一直没有一个公认的描述, 但主要思想可分为两大类。第一类侧重通货膨胀造成的结果,即指一般物价水平出现持续性的普遍上升的过程。第二类强调通货膨胀发生的原因, 指当货币量增长的速度超过了生产增长的速度, 即流通中货币供应量超过实际需要时就发生通货膨胀。相应的,通货膨胀的测度也主要是两个方面。第一,从物价水平变化的角度,则我们使用综合物价指数。第二,从货币供应量的角度。从世界银行 《世界发展报告》 公布的各国广义货币(M 2)年平均名义增长率的变化,可以了解各国货币量增长变化的趋势,从而可以知道该国的通货膨胀率大致处于一个什么样的状态。尽管货币增长率与通货膨胀率不可能相同,但基本上呈现出同步增长的趋势。所以从货币年平均增长率的水平可以粗略估计出通货膨胀的高低和严重程度。
本文首先通过 GAR C H计算出通货膨胀水平值的条件异方差之后， 进一步通过回归和系数检验证明通胀率和通胀率的波动性之间存在显著的正相关关系。然后又通过以上海股价综合指数的实际收益率为 自变量，以通胀率的条件异方差的水平值和 6期滞后值为因变量进行回归，而后对回归的系数进行显著性检验。我们的检验结果表明，通胀率的波动性和股票的实际收益率之间存在显著的负相关关系。综上所述，高通货膨胀能引起高通货膨胀的波动性， 最终导致股票实际收益率的降低。此外，还可以得出以下基本结论：第一，从我们的 G AR CH模型估计结果中可以看出，高通货膨胀将导致通货膨胀率水平值的较大波动，从而增加实际经济活动的不确定性，由此可见，价格水平波动起到了影响实际经济运行的作用，这意味着目前缓解通货紧缩压力已经非常必要了。第二， 股票作为防止通货膨胀损失的投资工具， 当通货膨胀上升时，股票的名义收益率并不能完全根据通货膨胀的变化作出一一对应的调整， 从而导致股票实际收益的下降，因此，股票不能给投资者减少通货膨胀带来的损失。第三， 我国股票的实际收益率会随着通货膨胀的变化而变化，这与“费雪效应”理论中所描述的金融资产的实际收益率保持不变是相矛盾的，这同时也说明货币政策的非中性特征。货币政策的变化通过影响到通货膨胀的变化来
从历史上来看，用价格管制的办法治理通货膨胀，最后失败的例子比比皆是。比如最近的例子是非洲的辛巴威，通货膨胀到了70倍。政府下命令让所有物价全部下降，民众是热烈拥护，但实际结果是不仅没有遏制这种恶性通货膨胀，反而使整个国家经济更为萧条，通货膨胀率更高。同样，上个世纪40年代末，也用控制价格的方法来治理通货膨胀，结果是以完全失败告终。
目前国内出现通货膨胀的压力，政府也试图来管制最弱行业的价格来控制通货膨胀进一步上升。比如说，最近商务部、发改委大显身手，来管制食品价格上涨、管制猪肉价格的上涨等等，试图以这种管制的方式来控制通货膨胀。可以说，政府管一下欺行霸市、价格合谋，这是没有问题的，但想通过行政的方式来管制价格，不仅解决不了通货膨胀的问题，反之，会使问题更为严重。
在短期中,通货膨胀的作用较长期不明显, 一方面是因为2000年我国物价指数很稳定, 其走势很平稳, 所以通货膨胀的作用结果表现不明显, 另一方面是作用结果在短期内不可能立刻就能有所体现。总的来说, 由于短期的相关系数与长期的相关系数都为正, 数值也相差不大, 都在016 左右, 可以说通货膨胀对我国股票市场有正面的效应大于负面效应, 这个正的关系是显著的, 但二者并不是高度的相关。 我国的通货膨胀与股票市场并没有必然的联系, 但是通货膨胀对股票市场的作用也是显而易见的,这个作用的大小不是一成不变的,它取决于今后我国股票市场的成熟程度。
参考文献:
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一、中国通货膨胀的现状
CPI和PPI持续高位运行，通货膨胀形势日趋严重是当前我国通货膨胀的现状。如下图所示，此轮通货膨胀始于2009年开始。2008年国际金融危机爆发之后，我国的出口与投资大幅萎缩，自2008年7月份起我国PPI和CPI呈现出一路下降的态势，2009年的年通货膨胀率由2008年的5.9%直降为-0.7%，由2002年起这7年一路中的物价总水平也第一次下降。然而从2009年下半年开始，我国的PPI和CPI逐步由负增长转变为正增长，物价总水平由此出现上涨，同时呈现整体一路快速上升的趋势。到2011年通货膨胀率上升至3.6%，预计2013年通货膨胀率为3.50%。
从国家统计局公布的经济数据来看，自2010年以来中国的通货膨胀情况越来越严峻。呈现出下面几个特点：第一，PPI和CPI呈上升趋势。2010年以来我国PPI和CPI呈现一路增长的态势，7月份PPI上升至7.5%、CPI上升至6.5%，在这次通货膨胀中是最为严重的。据国家统计局2012年11月公布的数据显示，2012年全年CPI涨幅为2.60%，同时专家认为2013年CPI高于2012年的可能性较大。第二，食品类价格上涨成为推动CPI上涨的主要原因。居民普遍反应现在买东西最大的体会就是贵。蔬菜、蛋肉类等食品价格普遍比以前呈大幅度上涨。2011年12月份，食品类价格同比上涨9.1%。其次金属、能源等原材料类价格上涨是推动PPI上升的主要因素。例如2010年每吨煤炭600元，2011年每吨达1000元，涨幅40%。第三，现在我国的通货膨胀情况依旧在能够接受的范围之内，不过还是需要有关方面的注意。
二、当前我国通货膨胀的原因
表面上看通货膨胀是一种货币现象，但在本质上说是由于货币发行量超过了经济活动需要的货币量，不过我国本轮通货膨胀的原因不仅是货币的问题，而是各种因素结合在一起对其影响的结果。从形成机制看，既有需求拉动因素，也有成本拉动因素，还有外部输入因素，但根本原因还是多年来我国经济高速增长过程中一系列结构性矛盾的不断积累。
1、国际因素
（1）国际输入性因素。为了解决经济危机带来的不利影响，稳定市场，美联储启动“量化宽松”货币政策，导致国际大宗商品价格上涨，加剧了世界范围内通货膨胀的压力。在中国与世界其他国家的经济贸易中这一因素对我国的通货膨胀产生了一定的影响。
（2）外汇储备过多。在全球经济一体化的环境下，整个国际范围内的通货膨胀不仅在对外贸易中对各国的物价产生影响，同时伴随着外资流入也对各国国内的经济产生了一定的冲击。最近几年来中国的外汇储备量逐步上升，这样就形成了外资在我国基础货币投放中占据主要的部分。由此所产生的外汇储备的大量增加对我国通货膨胀产生了不可忽视的作用。
2、国内因素
（1）货币超发。在2008年金融危机时，我国搞了个4万亿基础设施建设的投入。4万亿哪里来？印钞票出来的。这样市场流通中的货币量严重过剩了，导致了现在的通货膨胀。还有我们在金融危机时采取适度宽松的货币政策，2008年银行新增贷款4.2万亿，2009年新增贷款9.6万亿，2010年新增贷款7.9万亿，2010年M2（广义货币量）余额占GDP的比例达到182.4%，比2008年增长65%以上，货币超发很严重了。而流通中的货币量增加，必然会引起整体物价水平的上升。
（2）劳动力成本明显提高。我国目前的一个特点是人口的增长呈下降趋势，另一方面随着经济的发展城镇化进程加快。经济发展的同时也代表着我国廉价劳动力的时代已成为过去。劳动力的缺乏造成其成本提高。这必然会加剧我国的通货膨胀压力。
（3）资本推动下的经济增长模式加快商品价格的上升。自20世纪50年代以来，我国投入大量资金用以发展经济，取得经济的快速增长。尤其是近年来我国经济的增长主要依赖于国家在资金方面的投入。这样作用下的结果不仅是经济增长，也使得物价又进一步增长。
三、治理我国通货膨胀的对策
1、做好外汇储备的处理工作
控制贸易顺差和外商投资。具体手段包括适度启动人民币升值、调低出口退税。同时，修改对地方政府的考核指标，有效优化地方政府的招商引资项目，从而控制外商直接投资的大规模。
2、调整我国的需求结构
我国应坚持实施扩大内需，着力调整优化需求结构，增强消费需求这方面的拉动力。提高城乡居民的生活质量与消费水平，努力建设好的消费氛围，逐步改进居民的消费预期，增强居民的消费能力，促进消费结构升级。
3、节约劳动力资本
政府可以通过鼓励科技创新，使企业通过技术创新来提高生产效率，提高每个工人的生产水平，还可以加强职业培训，提高工人素质和生产效率。
4、调整经济结构，加快转变经济发展方式
2011年底中央经济工作会议重点是“加快经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置上”。调整经济结构，加快转变经济发展方式是中国在未来几年经济工作的重点。通过技术创新提高生产效率，推动产业升级，发展战略性新兴产业，同时大力发展服务业，改变出口导向型政策，拉动内需，提高居民的生活水平，实现三大产业的均衡发展，这样才能避免结构性通货膨胀的发生。
5、正确处理流动性过剩货币
灵活运用政策工具，将金融体系流动性保持在合理水平。实际上，央行可发行央票，通过回收基础货币，降低市场中的货币流通量。还可以通过窗口指导，要求银行控制贷款规模和理财产品的发行，从而减少市场货币的流动性。
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中图分类号：F120.2文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）25-0009-02
一、目前中国通货膨胀的状况
通货膨胀是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价持续全面上涨的状况。通货膨胀的衡量是一个十分复杂的问题。目前国家统计局有六类物价指数，它们分别是: 居民消费价格指数、商品零售价格指数、农业生产资料价格指数、农产品收购价格指数、工业品出厂价格指数、固定资产投资价格指数。但人们最关注的三种，是居民消费价格指数（CPI）、工业品出厂价格指数（ PPI） 以及GDP 平减指数（ 指按当年价格计算的GDP对按固定价格计算的GDP 的比率） 。其中，CPI指标最为常用，它是反映与居民生活有关的产品及劳务的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。根据国家统计局网站公布的数据，2011年1―6月，中国CPI为104.9、104.9、105.4、105.3、
105.5、106.4（均以上年同月为100）。从中可以判断中国今年上半年的通货膨胀率在5%以上，虽然仍处可控范围，但已处于高位运行，需引起我们的关注。本文将探讨是什么原因引发了通货膨胀，又该如何治理中国现阶段的通货膨胀。
二、目前通货膨胀的原因探索
1. 产出缺口。所谓产出缺口，就是现实产出与潜在产出的差额占现实产出的百分比，即实际产出围绕潜在产出上下波动的程度。很多国家的央行或政府经济部门都将产出缺口作为分析预测通胀压力的重要指标。现实产出大于潜在产出所形成的缺口称为通货膨胀缺口（inflation gap）。如果现实产出大于潜在产出，经济中存在着过度需求，经济社会的价格水平就会普遍上升。2010年以来，中国产出缺口为正且不断攀升，经济呈过热状态，存在过度需求，导致一般价格水平普遍上升。因此产出缺口的存在，是决定通胀的一个基本力量。
2.货币信贷量过快增长。20世纪中叶，弗里德曼提出了现代货币数量论，认为通货膨胀在本质上是一种货币现象，是由于流通中的货币数量超过实际需求量而造成的，控制通货膨胀的措施主要是减少货币的供应量，因此控制货币供给的中央银行最终控制通货膨胀率。如果中央银行保持货币供给稳定，物价水平也将稳定。如果中央银行迅速增加货币供给，物价水平将迅速上升。为应对金融危机的冲击，满足快速复兴经济的需要，中国实行了宽松的货币政策，货币信贷与广义货币M2持续增长，2010年末，广义货币M2余额72.58万亿元，同比增长19.7%，2009年银行贷款余额环比增长32%，货币投放量增速远远超过GDP增幅，这二者之间的巨大的差距就为通货膨胀买下了隐患。
在货币供应量指标M2中，短期内只有“真实交易货币”能直接对物价起推动作用，分流进入资本市场的货币对物价只形成间接影响。短期内不可以高估货币对物价的推动作用。这里“真实交易货币”是指真正发挥商品和服务交易媒介的那部分货币，另一部分用于投资目的的货币，如买卖股票的货币，对消费价格的影响并不直接，而只是通过财富效应对消费品价格产生间接影响。
3.经济结构因素变动。在经济活动中，各个部门生产率提高的速度不一致。但是生产率提高慢的部门和非开放性部门在工资和价格等问题上都要求和其他部门享受一直的待遇，这就导致了通货膨胀。中国经济发展明显呈现出如下特征：东部沿海城市对外开放程度高 经济发展速度快 经济效率高，而中西部企业尽管有国家政策扶持仍然相对封闭经济效率低下，地区发展不平衡；服务业和加工业等蓬勃发展和重工业、制造业等发展缓慢，而去年的金融风暴和今年的经济复苏也造成了地区间和部门间发展不平衡的速度加快，这些都是造成今年通货膨胀的因素。4.汇率的变化。现阶段人民币面临升值的压力，根据中华人民共和国2010年国民经济和社会发展统计公报的数据，2010年末人民币汇率为1美元兑6.6227元人民币，比上年末升值3%，而且一年期美元利率远低于人民币利率，而中国的经济发展又呈现出良好的态势，所有这些，都导致了国际热钱的不断涌入，表现在：截至2010年末国家外汇储备28 473亿美元，比上年末增加4 481亿美元。外汇流入1美元，央行就得收回去发7元人民币，这就导致基础货币增加。
5.通胀预期。通胀预期导致居民的抢购、囤积行为，由于预期具有传递性，通货膨胀预期很容易在居民中形成一种主流预期，而预期又具有应用性，居民就很容易把这种预期应用到现实的经济行为中。在这种强烈的通胀预期指引下，人们已经预感到通货膨胀的来临，为了避免在通货膨胀真的到来时手中货币贬值，家开始对商品进行抢购囤积，这在一定程度上造成了人为的短缺局面，从而对物价产生了上涨的压力。而通胀预期还会影响货币流通速度。通胀预期的应用性导致人们的抢购行为过程中，货币流通速度便会加快，从而增加货币流通量，等价于货币当局增加货币供应量的影响。
三、目前通货膨胀的治理对策
1.完善CPI体系。我们可以感觉出，中国官方统计出来的CPI指数与实际居民生活消费价格变动不一致，这说明中国的CPI 体系存在缺陷，使政府不能准确地了解中国通货膨胀的现状和严重性，就不能采取有力的手段解决通货膨胀的问题。中国CPI指标体系的缺陷在于官方一直在强调作为国际惯例，CPI不包括商品房价格，而且居住类权重过低（13% 左右，国际惯例是 30% 以上），其基数过低，而食品类占 CPI 权重为 33.6%，食品类通常是通货膨胀最后波及的环节。（1）建议按照收入的高、中、低，推出CPI的分类指数，并且要及时根据现实情况，改进居民收入统计的分组标准。（2）将商品房价格纳入其中，同时合理的调整各方面的比重。（3）要逐年对分类权重进行微调，以体现权重的变化，保证CPI数据的完全真实、准确。
2.央行实行货币从紧的政策。中国通货膨胀的实质是货币问题，资金过多地流向地产部门以及与地产相关的行业，造成其他行业，主要是食品等由中小企业投资的行业资源不足，供给下降，故物价上涨，而现在中国的房地产出现泡沫，如果不遏制可能会出现崩盘的现象，到时候经济损失更加惨重，因此得通过央行实行从紧的货币政策来解决，其中最主要的手段是提高法定存款准备金率。
3.抑制房价过快上涨。房地产价格在整个价格体系中，处于基础价格的重要地位，住房作为价值量最大的生活资料，必然纳入劳动力再生产成本，因而住房价格作为劳动力要素价格之一，也就影响到商品的生产成本，最终影响到一切商品的价格。2009年以来，随着中国经济的逐渐复苏，房价再次暴涨又引起了人们对房地产泡沫讨论的升温，一些热点区域的房价甚至一个月上涨超过10%，一年上涨超过100%。国家虽然出台了一系列政策抑制房价过快上涨，已经起到了一些作用，但是对房子的消费依然占到了居民一生收入的绝大部分。所以目前抑制房价过快上涨对于缓解通货膨胀的压力至关重要。
4.加快转变经济发展方式。在转变经济发展方式上，国外的发展早已积累了很多的经验。如英国在治理其1979―1981年的通货膨胀中，多次调整工业结构，提高竞争力，在工业结构调整方面采取了建设性干预政策，即增加对高技术工业的财政帮助，刺激传统工业企业在改造中大量运用新技术工艺，倡导竞争，实行国有企业的私有化，鼓励职工持股等。而法国在治理经济危机时以科技进步为推动力，加速产业结构调整，为陷入衰退的传统部门注入了新的活力，为企业发展创造了良好的环境，同时收缩传统工业，大力发展高新技术产业，实现产业结构升级，由劳动和资本密集型向资本密集型转化。中国在解决现有问题上也应借鉴其方法，采取宏观调控，以干预手段保持市场价格的基本稳定，加快转变经济发展方式，主要措施归纳起来有以下几点：（1）调整工业结构，收缩传统工业，大力发展高新技术产业；（2）实现产业结构升级，由劳动和资源密集型向资本密集型转变。通过上述措施，努力将劳动生产率的速度提高到快于要素成本提升速度的水平，提高要素投入产出率和全要素生产率。这样，才能根本解决成本推动所导致的通货膨胀威胁，最终促进经济在长期内快速、平稳地发展。参考文献:
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通货膨胀对经济体的影响不同，对有些经济体来说，通货膨胀会给他们带来有利的影响；而对有些经济体来说，通货膨胀会给他们带来福利损失。不同类型的通货膨胀对经济的影响也不同，了解通货膨胀对经济的影响，将有助于我们更好地治理通货膨胀。
一、通货膨胀的经济效应
1.通货膨胀的投资消费效应
当通货膨胀发生时，物价全面上涨，居民的消费会受到极大地刺激，从而居民的消费和投资决策也会随之受到影响。通货膨胀意味着纸币贬值，货币的购买力下降，此时居民收入的增长跟不上物价的上涨幅度和速度，居民实际收入下降，人们为了不让自己的收入贬值，宁愿把货币在预期物价上升之前花掉，从而刺激了消费的增加、储蓄的减少，投资也会随之减少，经济的增长率下降。
2.通货膨胀的收入再分配效应
通货膨胀会引起收入再分配的改变，使居民收入差距扩大。通货膨胀的发生不利于靠固定收入维持生活的人，比如领取救济金、退休金的居民及工薪阶层等，他们的收入都是固定的，通胀时期工资的上涨速度落后于物价的上涨速度，使得他们的实际收入减少，购买力下降，进而影响到消费的增长。相反，那些靠浮动收入生活的人，则会在通货膨胀中获得收益，他们会通过资产的保值增值来弥补通货膨胀造成的损失，使得他们的收入随着物价的上涨而提高；而靠固定收入生活的人则没有资产或者其他财富存量来实现保值增长，这样以来居民收入差距进一步被扩大了。
3.通货膨胀的资产价格效应
在我国流动性过剩的背景下，通货膨胀使得投资者更倾向于股票、房地产等投资品。通货膨胀高涨时，居民在持有货币带来的损失和实际利率为负的刺激下，处于规避通胀风险和资产保值增值的目的，将资金大量投入股市或房地产等领域。房价和股价的上涨，可能会制造出房地产市场和股票市场的虚假繁荣，从而吸引大量的资金从实体经济进入虚拟经济，使房价和股价的供需严重脱节，最终造成资本市场的泡沫。
二、我国治理通货膨胀的财政和货币政策
1.减少政府干预发挥市场机制优势
我们俯瞰后危机时代的中国经济，这一阶段最明显的特征便是经济发展对政策驱动的强烈依赖。国民生产总值大部分的贡献度归功于政府的宏观经济政策。但一个受到外部病毒侵袭的经济体可以靠药物刺激渡过一时之难，却无法终生依靠外力存活与发展。经济内部的复原力与活力的恢复，往往要依靠自身的调整，在时间的作用下慢慢驶向新的均衡。这个过程需要市场机能的逐步适应与消化，虽然效果与进展不及政策刺激显著和及时，但经济体的抗压和抵抗力却在严重危机的洗礼下得到了全面的锻炼和考验，而一旦经济体从危机中最终复原，便标志着整个国家的产业调整与经济结构升级的目标趋近实现。这时的经济体也更接近于健康、有序的状态。危机中有“危”更有“机”。在这个特殊节点，中国更应该把握住这次经济全面调整的契机，更大地让利于民，推进市场化机制的完善。
2.完善收入分配制改革
在改革进程中，首先便是要提高劳动报酬在初次分配中的比重，提高居民收入占国民经济总体的比重。坚持按劳分配为主多种分配方式并存的分配制度，提高最低收入者收入水平，加快对国有垄断企业改革，完善价格听证制度等；再分配更加注重公平。完善财税体制改革，调节过高收入者收入，创造条件让群众拥有更多的财产性收入，发放财政补贴，加强对基础公共设施投入力度，完善社会保障制度，促进私人慈善事业发展，加快城市化进程，实现全民共同富裕。
3.利率市场化改革
利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。在利率市场化改革的推进过程中，显然政府对存贷款利率的管制将逐步解除，银行风险敞口也会愈加扩大，因此，为锁定并尽可能地平抑风险，存款保险制度与经营业务的扩大化、金融工具运用的多元化将是其未来发展的必然趋势。
就通货膨胀治理问题而言，纵然利差收窄会在一定程度上削弱商业银行的盈利能力，但其倒逼机制会迫使商业银行更加拓展自己的盈利范围和业务模式，表外业务的扩张，不仅会增加商业银行的利润来源，更会为风险平抑与分担提供巨大的支持。而就企业与公众而言，获得资金的成本愈加低廉，银行的金融服务与软件建设更为其自身业务开展提供了便利。同时，存款利率的提高也增加了企业与个人的可支配收入，在开源节流的效应下，企业与个人会有更多的资金与抵抗力去应对价格波动。
4.汇率市场化改革
一国的价格水平与本国的汇率水平波动息息相关。他们之间的作用具体表现为本国货币升值，该国的物价水平下降，即汇率升值对于通货膨胀的国际传导起到了一个无形的屏障作用。而当人民币的汇率水平升值之时，其货币购买力也逐步增强，对于以美元计价的诸多能源、黄金等进口品购买而言，不得不说是一种福音。纵然人民币升值会对出口企业的利润空间形成了一定的挤压，但单纯依靠贬值而创收的企业，实际上是在依赖本国的通货膨胀支撑企业业绩。自身产品竞争力薄弱的弊端，会在人民币升值的现实下依靠市场力量最终显现。这种倒逼机制可以在一定程度上剔除落后产能，真正地实现经济结构的优化配置与发展转型。未来只有适应市场需求，生产具备异质性与创新性商品的出口企业才能得以立足。
自信用货币产生以来，通货膨胀就是世界各国经济发展过程中面临的一大难题，也是当前我国经济发展中的一个难点和热点问题。每轮通货膨胀的表现和产生的原因都有差异，因此政府不能简单的采取从紧的货币政策，而需要了解引起通货膨胀的根本原因，针对不同类型的通货膨胀，取相应的政策，从源头上遏制住物价的持续上涨。
近年以来，随着我国经济的高速发展、外汇储备的增加，流动性过剩成为中国经济的一个重大课题。随着我国经济和金融市场的全球化进程程度的进一步加深，我国面临的国际环境是全球范围内的流动性过剩，全球游资规模的扩大，资产价格的快速上涨，通货膨胀压力日益增大……伴随着金融危机的结束，我国经济流动性过剩问题进一步加剧，通货膨胀问题已经逐渐成为制约我国国民经济健康可持续发展的决定因素之一。在面临较大通货膨胀压力下，国家相继进行了多次的宏观调控措施，但就目前市场趋势而言，效果均有限。
我国从2010年下半年开始的这一轮通货膨胀势头，是综合型的，其中有需求拉动的成分，有国际输入的成分，有结构性的成分，还有成本推动性成分，属于多因素共同作用的结果，有着自己特色的“中国式”通货膨胀。下面就国际和国内两方面对这次通货膨胀成因予以具体分析。
一、国际环境是本轮通货膨胀的重要动因
(一)美联储的量化宽松货币政策
(1)美联储为提振实体经济、降低失业率、扭转通货紧缩，在实施了总额为1.725万亿美元的第一轮量化宽松货币政策之后，又于2010年11月3日宣布实施了6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策。由于美国作为一个大型开放的经济体，对世界经济发展起着举足轻重的作用。在大量流动性流入到国际大宗商品交易中，以美元为主要世界货币的国际经济交往中，全球性资源商品价格势必会呈现出逐步上涨的势头，而中国作为原油和有色金属、铁矿石的等进口大国,在全球经济基本复苏的环境下,对资源性产品的需求量将会进一步上升，我国国内市场将受到直接影响，面临原料输入性通货膨胀将会进一步加剧。
(2)人民币兑美元的升值，将引发本币的进一步贬值。由于世界上主要货币兑美元基本上是浮动汇率。而人民币兑美元的汇率相对固定。因此美元下跌必然导致其他非美元货币升值，进而会导致其他非美元货币兑人民币升值。在我国本来就面临偏高的M2/GDP的背景下，通货膨胀预期的加剧必将进一步使人民币贬值的态势越来越明显，并且预期美元流动性回收的可能性比较低，美元将持续性贬值，对我国的通货膨胀将有一定的拉升作用。
(二)世界主要经济体纷纷加入回收流动性的行列
金融危机结束后，各经济体均面临流动性过剩的局面，世界各国都考虑退出刺激经济计划的方案，渐渐采取紧缩的货币与财政政策，纷纷采取加息，提高存款准备金率回收流动性，而同时期中国的存贷款利息率、存款准备金率均低于一些大型经济体。如果中国不退出经济刺激计划或回收流动性过晚的，流动性过剩所引发的通货膨胀的危机就会发生在中国。
(三)过多的国际流动性在直接加大国内输入性通胀压力的同时，还加大了我国及其他新兴发展中国家的资本市场泡沫
由于我国经济对外开放程度的进一步加深，与世界经济是统一的有机体。新兴发展中国家的发展道路具有很大的相似性和共通性，相互之间联系进一步加深，资本市场泡沫迅速累积，在进一步加大新兴发展中国家通货膨胀预期的同时，势必将给我国经济的中长期发展带来了较大的不确定性。
(四)国际热钱的涌入
随着我国改革开放程度的深化，经济发展态势良好，具有较好的国际投资潜力，这将吸引国际投资者的眼球，国际热钱纷纷涌入，对通货膨胀起到一个推波助澜的作用。
(五)固定汇率
中国企业生产的商品出口至美国，每出口1美元就要按照汇率大约1：7增发7元人民币来平衡汇率，目前中国外汇储备大约2.3万亿美元，也即是说国内为了维持固定汇率就得增发16万亿的人民币，相当于2008年3.4万亿M0（纸币与硬币）的近5倍，这些以出口结汇投放的货币全以通货膨胀的方式转嫁给了普通老百姓。进一步来说，生产的商品出口到了国外（注：减少了国内供给），由出口商品换取的美元也已外债的形式借给了国外，只有把由此增发的人民币留在了国内市场，不断稀释着消费者手中的购买力。
二、国内因素是本轮通货膨胀的主要原因
(一)持续偏高的M2/GDP比例
随着经济不断发展和现代银行体系逐步建立，中国的M2/GDP处于急速上升中，
M2规模过度膨胀，意味着投资过热、有效需求不足，泛滥的资金倾向于投资品市场，成为一国资产泡沫和通货膨胀不断孳生的直接原因。在主要经济国家中，只有中国和日本的M2/GDP是大于1 的，即只有这两个国家的国内生产总值低于其广义货币量。在没有一个良好的金融市场吸纳的情况下，过度的M2投放量会造就经济过热的局面，形成通货膨胀。
(二)金融危机环境下宽松的货币政策与财政政策的滞后作用
金融危机环境下国家为了刺激经济采取宽松的货币政策与财政政策，宏观调控的结果完全显现需要一个时间段。在金融危机环境下，国家的四万亿救市计划于添加货币的发行，银行争先恐后的信贷量（将近1 0万亿的规模是历史最高水平2007年的近3倍。）都进一步加大的市场的流动性，虽然对金融危机的环节起到了一个较大的作用，但是由于宏观经济政策作用时间与作用结果的不可完全预测性，其滞后性都可能对本次的流动性过剩负有一定责任。
(三)消费结构的不合理（本次通货膨胀呈现出明显的结构性通胀）
我国现阶段的通货膨胀主要表现为重要农产品和关键生产或生活用品的价格上涨。例如2011年1月份食品类价格上涨10.3%，为CPI涨幅贡献了64.1%，已经成为本轮通胀的最大助推手。居住价格上涨是本轮通胀上行的另一重要表现。2010年我国居住类价格上涨达到4.5%，为全年CPI达到3.3%提供了22%的支撑。今年CPI中居住类比重上调4.22个百分点，其对CPI上涨的推动压力不容小视。
PPI上涨再添隐忧。1月PPI水平已经达到6.6%，各类别增幅不断提高。尽管工业品传导至消费品领域需要一段时间，但不断走高的PPI为严峻的通胀局势埋下隐患（因为PPI的上涨说明成本的进一步上涨，这将进一步刺激CPI的上涨）。
(四)成本的上升是本轮通货膨胀的重要原因
随着我国经济的进一步较快发展，市场需求旺盛，而短期内可利用资源的有限性决定了成本支出的增加，人力资源成本的加大，地价房价的上升，原材料及一些中间产品价格的提高，农产品价格的上升，都呈现出成本推进型的通胀压力。
三、通过前述分析可知，当前我国通货膨胀由多因素共同作用的结果，具有自己特色的“中国式”通货膨胀，因此治理本轮通货膨胀应采取多手段综合治理
(一)稳定通货膨胀预期
只要货币流量能回归到合理水平，人们的通货膨胀预期就会逐渐趋于稳定，但这需要社会各方共同努力。至于企业盈利预期，其重要性决不在稳定通货膨胀预期之下。如果企业尤其中小企业感到融资越来越困难，用工成本越来越大，汇率又不稳定，市场前景难以估量，那么投资信心会下降，企业盈利前景不看好，社会就业问题就会突出，这对于经济的害处是不言而喻的。
(二)治理本轮通货膨胀要适度调整供需水平与消费机构
生产者物价指数反映了生产环节的价格水平，CPI反映了消费环节的价格水平，整体价格水平的波动一般会先出现在生产领域，然后通过产业链向下游扩散，最后涉及到消费品。近年来，伴随着GDP连续五年超过10%的上涨速度，固定资产投资过快增长，可以说，无论哪个方面，需求增长都很旺盛，在供给出现很多问题的情况下（国际大宗能源价格的上涨，人力资源成本的上升，土地价格、农产品价格的提高等），在供需关系没有调整的情况下，通货膨胀就几乎是必然了（市场供需原理，当供不应求时，价格就会上涨）。同时根据市场的供需原理，努力引导人们进行合理的消费结构的调整，增加供给较大的可替代品的消费，减少供不应求产品的不合理购买。
(三)综合利用多种宏观调控措施
著名经济学家厉以宁说“对需求拉动的通货膨胀，采取紧缩政策是有效的；对于成本推进型的通货膨胀，紧缩的宏观政策无效。宏观紧缩政策不能解决原材料短缺，不能解决农产品价格上涨的问题，也不能把劳动成本上升的问题消除掉。紧缩政策可能对房价上涨、土地价格上涨有一定抑制作用，但既然已经上升了，成本还在推动着总价格的上升。这是我们需要注意的问题。”我国现阶段的通货膨胀是多原因的导致的，因此应进行货币政策、财政政策等的联合运用。
管理通货膨胀预期关键在于调控流动性。当前货币政策要真正回归“适度”，要进一步增强货币政策操作的针对性和灵活性，央行应采取紧缩的货币政策，具体可进行：
(1)提高利率：提高利率是一个效果比较明显、快速发挥作用的手段，但利率调整发挥作用必须具备两个条件：一是名义利率不低于通货膨胀率，二是微观行为对利率的变动要能做出比较灵敏的反应。同时提高利率的不利之处在于过高的利率容易涌入大量国际热钱，从而在固定汇率政策下可能产生更大的危害，因此需要一个较好的监管体制和一个比较成熟的国内金融消化市场。
(2)提高法定存款准备金率、再贴现率与公开市场业务：主要都是缩减银行可利用信贷资金，抑制泡沫风险的产生，但不利之处是抑制投资的规模，有可能进一步导致供不应求的市场局面。
财政政策主要通过控制财政收入与财政支出影响社会消费总量和投资总量，以求得社会经济的稳定增长，在通货膨胀背景下，政府应采取“逆经济风向行事”的调解方式采取紧缩性的财政政策。一方面，采取增加税收政策，减少社会成员可支配收入，从而限制消费，减少投资；另一方面，又采取缩减的政府开支的政策，以压缩社会成员的可支配收入，从而减少消费，限制投资。同时，应该通过收入政策的配合调节，从而抑制通货膨胀。
综上所述，政府进行宏观调控应综合运用多种手段。广泛使用财政政策，而在货币政策中主要以提高法定存款准备金率、再贴现率与公开市场业务为主，斟酌使用提高利率手段。
(四)增大人民币汇率浮动范围
适当加快人民币升值速度，减少通货膨胀国际传导压力。长期来看，一个国家经济高速增长，其实际汇率必然升值，这是一个必然规律。实际汇率升值通过两种方式实现。一是名义汇率升值，另一种是通过通货膨胀的形式实现。而实际汇率是名义汇率通过通胀调整过的汇率，所以如果名义汇率不升值，就会产生通货膨胀，如果要想抑制通货膨胀，就得让名义汇率升值。人民币升值不但对抑制通货膨胀有好处，对我国在国际上的货币购买力的提升作用也是明显的。同时，可以解决货币增发与商品增加之间分离的矛盾。
(五)转变经济发展方式是根本
经济发展方式是指一个国家或地区实现其经济增长、经济结构优化和经济质量提高的方法和模式。既包括经济增长方式，还包括产业结构、需求结构、消费结构等结构的优化和经济发展质量的协调与可持续。本轮通货膨胀突出我国经济发展过度依靠某一单个或若干个产业，各产业之间发展极不平衡，因此治理的根本是尽快转变我国经济发展模式，走新型发展道路，从单纯的劳动密集型和高消耗，低效率的发展模式向资本密集型的效率企业发展，大力完善我国的金融市场消化能力，为民间游资开辟投资实体经济的通道。
参考文献:
[1]郎咸平.中国低工资高物价的秘密.青年文摘,2011;5
[2]陈静思,厉以宁.紧缩政策治不了成本型通胀,东方早报
1、引言
货币供应量的增长速度和通货膨胀之间存在长期影响关系，扩张或收缩货币供应量将增加或降低价格水平。然而，国家持续采取降低资本市场流动性和保持低利率的政策措施，货币政策的扩张作用，并没有导致严重的通货膨胀发生。长期保持名义利率处于低位的政策，不仅对投资需求的刺激效果甚微，同时导致了消费品价格的持续上涨。无论理论分析还是实证检验，通货膨胀和货币供应量增长的短期和长期联系，必须要和现实的经济环境结合起来。通过这种方式，经济的均衡水平直接影响货币供应量的增长与通货膨胀率的关联性。货币供应量的增长速度和通货膨胀率之间的影响关系受到总需求和总供给变动的影响。本文以货币数量论为理论基础，考察广义货币供应量增长率和通货膨胀率在中国的增长速度的相互关系，使用1998年第一季度到2013年第一季度的相关数据，对我国通货膨胀率与货币供给增长率进行实证检验，通过单位根检验，协整分析与因果关系检验的方法来研究我国通货膨胀率与货币供给增长率两者之间的因果关系。
2、通货膨胀率与货币供给增长率相互关系的理论研究
2.1货币供应量的层次划分
中央银行出于宏观监测和宏观调控的需要，根据货币流动性高低的差别，需要将货币供应量分为不同的层次。我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：M0 ：流通中的现金，指单位库存现金和居民手持现金之和，其中“单位”指银行体系以外的企业、机关、团队、部队、学校等单位；M1：亦称狭义货币供应量，指M0 加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款；M2 ：也称广义货币供应量，指M1 加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金；M3 ：指的在M2的基础上再加上金融债券、商业票据和大额可转让存单等。其中，M0 、M1 、M2 、M3 的流动性依次降低。现实情况中，由于M1 与M3 具体数据难以得到，按照通用做法，本文使用M2 的增长率gm来计算货币供给增长率。
2.2通货膨胀理论研究
2.2.1凯恩斯提出的通货膨胀成因理论
早在1936年，著名经济学家凯恩斯（J.M.Keynes）就提出了通货膨胀的成因理论，其核心观点为：货币供给量越高就会导致利率越来越低，而利率的下降将造成经济体投资需求的增加，进而导致总需求增加，而在整个社会实现充分就业后供给将会变得无弹性，这就导致了通货膨胀的产生。
2.2.2货币数量论的货币中性理论
货币数量理论认为，通货膨胀是由货币供给的快速增加导致的。货币数量论者认为货币是中性的，资产价格水平由一国发行的货币量决定，资产的价格随着货币数量的增加而上涨。20世纪初，在此基础上，费雪与马歇尔对货币数量论进行了进一步的发展和完善。
3、通货膨胀率与货币供给增长率的实证分析
在经济学理论中，说到通货膨胀的时候，货币供应量的变化是个绕不开的话题，经济学理论一直在研究通货膨胀变动与货币供应量之间的关系。在这里，为了便于研究，我们用广义货币M2 的增长率来表示货币供给增长率，用gm表示，使用居民消费价格指数（CPI）的增长率来表示通货膨胀率的变化，用gp表示。本文采用1998年至2013年16年来每年第一季度数据来研究两者之间的关系。
表1中国通货膨胀率与货币供给增长率 单位：%
3.1单位根检验
我们利用Eview软件分别对两个时间序列进行ADF检验，在这个检验过程中，应在确保模型正确设定的情况下确定最优滞k后项，并且结合使用赤池信息准则（AIC）。
首先做货币供给增长率平稳性的检验。通过检验我们可知，包括截距、时间趋势项与一阶滞后项的模型是适当的模型，检验结果得适当检验模型为
对于随机干扰项，我们通过LM来检验它的一阶自相关性，可知不存在一阶自相关性，因此我们选择设定的该模型是正确的。从gmt-1的参数值看， t统计量的ADF检验在显著性水平小于10%的情况下，接受H1，拒绝原假设H0，，说明时间序列是I（0），即它是平稳序列。
然后我们对通货膨胀率平稳性进行检验。通过检验我们可知，包括截距、时间趋势项与一阶滞后项的模型是适当的模型，检验结果得适当检验模型为
对于随机干扰项，我们通过LM来检验它的一阶自相关性，可知不存在一阶自相关性，因此我们选择设定的该模型是正确的。gmt-1从的参数值看， t统计量的ADF检验在显著性水平小于1%的情况下，接受Ht，拒绝原假设H0，说明时间序列是I（0），即它也是平稳序列。
3.2协整分析
考虑时间趋势，对于1998年至2013年的时间序列，由于货币供给增长率gm与通货膨胀率gp都是I（0），由此我们可以进行协整分析。具体步骤如下：
首先，建立货币供给增长率gm与通货膨胀率gp的回归模型，并进行估计。估计结果如下：
据此，可得到残差项
现在我们得出了gp和gm的回归方程，但是我们还无法知道被解释变量gp和gm解释变量之间的协整关系到底是不是存在，这样的回归可能会是一个伪回归。因此，我们需要进一步进行协整检验。
第二步，检验的单整性。如果为稳定序列，则认为变量，为（1，1）阶协整；如果残差项为一阶单整，则认为变量，为（2，1）阶协整。我们可以通过DF检验或ADF检验来检验的单整性。因为协整回归中已经包括截距项，所以在检验模型中可以不再用截距项。如使用模型：
如果在检验时，拒绝了零假设，就可以说明X与Y是协整的。
从检验结果得适当检验模型为
3.3因果关系检验
通过协整检验结果，我们可知货币供给增长率gm与gp通货膨胀率之间存在长期的均衡关系，但这种均衡关系存不存在因果关系，以及因果关系具体是什么情况还要做进一步的检验和验证。
以上检验结果显示，货币供给增长率gm与gp通货膨胀率的因果关系随着滞后阶数的变化而变化。当滞后期数较低时，处于1和2的时候，在5%的显著水平下的检验结果都接受了原假设，显示货币供给增长率gm与gp通货膨胀率两者没有因果关系。当滞后期数较高时，处于3和4的时候，在5%的显著水平下的检验结果都拒绝了原假设，显示货币供给增长率gm与gp通货膨胀率两者存在因果关系。也就是说货币供给增长率是通货膨胀率的格兰杰原因，同时通货膨胀率也是货币供给增长率的格兰杰原因。
4、治理通货膨胀的对策建议
通过实证研究，在了解通货膨胀形成的各项因素后，结合我国现阶段具体国情，对治理通货膨胀提出一些对策建议：
第一，改善计算方法。一个国家的计算方法对一个国家的影响非常重大，不但影响着一个国家财富的分配，并且对一国消费者支出预算与投资者的投资决策十分重要，是国家政府决策和央行出台货币政策的重要依据。我国先现阶段计算中，仍未将房价纳入计算体系，而房价的变化对老百姓生活的影响十分明显。因此，我国应当改善计算方法，考虑在的计算中加入商品房的合理权重，更是经济形势的发展，合理调整个商品的所占比重，使之真正适合中国经济的发展，真实反映物价变动水平。
第二，降低输入型通货膨胀风险。随着经济全球的程度及我国对外开放程度越来越高，大宗商品价格变化导致的通货膨胀多我国的影响越来越大。而大宗商品往往对一国经济的发展至关重要，石油、矿产类大宗商品对经济的影响面非常大，这些商品的价格波动容易对国家经济发展带来比较大的破坏，并会影响其他商品的价格跟随变动。这些大宗商品的变化容易对我国形成输入型通货膨胀。所以，我们需要做出一些努力来降低国际大宗商品价格变化对我国经济发展的影响：一是通过加强战略资源的国家储备，平衡短期快速波动对国内的影响。二是提高我国的全球竞争力，提高我国对大宗商品的议价能力，获取定价权。
第三，促进产业结构的改进，改善经济发展模式。我国改革开放30多年以来，中国的经济增长一直保持着很高的增长速度，国民生产总值得以较快速度的增加，迄今为止已变成世界第二经济体。然而，随着经济的高速发展，很多的问题也开始展现出来，包括环境的破坏，能源使用效率一直较低，社会贫富差距扩大等等。单一的强调经济的高速发展，已经不适合我的现阶段的国情，不利于经济的健康平稳发展，没有可持续性，同时也付出了高通胀的代价。所以，我们应当改善经济发展模式，促进产业结构的转型。把以前依靠高能耗、低效率、劳动密集型的发展方式向技术密集型，高效率、高质量的发展方式转变。从根本上杜绝由成本推动拉高物价水平情况的发生，实现经济长时间的可持续发展。通过政府合理的调节，通过拉动和扩大内部需求，降低通货膨胀水平，实现财富的平均分配，解决国内现存的民生问题，达到国家经济长期平稳可持续发展的目的。
5、结论
本文分析样本为中国1998年至2013年期间的数据，运用因果分析进行了实证研究。在文章中，我们首先做了平稳性分析，结果表明，在这段时间内，货币供给量变化与通货膨胀率呈平稳序列。协整分析结果，我国从1998年到2013年16年的数据显示货币供给量变化与通货膨胀率从长期来看存在均衡关系； 因果关系分析得出，我国这16年间的数据反映出货币供给量变化与通货膨胀率相互之间有着一定的反馈性。也就是说，货币量的变化是通货膨胀变化的格兰杰原因，同时通货膨胀的变化也是货币量变化的格兰杰原因。实证检验表明，在1998至2013年期间，货币变化量属于通胀的一个具有强解释性的外生变量，同时通货膨胀也是货币量变化的强解释性的外生变量。
参考文献：
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一、引言
2010年11月11日，国家统计局公布的10月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨4-4％，涨幅比9月份高0.8个百分点。10月份工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨5.0％，涨幅比9月份高0.7个百分点。在不到一年的时间内，我国的CPI与PPI由负转正，并迅速攀升到一个相对较高的水平(见表1)。
为在全球危机中保持经济稳定增长，我国近两年使用适度宽松的货币政策和积极的财政政策协调搭配。但经济复苏的表象下，我国经济出现了新的问题，通货膨胀预期的加强、资产价格虚涨等。世界经济的发展规律证明，许多快速增长的经济体都必然伴随一定程度的通胀，适度的物价上涨是保证经济平稳增长的基础，同时也是疏导城市居民的通胀预期、引导财富效应向真实消费转化的保证，但是通货膨胀会在总体上降低居民消费福利。因此，通胀必须控制在一定的范围内，如果超出了这个范围，将可能对经济产生不利影响。从近期的情况看，国内经济回升，通胀预期日益强烈，为了遏制通货膨胀的蔓延，我国的宏观调控政策的调整势在必行。央行开始着手管理通胀预期，试图引导经济合理发展。为了找出诱发我国通货膨胀的宏观经济因素以及各诱发因素对通货膨胀的短期及长期影响，本文将对我国通货膨胀成因进行探讨，从而提出抑制通货膨胀治理对策。
二、我国通货膨胀成因分析
根据的货币理论，通货膨胀是指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值和价格水平全面、持续上涨的经济现象。在长期来看，货币的供给与需求决定了货币的价值，货币供给增加，导致流动性过剩，货币贬值，购买同样的商品和劳务需要更多的货币，最终导致物价上升，通货膨胀。通货膨胀的类型可以大致分为四类：需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、输入型通货膨胀、结构性通货膨胀。
需求拉动型通货膨胀是指总需求过度增长所引起的通货膨胀，即过多的货币追逐相对过少的商品，按照凯恩斯理论的解释，如果总需求上升到大于总供给的地步，过度的需求会引起物价水平的普遍上升。所以，引起总需求增加的任何因素都可以是造成需求拉动型通货膨胀的具体原因。成本推动型通货膨胀是成本或供给方面的原因形成的通货膨胀，由厂商生产成本增加而引起的一般价格总水平的上涨，造成成本向上移动的原因大致有工资过渡上涨、利润过渡增加、进口商品价格上涨。对于我国目前的通货膨胀的成因专家剖析可以归为两种。部分学者认为引起此轮通货膨胀的根源是大宗商品价格上涨引起的输入型通货膨胀，另一部分学者则认为是国内生产要素价格上涨引起的成本推动型的通货膨胀。
1.输入型通货膨胀。有学者通过研究国际大宗商品市场的变动与国内一些商品价格的波动之间的一种潜在联系，认为中国正面临严重的输入型通货膨胀。第一种途径是通过原材料价格的上涨输入的，国外进口的原材料价格上涨必将推高国内相关商品的价格。第二种途径是通过资本流动而输入的。美国推行量化宽松货币政策，引导美元贬值，削弱了美元资产对短期国际资本的吸引力，导致大量短期国际资本涌入收益率较高的中国，投机资本进入中国涌向资本市场以及房地产市场，当中国国内的证券价格以及房地产价格在他们的带动下炒高后，投机资本热钱带着巨大收益退出。
有学者分析国内的一些传导机制和一些特殊因素倾向于输入型的通货膨胀，主要有两个原因：一是国际粮价大幅上涨，我国对铁矿石、石油等国际大宗商品高度依赖，使得我国面临国际市场输入型通货膨胀的风险加大。而现在的传导机制也很快，市场的供求就会发生变化，引起国内商品价格上涨，加剧国内通胀预期。二是国内的流动性，人们现在有了一个世界的预期，投机资本对中国的外汇资本流入的预期加强，人们通货膨胀的预期也就增大了，最后反映在价格水平上。
2.成本推动型通货膨胀。有学者更倾向于把物价上涨归为受成本推动的影响。其中有三个因素值得关注。一是食品，尤其是小宗农产品的价格上涨：二是输入性通货膨胀推动成本上升，美元贬值引起石油、矿产等美元标价的大宗商品价格上涨；三是由环保、价格改革和尤为重要的工资上涨推动的成本上涨。这三个因素叠加推动了物价上涨的趋势。
通胀预期是导致通胀的重要原因，一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变其消费和投资行为，从而加剧通胀，并可能造成通胀螺施式的上升。如果消费者和投资者认为某些产品和资产价格会上升，且上升的速度快于存款利率的提升，就会将存款从银行提出，去购买这些产品或资产，以达到保值或对冲通胀的目的。这说明近期的扩张货币政策引起了企业家对未来市场趋好的预期，使得企业增加投资，扩大生产，推动生产成本的上涨。紧缩性货币政策就是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用，通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。
三、应对通货膨胀的治理对策与建议
(一)紧缩性货币政策对企业家的投资决策影响较为显著
鉴于当前我国的经济增长已经渐AJE轨，通货膨胀不断恶化，非常时期执行极度宽松的货币政策应当逐步退出。这一阶段货币当局应当根据当前的形势发展需要，理性实施经济刺激政策，正视其负效应，经济刺激计划要适时退出，政策目标也做出相应的调整，增长经济的内生性。货币政策应该回归常态“稳健的货币政策”，主要包括：增强针对性和灵活性；保持经济平稳较快增长：管理通胀预期；管理价格体系：加强流动性管理，引导信贷速度增长并优化信贷结构，支持经济结构调整。
在紧缩性的货币政策下，企业取得信贷较为困难，利息率也随之提高，企业会减少投资，提高资金的利用效率，努力降低生产成本。因此，对我国当前通货膨胀进行治理应着眼于当前通货膨胀的形成机制，而不是盲目减少货币供给，制约经济复苏，同时应提高政策的针对性和灵活性，注意引导投资，调整经济结构，促进资源的合理配置。
(二)增加利率弹性，提高存贷款利率水平
通货膨胀日趋严峻，加息对于当前中国经济来说，会产生一定的负面影响，负利率会产生泡沫经济，给消费者带来资产增值，但以长久的痛苦为代价。所以应逐步增加利率的弹性，提高存贷款利率水平，或可以选择使用单边提高存款利率而保持贷款利率不变的做法，这样不仅可以减少对企业的影响，还可以保证储户不会遭遇由于实际负利率造成的购买力下降。单边上调存款利率后，市场也容易形成贷款利率即将上调的预期，可在一定程度上降低投机需求。
此外，在经济出现放缓风险的情况下，单边上调存款利率可以留出一定的政策空间。货币政策的一个重要目标就是保持
物价稳定，实现经济的平衡。这意味着，要增加消费所占GDP的份额而减少出口和投资的份额。
(三)完善人民币汇率管理机制
政府对经济活动的干预，往往是导致经济偏离平衡的根源，现行的管理浮动汇率制度已经无法改变国外的旺盛需求。不改革现行的汇率制度，将无法改变国外的旺盛需求，将会使国家外汇储备日益增长，相应地，得增发同样数量的基础货币，导致日益严重的通货膨胀。从这个意义上而言，完善汇率的管理机制，扩大人民币汇率浮动区间已经成为当前的任务。如果汇率可上升至市场认可的真实汇率，则出口企业可以依据真实汇率调整自己的生产行为，产业结构也能得到实质性调整。此外，可以避免我国的有限的资源被低价贱卖，使得资源能够得到合理、高效的使用和配置。
(四)当前的消费价格指数不能很好的反应普通消费者的日常消费支出变化
国内通常用CPI的高低来衡量通货膨胀，但中国现行CP|的构成已严重与现实脱节。由于CPI具有明显的食品价格驱动特点，随着人们生活水平的提高，在消费价格指数中占比重较大的食品消费已趋于稳定，而房价和医疗费用在普通消费者的实际支出中所占比重较大，但在CPI计算过程中却一直沿袭传统的较低的居住比重，导致消费价格指数对通货膨胀的衡量不符合实际，大大低估了房价和医疗费用等类似消费支出在普通消费者总支出中的重要地位，消费者预期对消费价格指数影响较小的一个原因：由于物价、消费等经济现象具有滞后性，而心理预期又体现的是未来对人们决策的影响，故现行的CPI不能很好的反应普通消费者的日常消费行为，但是对许多化工等中间产品价格影响较大，并随之向下游的产品转移，最终在CPI中显现。
(五)治理通货膨胀要与产业结构相结合
适度宽松的货币政策和积极的财政政策协调搭配确保国民经济超预期的增长速度。但经济复苏的表象下，我国经济基本面并未发生根本改变。多年以来，经济扩张都是以破坏社会粗放的经济增长模式，产业层次不高，经济结构失衡等没有得到根本改变。
通胀预期是导致通胀的重要原因，一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变其消费和投资行为，从而加剧通胀，并可能造成通胀螺施式的上升。一系列问题导致通货膨胀预期的加强、产能过剩问题更加突出、资产价格虚涨等反而萌芽。因此，遏制当前通货膨胀当与我国经济发展产业结构有机结合，引导信贷速度增长并优化信贷结构，使其适应经济增长方式的转变，合理配置资金，尤其是要支持发展绿色经济、现代服务业和创新型民营企业、鼓励低碳经济相关产业发展，为实体经济的复苏奠定基础，避免出现由于过多投机行为所导致的经济泡沫。
参考文献
[1]杨文悦，关于通货膨胀预期及其管理的思考[J]，金融与经济，2010(2)
中图分类号：F810.45 文献标识码:A
文章编号:1005-6432(2008)41-0142-02
我国在走出了1997年至2001年的通货紧缩后，经济出现了从局部过热到全面过热的演绎。2007年后物价上升很快，2007年全年CPI比上年同期上涨4.8％。进入2008年第一季度CPI更是比上年同期上涨8％，PPI达到8％，大有赶超CPI之势。这表明我国已进入了一个全面的通货膨胀周期，需要在经济调控中作为首要问题加以解决。
一、通货膨胀的经济学含义
通货膨胀(Inflation)一般指因纸币发行量超过商品流通中的实际需要的货币量而引起的纸币贬值、全面上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。
纸币流通规律表明，纸币发行量不能超过它象征的代表的金银货币量，一旦超过了这个量，纸币就要贬值，物价就要上涨，从而出现通货膨胀。通货膨胀只有在纸币流通的条件下才会出现，在金银货币流通的条件下不会出现此种现象。因为金银货币本身具有价值，作为储藏手段的职能，可以自发地调节流通中的货币量，使它同商品流通所需要的货币量相适应。而在纸币流通的条件下，因为纸币本身不具有价值，它只是代表金银货币的符号，不能作为储藏手段。因此，纸币的发行量如果超过了商品流通所需要的数量，就会贬值。
对通货膨胀的测度一般以消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）、批发物价指数（Wholesale Price Index）、GDP平减指数（GDP Deflator）来定。
二、当前我国通货膨胀的成因
对于通货膨胀形成的原因，一般理论认为是货币发行过多、需求过度、成本推动及生产结构失衡等原因造成的，但通常情况下，通货膨胀都是由诸多原因共同作用所形成的。这里重点谈三个方面的原因：
1.货币供给增长过快
持续的贸易顺差，迫使中央银行投放大量基础货币，是我国目前流动性过剩的主要原因。由于特殊的结售汇制度，近年来我国广义货币M2一直保持着较高的增速。2003年至2006年我国M2年增长率平均高出GDP增长率5.4％。从货币流通速度来看，按美国经济学家欧文・费舍尔的著名货币数量论，提高货币流通速度，实际上也增大了货币供应量。如果以M2/GDP的比例来衡量货币流通速度的话，2007年我国货币流通速度为163.4％，而2002年到2005年平均高达180％以上，明显处于过高的水平。
2.成本输入
随着我国经济的高速发展，外贸依存度也越来越高。其中对大宗资源性商品的依存度已经达到了一个相当高的水平，预计2008年原油对外依存度达47％，铁矿石对外依存度将达57％。以铁矿石为例，2005年我国钢铁企业被迫接受日本与澳大利亚订立的基准价格承受铁矿石价格上涨71.5％的压力。2008年在2007年价格的基础上，又不得不接受65％的涨幅。从2006年以来国外大宗商品期货价格不断攀升，在这种情况下上游产品价格上涨通过价格传导机制传导到下游产品，从而引发了成本推动型的输入型的通货膨胀。此外，劳动力成本的上升，也推升了企业的成本。
3.美元的持续贬值
按照货币主义者的看法，通货膨胀是一种纯货币现象。美国自IT泡沫破灭后，实施积极的货币政策，从2001年到2003年6月美国联邦基金利率从6.5％连续下调到1％，致使在以后几年间美元流动性达到一个很高的水平。2007年9月18日美国为挽救次贷危机，不顾潜在的通货膨胀威胁，又连续降息4次，致使美元短期内大幅贬值。美国的国内信贷与GDP的比率从1999年的84％上升到2006年的98％。
三、治理我国当前通货膨胀的政策取向
既然本文前面论述可知我国当前的通货膨胀是由多种成因共同作用的结果，所以在治理上就不能只用一种治理手段，根据美国经济学家蒙代尔（R.A.Mundell）提出的“政策配合说”，当经济处在顺差和通胀区域时，应实施紧缩的货币政策和财政政策，但鉴于国内经济的复杂性，对有些政策手段也应有取舍：
(1)增大人民币汇率浮动范围，适当加快人民币升值速度，减少通胀国际传导压力。长期来看，一个国家经济高速增长，其实际汇率必然升值，这是一个必然规律。此规律已通过2006年汇改以来，人民币对美元汇率不断创新高得以佐证。实际汇率升值通过两种方式实现，一是名义汇率升值，另一种是通过通货膨胀的形式实现。
(2)提高利率是抑制通货膨胀的一把双刃剑。货币主义认为通货膨胀无论何时何地都是一个货币现象，强调货币政策目标的单一性，所以治理通货膨胀应提高利率。在这种理论指导下，2007年已连续提高7次利率，利率达4.14％，往后还要不要再提高利率，国内学界正在热议。
(3)价格管制。由于我国正在大力进行市场化改革，按理说这种有悖于市场化精神的做法不应提倡，但考虑到我国目前所面临的通货膨胀的输入型特征，实行价格管制不失为一种权宜之计，等到时机成熟，再放开价格。
(4)我国政府应联合世界对美国施加压力，从而改变美国对美元贬值听之任之的态度。从我国改革开放以来，美国一直对我国的经济政策指手画脚，特别是1997年到2002年我国通货紧缩期间，美国一直认为中国向世界输出通货紧缩。近年来又一直不断地对人民币汇率施压，要求人民币汇率大幅升值。而本文认为当前世界面临的通货膨胀的主要原因是美元的大幅贬值，是美国到了为世界负责任的时候了。美国应采取切实措施，扭转美元持续贬值的趋势，使美元从弱势货币变为强势货币，从而从根本上消除全球通胀的根源。
作者单位:西安邮电学院继续教育学院
